AnthropicのIPOが目前に迫る中、Bitgetを通じて年間で最も注目されるテックIPOにどう参加するか

今年の資本市場で最も注目されているIPOの一つが間もなく到来する。Claudeの開発元であるAnthropicは11月中旬にナスダック上場を予定しており、ティッカーシンボルはANTとなる。

最新の目論見書によると、Anthropicの今年第3四半期の売上高は約169.6億ドルで、前年同期比約11倍となった。

IPOはまだ正式に価格が決定していないが、予測市場Polymarketでは、取引参加者が上場初日の時価総額が1.75兆ドルを超えると考える確率がすでに半数を超えている。

米国株の新規公開株申购の資格を持たない投資家は、その恩恵にあずかれるのだろうか。11月3日、BitgetはIPO Primeを通じてAnthropic IPOの申购を開放すると発表した。VIPラウンドは11月5日16:00に先行して開始され、公開ラウンドは11月10日16:00に開放され、最低100ドルから参加可能だ。

2つのラウンドは、割当枠、手数料、受渡時期においてそれぞれ異なる。ユーザーはどのように選択すべきか、コストはどのように計算すべきか。

市場の半数以上がIPO初日の時価総額1.75兆ドル超に賭ける

2021年に設立されたAnthropicは、現在最も注目されているAI企業の一つだ。傘下のClaudeシリーズの大規模モデルは、Claude Code、Claude Cowork、および企業向けAPIを通じて、ソフトウェア開発、企業オフィス、エージェントなどのシーンで広く活用されている。

目論見書によると、同社の第3四半期の売上高は169.56億ドルで、前年同期はわずか13.82億ドルだった。同期の調整後営業利益は24.63億ドル、調整後営業利益率は15%に達し、前年同期はマイナス93%だった。

第3四半期の帳簿上の純損失は約232.91億ドルだが、そのうち約219.36億ドルは転換社債、デリバティブ負債、およびSAFEの公正価値変動によるもので、会計上の再評価に該当し、同額の現金流出に対応するものではない。9月30日時点で、同社は現金および短期投資を合計約1,319億ドル保有している。

バリュエーションもそれに伴い上昇している。今年5月、Anthropicは650億ドルのシリーズH資金調達を完了し、投資後バリュエーションは9,650億ドルだった。半年後、市場で議論されているIPOバリュエーションはすでに1兆ドル台に乗っている。

WSJが関係者からの話として報じたところによると、機関投資家は最近、Anthropicおよびその顧問に対し、IPOバリュエーションは1.5兆〜1.6兆ドル程度に収まるべきだと述べた。

目論見書はまた、戦略株主であるGoogleがIPOと同時期に、発行価格で最大100億ドルのAnthropic株式を私募申购する権利を有していることも示している。

予測市場はより楽観的な判断を示している。11月4日時点で、Polymarket上で最も確率の高い初日終値時価総額のレンジは1.75兆〜2兆ドルであり、初日時価総額が1.75兆ドルを超える確率は合計で5割を超えている。

発行バリュエーションと初日予想の間のギャップこそが、このIPO申购の見どころである。

IPO Primeが第3期を迎え、初めてIPO配售段階に進出

一般ユーザーがユニコーン企業の上場に参加できるようにするという点で、Bitgetはすでに2期分の経験を積んでいる。

IPO PrimeはBitgetが今年4月に立ち上げた申购プラットフォームで、最初の2期はそれぞれSpaceXに連動するpreSPCXとOpenAIに連動するpreOPAIであり、いずれもRepublicが発行し、上場前商品に属する。

2期とも超過申购が発生した。IPO Primeページのデータによると、preSPCXは14,435人が参加し、総投入額は1.77億ドルで、超過申购は約2.9倍。preOPAIは5,448人が参加し、総投入額は約1.2億ドルで、超過申购は約5.7倍だった。

上場後、両者の最高上昇率はそれぞれ45.8%と48.8%に達した。11月4日時点で、両者の価格は依然として申购コストを上回っており、preSPCXは134.7ドルで、分割後の申购コストから約3.6%上昇。preOPAIは810ドルで、申购価格から約11.7%上昇している。

今回は、IPO Primeは入口をIPOそのものにまで進めた。AnthropicプロジェクトはIPOセクターに属し、申购は最終発行価格に引受サービス料を加えて決済され、割当資産はrANTで交付される。

債務証書の形で発行される上場前商品だった前2期と比較して、rANTの原資産はより直接的だ。Bitgetのイベントページによると、各rANTには実際のAnthropic株式が裏付けとして存在し、米国株と1対1でマッピングされ、配当や株式分割などのコーポレートアクションも同期する。

注意すべき点は、この種の商品はAnthropic公式が発行するものではなく、rANTの保有はAnthropic株式の直接保有と同等ではなく、株主の地位や議決権を享有しないことだ。

VIPラウンドは配售率が高く、公開ラウンドはコストが低い

今回の申购はVIPラウンドと公開ラウンドに分かれ、2つのラウンドは独立して配售され、条件を満たすユーザーは同時に参加できる。以下の時刻はすべてUTC+8。

VIPラウンドが先行して開始され、申购期間は11月5日16:00から11月9日16:00まで、VIP1からVIP7のユーザーを対象とし、1人あたり最大300万ドルまで投入できる。3万ドルを入金すればVIPになれるが、等級はT+1で発効する。つまり、VIPラウンドに間に合いたいユーザーは、11月8日までに入金を完了すればよい。

VIPラウンドのより大きな魅力は配售率にある。Bitgetの申购ルールによると、VIPラウンドが接続する提携チャネルの過去の配售率は40%から80%の間だった。もちろん、過去のデータは参考に過ぎず、今回の実際の配售率は最終結果に準じる。

公開ラウンドは11月10日16:00に開始され、すべての条件を満たすユーザーを対象とし、1人あたり最大2.5万ドルまで投入でき、100ドルから申购可能で、申购締切は11月17日。

両ラウンドとも投入比率に応じて配售され、抽選ではない。つまり、プラットフォームが割当枠を確保できれば、各参加者は自分の投入割合に応じて分け前を得ることができる。

VIPラウンドの引受サービス料は12%、公開ラウンドは5%。サービス料は投入時に前払いされ、決済時には実際に割り当てられた部分に対してのみ徴収され、割り当てられなかった部分は全額返金される。公式によると、VIPラウンドの料率が高いのは、機関チャネルおよび受渡経路がより高い費用を伴うためだという。

着金時期について、公開ラウンドのrANTはIPO当日の米国株市場開場前に着金し、上場当日に取引できる。VIPラウンドはIPO後3〜5営業日まで待つ必要があり、その間は取引できない。

Bitget大中華区責任者の謝家印氏は、VIPラウンドが接続するウォール街の新規公開株申购チャネルは通常委託取引のみをサポートしており、株式をBitgetに移管して初めてrANTになれると説明した。

比較すると、2つのラウンドはそれぞれ重点が異なる。公開ラウンドは費用が低く着金が速く、上場初期の相場を捉えたいユーザーに適している。VIPラウンドはコストが高く着金が遅いが、割当枠が大きく、提携チャネルの過去の配售率も高いため、資金量が多く受渡期間の変動を許容できるユーザーに適している。両方のラウンドに同時に参加し、公開ラウンドで初日の相場を捉え、VIPラウンドでより多くの割当枠を狙うこともできる。

Anthropic株トークンを無料で受け取る方法とは？新規ユーザーで10万USDTの賞金プールを分け合う

Bitgetはまた、新規ユーザー向けに100,000 USDTの賞金プールを設けており、IPO配售枠とは相互に独立しており、先着順となる。

11月2日以降に登録した新規ユーザーは、KYCを完了しイベントページで申し込んだ後、初回入金が1,000 USDT以上で申购に参加すると、20 USDT相当のrANTを獲得できる。初回入金が30,000 USDT以上で100 USDT相当のrANTを獲得でき、直接VIPにアップグレードされる。C2Cを通じて初回入金を完了し条件を達成したユーザーは、さらに5 USDTを追加で受け取れる。

報酬を受け取るには1つの前提があり、資金はIPO後30日間保持する必要がある。つまり、入金後の1ヶ月間、口座の累計純入金は0を下回ってはならず、その間の通常の取引には影響しない。報酬はT+30後にAnthropic rTokenの形で付与され、具体的な細則はイベントページで確認できる。

このAIの波の中で、Anthropicはテーブルの中央に立つ数少ない企業の一つだ。これまで、一般投資家がこうした企業の成長の恩恵を受けたい場合、多くは上場後に米国株の流通市場で追いかけて買うしかなかった。運が良ければ多少の利益を得られるかもしれないが、最も大きな部分は通常、すでにプライマリーマーケットの機関に収められていた。

今回は、BitgetがAnthropic IPOの申购を開放する最初の取引所になると発表し、一般ユーザーの参入時期を発行段階まで前倒しした。2つのラウンドの申购は割当枠、費用、着金時期においてそれぞれ重点が異なり、ユーザーは1つのラウンドだけを選ぶことも、2つのラウンドに同時に参加することもでき、100ドルから申购可能という敷居により小額資金でも参加する機会が生まれた。異なる規模、異なるスタイルの投資家が、それぞれ自分に合った参入方法を見つけられる。