米国債務の急落がUSDC/USDTに雷雨をもたらすかどうかについての分析?
米国債務の急落はUSDC/USDTの爆発を引き起こすでしょうか?最近の市場での悲観論の広がりとFRBの利上げによる米国債価格の下落により、多くの友人がすでにこの質問を始めています。たまたま私には債券の経験があるので、この問題を明確にするためにこのスレッドを書きました。
この問題は、米国債の価格が下落すると、サークルが保有する米国債の簿価が自然に下がり、全額支払いができなくなるのではないかと一部の人が疑っていることから生じているが、それと同じことのように聞こえる。債券の価格や利息については皆さんあまり馴染みがないので、債券の基礎知識を補うために例を挙げて説明します。
たとえば、2020 年に額面 100 ドルの 10 年米国債を購入し、年利 1% を支払うとします。しかし、金利上昇により、市場は 4% の金利で 8 枚しか購入しようとしないとします。しかし、米国財務省は、発行済みの普通債券に追加の利息を支払う率先をとろうとはしないため、この目標を達成するには、国債の価格を下げることによってのみ達成できます。債券と価格差の拡大 100* 1.01 ^ 8 =x* 1.04 ^ 8 、x= $79、21% 急落!
理解を容易にするために、上記の計算は実際には簡略化されています。現在この債券を79ドルで購入した人は、8年後に元本100ドルと年間1ドルの利息を得ることができ、合計金利は4％となる 「もう一度計算を単純化した。」 下落の基本。
怖いと思いますか？しかし、パニックにならないでください。仮定の残り時間を 1 か月に減らして、何が起こるか見てみましょう 100* 1.01^(1/12)=x* 1.04^(1/12)x=$99.8、わずか 0.2% の下落です。さらに、債券が満期になると額面の元本が返還されるため、債券を購入する期間が十分に短い限り、リスクは非常に低いことに注意してください。
Circle の最新レポートを見てみましょう。準備金はほぼすべて米国の債券と現金です。米国の債券の加重満期は平均 27.8 日で、さらに Circle 自体にはある程度の資本があり、USDC の現在の規模はそれに比べて比較的大きいです米国の債務全体の規模に比べれば比較的小さいものであり、100％の短期償還に直面してもまだ耐えられると私は考えています。 (上記の仮定は監査報告書に基づくものであることに注意してください)
比較すると、USDTの準備金はより複雑ですが、依然として米国国債が主力であり、平均満期期間は45日未満であり、リスクに対処する能力は比較的強力です。
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