**仮想通貨・株式市場の風向計丨 マイクロストラテジーのBTC平均保有コストが2年半ぶりに下落；ビットコインマイニング企業IRENがMSCI米国指数に採用予定（2月24日）**

編集者注：禍は単独では来ず、旧正月明けの暗号市場は再び「関税＋流動性不足」の二重打撃に見舞われた。これに影響され、暗号関連株の価格も再び軒並み下落し、少数のマイニング企業が好材料や収益実績により小幅に上昇したのみである。特筆すべきは、先週の暗号株業界における象徴的な出来事の一つは、老舗マイニング企業BitdeerがBTCをすべて売却し、マイニング産出をすべて売り払ったことかもしれない。そして、本日BTC価格が63,000ドルを割り込んだ背景において、数回の業界サイクルを経験してきたマイニング企業でさえも、もはや持ちこたえられなくなっている可能性がある。これは、市場がすでに、あるいは間もなく底を打つ可能性があることを側面から反映しており、底入れ反転に関しては、おそらく4月のCLARITY法案の可否に関する朗報を静かに待つ必要がある。

以下は、Odailyがまとめた先週の暗号株市場情報です。すべての米国株データはmsx.comに由来します。

暗号関連株鋭評：市場は継続的な資金流出、構造的圧力が襲来

分析：BTCの短期的な下押しによりビットコイン財務戦略企業が初の3週連続売却、ETFは5週連続で純流出を記録

Capriole Investmentsのデータによると、ビットコインを保有する企業財務戦略部門は3週連続で保有量を減少させている。Coin Bureau共同創設者Nic Puckrin氏は、企業が売却を継続すれば、ビットコイン価格はベアマーケットの安値に向かう可能性があると述べている。具体的な保有者としては：

1、Bitdeerは保有する943 BTCを売却し、財務戦略残高はゼロとなった。

2、上場企業ランキング27位のCango Inc.は過去2週間でビットコイン保有量の54%以上を減少させ、8,095 BTCから3,644 BTC（価値2億4,600万ドル）となった。

3、Exodus Movementのビットコイン保有量は1,704 BTCから1,694 BTC（価値1億1,400万ドル）に減少した。

4、AI教育企業Genius Groupの保有量は180 BTCから84 BTC（価値560万ドル）に減少した。

さらに、米国現物ビットコインETFは5週連続で純流出を記録しており、2026年年初来の流出額は約26億ドルに上る。

見解：イーサリアムは重要な評価レンジに突入、Bitmineの巨額評価損が構造的圧力を浮き彫りに

暗号調査機関10x Researchが発表した分析レポートによると、イーサリアムは評価とファンダメンタルズの二重の試練に直面する重要な段階にあり、市場は現在の低迷が周期的な底なのか、それともより深い構造的損傷に直面しているのかを判断する必要がある。イーサリアム財務戦略企業Bitmineは現在約88億ドルの帳簿上の損失を抱えており、これはFTX崩壊初期の顧客損失額約80億ドルを上回る規模である。同社が需要減退、ETH価格が2021年4月の水準に近づいている状況下でETHを大量に増持したことも、市場の議論をさらに激化させている。この対比は、資本配分の結果が大きく分岐する可能性、そしてタイミングとガバナンスの意思決定が長期的な価値創造の帰属をいかに決定するかを浮き彫りにしている。イーサリアムの現在の取引価格は重要な評価とコストのレンジに接近しており、その中核的価値提案は構造的な検証に直面している。投資家は、イーサリアムが周期的な谷底にあるのか、それともより深い構造的損傷の段階に入りつつあるのかを慎重に評価する必要がある。

暗号株上場企業の週間動向更新

BTC財務戦略上場企業の代表的な企業

BTC保有量ランキング上位50社の上場企業の保有基準は1,000 BTC

2月23日現在、上場企業がBTC保有量トップ50に入るためには、1,000 BTCを超える保有が必要である。この保有基準は継続的に上昇している。

MicroStrategyの平均BTC取得コストが2年半ぶりに初めて低下

Arkhamのモニタリングによると、Michael Saylor氏のBTC平均購入価格が低下した。MicroStrategyは1億6,840万ドルでBTCを購入し、MSTRの平均コストベースを29ドル下げて76,027ドルとした。これは2023年9月25日以来、約2年半ぶりにこのデータが初めて低下した。

Metaplanetが2025年決算を発表：3万5,102 BTCを保有、2027年に供給量の1%を掌握する目標

2月16日、日本のビットコイン財務戦略企業MetaplanetがXプラットフォームで2025年度決算を発表し、同社が日本最大のビットコイン保有者となったことを明らかにした。2025年末時点で35,102 BTCを保有し、世界のビットコイン供給量の約0.16%を占め、世界の公開企業のビットコイン保有量で第4位となっている。2027年までに世界のビットコイン供給量の1%を保有する目標を掲げ、「ビットコイン収益事業」を中核的な利益成長の原動力として継続していく計画である。

さらに、Metaplanet社の2025年度収益は890.5億円で、前年比738.3%増加。営業利益は628.7億円で、前年比1694.5%増加した。

ビットコインマイニング企業IRENがMSCI米国指数に組み入れ予定

2月、ビットコインマイニング企業IREN Limitedは、2月27日の取引終了後にMSCI米国指数に組み入れられると発表した。これはMicroStrategy（旧MicroStrategy）に続き、暗号関連企業として2社目となる。

以前、指数プロバイダーのMSCIは、バランスシートの50%以上を暗号通貨に配分するデジタル資産財務戦略（DAT）企業を主要な株価指数から除外することを検討していたが、最終的にはこのような企業を除外しないことを決定した。

米国上場企業DDCが80 BTCを追加取得、総保有量が2,000枚を突破

2月17日、米国上場企業DDC Enterprise Limited（DDC）は80 BTCを追加取得したと発表し、同社の財務戦略保有総額は2,068 BTC、総平均取得価格は84,944ドルとなった。今回の最新購入は、DDCが6週連続でビットコインを増加させたことを示しており、2026年年初来の保有量は74.8%増加し、ビットコインが同社の財務戦略の基礎的構成要素としての地位を固めた。

今回の取引は、DDCの確立された資本配分フレームワークの下で完了したものであり、このフレームワークは健全な規模拡大、流動性規制、バランスシートの健全性を強調している。同社の戦略は、市場サイクルの変動に対応しつつ、長期的な1株当たり価値を高めることを目的としている。

ビットコイン財務戦略企業Hyperscale Dataが戦略的白銀準備計画を開始、10万オンスの購入を予定2月18日、NYSE傘下のNYSE Americanに上場するビットコイン財務戦略企業Hyperscale Dataは、戦略的白銀準備計画を開始すると発表し、一定期間内に100,000オンスの白銀を取得することを目標としている。これはビットコインと同様に、長期的にバランスシートを強化することを目的としている。また、Hyperscale Dataの最新データによると、同社のビットコイン総保有量は約600 BTCに増加しており、完全子会社Sentinumが保有する約554 BTCと、別の子会社ACGが公開市場から購入した約46 BTCが含まれている。

Nakamotoが約8,163万ドルでBTC Inc及びUTXOの買収を完了

2月21日、ビットコイン財務戦略企業Nakamotoは、ビットコインメディア及びイベント企業BTC Incおよび投資機関UTXO Managementの買収を完了したと発表し、両社は同社の完全子会社となる。今回の取引はすべて、Nakamotoの普通株およびそのオプションの形式で支払われた。

開示によると、BTC IncとUTXOの証券保有者は、完全希薄化後基準で合計364,795,104株のNakamoto普通株を取得し、総価値は約8,163万ドルである。BTC Incはビットコイン会議（The Bitcoin Conference）の主催者およびBitcoin Magazineの親会社である。

米国上場企業SOLOWIN、ステーブルコインと資産トークン化を支援するため1億ドルの資金調達を計画

2月12日、ナスダック上場のフィンテック企業SOLOWIN HOLDINGSは、Streeterville Capitalと証券購入契約を締結し、同社から提供される1億ドルの資金調達を獲得したと発表した。SOLOWINは事前支払い株式を発行・売却し、Streeterville Capitalが購入する。最初の約541万5,000ドルの事前支払い株式取引はすでに完了しており、同社はこの資金をステーブルコインと資産トークン化事業の支援に充てる計画である。SOLOWINは以前、Antalphaと共同で最大1億ドル規模のビットコイン定量化ファンドを立ち上げ、データ駆動型のアルゴリズム取引戦略を用いてビットコインに投資することを明らかにしていた。

スウェーデン上場企業H100 Group、スイスのビットコイン財務戦略企業Future Holdings AGの買収を完了

2月13日、スウェーデン上場企業H100 Groupは、Adam Back氏が支援するスイスのビットコイン財務戦略企業Future Holdings AGの買収を完了した。

ETH財務戦略上場企業の代表的な企業

Bitmine、先週5万1,162 ETH（9,536万ドル相当）を追加取得

2月23日、Onchain Lensのモニタリングによると、Bitmine (@BitMNR)は先週、51,162 ETH（9,536万ドル相当）を購入した。現在Bitmineは合計4,422,659 ETH（86億5,000万ドル相当）を保有しており、そのうち3,040,483 ETH（60億ドル相当）がステーキング状態にある。

Peter Thiel及びFounders Fund、イーサリアム財務戦略企業ETHZillaの全株式を売却済み

2月18日、SECに提出された13Gファイルによると、Peter Thiel氏およびその関連団体Founders Fundは、イーサリアム財務戦略企業ETHZilla (ETHZ)が保有する7.5%の株式を全額売却した。

ETHZillaは2025年8月にバイオテクノロジー企業180 Life Sciences Corp.から社名変更し、イーサリアム財務戦略モデルに転換した。当時、Peter Thiel氏が出資に参加したというニュースは、同社の株価を1日で90%以上上昇させた。現在、同社の株価は約3.2ドルで、昨年8月の高値107ドルから約97%下落している。

Sharplinkの機関投資家保有比率が史上最高を更新、ETH保有量は867,798枚に

2月20日、ナスダック上場のイーサリアム財務戦略企業Sharplinkは、機関投資家保有比率が史上最高の46%に達したと発表し、同時にブランドリニューアルとリーダーシップチームの拡充を行う。さらに、同社はETH保有量が867,798枚（ネイティブETH 587,232枚、LsETHから償還されたETH 225,429枚、WeETHから償還されたETH 55,137枚を含む）であることを開示した。2025年6月以来、13,615 ETHのステーキング報酬を生み出し、すべて株主に分配している。

イーサリアム財務戦略企業Republic Technologies、300万ドルの私募資金調達を発表

2月16日、カナダ上場のイーサリアム財務戦略企業Republic Technologiesは、私募により最大14,087,000単位の特別ワラントを発行すると発表した。特別ワラント1単位の価格は0.21ドルで、総調達額は300万ドルに達する。同社は以前、ETH保有量は約1,570.6枚、平均取得価格は2,700ドル、現在の保有時価総額は約320万ドル相当であると開示していた。