ビットコイン ETF 10 Q&A: ETF 配管の監視がそれほど重要なのはなぜですか?
オリジナル著者: 0xTodd (X: @0x_Todd)
編集者注: なぜビットコイン ETF の流入と流出を気にする必要があるのでしょうか?グレースケールは ETF 承認の主な要因ですが、なぜ流出し続けるのでしょうか? Crypto KOL 0x Todd (X: @0x_Todd) が、ビットコイン スポット ETF に関するいくつかの重要なポイントを簡単にまとめました。デイリーでは以下のように整理している。
Q：ビットコイン$BTCスポットETFの純流出入データを確認するにはどうすればよいですか？
裏側のデータ:https://farside.co.uk/?p=997
ブロックデータ:https://theblock.co/data/crypto-markets/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-flows
Q: なぜビットコイン ETF の流入と流出を気にする必要があるのですか?
A：ビットコインスポットETFは、米国株ファンドにとって仮想通貨への最も重要なチャネルです。この水道管に大きなトレンドの反転がない限り、ビットコインのパフォーマンスはそれほど悪くないでしょう。
Q：本当ですか？ ETFパイプラインはどれくらいのお金をもたらしますか?
A：現在、BlackRock と Fidelity が先頭に立ち、10 の ETF (Grayscale を除く) が 500,000 ビットコイン以上を購入し、業界に 300 億米ドル以上の流入をもたらしていますが、これらはすべて本物のお金であることを知っておく必要があります。
データソース:https://coinglass.com/bitcoin-etf
Q: なぜ「純」流入を強調するのですか?
A：なぜなら、Grayscale $GBTC投資家はBTCの償還、つまり「流出」を続けているからです。 GBTCの流出を含めると、11のETFへの純流入額は依然として120億米ドルを超えている。
Q：多くのETFが流出し始めているのか？
A：基本的にはグレースケールのみが流出します。
いくつかのデータ:
ETFが承認される前、グレイスケールの「小規模ETF」は60ビット以上のビットコインを蓄積していた。
ETFが承認されてから2か月以上が経過しましたが、Grayscaleにはまだ38wのビットコインが残っています。
Q: グレースケールは ETF 承認の主役ですが、なぜ流出し続けるのでしょうか?
A：理由は 2 つあります。
(1) 移行要件: Grayscale の管理手数料は非常に高価で、年間管理手数料は 1.5% です。他の機関では通常 0.2% ～ 0.25% の手数料がかかり、手数料を免除する機関もあります。
(2) エグジット需要: グレースケールは非常に早い段階で確立され、$GBTC の投資家は平均約 27.8 ドルのポジションをオープンしました (webull より) 現在の価格は 57.4 ドルで、2 倍になっています。
$GBTC の大規模投資家には破産した 3AC と FTX が含まれており、これらは出荷に強い動機を持っています。
BlackRock の $iBTC については、平均コストはおそらく 30 ドル程度ですが、現在はわずか 36 ドルなので、撤退するインセンティブは比較的低いです。
Q: Grayscale はなぜ手数料を下げないのですか?
グレースケール: 今後数か月以内に料金を段階的に引き下げる予定です。
Grayscale CEO の弁護: 私たちは、あえてこの料金を請求することを証明する歴史的な実績を持っています。他社は過去の実績がないので、当然手数料の値下げやプロモーションをしなければなりません。
追記１：この詭弁はちょっとユーモラスです。 GBTCとiBTCの両方が同時に上昇し、同時に下落したという事実はさておき、ビットコインのKラインはすべてのETFに共通する「過去のパフォーマンス」です。
PS 2: この種のあいまいなレトリックは、計画はなく、段階的に進めるだけです。
PS 3: 主に経済口座です。 1.5%から0.25%は多すぎますが、たとえGrayscaleのシェアが1/6に下がっても、つまりさらに30万BTCが流出することになりますが、手数料を減らさなくても、さらに儲かるでしょう。
追記 4: 投資家が怠けているのは残念です。すでに ETF に入っている場合は取り出すのが面倒ですし、すでに外されている場合は元に戻すのが面倒です。したがって、GBTCの巨額の償還の多くは「偶然」実際の売り圧力に変わった。
Q：GBTCに対する売り圧力はどれくらいですか？
A：3月18日、GBTCの出金は記録を更新し、1日で6億4,000万米ドルが出金され、BTC ETF史上数少ない純流出日となり、純流出額は1億5,000万米ドルに達しました。
これも昨日の急落の重要な理由かもしれない。
PS: ちょっと比較してみましょう。
現在 $BTC は毎日 6.25 * 144 = 900 BTC をマイニングしており、1 か月後に半減すると 450 BTC になります。言い換えれば、半減により毎日の売り圧力が 2,800 米ドル減少したことになります。
Q: グレースケールには何 BTC がありますか?
A：公式サイトで公開されているように38w個。https://etfs.grayscale.com/gbtc
Q：昨夜（3月19日）はどうでしたか？
A：グレイスケールは再び4億4,000万米ドルをBTCで償還したが、ブラックロックはわずか7,500米ドルの流入のみでやや低迷し、結果として昨日よりも大きい3億米ドルの流出となった。
最後に、感情とデータに注目してください。宝物は変化の瞬間に隠れていることがよくあります。
皆様のスムーズな着陸と脈拍の把握をお祈り申し上げます。
