Robinhoodチェーンで時価総額1億ドル超えの"キムチコイン"再誕、株式ペア型MemeがRWAを逆照射

原文｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）

本日、Robinhood Chain 上でまた金の犬（注目銘柄）が登場。Meme コイン AI の時価総額は最高で 1 億ドルに達し、過去 1 週間で約 10 倍の上昇となった。

明らかに、この Meme コインは従来型の短期ポンプ＆ダンプ銘柄ではなく、一定期間の運営と話題の醸成を経たものである。AI は現在の「コイン・株式ペア」セクターにおける Meme コインのリーダーであり、Robinhood Chain 上の NVIDIA 株トークン NVDA とペアを組んでいる。さらに、過去 1 か月のコミュニティ運営を通じて AI コミュニティ金庫が形成され、クリエイター手数料と取引手数料の 50% をトークンの買い戻し・焼却に充てており、現在までにトークン供給量の 0.82% が焼却されている。

Meme コイン AI が爆発的に流行した背景には、背後にあるトークン発行プラットフォーム LONG の支援もある。初期段階では、LONG は AI 保有者に対してエアドロップで株トークン NVDA を配布した。LONG は Robinhood Chain エコシステム内の Meme コイン発行プラットフォームであり、「コイン・株式ペア」という新しい Meme 発行モデルにより、Robinhood Chain の主要な Meme 発行プラットフォームとなっている。

Dune のデータによると、LONG の 1 日あたりの新規トークン発行数は Flap や Pons に大きく及ばないものの、LONG プラットフォームで発行された Meme コインの 1 日あたりの総取引量は Robinhood Chain で第 3 位であり、Pons と noxa に次ぐ。Uniswap のプールや Flap を上回り、LONG 発行の Meme コインの取引量は Robinhood Chain の Meme 総取引量の 8.5% を占め、第 3 位となっている。

Robinhood Chain Launchpad Meme 日次取引量ランキング

コイン・株式ペア：Meme コインの価格単位を変える

いわゆる「コイン・株式ペア」モデルとは、具体的には、ユーザーが Meme コインを発行する際に、任意の株トークンを価格単位および取引ペア資産として選択できることを意味する。Meme の流動性プールのもう一方の側は、もはや SOL、BNB、ETH などのパブリックチェーン資産ではなく、Robinhood Chain 上のトークン化された株式（NVDA、TSLA、AAPL、SPCX、MSFT、TSM など）である。

これは単なる流動性プールのペア資産とチェーン上の価格単位の変更に見えるかもしれないが、その影響は大きい。Meme コインの相対価格は、もはや「数個の ETH と交換できるか」ではなく、「何株のトークンと交換できるか」で決まる。つまり、Meme コインの価格は市場センチメントの影響を受けるだけでなく、従来市場の株価の影響も受けることになり、Meme コイン市場と株式市場の「次元の壁」を直接打ち破ったのである。

したがって、コイン・株式ペアの Meme コインを購入することは、実際には二重の賭けを行っていることになる。すなわち、Meme コインが株式に対して相対的にアウトパフォームするかどうか、そしてその株式のドル建て価格の変動に賭けることになる。Meme コインとペアとなる株トークンには 1:1 の償還関係は存在せず、株トークンは流動性プール内のクォート資産に過ぎず、Meme コインの担保ではない。コイン・株式ペアは、発行された Meme コインに何らの価値の下支えも提供しない。

実際の取引プロセスでは、ユーザーは Meme 取引プラットフォームのフロントエンドでコイン・株式ペアの Meme コインを売買する際に依然として ETH を使用するが、バックエンドでは実際に ETH がまず株トークンに交換され、その後、コイン・株式プールで Meme コインに交換される。同時に、クリエイターが受け取る手数料も ETH ではなく、底辺でペアとなっている株トークンである。NVDA や SPCX などの株式を ETH などの暗号資産よりも価値があると見なすならば、ある意味で、コイン・株式ペアの Meme コインはコミュニティが価値投資を蓄積するのにも役立っている。

最近、LONG は発表したところによると、まもなく LongX をローンチし、ユーザーがレバレッジ株トークンを底辺資産としてトークンを発行できるようにする。ユーザーは永続ポジションを能動的に管理する必要はなく、標準的な ERC20 として保有するだけでよく、リバランスとポジション管理はプロトコルレベルで自動的に実行される。Lighter は実行と流動性の基盤層として使用される。コイン・株式ペアと比較すると、このレバレッジ株式資産をパッケージ化してトークンを発行するモデルは LONG の先駆的なものではない。今年 5 月に、Hyperliquid エコシステムの Meme 発射プラットフォーム alt.fun が同様のモデルを開始したが、そのプラットフォームの熱気とユーザーはすでに流失している。（関連記事：Meme のラッパー契約、alt.fun は真のイノベーションか偽のニーズか？）

Robinhood Chain の RWA 取引を牽引

Robinhood Chain エコシステムにとって、コイン・株式ペア Meme コインの真の意義は、RWA セクターの取引量を増加させ、株トークンの用途を拡大したことにある。

Robinhood Chain の初期の主要なビジョンは RWA チェーンになることだったが、Meme 取引が予想外に爆発的に流行した。Robinhood の CEO である Vlad Tenev 氏は最近のインタビューで、これも同チームが予期していなかったことだと述べ、さらに予期していなかったのは、Meme 取引が関連する株トークンの取引と流動性の需要も牽引したことだと語った。

Dune のデータによると、Robinhood Chain の現在のオンチェーン RWA 流通総価値は約 4540 万ドルで、RWA 資産は 202 件に達している。取引量に関しては、直接の株トークン取引に加えて、コイン・株式ペア Meme コインによってもたらされる株トークン取引量は RWA 総取引の約 34% を占め、RWA 取引量の第 2 位の貢献源となっている。

Robinhood Chain RWA 日次取引量の構成

LONG がコイン・株式ペア Launchpad におけるリーダー的地位にあることを考慮すると、これは基本的に LONG プラットフォームの Robinhood Chain の RWA 取引量への貢献と見なすことができる。具体的には、これまでに LONG を通じて実行された NVDA の取引量は 9400 万ドルを超え、LONG プラットフォームの株トークン総取引量の 53% 以上のシェアを占めている。LONG 公式の発表によると、Robinhood Chain 上の NVDA の 23% が Meme コイン AI のコミュニティ金庫にロックされている。

LONG プラットフォームの株トークン取引量とプラットフォーム内シェア

Meme 取引が株トークンの取引を牽引することは、Robinhood が期待する発展でもある。Vlad Tenev 氏は最近のインタビューで、コイン・株式ペア Meme を暗に称賛し、「彼らは Meme コイン、主流の暗号資産、株トークンを関連付け、いくつかのユニークな製品を組み合わせた。これは我々が以前にやろうとは全く予期していなかったことであり、我々自身が考えてもおそらく思いつかなかっただろう」と述べた。（関連記事：Robinhood CEO 独占インタビュー：Meme コインの爆発は予想外、私の投資ポートフォリオはかなり多様）

コイン・株式ペア Meme コインのもう一つの重要な意義は、株トークンの用途を広げ、ユーザーや起業家に株式という伝統的資産のチェーン上での革新的な可能性を示したことにある。Meme コイン以外にも、将来的には株トークンにはより成熟した、プロトコル化されたイノベーションが必ず現れるだろう。