พันธมิตรของ Spartan Group: เหตุใด FEI จึงเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ DAO

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2021-11-10 18:47 (UTC+8)

บทความนี้มีประมาณ 1589 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 3 นาที

อะไรที่รองรับมูลค่าของ Stablecoin นี้กันแน่?

สรุปโดย AI

อะไรที่รองรับมูลค่าของ Stablecoin นี้กันแน่?

หมายเหตุ: ผู้เขียนต้นฉบับคือ Jason Choi หุ้นส่วนของ Spartan Group

ในฐานะผู้ถือ TRIBE ทำไมฉันถึงตื่นเต้นกับ Liquidity as a Service (LaaS) และ Protocol Controlled Value (PCV)

หนึ่งในสิ่งที่สำคัญที่สุดเกี่ยวกับ Stablecoins คือการยึดตามด้วยสภาพคล่อง

และ FEI ไม่ได้เป็นเพียง Stablecoin แต่ปัจจุบันเป็น Stablecoin ที่มีสภาพคล่อง *มากที่สุด* บน Uniswap v2

เหตุผลที่ทำให้มีสภาพคล่องสูงเช่นนี้เป็นเพราะใช้กลไกการควบคุมค่าโปรโตคอล (PCV): นั่นคือโปรโตคอล *ถือ* TVL เพื่อให้มีสภาพคล่องสำหรับตัวมันเอง

นี่เป็นแนวคิดที่แต่เดิมสนับสนุนโดยโปรโตคอล fei และ OlympusDAO ก็ได้เสนอแนวคิดที่คล้ายกันเช่นกัน

Fei เป็นเจ้าของ TVL ของตัวเอง แทนที่จะจ้าง TVL (พวกเขาบอกลาข้อตกลงของคุณเมื่อคุณหยุดจ่ายเงินให้นักเทรดหลายล้านดอลลาร์เป็นรางวัลอัตราเงินเฟ้อรายวัน) Fei ทำโดยการซื้อขายกับคุณ ณ จุดนี้:

1. คุณฝาก 1 ETH;

2. ข้อตกลงจะให้ Fei stablecoin มูลค่า 1 ETH

จากนั้น Fei ก็รับ ETH และทำทุกอย่างที่พวกเขาต้องการ ปัจจุบัน ส่วนใหญ่ให้สภาพคล่องสำหรับโปรโตคอลของตนเอง ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไม FEI ถึงกลายเป็น Stablecoin ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดใน Uni v2

อย่างไรก็ตาม หากมีการใช้หลักประกันเพื่อบังคับใช้สิ่งที่โปรโตคอลต้องการ แทนที่จะสนับสนุน FEI เพื่อใช้สไตล์ Maker...

แล้วอะไรล่ะที่สนับสนุนมูลค่าของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพนี้กันแน่?

ทุกวันนี้ FEI มีหลักประกันมากเกินไป แต่เคยใช้ในการออกแบบที่ซับซ้อน (เรียกว่าการชั่งน้ำหนักซ้ำ) ซึ่งคุณอาจจำได้ว่าไม่ได้ผล

หลังจาก FEI เสร็จสิ้นการประมูล DeFi ครั้งใหญ่ที่สุดรายการหนึ่ง FEI ประสบกับสถานการณ์ที่ตึงเครียดอย่างหนัก

หลังจากนั้น สิ่งที่คนส่วนใหญ่ไม่ทราบก็คือ FEI ได้ยึดหลักยึดคืนตั้งแต่เดือนพฤษภาคมและมีเสถียรภาพมาก

ทำสิ่งนี้โดยถอดกลไกที่ซับซ้อนทั้งหมดออกและใช้โมเดล seigniorage แบบง่ายที่อนุญาตให้ไถ่ถอนโดยใช้โปรโตคอล

แต่สำหรับฉันแล้ว Fei ในฐานะ Stablecoin น่าจะเป็นส่วนที่น่าเบื่อที่สุดของโครงการ

แนวคิดเชิงนวัตกรรมที่ตระหนักอย่างแท้จริงจาก 0 ถึง 1 คือ Liquidity-as-a-Service (Liquidity-as-a-Service) ซึ่งเป็นจุดสนใจหลักของ "DeFi 2.0"

จำได้ว่าฉันพูดถึงก่อนหน้านี้ว่า Fei ใช้ PCV อย่างไรเพื่อให้มีสภาพคล่อง เกิดอะไรขึ้นถ้ามันทำเช่นเดียวกันกับโปรโตคอลอื่น ๆ ?

Fei + OndoFinance ช่วยให้โครงการใหม่สามารถจัดหาสภาพคล่องให้กับโทเค็นของพวกเขาได้ง่ายๆ โดยการบริจาคโทเค็นของตนเองไปยังกลุ่มสภาพคล่อง

โปรโตคอล Fei จะให้เงินอีกครึ่งหนึ่งของ FEI ที่จำเป็น นอกจากนี้ ฝ่ายโครงการเองจำเป็นต้องแบกรับ IL (การสูญเสียที่ไม่แน่นอน)

เมื่อเทียบกับข้อตกลงที่ใช้พูลของตัวเองอย่างเต็มที่และจ่ายรางวัลการขุดสภาพคล่องให้กับบริษัทการค้า วิธีการนี้สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนได้ 2-10 เท่า

ดูเหมือนว่าบางโครงการได้เริ่มเข้าใจปรัชญา DAO-to-DAO ของเฟยแล้ว

แน่นอน โปรโตคอล "DeFi 2.0" อื่นๆ บางส่วนก็มีแนวโน้มว่าจะให้ประสิทธิภาพเงินทุนที่สูงกว่า "การขุดสภาพคล่อง"

วันนี้ นั่นคือวิธีที่ตลาดกำหนดราคา TRIBE โดยอิงจาก TVL เป็นตัวบ่งชี้แรงฉุดคร่าว ๆ

หลายคนไม่ไว้วางใจ TVL และถูกต้อง มันเป็นมาตรวัดที่มีข้อบกพร่องอย่างลึกซึ้ง!

และ @dcfgod ชี้ให้เห็นว่าเมื่อเราเปรียบเทียบเงินทุนหมุนเวียนจริงของโครงการ DeFi การกำหนดราคาของ TRIBE ตาม P/B ก็ดูเหมือนจะผิดเช่นกัน

นั่นเป็นเพราะว่า Fei มีเงินทุนที่สามารถปรับใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ 900 ล้านดอลลาร์ สุทธิจากหนี้สินใดๆ (Fi ที่โดดเด่น)

แล้วมันทำอะไร?

สิ่งหนึ่งที่กำลังทำอยู่ในขณะนี้คือการเปิดตัวการซื้อคืนโทเค็น TRIBE มูลค่า 170 ล้านดอลลาร์ (หมายเหตุ: จะเกิดขึ้นทุกสัปดาห์ และจำนวนการซื้อคืนคือเงินที่สามารถปรับใช้ได้ * 20% / 52)

แอปพลิเคชันที่เป็นไปได้อื่น ๆ ที่ฉันตื่นเต้น ได้แก่ :

Treasury swap (กำลังดำเนินการกับ $BAL);
จัดสรร 5% สำหรับ Fei Ecological Fund;
การขุดการกำกับดูแลที่จะเติบโตไปสู่การรวม DAO-to-DAO (บทความนี้ควรค่าแก่การดู);

เมื่อเวลาผ่านไป ฉันคิดว่า TRIBE ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงการยอมรับ FEI เท่านั้น แต่ยังมีศักยภาพที่จะกลายเป็นการเล่นดัชนีของ DAO เนื่องจาก DAO จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มผสานรวมกับ Fei อย่างลึกซึ้งมากขึ้น เนื่องจากการซื้อคืนขึ้นอยู่กับส่วนของโปรโตคอล

บันทึกสุดท้าย - ฉันรั้นในสองสิ่ง: