诉讼会是现货以太坊ETF获批的必经之路吗？

原作者: Mary Liu、BitpushNews

当然のことながら、米国証券取引委員会（SEC）はスポットイーサリアムETFにすぐにはゴーサインを出さず、ブラックロックとグレースケールの申請提案は延期された。

SECの発表では、「委員会は、提案されたルール変更とそこで提起された問題を検討する十分な時間を確保するために、提案されたルール変更に対して行動を起こすためのより長い期間を指定することが適切であると考えている」と述べた。

同庁は、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークのメカニズムと「少数の個人や団体による管理や影響力の集中化」が特別なリスクをもたらし、ファンドが詐欺や操作に対して脆弱になるかどうかを特に懸念している。

先週もほぼ同じレトリックを用い、フィデリティ・イーサリアムETFの決定を遅らせた。

これはほとんどの市場アナリストが予想していた決定だった。 JPモルガン・チェース（JPM）のアナリストらは最近のレポートで、SECが5月までにETHベースのETFを承認する可能性は50％以下だと述べた。ブルームバーグのベテランETF専門家、ジェームス・セイファート氏は、イーサリアムETFスポット提案の遅延は今後数カ月間「引き続き時々発生する」可能性が高いと述べた。

ビットコインETFは、市場操作の可能性への懸念から長年容赦しなかったSECとの10年以上の戦いを経て市場に登場した。では、イーサリアムETFを上場させるには具体的に何が必要なのでしょうか?

スポットイーサリアムETFの承認を得る唯一の方法は訴訟でしょうか?

世界有数のETF発行会社で最大の資産運用会社であるブラックロックは、不正操作の懸念を鎮めるために為替監視プロトコルを最初に制定したほか、ETF発行会社11社も規制当局に対し、承認を求めてビットコインの代わりに現金で決済するなど、いくつかの大きな譲歩を行った。

しかし最終的には、グレイスケールの法廷勝利により、SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーはビットコインに基づく金融商品を承認せざるを得なくなった。控訴裁判官は、現物ベースのETFではなく先物ベースのETFを承認した同庁のこれまでの論理が間違っていると批判し、上場基準を再評価するよう求めた。

まあ、イーサリアム先物ETFがすでにオンラインになっているのは良い兆候かもしれません。しかし、ゲンスラー氏は公式声明で、ビットコインETF承認の決定は「決して暗号資産証券の上場基準を承認するという欧州委員会の意欲を示すものではない」と述べた。

クリプトママでSEC委員のヘスター・パース氏は最近、Coinageとのインタビューで、SECはイーサリアムETFを理由に訴訟の道に乗り出すべきではなく、決定を下す際にはSECは「先例を適用する」と述べた。

ヘスター・パース氏は、委員会の同僚にしばしば反対の見解を示し、仮想通貨業界の公の声として、業界の企業やプロジェクトに対するSECの執行措置を批判してきました。

同氏は、各ETF申請の具体的な詳細や状況は大きく異なる可能性があり、ケースごとに異なるアプローチが必要であることを示唆していると指摘した。

彼女は次のようにコメントした。「上場商品を市場に出す準備をするには、開示内容と商品が実際にどのように機能するかを確実に一致させることなど、やるべきことがたくさんあります。裁判所が私たちに、採用したアプローチが間違っていると言うのは。」 ..レッスンは必ず記憶に残ると思います。」

しかしパース氏は、「議会は投資家に特定の投資が適切かどうかを伝える権限を与えていない」と指摘した。

ビットコインは規制当局によって商品として一律に分類されている唯一の暗号資産であるため、この点で有利な立場にある。初期の規制当局がイーサリアムを「完全分散型」と呼んだのとは異なり、特にイーサリアムネットワークがステーキングメカニズムに移行した後、ゲンスラー氏はETHに批判的でした。

JPモルガンのアナリスト、ニコラオス・パニギルツォグルー氏は、「米国証券取引委員会は、イーサリアムを含むプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンのステーキング・サービスを提供する仮想通貨取引所に対して訴訟を起こしており、少なくともこれらの訴訟が起きるまでは、イーサリアム・スポットETFの承認がさらに難しくなっている」と考えている。解決済みです。」

パニギルツォグロウ氏はまた、SECが証券法違反の疑いで仮想通貨取引所のクラーケン、コインベース、バイナンスを相手取った訴訟でETHについて直接言及していないことを指摘し、実際に仮想通貨を商品に分類している可能性があることを示唆した。さらに、SECがETH ETFをめぐる訴訟を進める場合、同じくETHに対する管轄権を主張するライバルである商品先物取引委員会（CFTC）と争わなければならない可能性がある。

これらすべては、スポットイーサリアムETFの立ち上げが避けられないことを示唆していますが、前途にはまだ多くの障害があります。

締め切りが近づくにつれて期待が高まる

申請期限はVanEckが5月23日、ARK 21 Sharesが5月24日、Hashdexが5月30日、Grayscaleが6月18日で、Invescoの決定日は7月5日となっている。一方、フィデリティとブラックロックの申請に関する決定は8月3日と8月7日に行われる予定だ。

SECの措置の延期により、米国の消費者は一時的に第2位の仮想通貨への安全で税金面で有利な機会を奪われることになるが、最終的な結果はETHにとってプラスとなる可能性がある。