実物資産のトークン化は、Web3 金融の世界で重要な進歩となるでしょう
原作者：Chí Phan
原文編集：Deep Tide TechFlow
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証券化は株式と債券資産の一元化をもたらします。 2022年の仮想通貨弱気市場では現実世界の資産のトークン化が注目の話題となる中、このアプローチはパブリックブロックチェーンテクノロジーを活用して、代替資産の資本市場シェアの拡大を可能にすることが期待されています。
パブリック ブロックチェーンとセキュリティ トークン化は、より深い流動性と取引コストの削減に向けた次の技術的ステップとなる可能性があり、それによって資本効率が向上し、世界中で新しい投資家グループが参加します。
最初のレベルのタイトル
証券化の誕生と成功
企業のキャッシュ フローまたは現金支払いの要件を指す、資本と負債という現代の概念は、17 世紀から 18 世紀の近代企業の発展にまで遡ります。証券が発明される前は、企業に資金を提供する効率的な方法が 2 つありました。
– 知人からお金を借りる（借金）。
– 知人とのビジネスパートナーシップまたは投資家関係（資本関係）を形成します。
しかし、こうした非公式かつ非公式な慣行は、投資家や企業にとって参入に対する重大な社会的および地理的障壁を生み出しています。その後、証券化のメカニズムとインフラストラクチャーが機能し、資本市場の効率性を新たなレベルに引き上げます。
流動性
副題
流動性
定義上、流動性とは、市場価格に影響を与えることなく資産を変換できる効率または容易さを指します。
資産クラスの流動性に影響を与える可能性のある要因: 透明性、投資家の信頼、アクセスしやすさ、インフラ。これらの要素をブロックチェーン技術から得られる特定の潜在的な利点と関連付けます。
透明性と投資家の信頼
透明性は投資家にさらなる信頼をもたらす傾向があり、より多くの人々が貯蓄や富を透明な資産クラスに投資するようになります。さらに、投資家の信頼が高いと、ボラティリティが低下し、資本市場の安定化にも役立ちます。規制当局が他の外国資本市場と比較して市場の完全性と透明性を高めるための枠組みと要件を導入することに成功しているため、他の地域の市場と比較して米国の株式および債券市場の人気が高いことは驚くべきことではありません。
パブリック ブロックチェーンの技術的中核であるパブリック台帳は、より透明性の高い機会を市場にもたらします。すべてのトランザクションとスマートコントラクトの決済は公開台帳に表示され、必要に応じてほぼリアルタイムの監査が可能になります。
実物資産のトークン化と証券化: パブリック チェーンが適切なインフラストラクチャであるのはなぜですか?
インフラストラクチャー
しかし、国際法の遵守により、異なる資本市場の間に障壁が生じ、異なる資産クラスへの外国資本の流入が人為的に制限され、それによって市場の効率が低下しました。したがって、パブリックブロックチェーンの国境を超えた利点により、米国株式や債券などの高度に開発された資産クラスに対して、新しい資産クラスに優位性がもたらされます。
インフラストラクチャー
基盤となる ACH システムは 1 ～ 3 営業日後の決済に制限されており、機能するには継続的なメンテナンスが必要です。パブリックブロックチェーンテクノロジーは、スマートコントラクトを使用して合意された条件を保証し、一致する注文を透過的かつリアルタイムで実行することで、このプロセスを数分で実行できます。ブロックチェーン インフラストラクチャには、規制が緩いがより透明性の高いプロセスを可能にしながら、取引を促進するために必要な人的資本を排除する機能を提供する可能性があります。
取引コスト
副題
さらなる改善の余地はありますが、現在のシステムにより、証券取引の取引コストが大幅に削減されました。
基本的に、資産交換の取引コストは、運営費や仲介業者への手数料などのインフラ摩擦によって発生しますが、複雑な規制や法的要件によって発生する場合もあります。取引を促進することが困難になればなるほど、これらの資産クラスを交換するための取引コストは高くなります。
取引コストの削減により、投資家の投資収益率も向上し、資産クラス全体で流動性を生み出すインセンティブがもたらされます。分散型証券は正しいアプローチなのでしょうか?
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トークン化
仲介業者への依存を減らすことで、資本市場の取引プロセスがより合理化され、コストが最適化されます。
さまざまな技術的アプローチがありますが、証券化にパブリック ブロックチェーンを使用すると、独特の利点と課題が生じます。
トークン化された資産はグローバルな支払いに使用可能
パブリックブロックチェーンはインフラストラクチャに最適なスケーリングソリューションをまだ模索中ですが、決済時間とトランザクションあたりのコストはすでにACHよりも低く、国際送金の高額な手数料よりもはるかに低くなります。
パブリック ブロックチェーンのピアツーピア システムは、数分、場合によっては数秒での決済をサポートします。パブリック ブロックチェーン上での取引コストは、数ドル (イーサリアム) から 1 ペニー未満 (Avalanche、Polygon、BNB チェーン、またはその他のイーサリアム レイヤ 2) までさまざまです。そのため、現実世界の資産のトークン化とデジタル証券化により、商品、不動産、プライベートエクイティ、ヘッジファンドなどの資産クラスにおける資本アクセスが大幅に改善される可能性があります。
基盤となるデジタル資産の新しいセットを DeFi に導入
現実世界の資産は、複雑な法制度の枠組み内で集中管理された当局によって保護されています。したがって、集中発行者からのトークン化された証券は、(1) 従来の法的保護と、(2) 強力で価値のある基礎的実物資産に固定されたパブリック ブロックチェーンの技術的進歩とインフラストラクチャの両方を利用して、パブリック ブロックチェーン上に新しいデジタル資産セットを作成できます。 -世界の資産。
最初のレベルのタイトル
トークン化証券の早期導入者
イーサリアムの DeFi インフラストラクチャはより開発され、流動性が高まっていますが、イーサリアムのメインネット (レイヤー 1) での取引手数料は、他の代替手段に比べて依然として大幅に高くなっています。これらのコストと、カスタマイズ可能な仮想マシンのサブネットのサポートおよび仮想マシンごとのカスタム規制のサポートにより、Securitize チームはイーサリアムではなく Avalanche を選択するようになりました。
要約する
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要約する
パブリック ブロックチェーン インフラストラクチャはまだ初期段階にありますが、次の 2 つの点で可能性を示しています。
資産クラスの流動性が大幅に増加。
より多くの投資家が世界中で参加できるようにしながら、代替資産の取引コストを削減します。
ただし、デジタル資産に対するコンプライアンスおよび規制要件の進化により、株式および債券市場との競争を成功させるためのさまざまな資産クラスのトークン化プロセスが困難になる可能性があります。
