オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Golem ( @web3_golem )による

WLFIがいよいよ到来です。8月23日、トランプ一族の暗号資産プロジェクトであるWorld Liberty Financial（WLFI）は、9月1日に最初のWLFIトークンの償還と取引を開始すると発表しました。初期サポーター（0.015ドルと0.05ドルのラウンド）はトークンの20%のみをアンロックし、残りの80%はコミュニティによるガバナンス投票を通じてアンロックされます。創設チーム、アドバイザー、パートナーが保有するトークンは、ローンチ時にはアンロックされません。

トークンの発売日とアンロックスケジュールの発表に続き、Binance、OKX、Hyperliquidなどの取引所も、WLFI/USDT無期限契約のプレマーケット取引の開始を発表しました。これにより、WLFIの価格が確定します。Binanceのデータによると、WLFIは最高値0.55ドルに達した後、下落し、現在は0.22ドル前後で推移しています。WLFIの完全希薄化後時価総額は220億ドルのままです。

WLFIのプレマーケット価格はピーク時から半減しているものの、第1回および第2回公募の参加者は既に予想リターンの14倍以上のリターンを実現しています。WLFIの正式上場まで残りわずか1週間となりましたが、市場開始後の価格動向はどうなるでしょうか？Odaily Planet Dailyはこの記事でこの点を分析し、皆様の参考とさせていただきます。

シナリオ1：参加者全員がヘッジし、始値が急落した

多くの人がWLFIの高すぎると直接的に感じています。BinanceにおけるWLFIのプレマーケット価格は0.55ドルまで急騰し、WLFIの完全希薄化後評価額は550億ドルに達しました。この評価額はTRXとDOGEを上回り、WLFIは時価総額で8位の暗号資産となりました。現在の価格は0.22ドル程度まで下落していますが、完全希薄化後評価額220億ドルは、LINKやHYPEといった最近人気のトークンを上回っています。

上場時に現在の価格が維持されれば、初期投資家（第1ラウンドおよび第2ラウンドの公募参加者）は14倍を超えるリターンを得ることになる。たとえ20%しかアンロックされなくても、これは既に相当なリターンである。WLFIは上場後に市場に「流入」する可能性が高い。この分析に基づくと、初期投資家からの売り圧力に直面している大手ファンドがWLFIの上場時に積極的に売り圧力を引き受ける可能性は低い。WLFIは上場第一波で「急落」する可能性が高い。

さらに、WLFIは昨年の誕生から今回のローンチまでの発酵期間が長すぎたため、一時的な利益はほぼ枯渇している。市場はプレマーケット契約でWLFIの価格を完全に決定している可能性がある。公募に参加しなかった一般投資家のコストは初期投資家よりもはるかに高く、当初アンロックされたトークンを引き継ぐ意欲は低いだろう。

そのため、多くの公募参加者は、事前に利益を確保するためにWLFI契約によるヘッジを選択するでしょう。Coinglassのデータによると、現在、ネットワーク全体のWLFI契約保有数は合計12億7,200万件に達し、その価値は約2億7,900万米ドルです。そのうち、BinanceのWLFI契約は6億9,800万件を保有しており、ネットワーク全体の53.77%を占め、その価値は1億5,000万米ドルに上ります。

多くの投資家は、WLFIチームと機関投資家がトークンをアンロックしていないにもかかわらず、プレマーケットヘッジを通じて利益を得ている可能性があると考えています。これは、個人投資家と比較して、取引量が多く、エラーに対する許容度が高いプロジェクトオーナーや機関投資家は、契約を通じてヘッジを行う能力が高いためです。これはトランプ一家に関する根拠のない憶測ではありません。彼らが仮想通貨業界をキャッシュアウト先として利用していることは周知の事実です。以前のフィナンシャル・タイムズの分析によると、トランプ氏はトークン販売による収益とマーケットメイク手数料を含め、少なくとも3億5000万ドルの利益を得ているとされています。

公開データによると、トランプ一家はWLFIトークンの販売だけで5,735万ドルの利益を上げています。チームとパートナーがトークンをアンロックしない場合、市場前ヘッジによって利益を得る可能性があります。これはまた、WLFIのローンチ後、チームとマーケットメーカーがしばらくの間、積極的に価格を引き上げない可能性があることも意味します。

シナリオ2：WLFIはトランプ大統領の当初の立ち上げシナリオを再現する

しかし、プレマーケット契約価格は、プロジェクト自体とは無関係な、市場センチメントとマーケットメーカーによる操作を反映しているに過ぎないと考える人もいます。プレマーケットの過熱により、マーケットメーカーはロングポジションを清算しました。同様に、WLFIもローンチ前1～2日のショートスクイーズにより大幅な価格上昇を経験する可能性があります。Coinglassのデータによると、WLFI契約では現在ロングポジションが急増しており、Binanceでは24時間で216万3600ドルのロングポジションと104万5000ドルのショートポジションが清算されています。

さらに、WLFIはどちらもトランプ家からの資金提供を受けているため、ローンチ時にはTRUMPと同様の道を辿る可能性があります。WLFIの現在の完全希薄化後評価額は数百億ドルに達していますが、実際の流通時価総額は比較的低いです。WLFIは第1回および第2回の公募で合計250億トークンを販売しましたが、今回の最初の公募では流通しているトークンは50億しか残っていません。残りの公募トークンのロック解除スケジュールはコミュニティ投票に委ねられており、創設チーム、アドバイザー、パートナーが保有するトークンはローンチ時にロック解除されません。つまり、現在の価格0.22ドルに基づくと、WLFIのローンチ時の流通時価総額は11億ドルとなり、この規模のプロジェクトとしては大幅に過小評価されていることになります。

実際、これはTRUMPのローンチ当初のシナリオと似ています。TRUMPの総量は10億で、ローンチ当初の流通量は2億でした。そのため、TRUMPの時価総額は同日中に100億米ドルを突破しましたが、プレイヤーがTRUMPのトークン構造に気づいた後も、市場は依然としてトランプ大統領が支持するトークンは過小評価されていると考えていました。

WLFIはトランプ大統領の支持も得ており、正式ローンチ当日には、トランプ大統領がソーシャルメディアでWLFIを祝福したり、WLFIへの様々な「呼びかけ」をしたりする可能性が高い。大統領との曖昧な関係もWLFIへの期待を高めるだろう。そのため、WLFIがオンライン化されると、価格はさらに上昇する可能性が高い。

トランプ氏の発表によって市場流動性が枯渇し、市場がトランプ家の本性を露呈し、セレブリティコインへの幻滅を招いたとしても、トランプ家は「価格を引き上げることが最良のマーケティング」であることを十分に理解していると推測できます。さらに、WLFIは単なるミームコインではなく、1米ドルステーブルコインも運営しています。WLFIの価格を押し上げることによってのみ、暗号資産の資金フローを実質的なエコシステムの原動力へと転換できるのです。

関連資料

WLFIの取引開始が近づいています：エコシステムと評価構造を1つの記事で理解する

WLFI ロック解除カウントダウン: トランプ大統領の 15.75% のクジラ株保有、市場は「大統領の売り圧力」に耐えられるか?