บทความนี้จะกล่าวถึงค่าน้ำมันยิ่งต่ำยิ่งดี?

ชื่อเดิม: "เราต้องการให้ค่าน้ำมันบน Ethereum สูงแค่ไหน"

การรวบรวมต้นฉบับ:

การรวบรวมต้นฉบับ:Jack(0x137)，BlockBeats

สำหรับผู้ถือ ETH ค่าธรรมเนียมก๊าซที่สูงเป็นดาบสองคม:

ข้อดี: ค่าธรรมเนียมสูงหมายถึงอัตราส่วน P/E ที่สูง ส่งผลให้ผู้เดิมพันได้รับผลตอบแทนมากขึ้นและสร้างแรงกดดันต่ออุปทาน ETH

ข้อเสีย: ประสบการณ์ของผู้ใช้จะแย่ เพราะผู้ใช้จะถูกบังคับให้จ่ายแก๊สสามหลักสำหรับธุรกรรม Uniswap

เป้าหมายในอุดมคติของ ETH คือการสร้างค่าธรรมเนียมในขณะที่หลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่แพงเกินไปซึ่งเป็นเรื่องยากสำหรับเชนสาธารณะเลเยอร์ 1 (เช่น Ethereum) เพราะเมื่อพื้นที่บล็อกเต็มแล้วค่าธรรมเนียมจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่รวดเร็วมาก เพิ่มขึ้น การทำธุรกรรมนั้นฟรีโดยพื้นฐานแล้วจนกว่าบล็อกจะเต็ม และเมื่อเต็มแล้ว การเสนอราคาของผู้ใช้จะเพิ่มค่าธรรมเนียมอย่างรวดเร็วสำหรับทุกคน

ในตลาดปัจจุบัน คนส่วนใหญ่คิดว่าความต้องการในการทำธุรกรรมลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรมเฉลี่ยในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1/20 ของจุดสูงสุดของตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม การมองว่าสิ่งนี้เป็นความต้องการธุรกรรมที่ลดลง 95% คงจะไม่ถูกต้อง

เนื่องจากไดนามิกนี้ซึ่งค่าธรรมเนียมสามารถพุ่งสูงขึ้นได้อย่างง่ายดาย Ethereum จึงไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมจำนวนมาก (ในขณะที่เครือข่ายสาธารณะ L1 อื่น ๆ ในปัจจุบันแทบจะไม่มีค่าธรรมเนียมเลย)

ตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับ Ethereum อาจเป็น:

1. เลเยอร์ 2 เช่น L2 เริ่มใช้ส่วนแบ่งต้นทุน L1 มากขึ้น นี่หมายถึงการย้ายจาก 2% ของก๊าซในปัจจุบันที่ใช้โดย L2 ไปยังช่วง 25-30%

2. เนื่องจากกิจกรรมของปลาวาฬ แอป "ดั้งเดิม" บน L1 ยังคงมีค่าธรรมเนียมจำนวนมาก

3. ในแง่ของปริมาณธุรกรรมที่แน่นอนและจำนวนผู้ใช้ L2 แซงหน้า Ethereum L1 อย่างรวดเร็ว

ทั้งหมดนี้รับประกันว่าค่าธรรมเนียม Ethereum จะยังคงมีเสถียรภาพที่ 30-40 gwei และภาวะเงินฝืดเล็กน้อย แม้ว่าอุปสงค์จะพุ่งสูงขึ้นเกินกว่าที่เราเคยเห็นในภาวะกระทิงก่อนหน้านี้ สูงกว่านั้นเล็กน้อยและ L2 อาจ "ไม่ได้ทำงานของพวกเขา" และเราจะได้เห็นส่วนแบ่งการตลาดของ L1 เพิ่มขึ้นอย่างมากในขณะที่แข่งขันกับ Ethereum

ในไดนามิกที่อธิบายไว้ ผู้เดิมพัน ETH จะได้รับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงประมาณ 3-4% มันมาจาก:

1. เจือจาง ETH ที่ไม่มีหลักประกัน 1% (ซึ่งจะลดลงอย่างมากจนถึงระดับเหล่านี้เมื่อเวลาผ่านไป)

2. MEV, 1% (อาจสูงกว่านี้)

3. ทิป 1-2%

สิ่งที่ฉันต้องการแสดงคือ:

1. หากอัตราส่วน ETH P/E น่าสนใจเกินไป แสดงว่า Ethereum เป็นตลาดหมี เพราะนั่นหมายความว่า L2 ยังไม่ได้ให้ผู้ใช้เข้าร่วม

2. L2 ควรรับประกันระดับ Gas ที่ "สมเหตุสมผล" เสมอ แต่กิจกรรมแอปพลิเคชัน "เดิม" บน L1 จะทำให้ ETH ฝืด

3. เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของผู้เดิมพัน ETH "ไม่ควร" เกิน 3-4% เป็นเวลานาน ท้ายที่สุด หากเทคโนโลยีนี้ประสบความสำเร็จ อุปสงค์จะแซงหน้าอุปทานบล็อคสเปซเสมอ

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ