CASHCAT：Robinhoodチェーンの初の大ヒット、その「旧名称」から生まれる

原文著者：クロード、深潮 TechFlow

深潮ガイド：Robinhood Chain メインネットがローンチして1週間、公式が推す米国株トークンはまだ話題になっていないが、CASHCAT という名のミームキャッツが先に火をつけた。24時間で1700%以上上昇し、時価総額は1.2億ドルを突破。その全てのナラティブはたった一言、Robinhood 創業時の仮称が CashCat だったという事実だ。CEO Tenev 自身がこの歴史を語っており、急騰当日にもツイートでネタにした。同時に、偽物のトークンや「Roaring Kitty」を装ったアカウントもすでに出揃っている。

トラフィックとリテール投資家の注目を集めるには、やはりミームが必要だ。

Robinhood は1年かけて自社ブロックチェーンの準備を進め、米国株のトークン化を核となるストーリーとしてきた。しかし、チェーン上で最初に真の話題となった資産は、札束を持った漫画の猫だった。

GMGN のモニタリングによると、7月8日、Robinhood Chain 上のミームトークン CASHCAT の時価総額は1億2000万ドルを突破、24時間の上昇率は1700%を超えた。その後数時間で、様々なデータプラットフォームの数値は上昇を続け、CoinGecko のデータによれば、CASHCAT は主に Robinhood Chain 上の Uniswap V3 で取引されており、CASHCAT/WETH 取引ペアの24時間取引高は約2800万ドルに達した。ローンチからわずか1週間、利用できるdAppも数えるほどしかない新興チェーンにとって、この猫こそが現在のトラフィックそのものだ。

メインネットローンチ7日目、最初に話題となった資産はミーム

まずは背景を説明する。

7月1日、Robinhood はロンドンでの発表会で Robinhood Chain のパブリックメインネットを正式にローンチした。これは Arbitrum 技術に基づくイーサリアム Layer 2 であり、CEO の Vlad Tenev と暗号資産事業責任者の Johann Kerbrat が共同で発表した。公式が掲げるこのチェーンのポジショニングは非常に「真面目」で、中核製品である Stock Tokens は200以上の米国株とETFの価格動向を追跡し、120以上の法域（米国ユーザーを除く）で利用可能。Uniswap や 1inch などのDeFiプロトコルが初日からデプロイされ、Robinhood は最初の90日間、すべてのガス代を負担することを約束した。

公式のシナリオによれば、このチェーンの主役はトークン化された米国株とRWA（現実資産のトークン化）であるはずだった。しかし、シナリオ通りには進まなかった。メインネットローンチ後最初の1週間、チェーン上で最も活発な取引ペアは、どの米国株トークンでもなく、CASHCAT だった。リテール投資家が、この「リテール証券会社のチェーン」の方向性を最初に決めたのだ。

保有者への注意点は明白だ。CASHCAT の現在の取引深度は単一のDEX上の単一の取引ペアに集中しており、新興チェーンの流動性は薄い。価格の表示はプラットフォーム間で大きく異なり、エントリー/イグジット時のスリッページや価格の急変動リスクは、成熟したチェーン上のミームよりもはるかに高い。

「旧称」の発掘、Tenev 自身が CashCat の物語を語る

CASHCAT が成功した背景には、確かな企業史がある。

Tenev は過去のインタビューで、会社の命名の経緯を回想している。「当初の仮称は実際に CashCat だった。しかし、この名前では力強さに欠けると皆が感じた。妻が友人に私を紹介する時、『彼らは金融界のロビン・フッドで、弱者のために戦っている』と言った。そこで Robinhood という名前に決まった。」この逸話は、GameStop 事件後に多くの企業分析記事で引用されており、確かな「発掘資料」と言える。これこそが、CASHCAT を他の根拠のない猫や犬のトークンと大きく差別化する点だ。

トークン自体の構造は極めてシンプルだ。プロジェクトの公式サイトによれば、総供給量は10億、売買手数料はゼロ、流動性プールトークンは全てバーンされており、自己定位は「ユーティリティはゼロ、100%猫」である。公式サイトには同時に、本プロジェクトは Robinhood とは一切関係がないと明記されており、「これはティッカーシンボルを持つファンフィクション（fan fiction with a ticker）」と表現されている。

ナラティブはリアルだが、製品は無関係だ。読者はこの2つを区別する必要がある。Robinhood の歴史がこの猫に拡散のネタを提供したが、同社がそれを保証しているわけではない。トークンの価値は完全に注目に依存しており、注目が去れば、それを支えるものは何もない。

Tenev がツイートでネタに、市場は半分の保証と解釈

相場を最高潮に押し上げたのは、Tenev 自身だった。

7月8日、Tenev はX（旧Twitter）に次のように投稿した。「私たちは Robinhood Chain を最高のRWAパブリックチェーンにしようとしている…しかし、ミームを動かすのにもとても優れている。」このツイートは数時間で50万回以上のインプレッションを記録した。彼は CASHCAT の名前には言及しなかったが、投稿のタイミングがまさに急騰の日であったため、コミュニティはこれをチェーン上のミーム熱に対する黙認、あるいは後押しと解釈した。

ここには歴史的な皮肉がある。2021年のGameStop空売り圧搾事件では、Robinhood がGMEの購入をリテール投資家に制限したことで議会の公聴会に呼ばれ、リテール投資家のナラティブにおける「悪役」となった。5年後、同社のブロックチェーンは、リテール投資家が最も得意とするミーム文化によってコールドスタートを達成し、その対象となっているのは会社自身が捨てた名前である。CASHCAT の公式サイトはこの点をネタにしており、「Cash Cat はオプションもやらないし、PFOF（ Payment for Order Flow ）もしない」と書かれている。

トレーダーにとっては、このツイートの実際の価値を割り引いて考える必要がある。Tenev のネタと Robinhood の保証の間には、コンプライアンス部門全体が存在する。同社はミームトークンに対して、カストディ、上場、流動性のいかなる面でも約束をしていない。感情の触媒としての有効期限は、通常、時間単位で測られる。

偽物トークンと偽の「Roaring Kitty」がすでに出揃う

熱狂が高まると、リテール投資家を狙うツールも揃う。

第一に、クロスチェーンの偽物トークンだ。CoinGecko が集約したモニタリング情報によると、Solana チェーン上にも同名の CASHCAT がデプロイされている。オリジナルのコントラクトは Robinhood Chain 上にあり、アドレスは 0x020b で始まり 18b4 で終わる。他のチェーン上の同名トークンは、オリジナルとは無関係である。

第二に、有名インフルエンサーを装ったアカウントだ。例えば、IDが「RK」で、ユーザー名がGameStop事件の主役「Roaring Kitty」Keith Gill と酷似しているXアカウントが、「CASHCAT は Robinhood チェーン上で最初の重要なミームだ」と投稿し、その中にSolanaのコントラクトアドレスを添付していた。

新興チェーン、新しいミーム、偽アカウント、クロスチェーンの模倣品。この組み合わせは、過去のミーム相場のたびに人々を刈り取ってきた。もし今参加することを決めるなら、少なくとも3つのことを実行すべきだ。コントラクトアドレスを確認すること、公式または主要なクロスチェーンブリッジのみを使用すること、そしてポジションを宝くじ程度の資金に抑えることだ。

CASHCAT の現在の価値のすべては、優れたストーリーと一過性の注目だけである。どちらにも持続的なメカニズムは存在しない。