MSX米国株每日観察：SpaceX上場後初の四半期決算発表：初の決算で売上高が市場予想を大幅に上回るも、AIへの巨額投資が依然として最大の変動要因

【MSX 研究院・米国株 RWA デイリー観察】 は、業界をリードする RWA 取引プラットフォーム MSX 麦通が発行する代表的なデイリーレポートです。当社の強力なマクロ分析能力に基づき、世界の伝統的な米国株、流動性の変化、そしてRWAトークン化市場の中核的な動きを捉え、優良資産への先見性のある投資をサポートします。

本日の観察

SpaceXは上場後、初の四半期決算を発表しました。売上高は引き続き高速な拡大を続け、AIコンピューティングレンタルとスターリンク接続事業が主な成長原動力となっていますが、AIインフラ建設による資本的支出の高止まりが、市場における短期的な収益化プロセスへの見解の相違を生んでいます。

データ1分間

• 総売上高78億1400万ドル、前年同期比92%増、市場コンセンサス予想を約9億ドル上回り、上場以来初の四半期決算となりました。

• コネクティビティ（スターリンク）事業の売上高は42億9100万ドル、前年同期比66%増、前期比約32%増。営業利益は16億5600万ドル、前年同期比79%増で、3つの主要セグメントの中で唯一安定して利益を上げている事業です。

• AI事業の売上高は25億6100万ドル、前年同期比247%急増、前期比212%増。主にAnthropic、Googleとのコンピューティングレンタル契約による増収です。

• スペース（打ち上げ）事業の売上高は9億6200万ドル、前年同期比29%増。

• 会社全体の営業損失は、前期の19億4300万ドルから1億4300万ドルへと大幅に縮小し、前期比約92.6%縮小しました。うちAI事業の営業損失は24億6900万ドルから12億5700万ドルに縮小しました。

• 四半期の資本的支出は約183億7000万ドルで、うち約158億3000万ドルがAIコンピューティングインフラに投資されました。経営陣は、今後2四半期の資本的支出水準は今四半期と同程度になる見込みだと述べています。

• スターリンクの今四半期の純新規消費者向けサブスクライバーは170万人超、企業・政府顧客からの売上高は前年同期比108%増となりました。

• 四半期純損失は5億4100万ドル（監査前）、前年同期比4億6700万ドル縮小。1株当たり損失は0.09ドルで、市場予想の0.26ドルを上回る結果となりました。

MSX View

今回の決算は、SpaceXの3つの事業セグメントの異なる特性を明確に示しています。スターリンク接続は安定的な利益創出段階に入り、宇宙打ち上げは緩やかな成長を維持するものの依然として損失が続き、AIコンピューティングレンタルは売上高成長が最も速い一方で、資本的支出も最も大きいセグメントです。全体の損失が大幅に縮小したことは、オペレーティングレバレッジの改善を示唆していますが、AIインフラ建設は依然として高強度の投資期間にあり、今後、売上高成長を持続的な利益改善に転換できるかどうかが、この新規上場企業の中期的な道筋を判断する鍵となります。

MSX 麦通について

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当プラットフォームはブロックチェーン技術とコンプライアンスフレームワークを深く統合し、約400種のトークン化株式およびIPO前（Pre-IPO）資産の現物およびデリバティブ取引を包括的に提供し、伝統的な金融とデジタル資産業界の間のギャップを完璧に埋めています。

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リスク警告： マクロ経済および米国株式市場は大きく変動します。本稿の内容は、麦通研究院における学術・研究観察の参考としてのみ提供されており、いかなる投資アドバイスも構成するものではありません。