เขียนโดย: danku_r

เรียบเรียง: angelilu

ธรรมาภิบาลธรรมาภิบาลข้อเสนอเริ่มเจาะลึก

1/ ก่อนอื่น สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่าทั้ง BTC สำรองและ LUNA ไม่ได้เป็นหลักประกันโดยตรงของ UST ซึ่งแตกต่างจาก Stablecoin อื่น ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงิน fiat หรือมีการค้ำประกันมากเกินไปโดยสินทรัพย์ crypto ความเสถียรของมูลค่าของ UST ได้รับการประกันโดยอัลกอริทึม

2/UST รักษาราคาไว้ผ่านระบบการเก็งกำไรและกลไกข้อตกลง LUNA ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สำรองในกระบวนการ ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถสร้างเหรียญ UST ได้โดยการเบิร์น LUNA ที่เทียบเท่า และในทางกลับกัน 1 UST สามารถทำลายและแลกเปลี่ยนเป็น LUNA ที่เทียบเท่าได้

3/ ดังนั้น หากอุปสงค์สำหรับ UST เกินกว่าอุปทานปัจจุบัน โดยสมมติว่าราคาอยู่ที่ 1.01 ดอลลาร์ อนุญาโตตุลาการมีโอกาสที่จะทำลาย LUNA บนห่วงโซ่ ขุด UST และใช้ส่วนต่างเป็นกำไรในตลาดเปิด

4/ แน่นอน หาก UST ซื้อขายต่ำกว่า $1 กระบวนการจะดำเนินไปในทิศทางอื่น อนุญาโตตุลาการได้รับแรงจูงใจให้เผา UST เพื่อเพิ่มราคา พวกเขาซื้อ 1 UST ในราคาต่ำกว่า $1 และรับ LUNA มูลค่า $1 เพื่อหากำไร อนุญาโตตุลาการจะขาย LUNA ในตลาดเปิด

5/ กล่าวอีกนัยหนึ่ง LUNA เปรียบเสมือนทองคำเดียวกันคุณสามารถสร้างเหรียญดังกล่าวเป็นเหรียญที่เกี่ยวข้องกับการเดิมพันเพื่อเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เหรียญยังคงเป็นทองคำ ดังนั้นคุณสามารถหลอมกลับเป็นทองคำได้ UST ยังคงเป็น LUNA โดยเนื้อแท้ และทั้งสองมีสายสัมพันธ์ที่มีคุณค่าอย่างแท้จริง

6/ แน่นอนว่าสิ่งนี้นำไปสู่การตอบรับเชิงบวกสำหรับ LUNA ยิ่งความต้องการ Stablecoin สูงเท่าใด LUNA ก็จะถูกทำลายในด้านอุปทานมากขึ้นเท่านั้น ตามความต้องการปกติสำหรับ LUNA ตามมูลค่าของ Terra blockchain ราคามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น

7/ การเพิ่มขึ้นนี้เป็นแรงจูงใจสำหรับผู้ถือเหรียญเนื่องจากพวกเขายังเสี่ยงต่อความผันผวนของความต้องการเหรียญที่มีเสถียรภาพ หากความต้องการ Stablecoin ต่ำ ปริมาณการสร้างเหรียญของ LUNA จะเพิ่มขึ้น และราคาของ LUNA จะขึ้นอยู่กับแรงขายและการลดลง

8/ ปัญหามาจากการออกแบบ ราคาของ LUNA ไม่สำคัญสำหรับโปรโตคอล Terra เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของราคา UST การเก็งกำไรยังคงเป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม มีความเชื่อมโยงที่แท้จริงระหว่างประสิทธิภาพของ LUNA และเสถียรภาพด้านราคาของ UST

เกลียวมรณะเกลียวมรณะ. หากความต้องการสัญญา UST ราคาของ LUNA อาจลดลง หากตลาดสูญเสียความเชื่อมั่นใน LUNA เนื่องจากราคา ตลาดอาจสูญเสียความเชื่อมั่นใน UST และขาย เพื่อรักษาหมุด LUNA ถูกสร้างขึ้นในปริมาณที่มากขึ้น และผลที่ตามมาก็ชัดเจน

10/ นี่คือมูลค่าของ BTC ที่เข้าร่วมเกม LFG เขียนในแถลงการณ์:

"Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นวาล์วปล่อยแรงดันเงินเฟ้อ เมื่อแลกเปลี่ยน UST เป็น LUNA บนห่วงโซ่ มันสามารถควบคุมการเกิดของเกลียวมรณะได้โดยการลดอุปทานใหม่ของ LUNA เพื่อปรับปรุงความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงของทั้งระบบ ... "

11/ BTC สำรองจะไม่ถูกใช้โดยตรงเพื่อสนับสนุน UST แต่จะทำหน้าที่เป็นผู้มีส่วนร่วมในตลาดเพื่อลดแรงกดดันที่มีต่อ LUNA ในฐานะสินทรัพย์เมื่อความต้องการของตลาดสำหรับ UST ลดลง หลีกเลี่ยงเกลียวมรณะเนื่องจากความไม่แน่นอนของตลาด แต่จะหลีกเลี่ยงได้อย่างไร?

12/ Jump เสนอวิธีการทำสิ่งนี้บนเครือข่ายใน Agora Research Forum กล่าวโดยย่อ: ผู้เข้าร่วมตลาดมีแรงจูงใจที่สูงขึ้นในการโต้ตอบกับ Bitcoin Reserve และไม่ต้องพึ่งพาการเผา UST เพื่อหลีกเลี่ยงการไม่ตรึง ทุนสำรอง BTC จะกลายเป็นผู้ซื้อ UST ที่กระจายอำนาจ

13/ ตามที่เสนอโดย Jump ได้มีการเพิ่มกลไกออนเชนใหม่ใน Terra blockchain เพื่อให้แน่ใจว่า 1 โทเค็น UST จะถูกแลกเปลี่ยนเป็น 0.98 ดอลลาร์ใน BTC เสมอ ตอนนี้ หาก UST ซื้อขายนอกเครือข่ายในราคาต่ำกว่า $0.98 ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถซื้อ bitcoin ได้ในราคาส่วนลดจากทุนสำรอง

14/ ฉันเรียกกลไก AMM เสมือนใหม่นี้ว่า "THE DEFENDER" จนกว่า UST จะซื้อขายสูงกว่า $0.98 ไม่มีวิธีที่ดีกว่าในการซื้อ bitcoin ในตลาด crypto เงินสำรองจะเพิ่ม UST และกระจาย BTC สิ่งนี้ให้การสนับสนุนอย่างหนักสำหรับสมอราคาของ UST

15/ เมื่อ UST ถูกกำจัด ผู้เข้าร่วมจะได้รับแรงจูงใจให้ขาย BTC ในราคาพรีเมี่ยมเพื่อแลกกับ UST นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากแหล่งสำรองไม่มีผลกระทบต่อการเผาผลาญของ LUNA ในระยะยาว กลไกนี้เป็นเพียงวาล์วปล่อยความดันลมยางเมื่อเปลี่ยน UST เป็น LUNA

16/ เป็นไปได้มากว่าจะไม่มีการสร้าง UST จนกว่า THE DEFENDER จะหมดการถือครอง UST แต่จำไว้ว่าวิธีเดียวที่จะสร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพมากขึ้นก็คือ LUNA คุณสามารถสร้าง UST ได้มากขึ้นโดยการทำลาย LUNA คุณไม่สามารถสร้าง UST ผ่าน BTC

17/ แล้วทั้งหมดนี้หมายความว่าอย่างไร? มาดูประเด็นสำคัญๆ กันบ้าง:

• UST จะถูกค้ำประกันโดย Bitcoin หรือไม่ ไม่ เป็นเพียงกลไกใหม่ในการปกป้องเสถียรภาพของราคา

• สิ่งนี้จะลดการเผาไหม้ของ LUNA เพื่อสร้าง UST หรือไม่ ไม่ LUNA จะเป็นหนทางเดียวในการสร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

18/คำเตือนเกี่ยวกับการทำลาย LUNA: ในอนาคต การทำลาย LUNA บางส่วนอาจถูกใช้เป็นหน่วยสืบราชการลับเพื่อเพิ่มกำลังสำรองของ THE DEFENDER นี่เป็นส่วนหนึ่งของโปรโตคอล Terra สำหรับการระดมทุนของกลุ่มชุมชนแล้ว

คลิกที่นี่

คลิกที่นี่ดูวิดีโอ YouTube ของ danku_r ในหัวข้อ