原著者: マット・ホーガン、Bitwise 最高投資責任者

オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース

9月は最も残酷な月だ。 2010年の創設以来、ビットコインは9月に平均4.5％下落した。 9月はビットコインにとってこれまでで最悪の月であり、平均リターンがマイナスとなったわずか2カ月のうちの1カ月だった。

2010 年から 2024 年までの平均月間ビットコイン リターン。出典: Bitwise Asset Management、Glassnode、ETC Group。データ範囲は 2010 年 8 月から 2024 年 9 月です。

状況は好転する兆しが見えない。 NYDIGの分析によると、記録上の9月13回のうち9回でビットコインは下落した。 2011 年 9 月はビットコイン史上最悪の月となり、41.2% 下落しました。今月日曜日の時点で、ビットコインは7％下落した。

グリーン・デイの歌にあるように、「9月が終わったら起こして」。

何が「セプテンバー効果」を引き起こすのでしょうか？

セプテンバー効果の原因については多くの議論がなされてきましたが、現時点では特に説得力のある理論はありません。以下に 3 つの主要な理論を簡単に紹介します。

1. 9月はすべてのリスク資産にとって悪い月だった

新学期の影響を受ける資産はビットコインだけではありません。 1929年以来、9月は株価が上昇するよりも下落することが多い唯一の月です。この現象はナスダック 100 指数で特に顕著です。

エコノミストらは、夏の経済低迷後のボラティリティーの高まりや、年度末に損失を被った投資信託など、さまざまな要因が原因だと考えている。しかし、本当の原因を特定することは誰にもできません。

理由が何であれ、同じことが再び起こっています。9月6日金曜日の時点で、ナスダック100は今月6%近く下落しました。

ナスダック 100 指数の月次平均上昇率; 出典: ChartoftheDay.com; データ範囲は 1985 年 1 月から 2023 年 12 月です。

2. SEC施行シーズンは仮想通貨に圧力をかける

SEC の業務時間は 10 月から翌年 9 月までです。歴史的に見て、弁護士が年次業務を完了するために9月に多くの執行措置が行われるのが見られます。現在、SECの執行シーズンは激化しています。今月、すでにSECが暗号通貨ファンドプロバイダーのガロアキャピタルと和解に達し、NFTプラットフォームOpenSeaに対するウェルズファーゴの通知も見られました。今月末までに仮想通貨事業体に対する訴訟や和解が激化すると多くの人が予測している。私は驚くことではありません。夏の初めから大規模な執行措置に関する噂を聞いており、SEC の執行シーズンの危険性については長い間警告されてきました。

3. 反射性

9 月効果の最も適切な説明は、「反射性」かもしれません。人々は9月は悪いと予想していたが、実際その通りだった。これは多くの場合当てはまります。期待が市場を動かすのです。

対照的に、ビットコイン投資家は歴史的に「アップトーバー」として知られる10月を好んできた。ビットコインは10月に平均30％上昇しており、これが投資家の熱意を高めた可能性がある。歴史的に、10 月と 11 月は仮想通貨にとって最も良い月の 1 つです。

仮想通貨市場の見通し

ほとんどの人と同じように、私も「セプテンバー効果」についてどう考えるべきかわかりません。上記の要因がどの程度影響を及ぼしているのか、また他にどのような未知の力が作用しているのかはわかりません。いずれにせよ、それは現在の仮想通貨市場の心理に影響を与えています。

私が知っていることは次のとおりです。季節性はさておき、最も重要なことは現在の市場の特性に注意を払うことです。したがって、私は今年9月の仮想通貨の弱さの背後にある理由を理解し始めています。

市場は不確実性を嫌いますが、現時点では不確実性が非常に高いです。

米国大統領選挙は仮想通貨に大きな影響を与えるが、現時点では勝者を決めるのは難しい。私たちが将来のリーダーシップと政策についてより明確なイメージを得るまで、市場は足場を見つけるのに苦労すると思います。

FRBの利下げのタイミングと範囲をめぐり、激しい議論が巻き起こっている。金融緩和政策が到来するとの見方が広がっているにもかかわらず、投資家は賭けを再調整しており、9月に50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は低下したが、12月に125ベーシスポイントを超える利下げが行われる可能性は高まっている。

ETFの流れはまちまちだ。ビットコインETFとイーサリアムETFへの流入は減少しているが（米国ビットコインETFは1月の設定以来、最長期間の純流出を経験したばかり）、よく見てみると、投資アドバイザーがビットコインETFをどの新規ETFよりも早く採用していることに気づくだろう。歴史の中で。

私の予測では、この不確実性が10月と11月に解消され始めると、仮想通貨の大幅な回復が見られるでしょう。これは歴史的な傾向と一致していますが、偶然である場合もあればそうでない場合もあります。何があっても、準備をしてください。