原作者：ヒチャン

原文翻訳: TechFlow

xStocksはトークン化された株式サービスを提供しており、投資家はテスラなどの人気米国株のトークン化されたバージョンをリアルタイムで取引できます。まだ初期段階ではありますが、既に興味深い成長の兆しを見せています。

観察1：取引はテスラ（TSLA）に集中している

多くの新興市場と同様に、取引活動は急速に少数の銘柄に集中しています。データによると、取引量は最も知名度が高く、変動の激しい銘柄に集中しており、その最も顕著な例がテスラです。

この集中は驚くべきことではない。流動性は個人投資家がすでに好んでいる資産に蓄積される傾向があり、早期導入者は新しいインフラをテストするために、馴染みのある高ベータ株を使用することが多いからだ。

観察2: 週末には流動性が減少する

データによると、オンチェーン株式取引量は週末には平日の30%以下に低下します。24時間シームレスに取引される暗号資産とは異なり、トークン化された株式は依然として従来の市場取引時間における行動慣性を受け継いでいます。トレーダーは、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの基準市場が閉まっている時間帯には取引意欲が低下する傾向があり、これは裁定取引、価格差、そしてオフチェーンでのポジションヘッジの不可能性への懸念からと考えられます。

観察3: 価格はナスダックと連動して動く

もう一つの重要なシグナルは、ローンチ当初の価格動向から得られます。xStocksトークンは当初、ナスダックのトークンに比べて大幅に高い価格で取引され、市場の熱狂と法定通貨の流動性確保における潜在的な摩擦を反映していました。しかし、これらのプレミアムは時間の経過とともに徐々に縮小しました。

現在の取引パターンは、トークン価格がテスラの日中価格帯の上限にあり、ナスダックの参照価格と非常に一致していることを示しています。

裁定取引業者は価格規律を維持しているように見えますが、日中の高値からのわずかな逸脱がまだあり、アクティブなトレーダーにとって機会とリスクをもたらす可能性のある市場の非効率性を示唆しています。

韓国の株式投資家にとって新たなチャンスか?

韓国の投資家は現在、1,000億ドルを超える米国株を保有しており、取引量は2020年1月以降17倍に増加しています。韓国の投資家が米国株を取引するための既存のインフラは、高額な手数料、長い決済時間、そして出金プロセスの遅延といった制約があり、トークン化された株式やオンチェーンのミラー株式にチャンスが生まれています。オンチェーンの米国株式市場を支えるインフラとプラットフォームが整備され続けるにつれ、新たな韓国のトレーダー層が暗号資産市場に参入することが予想され、これは間違いなく大きなチャンスとなります。