英伟达被曝秘密遴选新CEO，今日开会决定黄仁勋去留？

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原文来源：ウォールストリート見聞

NVIDIAは、世界最高の時価総額を持つAIチップメーカーである同社の領導体制を再構築する可能性のある深刻な危機に直面している。CEOのジェンスン・ファン氏が複数の不倫スキャンダルに巻き込まれたことで、取締役会は現在、起こり得る権力の空白に対応するため、潜在的な後継者の積極的な模索を進めている。

ブルームバーグと『ウォール・ストリート・ジャーナル』の報道によると、NVIDIAの取締役会は水曜日にファン氏の去就を決定するための内部会議を開催し、外部機関と協力して新CEO候補の選定を進めており、その中には移行期の最高経営責任者の任命も検討されている。これに先立ち、『ニューヨーク・タイムズ』はファン氏が直接の部下と不適切な関係にあったことを新たに暴露し、この情報は以前からあった中国人女性との関係に関する深刻な疑惑をさらに悪化させた。

（上記の画像はAIによって生成されたものです）

後継者の不確実性は急速に金融市場の激しい反応を引き起こした。水曜日の時間外取引で、NVIDIAの株価は一時9％急落し、1日で巨額の時価総額を失っただけでなく、広範な売り圧力を引き起こし、IntelやDell Technologiesなど他のAI関連株も同時に下落した。

Polymarketのデータによると、NVIDIA CEOのジェンスン・ファン氏が退任または解任されるという市場の賭けの確率が急上昇している。現在、ファン氏が2026年11月30日までに退任する確率は86％に上昇し、2026年12月31日には91％、2027年3月31日にはさらに92％、2027年12月31日には93％に達している。

NVIDIAが来週四半期決算を発表する中、この一連の突発的な出来事により、投資家は前例のない「キーパーソンリスク」に直面せざるを得なくなっている。

ウォール街は、AIインフラの核心的な設計者が辞任を余儀なくされた場合、AI業界全体の資金チェーン、顧客の信頼、発展の見通しにどの程度の直接的影響を与えるかを注視している。

独立調査と取締役会が試練に直面

ロイターの報道によると、NVIDIAの取締役会は日曜日に内部調査を開始し、報道で言及された国家安全保障上の懸念に対応している。

しかし、同社のガバナンス構造は外部からの厳しい監視にさらされている。NVIDIAの11名の取締役の中には取締役会議長が設けられておらず、複数の独立取締役（Mark Stevens氏など）が1990年代から在任しており、人員構成が高度に固定化されている。

機関株主サービス会社（ISS）の米国リサーチ責任者Marc Goldstein氏は、ウォール街は通常シリコンバレーのカリスマ的な創業者に一定の寛容さを示すものの、ファン氏自身の判断力が疑問視されているため、取締役会は調査の信頼性を高めるために独立した法律顧問を雇用する必要があると指摘した。

同氏は、取締役会が長年在任する取締役に調査を回避させることを検討し、株主が将来法的挑戦を起こすことを防ぐべきだと提案した。元米国司法省当局者Gil Soffer氏は、調査によりファン氏が関連する関係を隠蔽し不適切な行為が存在することが確認された場合、解任は適切な決定であると強調した。

核心的な問題：ファン氏が自発的に開示したかどうか

調査の核心的な焦点の一つは、ファン氏がこの関係について会社に開示したかどうかにある。

NVIDIAの行動規範は「個人的関係」を利益相反を生じる可能性のある状況の一つとして挙げ、従業員が潜在的または実際の利益相反に直面した際、自発的に法務部門に連絡し指導を求めることを明確に要求している。

元米国司法省当局者で法律事務所Kattenの会長であるGil Soffer氏は電子メールで、ファン氏が完全かつ誠実に開示していた場合、それは現在の立場に有利に働く可能性があると述べた。なぜなら、それは関係を隠蔽していなかったことを意味し、取締役会もそれを評価し適切な管理措置を設定する機会があったからである。

Soffer氏は同時に、より多くの事実が公開されるまで、この関係が実際に利益相反を引き起こしたかどうか、取締役会のこれまでの対応が適切であったかどうか、そしてファン氏がどの程度の処分を受けるべきかは判断できないと指摘した。同氏は、ファン氏が関係を隠蔽し不適切な行為があった場合、「解任が適切な処分となる可能性がある」と述べた。

NVIDIAの最新の委任状によると、ファン氏の過去3年間の報酬総額は1億2,000万ドルに達し、主に株式報酬の形で支払われている。定款は取締役会が多数決により「理由の有無にかかわらず」その職を免除することを認めている。

ウォール街が「キーパーソンリスク」を再評価

市場アナリストはNVIDIAが直面する可能性のある領導層の動揺について広範な懸念を表明している。

Karobaar Capitalの最高投資責任者Haris Khurshid氏は、これはもはや単一の個人的スキャンダルではなく、深刻なガバナンスとキーパーソンリスクへと発展しており、投資家はAIセクター全体のセンチメントを再価格設定し始めていると指摘した。

Integrity Asset ManagementのポートフォリオマネージャーJoe Gilbert氏は、これはNVIDIAとAIエコシステム全体にとって「間違いなくマイナスの影響」であると明確に述べた。なぜなら、新任者がファン氏の戦略的洞察力を再現することはほぼ不可能だからである。

Jonestradingのチーフ市場ストラテジストMichael O'Rourke氏は、NVIDIAが以前に今年の売上70％増を予測しており、積極的な販売戦略とサプライヤーファイナンスモデルの下で、後継者は「消火と後始末」に丸一年を要する可能性があると指摘した。

Miller Tabak + Coのチーフ市場ストラテジストMatt Maley氏は、NVIDIAがAI業界の重要な資金提供者として、その高層の動揺が業界全体の支出削減につながる可能性があると警告した。Zacks Investment ManagementのBrian Mulbe