芯片、模型、分发，现在在同一家公司手里。

NVIDIAは、やはりNVIDIAだった。チップサプライヤーから「計算能力世界の建設者」へと飛躍した同社は、いま、まだ完全には到来していない時代に向けて、先回りして地盤を敷いている。

黄金和比特币被同时爆买，说明相当一部分资金已经开始为新的世界做准备。

业绩全面超预期。

需要は依然として底が見えず、真のボトルネックは供給にある。コア見解：Nvidiaの2027年度第2四半期決算は全面予想を上回り、売上高は962億ドルに達した。2028年度の売上高成長率は約70%（市場予想の45%を大幅に上回る）とのガイダンスを示し、AIコンピューティング需要は底が見えず、現在の成長はサプライチェーンのボトルネックによってのみ制約されていることを示している。主要ポイント：決算データ：第2四半期売上高は962.21億ドル（前年同期比106%増）、非GAAP純利益は539.54億ドル（前年同期比118%増）、第3四半期ガイダンスは1080億ドルで、四半期売上高1000億ドル時代に突入する。需要シグナル：同社は2028年度の売上高成長率を約70%と予測しており、中国からの収入は含まれていない。このガイダンスは供給制約下で発表されたものであり、実際の需要はさらに高いことを示唆している。収益構造：データセンター事業の収益は890億ドル（前年同期比117%増）で、総収益の9割以上を占め、主にハイパースケールクラウドベンダーに牽引され、関連収益は約487億ドルに達する。製品サイクル：Vera Rubinプラットフォームはすでに本格生産・出荷が開始されており、1GWのコンピューティング能力展開ごとに約400億ドルの収益機会が創出される。第3四半期にはデータセンター事業収益の20%を貢献する見込み。供給ボトルネック：経営陣は少なくとも2028年度まで供給が主要な制約要因であると明言しており、HBM、先端パッケージング、電力などの要素が関与する。第3四半期の粗利益率ガイダンスは74%（第2四半期は75%）に引き下げられた。エコシステム拡大：NvidiaはAIインフラの総合請負業者へと変貌を遂げつつあり、Apollo、BlackRockなどと提携し、5000億ドル超の第三者資本の動員を目指すとともに、土地と電力資源を事前に確保している。

韓国中央銀行が政策金利を25ベーシスポイント引き上げた。

AI時代におけるBuilder、長期主義、そして投資哲学

OpenAI初の自社開発推論チップ「Jalapeño」は、エネルギー効率やスループットなどの中核指標で実測によりNVIDIA Blackwellを上回り、開発期間も業界平均を大幅に短縮した。さらに重要な意義は、AIツールがチップ設計自体に深く関与し、「AIがチップを作り、チップがAIを動かす」という好循環を形成している点にある。CUDAのソフトウェア上の堀は、構造的な挑戦に直面している。

英伟达本季业绩「超预期」已是市场默认剧本。股价能否上涨，取决于管理层能否同时兑现三重利好：云厂商盈利改善、融资风险可控、大规模资本回报。

二つの再評価が交差する地点、それが今週金曜日のジャクソンホールだ。ウォシュの一言が、AI株の評価アンカーと米国債の金利アンカーの両方を同時に決定づける可能性がある。

期权市场的定价说了另一件事

英伟达将于8月26日盘后公布Q2财报。连跌7日后，期权市场计价公布后股价波动±5.4%，对应超2800亿美元市值震荡。华尔街预期营收920亿美元（同比增97%），核心看点在于能否超越买方最高预期。

Strategy BTC持仓账面盈利约25.3亿美元。

訓練とフィードバック環境を整え、認可と実行を解決してこそ、Web3のAI Agentは本当に一つの仕事を完遂できる。

算力正在被逐步改造成一种可以定价、交易、抵押的金融资产。

一期 CBRS、SPCX 成功上市交易，二期 Anthropic、Polymarket 进入溢价回购，第三期，站在了全新的起点上。