เรียนรู้เกี่ยวกับ StableCredit ผลิตภัณฑ์ใหม่ของ AC ในบทความเดียว: สัญญาเงินฝากและเงินกู้ตามการออกแ

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากความคิดที่ไม่แน่นอนผู้เขียน: Xia Ke Zhang จัดพิมพ์โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากความคิดที่ไม่แน่นอนในช่วงต้นเดือนสิงหาคม AC ได้เสนอแนวคิดของ StableCredit ฉันได้เขียนไว้ในบทความ

พูดง่ายๆ ก็คือ StableCredit เป็นโปรโตคอลแอปพลิเคชันเงินฝาก เงินกู้ และ AMM ที่ครอบคลุมตามการออกแบบสกุลเงินที่มีเสถียรภาพประเภทจำนอง แนวคิดนี้ยืมมาจาก ARCx และทุกอย่างถูกจำนองเพื่อออกพันธบัตร

ทะเลแห่งดวงดาวของ YFI

มีบทความแนะนำสั้นๆ ครั้งนี้ AC ออกเอกสารชี้แจงว่าแนวคิดที่บ่มเพาะมากว่า 4 เดือนจะถูกนำมาใช้อย่างเป็นทางการ

พูดง่ายๆ ก็คือ StableCredit เป็นโปรโตคอลแอปพลิเคชันเงินฝาก เงินกู้ และ AMM ที่ครอบคลุมตามการออกแบบสกุลเงินที่มีเสถียรภาพประเภทจำนอง แนวคิดนี้ยืมมาจาก ARCx และทุกอย่างถูกจำนองเพื่อออกพันธบัตร

ผู้ใช้จำนองบ้านมูลค่า 1 ล้านกับ YFI และ YFI ให้เงินกู้ Stablecoin แก่ผู้ใช้ 1 ล้าน วงเงินกู้ Stablecoin นี้สามารถใช้ในการให้ยืมทรัพย์สินอื่นๆ เช่น รถยนต์ ในขณะเดียวกัน ข้อตกลงจะกระจายผลกำไรให้กับผู้ใช้ตามรายได้จากการลงทุนของบ้าน (LP) เมื่อมูลค่าของบ้านเพิ่มขึ้น วงเงินกู้ในมือของผู้ใช้ก็สามารถลอยตัวสูงขึ้นได้เช่นกัน

แนวคิดพื้นฐาน

โมเดลนี้คล้ายกับ Uniswap+Maker มาก การใช้สถานการณ์ปัจจุบันเป็นการเปรียบเทียบ ผู้ใช้ฝาก ETH ไว้ใน Uniswap เพื่อทำการตลาด และในขณะที่รับรายได้ Uniswap จะให้เงินจำนวนหนึ่งแก่คุณเพื่อใช้จ่าย ไม่เย็นนี้?

• ต่อไปนี้จะตีความบทความของ AC เพิ่มเติม:

• แนวคิดพื้นฐาน

• ในตอนต้นของบทความ AC มีการนำเสนอแนวคิดพื้นฐานหลายประการ ได้แก่:

• สกุลเงินที่มีเสถียรภาพค้ำประกัน (ตราสารหนี้) ตัวแทนทั่วไปของ Maker's DAI

• ข้อตกลงการให้ยืม, ตัวแทนทั่วไป Aave, Compound

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM), ตัวแทนทั่วไป Uniswap, Sushi

AMM ฝ่ายเดียว, ตัวแทนทั่วไป: DoDo, CoFiX

อัตราการใช้ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นอัตราการจำนองหรือบรรทัดการชำระบัญชีเป็นข้อมูลหลักของสัญญาให้กู้ยืม

ที่นี่เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับอัตราการใช้แยกต่างหาก เมื่ออัตราการใช้ของค่าใช้จ่าย AC เป็น 0% การยืม 1 DAI คือ 1 DAI และไม่มีเบี้ยประกันภัย เมื่ออัตราการใช้ 90% ต้นทุนการยืม 1DAI จะมากกว่า 1DAI นั่นคือ การยืม 1DAI อาจได้ 0.98DAI จริง และมีเบี้ยประกันภัย

ปรากฏการณ์นี้สามารถอธิบายได้อย่างชัดเจนด้วย AMM เมื่อเพิ่ม DAI และหนี้ลงในกลุ่ม AMM 50:50 ในอัตราส่วน 1:1 ยิ่งมีความต้องการใช้หนี้มาก พรีเมี่ยม

เครดิต Stablecoin

• StableCredit เป็นโปรโตคอลที่รวมเหรียญ Stablecoins ตราสารหนี้, การให้ยืม, AMM และ AMM ข้างเดียวเพื่อสร้างโปรโตคอลการให้ยืมแบบกระจายศูนย์อย่างสมบูรณ์

• ผู้ใช้สามารถจัดหาสินทรัพย์และสร้างโทเค็นเครดิตที่เรียกว่า StableCredit USD (รองรับ EUR, JPY ฯลฯ)

• ขั้นตอนการสร้างเฉพาะมีดังนี้:

• ให้เงิน USDC จำนวนหนึ่ง

• โทรออราเคิลราคา USDC เพื่อกำหนดมูลค่าดอลลาร์ของ 1 USDC

• โปรโตคอลจะประมวลผล StableCredit USD ของมูลค่า USD ที่สอดคล้องกัน

ให้ USDC และ StableCredit USD เป็น AMM ในอัตราส่วน 50:50

โปรโตคอลคำนวณการใช้งานระบบสูงถึง 75%

การใช้ USDC ที่เสนอ (หรือสูงสุด 75%) ใน StableCredit USD

ในขณะนี้ StableCredit USD ที่ผู้ใช้ได้รับคือ "เครดิตเงินกู้" สามารถใช้เพื่อยืมกับสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ค้ำประกันผ่าน AMM ดังนั้น หากผู้ใช้รายอื่นเสนอ LINK เป็นหลักประกัน คุณสามารถยืม LINK ได้โดย "ขาย" เครดิตที่ให้ยืม เมื่อคุณต้องการชำระหนี้ คุณสามารถ "ขาย" LINK กลับเพื่อแลกเปลี่ยนเป็น StableCredit USD ชำระหนี้ แล้วรับ USDC ของคุณ

กรณีที่เกิดขึ้นจริง

ต่อไปนี้คือตัวอย่างเฉพาะบางส่วนเพื่ออธิบายกระบวนการนี้:

ผู้ใช้ A ให้ 1,000DAI สำหรับการยืม:

1. ฝาก 1,000DAI เข้าสู่โปรโตคอล StableCredit

2. ระบบเรียกออราเคิลเพื่อสอบถามค่า DAI 1020 USD

3. ระบบร่าย 1,020 USD

4. ระบบจะเพิ่ม 1,000DAI และ 1,020USD ของผู้ใช้ A ให้กับ AMM

5. ระบบคำนวณอัตราการใช้ (เปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกตามสถานการณ์จำนองทั่วโลก) สูงสุด 75%

6. ระบบให้เครดิตเงินกู้แก่ผู้ใช้ A 75% นั่นคือ 1020*0.75=765 StableCredit USD

ในขณะนี้ ผู้ใช้ A ให้เงิน 1,000DAI และได้รับ 765 StableCredit USD

ผู้ใช้ B ให้ 2 ETH สำหรับการยืม:

1. ฝาก 2ETH เข้าโปรโตคอล StableCredit

2. ระบบเรียกออราเคิลเพื่อสอบถามมูลค่าของ ETH 1,400USD

3. ระบบร่าย 1,400 USD

4. ระบบจะเพิ่ม 2ETH และ 1,400USD ของผู้ใช้ B ให้กับ AMM

5. ระบบคำนวณอัตราการใช้ (เปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกตามสถานการณ์จำนองทั่วโลก) สูงสุด 75%

6. ระบบให้เครดิตเงินกู้แก่ผู้ใช้ B 75% นั่นคือ 1400*0.75=1050 StableCredit USD

• DAI:StableCredit USD

• ETH:StableCredit USD

• YFI:StableCredit USD

• WBTC:StableCredit USD

• ในขณะนี้ ผู้ใช้ B ได้ให้ 2ETH และได้รับ 1,050 StableCredit USD

ในทำนองเดียวกัน ผู้ใช้ C ให้ 1 WBTC และได้รับ 26,000 StableCredit USD ผู้ใช้ D ให้ 1 YFI และได้รับ 23,000 StableCredit USD เป็นต้น...

ในขณะนี้ มีพูล AMM ให้ยืมหลายตัวในระบบ:

กลุ่มสินทรัพย์จำนองที่เพิ่มโดยผู้ใช้รายอื่น

ผู้ใช้ A ต้องการยืม 1 ETH ดังนั้นเขาจึงให้เงิน 525 StableCredit USD แก่ AMM และได้รับ 1 ETH ผู้ใช้ต้องการให้ยืม 500 DAI และเขาให้เงิน 510 StableCredit USD แก่ AMM เพื่อรับ 500 DAI

เมื่อต้องการไถ่ถอนเงินต้น พวกเขาจำเป็นต้องชำระคืนสินทรัพย์เงินกู้ที่เกี่ยวข้องเพื่อถอนเงินต้นจาก LP เมื่อถอนเงินต้น ระบบจะเผา StableCredit USD ในจำนวนที่สอดคล้องกัน ตัวอย่างเช่น เมื่อผู้ใช้ A แลก 1,000DAI ระบบจะเรียกราคา Oracle ในเวลานี้ สมมติว่าราคายังคงเป็น 1,020USD ในขณะนี้ โปรโตคอลจะเขียนจำนวน StableCredit USD ที่สอดคล้องกันเพื่อให้แน่ใจว่ายอดคงเหลือของสินทรัพย์เงินกู้ทั้งหมด .

กระบวนการแลกและเบิร์น StableCredit USD ไม่ได้กล่าวถึงในบทความของ AC เป็นการคาดเดาและวิจารณญาณส่วนตัวของฉัน พื้นฐานหลักคือการออกแบบของ EMN ในเวลานั้น ซึ่งสร้างเครดิตและทำลายเครดิตด้วย น่าเสียดาย แฮ็กเกอร์ใช้ประโยชน์จากมันในเวลานั้นและโครงการไม่ได้ดำเนินการต่อ

ข้อดีของ StableCredit

การออกแบบของ StableCredit ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่จากคุณลักษณะของหนี้โทเค็น การให้ยืม และ AMM และมีข้อดีหลายประการเหนือการมีอยู่ของ AMM และข้อตกลงการให้กู้ยืมเพียงอย่างเดียว:

ประการแรก อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของระบบจะสมดุลโดยอัตโนมัติตามความต้องการผู้ใช้ที่มีความต้องการสินทรัพย์เงินกู้มากขึ้นจะจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่อชำระคืน หลักการคือต้องมีสินทรัพย์มากขึ้นและมีการขายสินทรัพย์มากขึ้นใน AMM ผู้ใช้จะจ่ายเงิน StableCredit USD มากขึ้นเมื่อชำระคืนเงินกู้เพื่อซื้อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

StableCredit USD คล้ายกับ ETH ของ Uniswap และเป็นตัวกลางของธุรกรรมกลุ่ม AMM ทั้งหมด ซึ่งช่วยให้เครดิตการให้ยืมได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และช่วยให้ผู้ให้บริการสินทรัพย์สามารถคิดดอกเบี้ยได้โดยอ้อม นั่นคือ ค่าธรรมเนียมพิเศษ เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและ Slippage ของการทำธุรกรรมที่จ่ายโดยผู้ใช้ที่ยืมเงินนั้นจะถูกส่งไปยังผู้ให้บริการโทเค็นโดยอ้อม

หากผู้ใช้ให้เฉพาะโทเค็นโดยไม่ให้ยืม เบี้ยประกันของทั้งระบบจะถูกสะสมเสมอ และรายได้เงินฝากจะรับรู้

วิธีนี้ยังบรรลุอัตราการใช้เงินกู้สูงสุดที่สวยงามมาก สัญญายืมเช่น AAVE จะถูกชำระบัญชีเมื่ออัตราการจำนองของผู้ใช้ถึงเส้นสีแดง โดยพื้นฐานแล้ว แบบจำลองของ StableCredit ไม่มีความเสี่ยงในการถูกชำระบัญชี มีเพียงความเสี่ยงเชิงสัมพัทธ์ของระบบโดยรวม ซึ่งก็คืออัตราการใช้

ตัวอย่างเช่น:

ผู้ใช้ A ฝากเงิน 1,000DAI และรับ 765 StableCredit USD หลังจากนั้น เขาใช้ทั้งหมดเพื่อให้ยืม ETH จากกรณีก่อนหน้านี้ มีการคำนวณว่า 765/700=1.09 ETH สามารถยืมได้ (เนื่องจากการคลาดเคลื่อนที่เกิดขึ้นจริง ฯลฯ จำนวนเงินจะเอนเอียง)

สมมติว่าหลังจากผ่านไปหนึ่งเดือน ราคาของ ETH เพิ่มขึ้นเป็น 1,000 และผู้ใช้ชำระคืน 1.09 ETH เขาจะได้รับ 1.09*1000=1090 StableCredit USD ในเวลานี้ ผู้ใช้ชำระคืน 765 StableCredit USD และสามารถแลก 1,000DAI

เนื้อหาด้านบนบางส่วนเป็นการคาดเดาส่วนตัวของฉันล้วนๆจากข้อมูลที่กระจัดกระจายโหมดการทำงานเฉพาะของ StableCredit จะได้รับการตรวจสอบโดยละเอียดหลังจากเปิดระบบอย่างเป็นทางการ

เขียนในตอนท้าย

แต่ก็ไม่ยากที่จะจินตนาการว่าการออกแบบดังกล่าวสามารถปลดปล่อยกำลังซื้อและดูดซับสภาพคล่องได้มากขึ้น

ชื่อระดับแรก

เขียนในตอนท้าย

ฉันยังกล่าวในบทความก่อนหน้านี้ว่าการออกแบบของ StableCredit เป็นส่วนสำคัญอย่างยิ่งของเรือประจัญบานทั้งหมดของ YFI มันมีส่วนต่อประสานสำหรับอาณาจักรการเงินทั้งหมดเพื่อดูดซับสภาพคล่องและอาจกลายเป็นหลุมดำของสภาพคล่องในที่สุด