รายงานการวิจัยล่าสุดของ Glassnode: โครงการชั้นนำกำลังดำเนินไปด้วยดี และ DeFi กำลังกลับมาอีกครั้ง?

Odaily资深作者

2023-08-07 11:30 (UTC+8)

บทความนี้มีประมาณ 2943 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 5 นาที

เนื่องจาก MKR และ COMP แสดงผลตอบแทนส่วนเกินอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราจะสำรวจวิธีดึงข้อมูลจากการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX)

สรุปโดย AI

ที่มา: Glassnode

เรียบเรียงข้อความต้นฉบับ: BitpushNews Tracy

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในปี 2023 เป็นการชักเย่อระหว่างข่าวเชิงบวกและเชิงลบ โดยที่ Altcoins และโทเค็น DeFi ได้รับผลกระทบมากที่สุด เนื่องจาก MKR และ COMP แสดงผลตอบแทนส่วนเกินจำนวนมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราจึงสำรวจว่าสามารถดึงข้อมูลจากการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ได้อย่างไร

สรุป:

1. การพัฒนาเชิงบวกหลายประการในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลและความก้าวหน้าภายในพื้นที่ DeFi ได้จุดประกายความสนใจของนักลงทุนในโทเค็น DeFi อีกครั้ง

2. ความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโทเค็น DeFi ได้ดึงดูดความสนใจของผู้ดูแลสภาพคล่อง ซึ่งได้เพิ่มสภาพคล่องของพูลที่เกี่ยวข้อง ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มเชิงบวกสำหรับการซื้อขายและกิจกรรมด้านราคารอบโทเค็นเหล่านี้

3. การวิเคราะห์เพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายปริมาณการซื้อขายของ Uniswap แสดงให้เห็นว่าส่วนสำคัญของกิจกรรมการซื้อขายนี้สามารถนำมาประกอบกับบอทที่มุ่งเน้นไปที่คู่การซื้อขาย ETH-stablecoin เป็นหลัก

Altcoins กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้งหรือไม่?

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาด altcoin อยู่ในช่วงชักเย่อระหว่างเหตุการณ์ข่าวเชิงบวกและเชิงลบ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการพัฒนาที่สำคัญหลายประการ:

ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ระบุว่าสกุลเงินดิจิทัล 68 รายการเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ส่งผลให้ความสนใจของตลาดในอัลท์คอยน์ลดลง นอกเหนือจากบิทคอยน์และอีเธอเรียม โทเค็นเหล่านี้จำนวนมากมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติก่อนที่จะมีข่าวนี้ ซึ่งเราได้กล่าวถึงในรายงานของเราเกี่ยวกับการสำรวจข้อเสียของ DeFi

การยื่นใบสมัครสำหรับ Bitcoin Spot Exchange-Traded Funds (ETFs) โดยยักษ์ใหญ่ทางการเงินอย่าง BlackRock และ Fidelity นำไปสู่ความเชื่อมั่นในตลาดที่เพิ่มขึ้นและทะลักเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลนอกเหนือจาก Bitcoin

นอกจากนี้ การพิจารณาคดีในช่วงกลางเดือนกรกฎาคมของ Ripple Labs-SEC พบว่าการขายโทเค็น XRP ของบริษัท crypto ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะไม่ได้ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณเชิงบวกสำหรับโครงการ crypto อื่น ๆ ของสหรัฐฯ และอุตสาหกรรมโดยรวม ชัยชนะของ XRP มอบความหวังให้กับนักลงทุน altcoin ว่ามีความยืดหยุ่นในการดำเนินการด้านกฎระเบียบเพิ่มเติม

รายงานการวิจัยล่าสุดของ Glassnode: โครงการชั้นนำกำลังดำเนินไปด้วยดี และ DeFi กำลังกลับมาอีกครั้ง?

อย่างไรก็ตาม หากเราดูโทเค็น DeFi ทั้งแปดแยกกัน มีสองโทเค็นที่โดดเด่นในการขับเคลื่อนเทรนด์นี้: MKR และ COMP เมื่อตรวจสอบอย่างใกล้ชิด เราจะเห็นว่าประสิทธิภาพนี้มีแนวโน้มที่จะเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับพื้นฐานของโครงการใหม่ มากกว่าการพัฒนาตลาดในวงกว้าง

เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน Robert Leshner ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Compound ประกาศว่าเขาจะออกจากโครงการให้กู้ยืมเพื่อเปิดตัวโครงการใหม่ที่มุ่งเน้นการนำการเงินการดูแลมาสู่เครือข่ายบล็อกเชน หลังจากการประกาศนี้ โทเค็น COMP พุ่งขึ้นถึง 83% ในหนึ่งสัปดาห์

การวิเคราะห์กระแสการค้าบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) สำหรับโทเค็น DeFi แปดอันดับแรกเผยให้เห็นถึงความสนใจในกิจกรรม DEX ที่เกิดขึ้นใหม่ เมื่อต้นเดือนมิถุนายน ส่วนแบ่งปริมาณสัมพันธ์ของธุรกรรม DEX อยู่ที่ 3.75% ในขณะที่วันนี้เพิ่มขึ้นเป็น 29.2% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2022

ธุรกรรม Uniswap ประเภทผสม

เมื่อกิจกรรม DEX เติบโตขึ้น เราสามารถตรวจสอบว่าการพัฒนาล่าสุดเหล่านี้ส่งผลต่อกิจกรรม DEX อย่างไร และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เป้าหมายหลักของเราจะอยู่ที่แพลตฟอร์ม DEX ชั้นนำอย่าง Uniswap ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสร้างก๊าซที่ใหญ่ที่สุดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในแง่ของปริมาณการซื้อขาย Uniswap บน Ethereum ที่ 5.57 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ ยังคงต่ำกว่าในปีก่อนหน้าอย่างมาก ในช่วงต้นปี 2023 ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นเนื่องจากความสนใจในโทเค็นอิควิตี้สภาพคล่อง และการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน โทเค็นมีม (Meme) มาระยะหนึ่งแล้ว แต่ก็จางหายไป

เมื่อมองในแง่นี้ เราจะเห็นว่าความตื่นเต้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับการยื่น Bitcoin ETF และคำตัดสินของ Ripple กับ SEC ไม่ได้กระตุ้นให้เกิดกิจกรรมการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดบน Uniswap

หุ่นยนต์กับมนุษย์

อีกวิธีหนึ่งในการนำกิจกรรมการซื้อขายของ Uniswap ไปใช้คือการดูประเภทของเทรดเดอร์ที่ดำเนินการซื้อขาย ตั้งแต่ปี 2019 เราได้เห็นการเกิดขึ้นของบอท MEV (Maximize Ethereum Value) ต่างๆ ซึ่งเป็นโปรแกรมอัตโนมัติที่ตรวจสอบบล็อกเชนเพื่อตรวจจับและใช้ประโยชน์จากธุรกรรมที่ร่ำรวย ในการวิเคราะห์นี้ เราจะเน้นเพียงสองประเภทเท่านั้น: บอทการเก็งกำไรและบอทการหยิก

บอท Arbitrage ได้รับการออกแบบมาเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาของคู่โทเค็นเดียวกันในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ที่แตกต่างกัน

คลิปบอททำให้การซื้อขายดำเนินการด้วยสเปรดที่กว้างขึ้นโดยการแทรกการซื้อขายไว้ข้างหน้าผู้ซื้อขายเป้าหมาย (สมมติว่าเป็นผู้ซื้อ) หลังจากนั้น คลิปบอตจะขายสินทรัพย์อีกครั้งเพื่อปิดสเปรด เพื่อเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้กับทั้งสองฝ่าย

แผนภูมิด้านล่างแสดงอัตราส่วนของปริมาณการซื้อขายจากบอทต่อการซื้อขายของมนุษย์ใน Uniswap บน Ethereum

เราสังเกตเห็นว่า pinch bot โดยทั่วไปมีสัดส่วนมากกว่า 60% ของปริมาณการซื้อขายรายวัน ส่วนแบ่งปริมาณของบอทเก็งกำไรลดลงเหลือ 10% จากประมาณ 20% เมื่อต้นปี ในขณะเดียวกัน ส่วนแบ่งของปริมาณที่สร้างโดยผู้ค้ามนุษย์เพิ่มขึ้นเป็น 30% ตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งสอดคล้องกับช่วงความสนใจในโทเค็น DeFi ที่เพิ่มขึ้น

โปรดทราบว่าการจำแนกประเภทนี้เป็นผลมาจากการทำซ้ำครั้งแรกของอัลกอริธึมการเรียนรู้ที่พัฒนาขึ้นใหม่ของ Glassnode ซึ่งยังอยู่ระหว่างการพัฒนา สำหรับการทำซ้ำนี้ เราได้กำหนดมาตรฐานที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมสำหรับการแฟล็กบอท โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบอทเก็งกำไร

นอกจากนี้ โปรดทราบว่าบอทประเภทต่างๆ จะสร้างจำนวนการซื้อขายและปริมาณการซื้อขายที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น คลิปโรบอตดำเนินการซื้อขายอย่างน้อยสองครั้ง สร้างปริมาณการซื้อขายเป็นสองเท่าของผู้ค้าที่เป็นมนุษย์ในการซื้อขายครั้งเดียว

เนื่องจากการโจมตีด้วยบอทประเภทต่างๆ อาจทำให้ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในรูปแบบที่แตกต่างกัน จำนวนการซื้อขายรายวันตามประเภทผู้ซื้อขายจึงเป็นอีกมุมมองหนึ่งสำหรับการเปรียบเทียบ

แหล่งรวมสภาพคล่องเป็นตลาดข้อมูล

นับตั้งแต่การประกาศโปรแกรมซื้อคืน Maker กลุ่มสภาพคล่องของ Maker ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดบน Uniswap V3 คือกลุ่ม MKR/WETH ซึ่งประสบปัญหาสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมาก

แม้ว่าพูลจะถือกองทุน MKR เป็นหลัก แต่สภาพคล่องของ WETH ก็เติบโตขึ้นกว่า 700% สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องกำลังส่งสัญญาณถึงความคาดหวังสำหรับปริมาณธุรกรรม MKR-WETH ที่สูงขึ้น

สุดท้ายนี้ เรานำเสนอแนวคิดว่ากลุ่มสภาพคล่องของ Uniswap สามารถทำหน้าที่เป็นตลาดข้อมูลประเภทหนึ่งเพื่อสะท้อนการพัฒนาราคาที่คาดหวังของโทเค็นได้อย่างไร หากเราดูส่วนที่อยู่นอกช่วงของกลุ่มสภาพคล่อง MKR-WETH อย่างใกล้ชิด เราจะเห็นได้ชัดเจนว่าสภาพคล่องพุ่งขึ้นที่จุดราคาสูงกว่าอัตราแลกเปลี่ยน MKR/ETH มาก

เมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่องย้ายกองทุนไปยังช่วงราคาที่สูงขึ้น พวกเขาจะแสดงตัวเลือกที่ไม่ต้องใช้เงินอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับรายได้ค่าธรรมเนียมที่จุดราคาที่สูงขึ้น ภายใต้สมมติฐานที่ว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องเป็นผู้เข้าร่วมที่แสวงหาผลกำไรอย่างมีเหตุผล การเคลื่อนไหวของสภาพคล่องอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเหมือนตลาดสำหรับตัวเลือกในการคาดการณ์ความผันผวนที่คาดหวังและช่วงที่คาดหวังสำหรับโทเค็นที่น่าสนใจ

สรุปและสรุป:

ในปี 2023 สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลมีการเปลี่ยนแปลงหลายครั้ง โดยมีข่าวเชิงบวกและเชิงลบปะปนกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งโทเค็น DeFi มีประสิทธิภาพเหนือกว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมี MKR และ COMP เป็นผู้นำ อย่างไรก็ตาม จากการตรวจสอบกิจกรรมการซื้อขายบน Uniswap เราพบว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในกิจกรรมการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้ด้วยส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายบนโซลูชั่นชั้นสอง เช่น Arbitrum โดยการมีส่วนร่วมจากเทรดเดอร์ที่เป็นมนุษย์ลดลง ด้วยการทำธุรกรรมของมนุษย์น้อยลง กิจกรรมจากการเก็งกำไรและบอทการหยิกก็ลดลงตามไปด้วย

เท่าที่เกี่ยวข้องกับ MKR การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องที่ได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องในกลุ่มสภาพคล่องของ Uniswap นั้นมีความสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าพวกเขามีความคาดหวังบางประการสำหรับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น จากข้อมูลนี้ เราเสนอแนวคิดที่ว่าการกระจายสภาพคล่องอาจแจ้งช่วงการซื้อขายที่คาดหวังของโทเค็นที่เป็นปัญหา

DeFi

Uniswap

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily