Solana 2026：エコシステムと市場戦略の研究

2026年10月24日時点で、Solanaはオンチェーン取引量とアプリ収益の両方で全パブリックチェーン中首位に立ち、x402 AIエージェント決済の分野でもリードしています。

ほぼすべての他の指標でも、Solanaは上位3位に入っています。RWA価値と保有者数、ステーブルコイン供給量、そして総ロック価値（TVL）が含まれます。

Solana上のトークン化株式の保有者は157万人に達し、過去1か月で56.5%増加しました。ステーブルコイン供給量は9月下旬に174億ドルのピークに達し、2年前の約5倍となりました。RWA価値も46億ドルの新高値を記録しています。

本レポートはY Strategyが執筆しました。暗号資産市場の将来の方向性に注目するマーケティング企業です。私たちはSolanaを市場参入システムとして研究しています。需要はどこから来るのか、製品はどのようにユーザーにリーチするのか、Solanaが市場にどの指標に注目すべきかを教えたのか、そしてなぜビルダーがここで製品をローンチし続けるのか、という点です。

私たちが注目する核心的な問いは、これらの要素がどのように相互に強化し合うのか、そして他のエコシステムがSolanaのアプローチから実際に何を学べるのか、という点です。レポート全体を通じて、私たちはSolanaの現状の活動と、その背後にある戦略の解釈を区別します。

Solanaでは、1取引の手数料は1セントをはるかに下回り、確認時間も1秒をはるかに下回ります。この組み合わせにより、Solanaはオンチェーン取引の主戦場となり、取引対象はミームコインやステーブルコインから徐々にトークン化株式へと拡大しています。10月24日、Solanaは約1億4,500万件の非投票取引を処理しました。オンチェーンには約158億ドルのステーブルコインが存在し、Phantom、Jupiter、Pump、Raydiumなど暗号資産業界で最も有名なアプリの一部が稼働しています。

データソース：DefiLlama、RWA.xyz、Artemis、Solscan、Blockworks、2026年10月24日時点。

過去数年間の重要な瞬間

• 2019年——SolanaはMulticoin Capitalがリードする2,000万ドルの資金調達を完了。
• 2020年——メインネットベータ版がローンチ。$SOLはCoinListの公開オークションで0.22ドルに価格設定され、TGE後数か月間、取引価格は1ドルを下回り続けた。
• 2021年——Solana Labsはa16zとPolychain Capitalがリードする約3億1,400万ドルの資金調達を完了。$SOL価格は259ドルに達した。
• 2022年——Wormholeクロスチェーンブリッジが攻撃を受け、3億2,000万ドルを損失。FTXとAlamedaが崩壊し破産手続きに入り、両社が保有していた大量のSOLが価格を約10ドルまで押し下げた。
• 2023年——再建の年。Solanaは弱気市場の中でビルダーへの資金提供を続け、コアアップグレードを発表した。
• 2024年——Pumpがローンチし、ミームコイン時代が幕を開けた。Solanaはオンチェーン取引量最大のパブリックチェーンとなり始めた。
• 2025年1月——$TRUMPミームコインがSolana上で発行された。SOLは293ドルの史上最高値を記録。
• 2025年10月——$BSOLが上場し、米国初のSolana現物ETFとなった。
• 2026年——3月、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）が共同でSOLをデジタルコモディティに分類。ブラックロックがSolana上でのトークン化ファンドシェアの発行を申請し、Western Unionがオンチェーンでドルトークンを立ち上げ、wrapped XRPも正式に上線した。

Solanaにすでに詳しい方は、第2部までスキップしてください。

第1部：Solanaの現在の立ち位置

2026年10月24日時点の直近30日間で、Solanaの分散型取引所（DEX）の1日平均取引量は約22億ドル、ユーザーはSolanaとそのアプリの利用に毎日約1,440万ドルの手数料を支払っており、うちネットワーク手数料は約6%に過ぎません（DefiLlama）。

Solanaのアプリ収益は全パブリックチェーン中首位

アプリ収益、つまりアプリが受け取る手数料のシェアにおいて、Solanaは全パブリックチェーンをリードしています。過去30日間で、そのアプリ収益は約1億5,800万ドルに达しました。Hyperliquidの2.1倍、イーサリアムの2.9倍、BNB Chainの6.1倍、Robinhood Chainの7.5倍です（DefiLlama、2026年10月24日時点の30日間）。Solana上の取引手数料は低いため、価値はより多くアプリ側に現れます。

アーキテクチャ：Solanaの現在の仕組み

Solanaは1日あたり約1億6,700万件の非投票取引を処理しており、これは毎秒約1,930件に相当します（Solscan、2026年10月24日時点の30日間）。この処理規模に、プロトコルが固定する基本手数料が加わることで、取引手数料を低く保つことができています。

最近のアップグレード：

• ブロック生成の高速化——0.4秒から0.25秒、さらに0.2秒へ短縮。200ミリ秒のブロック生成時間が2026年10月9日にメインネットで有効化された。
• 取引容量の拡大——1取引あたりのデータ容量が従来の3.3倍に拡大（2026年9月）。
• Firedancer——Jumpが開発した新しいバリデータクライアント（2026年5月）。

これらのアップグレードはすべて、Solanaが担いたい市場に奉仕するものです。1セントをはるかに下回る金額を支払うAIエージェントであれ、ミリ秒単位の決済を必要とするトークン化資産であれ、ブロックチェーンには金融インフラとしての能力が求められ、まさにそれがSolanaの目標です。

誰がSolanaを支援しているか

Solanaは複数ラウンドの公表済み資金調達で累計3億3,000万ドル以上を調達し、投資家にはa16z、Polychain、Multicoinなどが含まれます。2020年3月にCoinListで実施した170万ドルの公開トークンセールも含まれます。

その機関投資家の支援者はもはやベンチャーキャピタル企業に限りません。SOL現物ETFは現在米国で取引されており、BSOL、GSOL、FSOL、VSOL、TSOLが含まれます。Forward IndustriesやUpexiなどのDAT企業もバランスシート上でSOLを保有しています。

第2部：活発さはどこに集中しているか

Solana 2026年のエコシステム版図

取引はSolanaエコシステムの核心ですが、このエコシステムがカバーする領域は取引にとどまりません。主なカテゴリーは以下の通りです。

• トークン発行プラットフォーム（Launchpads）——Pump、StonkFun
• 分散型取引所（DEX）——Raydium、Meteora、PumpSwap、Orca
• アグリゲーターと取引ターミナル——Jupiter、Axiom
• 永続契約——Phoenix、Jupiter Perps、GMTrade、Pacifica
• レンディング——Kamino、Jupiter Lend
• ウォレット——Phantom、Solflare、およびアプリに直接組み込まれたウォレット
• 現実世界資産（RWA）とトークン化株式——xStocks、Backpack Securities、Ondo、PreStocks
• ステーブルコイン／決済／デジタルバンキング——USDC、USDT、PYUSD、Solana Pay、KAST、Avici
• その他——コレクティブル（Collector Crypt）、分散型物理インフラネットワークDePIN（Helium）、ステーキング（Jito、Sanctum）

最も人気のあるプロジェクトタイプは取引インフラで、launchpad、取引所、取引ターミナルが含まれます。収益ランキングでは、上位5アプリはPump、Collector Crypt、Axiom、StonkFun、fomoです。うち4つはトークン取引アプリで、Collector Cryptはトークン化トレーディングカードTCG取引市場です（DefiLlama、2026年10月24日時点の過去30日間データ）。

取引対象の多様性は、Solanaがミームコインで有名という印象を超えています。2026年第3四半期、SOL-ステーブルコインペアがDEX取引量で最大シェアを占め、約40%でした。ミームコインは約30%を占め、残りはステーブルコイン同士のスワップ、外部トークン、プロジェクトトークン、トークン化資産が分け合いました。トークン化資産の規模はまだ小さいものの、その取引量は7四半期連続で新高値を更新し、第3四半期には81億ドルに達しました。9月だけで49億ドルに達し、8月の約3倍で、これまでで最も取引量の多い月となりました（Blockworks）。

2026年1〜9月、Solana現物取引量の取引ペアタイプ別シェア

Solanaの重量級アプリ

本節のすべてのデータはDefiLlamaに由来し、集計期間は2026年10月24日時点の過去30日間です。

1. Pump——ボンディングカーブによるワンクリック発行：コード不要、流動性設定不要で、トークンは発行と同時に取引市場を持ちます。十分な注目を集めたトークンは発行段階から「卒業」し、Pump独自の取引所に移行します。

収益で見ると、PumpはSolana上の第1位アプリです。過去30日間で、pump.funとPumpSwapの合計収益は約6,200万ドルに達し、全チェーンのアプリ収益の約40%を占めました。全ブロックチェーンを見渡しても、収益第3位のアプリであり、ステーブルコイン発行者のTetherとCircleに次ぐものです。

2. Phantom——最も広く使われているSolanaウォレットで、そのオンボーディングフローにより暗号資産業界外のユーザーも実際に使い始めることができます。スワップ、ステーキング、永続契約、予測市場、購入ボタンがすべて内蔵されています。ウォレット内のスワップ取引から少額の手数料を徴収し、トークンは発行していません。

Phantomの収益はどのブロックチェーン上の他のウォレットよりも高く、過去30日間で710万ドル、MetaMaskの約360万ドルの2倍に達しました。

3. Jupiter——Solana上のデフォルトの取引入口で、最良の価格を得るためにSolanaの各取引所間で注文をルーティングします。現在は永続契約、レンディング、リキッドステーキングも提供しています。

過去30日間で、Jupiterがルーティングした取引量はSolanaのアグリゲーター取引量の約47%、全チェーンのアグリゲーター取引量の約19%（131億ドル）を占めました。これにより世界最大のアグリゲーターとなり、しかもSolana上でのみ運営しています。

4. Raydium——トークン発行プラットフォーム上のトークンが「卒業」した後、この取引所で実際の流動性プールに入ります。そのLaunchLab製品はStonkFunを含む他の発行プラットフォームもサポートしています。

過去30日間で、Raydiumは65億ドルの取引量を処理し、370万ドルの収益を確保しました。手数料の大部分は流動性提供者とトークン発行プラットフォームに流れるためです。この収益の約60%（224万ドル）はRAYの買い戻しに充てられました。

これら4つのアプリを合わせると、プロジェクトの発見から流動性の形成までの主流ルートをカバーしています。Phantomは入口、Pumpは新トークンの作成と取引、Jupiterは注文ルーティング、Raydiumは注目を取引可能な流動性プールに変換する役割です。

登録から初回取引まで1分未満

かつてオンチェーンに参加するには、まず取引所口座を登録し、本人確認（KYC）を完了し、別のウォレットを作成し、シードフレーズを保存してから送金する必要がありました。現在では、新規ユーザーはソーシャルアカウントでログインし、Moonshotなどのアプリ内でApple Payで支払うか、Phantom Cashを通じてPhantom内で直接入金でき、1分未満で取引を開始できます。ウォレットは登録時にバックグラウンドで自動的に作成され、別途設定する必要はありません。

トークン化とその先：Solanaの2026年の方向性

トークン化株式の分野で、Solanaは主要な取引場であり続けてきました。2026年半ばまで、オンチェーン現物取引量の大多数の決済を担っていました。それ以降、この分野の競争は激しくなりました。Robinhood ChainとBNB Chainが今年株式取引場を立ち上げ、現在取引量は複数のチェーンに分散しています。Solanaは依然として最大規模の保有者グループの一つを持ち、トークン化株式の保有者は157万人で、BNB Chainに次ぐ規模です（Blockworks、2026年10月）。

主要プロトコルには、Sunriseプロトコルを採用するBackpack Securities、Ondo Global Markets、PreStocks、xStocksが含まれます。

その理由の一部は経済性にあります。Solanaの低手数料により、小口保有、頻繁な取引、個人投資家の保有が現実的に可能となり、人々は暗号資産を取引するのと同じように、24時間365日トークン化株式を取引できます。

その証左の一つは、トークン化された$GRND（Grindr）が9月10日にSolanaで上線した後、24時間足らずで3,100万ドルの取引量を生み出したことです。前日、Grindrのニューヨーク証券取引所での取引量は約1,660万ドルで、1日平均取