การตีความข้อมูลบนเครือข่ายของ Stablecoin Wars: สิ่งใดที่เติบโตเร็วที่สุด? อันไหนเหลวที่สุด?
โพสต์ต้นฉบับโดย Ben Giove, Bankless
การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Poplar
การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Poplar
ในขณะที่ NFTs, DeFi และ DAO เป็นศูนย์กลางของสกุลเงินดิจิทัลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ Stablecoins ก็เติบโตอย่างเงียบ ๆ ในเบื้องหลัง
Stablecoins ได้กลายเป็นหนึ่งในช่องทางที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเร็วที่สุดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล โดยมีมูลค่าตลาดรวมมากกว่า 180 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่เติบโตขึ้นประมาณ 109% ในปี 2021 ที่ผ่านมาในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 1,748%
ในขณะที่พื้นที่เดิมถูกครอบครองโดยผู้เล่นรายใหญ่เช่น USDT, USDC และ DAI แต่ก็มีคู่แข่งรายใหม่เข้าสู่ตลาดและสร้างชื่อให้กับตัวเอง - โปรโตคอลเช่น FEI, UST, FRAX และอื่น ๆ ล้วนมีการออกแบบที่เป็นเอกลักษณ์ของตนเอง และนำกลยุทธ์การออกที่แตกต่างกันมาใช้
ความเสี่ยงของการติดตามสกุลเงินที่มีเสถียรภาพในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสนั้นสูงมาก ด้วยขนาดตลาดที่มีศักยภาพหลายล้านล้านดอลลาร์ และในรูปแบบของสกุลเงินสินทรัพย์ Stablecoin เหล่านี้ได้รับประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่ายขนาดใหญ่ที่เกิดจากสภาพคล่อง และผู้ชนะในช่วงต้นสามารถสร้างตำแหน่งผู้นำได้อย่างง่ายดาย。
และตอนนี้การแข่งขันก็ทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยทุกโครงการต้องการที่จะเป็นทุนสำรองของเศรษฐกิจคริปโตมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งแน่นอนว่าทำให้เกิดคำถาม: ใครคือผู้ชนะในสงคราม Stablecoin? ที่เติบโตเร็วที่สุด? ใดมีของเหลวมากที่สุดและใช้สำหรับกรณีการใช้งานต่างๆ บนเครือข่าย?
มาดูกันให้ละเอียดยิ่งขึ้นและหาคำตอบโดยการวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย
"ผู้เล่นเมล็ดพันธุ์"
ก่อนที่จะเจาะลึกข้อมูลบนเครือข่ายเพื่อทำความเข้าใจสถานะของสงคราม Stablecoin เรามาลองดูผู้ออก Stablecoin/Currency รายใหญ่ 7 รายโดยสังเขป เพื่อเราจะได้เห็นภาพที่สมบูรณ์ของวิธีการทำงาน และปัจจัยขับเคลื่อนเบื้องหลังความสำเร็จของพวกเขา
เพื่อวัตถุประสงค์ของเรา เราจะครอบคลุม USDC, USDT, BUSD, UST, DAI, FRAX, FEI และ OHM (แม้ว่าจะไม่ใช่ Stablecoin แต่เป็นสกุลเงินที่ไม่ได้ตรึง)
ในขณะที่โครงการ Stablecoin ทั้ง 7 โครงการไม่จำเป็นต้องใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด แต่ (ด้วยเหตุผลที่อธิบายไว้ด้านล่าง) อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการรักษาหรือขยายส่วนแบ่งตลาด และเป็นหนึ่งในแนวดิ่งที่มีการแข่งขันสูงที่สุดของ DeFi
สกุลเงินที่มีเสถียรภาพจากส่วนกลาง
USDC, USDT และ BUSD
USDC, USDT และ BUSD เป็นเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดสามเหรียญ ออกโดยนิติบุคคลนอกเครือข่าย ทั้งสาม (ควรจะ) ได้รับการสนับสนุน 1:1 โดยหลักประกัน (เช่น “ของจริง” USD)
สิ่งนี้ส่งผลให้เกิดความทึบและการรวมศูนย์อย่างสมบูรณ์ แต่การออกแบบนี้ยังได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นโซลูชันที่ปรับขนาดได้มากที่สุดในบรรดา Stablecoin ด้วยยอดหมุนเวียนของทั้งสามรวมกันอยู่ที่ 144.2 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 80% ของอุตสาหกรรม
แม้ว่าบริษัททั้งสามแห่งนี้จะไม่สามารถตรวจสอบแบบออนไลน์ได้ แต่แต่ละแห่งได้ออกหลักฐานการสำรองของตนในระดับที่แตกต่างกัน ผู้ออก USDC, USDT, Circle และ Tether ถือครองสินทรัพย์ระยะสั้นที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น กระดาษเชิงพาณิชย์ เป็นต้น .เพื่อเป็นหลักประกันสร้างรายได้ให้กับตนเอง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสภาพคล่องที่ลึกของ USDT และ USDC ช่วยให้ทั้งคู่สามารถสร้างผลกระทบเครือข่ายที่สำคัญได้ซึ่งเป็น Stablecoin on-chain ที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุด (เพิ่มเติมในภายหลัง)
Stablecoin แบบกระจายอำนาจ (UST, DAI, FRAX, FEI, OHM)
UST
UST เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD
UST ใช้กลไกการสร้างเหรียญกษาปณ์และการเผาไหม้อย่างง่ายเพื่อรักษาความเสถียร ในการสร้างเหรียญ UST ผู้ใช้ต้องเบิร์น LUNA (สินทรัพย์ดั้งเดิมของ Terra blockchain และ UST เหรียญเสถียรออกบน Terra) และ LUNA ที่ถูกเผาจะเหมือนกับ LUNA ที่สร้างใหม่ พวกเขาต้องการสร้างเหรียญ จำนวนหน่วย UST เท่ากัน (เช่น 1:1)
ในทำนองเดียวกัน ผู้ใช้สามารถแลก LUNA ของตนได้โดยการเผา UST ในจำนวนที่เท่ากัน
อย่างที่เราเห็น UST ไม่ได้รับการสนับสนุนจากหลักประกันภายนอกใดๆ ในทางตรงกันข้าม,มันอาศัยการเก็งกำไรเพื่อรักษาเสถียรภาพเมื่อ UST ซื้อขายเหนือหมุด ผู้เข้าร่วมตลาดจะได้รับแรงจูงใจให้ขยายอุปทานโดยสร้าง UST ใหม่เพื่อลดราคา UST และในทางกลับกัน
อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ Terra ได้ระดมทุนสำรองมูลค่ารวมประมาณ 1.75 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งรวมถึง BTC และ AVAX โทเค็นดั้งเดิมของ Avalanche ผ่าน Luna Foundation Guard (LFG) เพื่อช่วยสนับสนุนหมุด USTสิ่งนี้ทำให้ UST มีเสถียรภาพประมาณ 9.3% ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์สำรอง ณ ราคาปัจจุบัน。
ในขณะที่การออกแบบนี้มีความเสี่ยงที่สำคัญในตัวมันเอง มันช่วยให้ UST สามารถปรับขนาดได้อย่างรวดเร็วเป็นอุปทานหมุนเวียนที่มากกว่า 18.65 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเหรียญที่เสถียรที่สุดอันดับ 3 และการแข่งขันแบบกระจายอำนาจที่ใกล้เคียงที่สุดรองลงมา มันมากกว่า 2 เท่าของ DAI ของฝ่ายตรงข้าม
DAI
DAI คือเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์แบบกระจายศูนย์ของ MakerDAO DAI มีการค้ำประกันมากเกินไป และผู้ใช้สามารถฝากหลักประกันในรูปแบบต่างๆ (เช่น ETH) ในห้องนิรภัยเพื่อสร้างเหรียญ Stablecoin ได้ผู้ใช้ต้องรักษาสถานะของตนไว้เหนือหลักประกัน เนื่องจากโปรโตคอลสามารถชำระบัญชีสินทรัพย์ค้ำประกันของผู้ใช้ได้เมื่อต่ำกว่าอัตราส่วนหลักประกันที่กำหนด (ซึ่งแตกต่างกันไปตามสินทรัพย์)
DAI เป็นหนึ่งในเหรียญ Stablecoin ที่เก่าแก่และได้รับการพิสูจน์แล้วมากที่สุดใน DeFi Maker เป็นที่รู้จักจากระบบการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจที่แข็งแกร่งและนโยบายการจัดการความเสี่ยงชั้นหนึ่ง เติบโตขึ้นเป็นกว่า 8.13 พันล้านดอลลาร์ โดยอยู่ในอันดับที่ 2 ของเหรียญ Stablecoin ทั้งหมด และอันดับที่ 2 ในกลุ่มเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ
FRAX
FRAX เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD แบบกระจายศูนย์ ตามชื่อที่แนะนำStablecoin ของ FRAX เป็นทั้งหลักประกันบางส่วนและอัลกอริทึม
จำนวนหลักประกันในระบบเรียกว่า Collateral Ratio (CR) ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกและกำหนดโดยตลาดตามอุปสงค์และอุปทานของ FRAX เช่นเดียวกับ UST ส่วนหนึ่งของ Stablecoin ของ FRAX (เช่น 1-CR) นั้นไม่ปลอดภัยและเสถียรภาพของมันถูกรักษาไว้ผ่าน FXS (โทเค็น seigniorage ของโปรโตคอลและโทเค็นการกำกับดูแล) เมื่อ FRAX ใหม่ถูกสร้างขึ้นและใช้งานเพื่อไถ่ถอนบริการ FXS ที่สอดคล้องกันคือ เผาไหม้.
FRAX ยังใช้การดำเนินการตลาดอัลกอริทึมที่เรียกว่า (AMO) เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน AMO เหล่านี้อนุญาตให้โปรโตคอลปรับใช้ FRAX และสำรองในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ เช่น Curve, Uniswap และ Aave เพื่อสร้างผลตอบแทนและช่วยให้บรรลุเป้าหมายเชิงกลยุทธ์
การออกแบบและการใช้ AMO ที่ "ดีที่สุดของทั้งสองโลก" ของ FRAX และพันธมิตรจำนวนมากได้ขยายอุปทานของ Stablecoin เป็นมากกว่า 2.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 7 ของ Stablecoins ทั้งหมด และอันดับที่ 7 ที่ระบุไว้ในส่วนนี้ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา อันดับที่ 2 ของอัตราการเติบโตสูงสุดในบรรดา Stablecoins
FEI
FEI เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD แบบกระจายอำนาจ ซึ่งออกโดย Fei Protocol FEI เป็น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์อย่างเต็มรูปแบบ และผู้ใช้สามารถสร้าง FEI ใหม่ได้โดยการฝากสินทรัพย์ต่างๆ ซึ่งสามารถแลกได้ตลอดเวลาในอัตราส่วน 1:1
FEI ยอมรับเฉพาะหลักประกันแบบกระจายอำนาจ โดยมี ETH และ LUSD เป็นผู้ให้การสนับสนุนส่วนใหญ่
FEI ช่วยสร้างความนิยมให้กับแนวคิดของมูลค่าที่ควบคุมด้วยโปรโตคอล (PCV) เนื่องจากสินทรัพย์สำรองได้รับการจัดการโดยผู้ถือโทเค็น TRIBE ผ่านการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ (และในอนาคตผ่านกลุ่มบาลานเซอร์ผู้ดูแล) PCV นี้ถูกนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ เพื่อรับผลตอบแทน และโปรโตคอลเองก็สามารถหักล้าง FEI (POF) กับเงินสำรองส่วนเกินเพื่อให้มีสภาพคล่องในสถานที่ที่พวกเขาเลือก
แม้ว่า FEI จะเป็น “เพียง” เหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 11 ด้วยมูลค่าตามราคาตลาดที่ 566 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากมูลค่ารวมของ PCV และ POF มูลค่าสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของโปรโตคอลคือ 878 ล้านดอลลาร์
เมื่อรวมกับการรวมกิจการของพวกเขากับ Rari Capital (ทีมที่อยู่เบื้องหลัง Fuse โปรโตคอลตลาดเงินที่ไม่ได้รับอนุญาต) เพื่อก่อตั้ง Tribe DAO ควรให้ FEI มีทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับการขยายส่วนแบ่งการตลาด
OHM
OHM เป็นสกุลเงินลอยตัวอิสระที่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ที่ออกโดย Olympus DAO นี่หมายความว่าOHM ไม่ใช่ Stablecoin แต่อนุญาตให้กำหนดราคาโดยตลาดเปิด
Olympus ใช้กลไกพันธบัตรและจำนำเพื่อสะสมสินทรัพย์สำหรับห้องใต้ดินและออก OHM สำหรับแบบแรก โปรโตคอลจะขาย OHM แบบมีส่วนลดซึ่งสามารถได้รับภายในไม่กี่วัน เพื่อแลกกับสินทรัพย์ต่างๆ เช่น Stablecoins หรือโทเค็น LP ที่จับคู่กับ OHM สำหรับแบบหลัง ผู้ถือ OHM สามารถเดิมพันโทเค็นของตนเพื่อการเข้าถึง OHM ที่ออกใหม่ ซึ่งช่วยลด การเจือจางพันธบัตร
แม้ว่าการปรับเปลี่ยนเหล่านี้มีผลกระทบอย่างมากต่อราคา แต่โมเดลที่ Olympus เป็นผู้บุกเบิกได้อนุญาตให้โปรโตคอลมีสภาพคล่อง 99.2% OHM และอนุญาตให้สะสมห้องนิรภัยมูลค่ากว่า 337 ล้านเหรียญ
เช่นเดียวกับ Fei และ FRAX ผู้ถือ OHM สามารถตัดสินใจผ่านการกำกับดูแลเพื่อนำปริมาณสำรองเหล่านี้ไปใช้กับโปรโตคอล DeFi ต่างๆ เพื่อสร้างผลตอบแทนหรือเพื่อวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์เพิ่มเติม
การระดมทุนควรช่วยให้ Olympus ยังคงมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรม Stablecoin ซึ่งในระยะยาวจะช่วยขับเคลื่อนมูลค่าตามราคาตลาดให้สูงกว่าระดับ 368 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน
ดังกล่าวข้างต้น
ดังกล่าวข้างต้นUST และ FRAX เติบโตเร็วที่สุดในรอบหกเดือนที่ผ่านมาอุปทานของพวกเขาเพิ่มขึ้น 547% และ 300% ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา ตามลำดับ
ในหมู่พวกเขา UST ยังคงขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในสามเดือนที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น 65%สิ่งนี้ส่งผลให้ส่วนแบ่งของ UST ในการจัดหา Stablecoin ทั้งหมดเพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่าตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 จาก 2.08% เป็น 10.34%
นอกจากนี้ การเติบโตที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ UST และ FRAX เมื่อเทียบกับตลาด Stablecoin โดยรวมก็เป็นตัวอย่างเช่นกัน เนื่องจากด้วยประสิทธิภาพของเงินทุนที่มากขึ้น Stablecoin ที่ออกแบบด้วยอัลกอริทึมสามารถปรับขนาดได้ง่ายขึ้น
ในขณะเดียวกัน ด้วยความร่วมมือซึ่งกันและกัน ทั้งสองอาจเติบโตอย่างต่อเนื่อง เช่น ความร่วมมือกับ 4Pool: Frax และ Terra ร่วมมือกันเพื่อสร้างกลุ่มของ UST, FRAX, USDC และ USDT บน Curve โดยหวังว่าจะเป็นคู่การซื้อขายพื้นฐาน บน DEX
อันดับอัตราการเติบโต:
UST
FRAX
USDC
สนามรบ
ตอนนี้เรามีภาพรวมของผู้เล่นหลักในสงคราม Stablecoin แล้ว มาดูแนวรบที่พวกเขาแข่งขันกันและดูว่าผู้เล่นแต่ละคนยืนอยู่ตรงไหน
ในการทำเช่นนี้ เราจะเปรียบเทียบสินทรัพย์ 8 รายการที่กล่าวถึงข้างต้น (USDC, USDT, BUSD, UST, DAI, FRAX, FEI และ OHM) รวมถึง MIM และ LUSD (เหรียญ Stablecoins ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 6 และ 12 ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด)
เพื่อประเมินการยอมรับและการใช้งานของ Stablecoin แต่ละอัน เราจะตรวจสอบองค์ประกอบของสภาพคล่องและเงินฝากในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ตลาดเงิน และสะพานข้ามโซ่
นอกจากนี้ เราจะตรวจสอบการถือครอง Stablecoin ในบัญชีงบดุลของ DAO Vault และดูว่ารายการใดที่มักใช้เป็นสำรองสำหรับ Stablecoin อื่นๆ เพื่อประเมินความต้องการและการยอมรับเป็นสินทรัพย์สำรอง
1. สภาพคล่องของ DEX
DEX เป็นแกนหลักของ DeFi และใช้เพื่ออำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์และการไหลของสภาพคล่องทั่วทั้งระบบนิเวศ ในขณะที่ "Curve War" ที่คลั่งไคล้แสดงให้เห็นนั้น DEXs เป็นสมรภูมิสำคัญสำหรับ Stablecoins เนื่องจากสภาพคล่องที่ลึกของการแลกเปลี่ยนช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับหมุดอัตราแลกเปลี่ยนของ Stablecoin และทำให้ Stablecoin เป็นคู่ซื้อขายยอดนิยมสำหรับสินทรัพย์อื่น ๆ
มาดูองค์ประกอบของสภาพคล่องของ Stablecoin ใน DEX ที่ใหญ่ที่สุด 5 อันดับแรกของ Ethereum ผ่าน TVL (Curve, Uniswap, Balancer, SushiSwap และ Bancor) และดูแนวการแข่งขันระหว่าง Stablecoin 10 อันดับที่เราเลือก
อย่างที่เราเห็นUSDC มีสภาพคล่องสูงสุดที่ 2.32 พันล้านดอลลาร์คิดเป็น 23.3% ของสภาพคล่องของ Stablecoin ทั้งหมดของ DEX ทั้งห้าที่มีมูลค่ารวม 10 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย FRAX (19.6%) และ DAI (18.4%) ซึ่งมีมูลค่า 1.96 พันล้านดอลลาร์และ 1.83 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
เมื่อพิจารณาองค์ประกอบสภาพคล่องของ Stablecoin ในแต่ละการแลกเปลี่ยน เราจะเห็นว่าUSDC เป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดใน Uniswap และ Balancerซึ่งคิดเป็น 39.7% และ 45.8% ของสภาพคล่องของ Stablecoin ตามลำดับ
ไม่น่าแปลกใจเลยที่ Curve เป็นโปรโตคอลที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในบรรดา DEX โดยไม่มีเหรียญ Stablecoin ตัวเดียวที่คิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสี่ของสภาพคล่อง Stablecoin ของ Curve
และ FRAX เป็นผู้นำใน Curve ซึ่งอาจเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจเล็กน้อย แต่ก็สมเหตุสมผลเนื่องจากโปรโตคอลเป็นผู้ถือครอง CVX รายใหญ่ที่สุด ซึ่งเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ Convex Finance (ซึ่งควบคุมการจัดหา CRV หลายแห่ง ซึ่งกำหนดการปล่อยรางวัลโทเค็นบน DEX) และสินบนหลายหมื่นล้านดอลลาร์ถูกจ่ายให้กับผู้ถือ CVX เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับกลุ่มที่จับคู่กับ FRAX
อันดับสภาพคล่องบนเครือข่าย:
USDC
FRAX
DAI
2. เงินฝากในตลาดเงิน
เช่นเดียวกับ DEX ตลาดเงินเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของระบบการเงินแบบออนไลน์ ช่วยอำนวยความสะดวกในการปล่อยสินเชื่อ ความเสี่ยงด้านราคา และดับความกระหายในการก่อหนี้ (บางครั้ง) ที่ไม่รู้จักพอ
มาดูองค์ประกอบของเงินฝากในตลาดเงินที่ใหญ่ที่สุด 4 แห่งของ Ethereum ได้แก่ Aave, Compound, Fuse และ Euler เพื่อทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่าง Stablecoin แต่ละเหรียญ
อย่างที่เราเห็นUSDC เป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีการฝากมากที่สุด โดยมีมูลค่ามากกว่า 4.82 พันล้านดอลลาร์คิดเป็น 50.7% ของทั้งหมด 9.51 พันล้านเหรียญสหรัฐใน Stablecoins ที่ถูกล็อคบนสี่แพลตฟอร์ม
DAI และ USDT อยู่ในอันดับที่ 2 และ 3 ด้วยเงินฝาก 2.32 พันล้านดอลลาร์ (24.4%) และ 2.05 พันล้านดอลลาร์ (21.6%) ตามลำดับ
Fuse ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในบรรดา Stablecoin โดย FEI, FRAX และ OHM มีส่วนแบ่งเงินฝากสามอันดับแรกบนแพลตฟอร์ม เมื่อพิจารณาถึงลักษณะของข้อตกลงแล้ว สิ่งนี้จึงไม่น่าแปลกใจอย่างยิ่งเนื่องจากFEI, FRAX ทั้งสองโครงการอยู่ภายใต้การดูแลของ Tribe DAOดังนั้นจึงมีพูลการขุดแบบแยกเฉพาะและเฉพาะจำนวนมากและการเชื่อมต่ออื่นๆ
อันดับตลาดสกุลเงิน:
USDC
DAI
USDT
3. สภาพคล่องและมูลค่าถูกล็อคไว้ในสะพานข้ามโซ่
สะพานข้ามโซ่กำลังกลายเป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญที่สุดอย่างรวดเร็วในเศรษฐกิจเข้ารหัสแบบหลายสาย ในขณะที่สะพานข้ามโซ่แต่ละแห่งมีโปรไฟล์ความเสี่ยงและชุดของสมมติฐานความน่าเชื่อถือที่ไม่เหมือนใคร ด้วยทางเลือกที่เพิ่มขึ้นของเลเยอร์ 1 และเลเยอร์ 2 โดยมอบวิธีที่รวดเร็วและค่อนข้างตรงไปตรงมาแก่ผู้ใช้ในการถ่ายโอนสินทรัพย์ระหว่างเครือข่าย ข้ามเชน ความนิยม ของ Chain Bridge กำลังระเบิด
ผ่าน
ผ่านDeepDAOทำโดยข้อมูล
โดยไม่คาดคิดMIM เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในบรรดาสะพานข้ามโซ่ 5 แห่ง ตามมาด้วย UST และ USDCผ่าน
ผ่านDeepDAOทำโดยข้อมูล
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิดพบว่าตัวเลขเหล่านี้ค่อนข้างต่ำเนื่องจากMIM และ UST ได้รับการสนับสนุนโดยสะพานข้ามโซ่เพียงหนึ่งใน 5 แห่งเท่านั้น. นอกจากนี้ เราจะเห็นว่าแม้ว่า USDC จะอยู่ในอันดับที่ 3 โดยรวมUSDC มีส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ที่สุดใน Stargate, Synapse และ Hopอยู่ในอันดับที่ 2 บน Wormhole และ Multichain
การจัดอันดับหลายสาย:
MIM
UST
USDC
4. คลัง DAO มีมูลค่า
กรณีการใช้งานที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับการวัดการรับเอา Stablecoin มาใช้คือการใช้เป็นสินทรัพย์ในห้องนิรภัย ในขณะที่โปรโตคอลจำนวนมากมีงบดุลส่วนใหญ่อยู่ในโทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิม คลังสมบัติของ DAO ได้กระจายการถือครองมากขึ้นในสินทรัพย์ Stablecoin ที่มีความผันผวนน้อยกว่าจำนวนหนึ่ง
มาดูองค์ประกอบของการถือครอง Stablecoin ในห้องใต้ดินของ DAO และดูว่า Stablecoin 10 ตัวของเราทำงานอย่างไรในเรื่องนี้
อย่างที่เราเห็น USDC คิดเป็น 49.5% ของมูลค่ารวมของการถือครอง Stablecoin ใน DAO ที่ติดตาม โดยมี Stablecoin มูลค่า 477.5 ล้านดอลลาร์ในงบดุล USDC ยังเป็นหนึ่งในเหรียญที่มีเสถียรภาพมากที่สุดที่ถือครองโดย DAO โดยมี DAO ทั้งหมด 92 รายที่ถือครองอยู่ DAI และ USDT มาเป็นอันดับสองในทั้งสองหมวด โดยมีหุ้น 22.7% และ 16.7% ตามลำดับ
ในบรรดาสินทรัพย์อื่นนอกเหนือจาก USDC, DAI หรือ USDT นั้น OHM มีอำนาจเหนือ โดย DAO 3 แห่งมีมูลค่ารวมกัน 47.5 ล้านดอลลาร์ในงบดุล ในขณะที่ FEI ถือโดยบุคคลธรรมดามากที่สุดที่ 7
อันดับการถือครอง SM (Smart Money, วาฬยักษ์):
USDC
DAI
USDT
5. ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ
หน้าที่หลักสุดท้ายของ Stablecoins คือการทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สำรองสำหรับสกุลเงินอื่นๆ ในขณะที่พวกเขาได้รับการทดสอบการต่อสู้มากขึ้นเรื่อย ๆ Stablecoin ก็ถูกใช้อย่างกว้างขวางมากขึ้นในฐานะทุนสำรองสำหรับคู่แข่ง การขาดความผันผวนช่วยเพิ่มความสะดวกในการจัดการความเสี่ยง ในขณะเดียวกันก็ช่วยจัดสิ่งจูงใจและส่งเสริมความร่วมมือระหว่างผู้ออก
เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้แล้ว เรามาดูสกุลเงินที่กระจายอำนาจ 8 สกุลที่มีการใช้ทุนสำรองและหลักประกันสูงสุดจาก 10 สกุลเงินที่มีเสถียรภาพด้านบน —DAI, FRAX, FEI, OHM, alUSD, MAI, agEUR และ UST
ในขณะที่มีเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่โดดเด่นอื่น ๆ อีกมากมาย แต่ก็ยังทำให้เราได้ทราบว่า Stablecoin แต่ละตัวนั้นมีประโยชน์อย่างไรในฐานะสินทรัพย์สำรองของคู่แข่ง
อย่างที่เราเห็นUSDC เป็นตัวเลือกสำรอง Stablecoin ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด โดยคิดเป็น 83.7% ของ Stablecoin ทั้งหมดที่ใช้เป็นทุนสำรอง
ในหมู่พวกเขา DAI, UST และ LUSD เป็นหุ้นที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุด โดยคิดเป็น 8.1%, 5.7% และ 1.4% ตามลำดับ
อันดับสำรอง:
USDC
DAI
UST
สงคราม Stablecoin เพิ่งเริ่มต้นขึ้น
ผู้นำ: USDC
ในฐานะที่เป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดใน DEX ซึ่งเป็นเหรียญที่ฝากไว้มากที่สุดในตลาดเงิน มีสภาพคล่องมากที่สุดเป็นอันดับสามบนสะพานข้ามโซ่ และคลังสมบัติของ DAO และ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์อย่างแพร่หลาย เป็นที่ชัดเจนว่า USDC เป็นเหรียญ Stablecoin อันดับสองเท่านั้น ในตลาดแม้จะมีมูลค่าตามราคาตลาดเป็น Bitcoin แต่ USDC นั้นเป็นเหรียญ Stablecoin แบบ on-chain ที่ใช้มากที่สุดในโลก crypto
ในขณะที่ผู้เล่นรายเล็กสามารถแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดได้ในแต่ละสถานการณ์ เช่น FRAX บน Curve, FEI บน Fuse และ UST บน Wormhole แต่ USDC เป็น "ผู้ชนะ" ที่ชัดเจนในสงคราม Stablecoin
อย่างไรก็ตาม มีความหวังสำหรับผู้ที่สนับสนุนผู้ท้าชิงแบบกระจายอำนาจ—เหรียญ Stablecoin แบบ Decentralized สองตัว ได้แก่ UST และ FRAX ถือได้ว่าเป็นทางเลือกอื่น และแม้จะมีมูลค่าตามราคาตลาดที่เล็กกว่า แต่พวกมันก็เติบโตได้เร็วกว่า USDC มาก
ไม่ต้องพูดถึงการมาถึงของผู้ท้าชิงรายใหม่ เช่น Stablecoin อัลกอริธึมเลเยอร์ 1 เช่น USN ของ Near และ USDD ของ Tron และ Stablecoin ที่ตรึง CPI เช่น FPI ของ Frax และ VOLT ของ Volt Protocol ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงแนวการแข่งขันได้
ลิงค์ต้นฉบับ
