「暗号化の王様」a16z の謎を解く: 「ディクソンほど自信を持っている人はいない」

原題：「Chris Dixon Keeps the Crypto Faith》

原題：「

オリジナルはコーリー・ワインバーグ著、『The Information』

オリジナルコンピレーション：ビスケット、チェーンキャッチャー

アンドリーセン・ホロヴィッツ (a16z) は、暗号通貨分野への数十億ドル規模の投資で暗号通貨の王となりましたが、現在この分野は価格下落や規制当局の監視などのネガティブなニュースで溢れています。ディクソン氏は今のところ躊躇しておらず、今後も仮想通貨スタートアップに資金を注ぎ続けるだろう。

この夏、ビバリーヒルズにあるエンターテイメント企業幹部マイケル・オーヴィッツの28,000平方フィートの邸宅で、オーヴィッツとベンチャーキャピタリストのクリス・ディクソンは、政治、スタートアップへの投資、経済についてディナーで会話を交わした。この期間中、話題はディクソン氏がよく知っている仮想通貨に移りました。

「私はいつも彼に電話して、悪い見出しがあれば『今、仮想通貨についてどう思う？』と冗談を言いましたが、彼は決して動揺しませんでした」とオーヴィッツ氏はインフォメーションのインタビューで語った。 。 「彼は何も答えなかった。ただ冷静に『いや、まだ先は長いよ』とだけ言ったんだ」

まとめ

• まとめ

• a16z初の仮想通貨ファンドはすでに投資家の利益を3倍に増やしている

• オープンシーが窮地に陥るとヘリウムがディクソンを脅す

「Crypto Faith」がディクソンの早期資金獲得に貢献

ディクソン氏は他の投資家よりも仮想通貨に依存している。ベンチャーキャピタルの世界では、彼は多くの仮想通貨スタートアップを支援しており、同業他社よりも仮想通貨業界の成功を重視する企業としての評判を持っています。彼はほぼ4年間でアンドリーセン・ホロウィッツが仮想通貨スタートアップに投資するために76億ドルを調達したが、これはディクソンが2012年にa16zに入社したときに運用していた金額のほぼ3倍に相当する。

フォーブス誌は今春、ディクソン氏をコインベースやダッパー・ラボなどの企業へのピンポイントな賭けで世界トップのベンチャーキャピタリストに指名した。同社の象徴的な創設者であるマーク・アンドリーセン氏とベン・ホロウィッツ氏と同様に、彼はおそらくa16zの将来の鍵となっている。

ファンドの残りは未実現のままです。理論上、同ファンドは紙ベースで10倍のリターンを目指す軌道に乗っているが、現在の仮想通貨不況が長引けば、そのリターンは縮小する可能性があると関係者2人は述べた。ケンブリッジ・アソシエイツによると、2021年末までに、2018年に設立されたベンチャーキャピタルファンドは平均約1.7倍の投資収益率を生み出している。

画像の説明

a16z 共同創設者 Ben Horowitz、画像出典: Bloomberg

しかし、仮想通貨の低迷のさなか、今年に入ってディクソン氏の投資実績には傷がつき始めた。 3月には、a16zが投資した開発者スカイ・メイビスが制作したブロックチェーンゲーム「アクシー・インフィニティ」がハッカーにハッキングされ、6億ドル相当の仮想通貨が盗まれた。ディクソン氏が取締役を務めるNFT市場「OpenSea」の取引高は急減した。

「これらは壊滅的な災害だ」とリロン・シャピラ氏は語った。彼はシリコンバレーの起業家兼エンジェル投資家であり、ブロックチェーン技術を誇大宣伝するベンチャーキャピタリストの動機を暴露するビデオやポッドキャストを編集してツイッターでフォロワーを集めている。

「多くの懐疑論者は、そのようなモデルには欠陥があると長い間主張してきました」と、仮想通貨評論家になる前はコインベースの初期投資家だったシャピラ氏は付け加えた。 「今では、懐疑的な議論が働いており、修正されていないことが経験的にわかります...」

ディクソン氏の新しいモデルは、投資家が仮想通貨スタートアップの取引可能なトークンの初期株を購入することで、仮想通貨の普及に貢献するが、法的および財務上の不確実性も生み出す。 a16z が投資した 18 の仮想通貨スタートアップでは、過去 6 か月間でトークン価格が平均 68% 下落しました。 4月には、有名な仮想通貨ポートフォリオ会社であるユニスワップを含むディクソン氏の仮想通貨企業のポートフォリオが、トークンの価値が下落した後に違法に有価証券を宣伝したとしてトークン投資家から訴訟を起こされた。

仮想通貨の新興企業は通常、より高い評価額を望んでおり、一部の仮想通貨創設者の資金調達活動が遅れている一方で、ディクソン氏のチームは依然として取引を続けている。同社は先月、仮想通貨の不正検出を提供するSardine、音楽コラボレーションにブロックチェーン技術を使用するArpeggi Labs、ナレッジグラフネットワークGoldenなどを含む、いくつかの新たな資金調達を発表した。

規制当局が仮想通貨やNFT取引所に関連した証券詐欺を捜査する中、ディクソン氏の仕事はさらに困難になる可能性がある。 SECはコインベースの元従業員をインサイダー取引で起訴したが、キム・カーダシアンは仮想通貨証券のダンピングで報酬を受けていたことを明らかにしなかった。曖昧な規制環境により、ベンチャーキャピタリストが仮想通貨スタートアップの取締役になることを妨げている。

注：ゴールド。アメリカの社交界の人気者であるキム・カーダシアンは、イーサリアム・マックス・トークンの宣伝のために報酬が支払われたことを以前に開示しなかったとして、25万ドルの和解金として126万ドルの罰金をSECに支払うことに同意し、イーサリアム・マックス・トークンを宣伝しないことに同意した。 3 年間、暗号化された資産。

「ディクソンは、『誰もが宣教師だ』という文化を社内に育んだ」とプルーデン氏は語った。彼は現在、a16zが支援するブロックチェーンプライバシースタートアップのAleoを経営している。 「まだ初期の段階ですが、成功をどのように測定しますか? それは簡単な質問ではありません。成功は必ず来ると信じる必要があります。」

画像の説明

アクスィー・インフィニティのスクリーンショット。 Sky Mavis 経由の画像

それでも、ディクソン氏は、暗号ヘッジファンドの破綻や、ブロックチェーン業界から注意をそらしたNFTアートワークやその他の暗号資産への熱狂的な投機など、暗号通貨の価格変動についてプライベートで同僚たちに心配している。インターネットに再接続します。彼は、金融詐欺との関連性が仮想通貨という言葉をひどく汚しているため、このカテゴリを表す別の用語である Web3 の普及にも貢献しました。

彼が描く Web3 の未来は、人を夢中にさせるものかもしれません。ブロックチェーンと呼ばれるコンピューターのネットワーク上で実行されるデータベースは、トランザクションや意思決定の透過的かつ安全な記録を保持します。ブロックチェーン サービスのユーザーは、それらのブロックチェーンに金銭的利益を得ることができ、ネットワークを成長させ、共同で経営上の意思決定を行うよう動機付けることができます。

ディクソン氏や他の Web3 信者のビジョンでは、インターネットの巨人は最終的には規模が縮小することになるでしょう。ミュージシャン、作家、アーティスト、その他のクリエイターの取り分はさらに大きくなります。ユーザーは、ソーシャル ネットワークで特定の種類のコンテンツを禁止するかどうかについて投票できるようになります。コンピューティングとセキュリティの大幅な進歩、および多くの高度な数学により、Web3 がすべてを可能にします。

批評家はユートピア的な暗号レトリックを受け入れません。ベッセマー・ベンチャー・パートナーズのパートナーであるアダム・フィッシャー氏は、ディクソン氏の仲間のベンチャーキャピタルの一部でさえ、仮想通貨が概念的な誇大宣伝に応えられるかどうかについては依然として懐疑的だと語った。多くの暗号プロジェクトは良いように聞こえるかもしれませんが、既存の金融サービス、ソーシャルネットワーク、アプリケーションを置き換えたり改善したりできることを証明するには程遠いです。

「これほど二極化した投資情勢は見たことがない」とフィッシャー氏は語った。

a16zの広報担当者を通じて、ディクソンはこの件に関するインタビューを拒否した。

最初のレベルのタイトル

ビットコインの魅力を知る

ディクソンの友人、同僚、元同僚は、ディクソンの折衷的な背景が彼のアイデアを起業家や一般大衆に売り込む能力を形作ったことに同意している。英語教授の息子であるディクソンは、オハイオ州スプリングフィールドで子供の頃からコーディングを学びました。彼は初期バージョンの人工知能に興味を持ち、コロンビア大学で哲学を学び、2001 年にハーバード ビジネス スクールに進学しました。

Bessemer Venture Partners で勤務した後、2000 年代と 2010 年代初頭に 2 つの会社を立ち上げ、売却しました。1 つはセキュリティ スタートアップの SiteAdvisor で、約 7,500 万ドルで McAfee に売却しました。もう 1 つは AI レコメンデーション エンジンの Hunch です。 eBayに8000万ドルで参入する。それがディクソン氏が40歳になる前に成し遂げたことであり、その後は多作のエンジェル投資家となり、フォースクエア、ヒップムンク、キックスターターなどの企業に小切手を切り出し、2008年の金融危機前にはニューヨーク市の小規模ベンチャー企業を主宰した。ディクソンは、ブログを書いたり、スタートアップの名前から法律の勉強まであらゆることについて起業家にアドバイスしたりして、スタートアップ コミュニティで名を上げ始めました。

元ハンチの従業員で、現在は不動産スタートアップのリボンを経営するシャイヴァル・シャー氏は、ディクソン氏は思慮深く、率直で、オタク的で「少し謎めいた人物」だと語った。彼は雑談をするタイプではありませんが、個人のブランドを構築するための明確なアドバイスを持っています。ディクソンはシャーに、自分のビジネスアイデアをブログに書くよう勧めていた。

「個人として、何かを代表する必要がある」とシャーはディクソンに言われたことを思い出す。「アイデンティティを持たなければならず、流れ者のように浮いてはいけない」。

ディクソン氏が2013年に西海岸に移り、アンドリーセン・ホロヴィッツ氏を7人目のゼネラルパートナーとして迎えたとき、彼はすでにビットコインの魅力を発見していた。ディクソン氏は当時、主流に受け入れられた最初の仮想通貨に魅了されたのは、テクノロジーのトレンドを予測する方法として「最も賢い人々が週末に何をしているか」を研究する習慣に由来していると語った。 「今日、最先端のテクノロジーの趣味には、ビットコインやその他の数学ベースの暗号通貨が含まれます」と彼はブログに書いています。

a16zがCoinbaseに初期投資した後の2014年初頭、ディクソン氏はWiredに対し、いつか1BTCが10万ドルの価値になるだろうと語った。昨年のBTCの最高価格は約64,000ドルでしたが、現在は20,000ドル程度まで下落しています。

ディクソン氏は大手ハイテク企業への投資からも恩恵を受けている。その 1 つは、2014 年に 30 億ドルで Facebook に売却された仮想現実スタートアップの Oculus VR です。

最初のレベルのタイトル

クリプトの「赤い錠剤」

2016年、ビットコイン開発者間でビットコインをビジネスアプリケーションのプラットフォームとして使用するかデジタル通貨として注力し続けるかについて議論する事件が起きた後、ディクソン氏は不満を表明し始めた。しかし、翌年までにディクソン氏はイーサリアムの台頭の中で代替案を見つけ、それが彼の態度を変えたようだとディクソン氏の友人らは語った。

ロシア生まれのプログラマー、ヴィタリック・ブテリンによって作成されたイーサリアムは、デジタル通貨を作成するだけでなく、ブロックチェーン技術と暗号通貨を使用して新しいコンピューティングネットワークを構築することを目指しています。 「イーサリアムが彼の成功の理由だ。コミュニティが所有する新しいコンピューティングパラダイムを手に入れることができる」とプルーデン氏は語った。

ディクソンは願いを叶えた。 2018年、彼はa16z内で専用の暗号通貨ファンドの構築を開始し、コインベースの取締役でもある元米国司法省検察官のケイティ・ホーン氏を採用した。この基金は 3 億ドルと数人の従業員でスタートしました。同社はベンチャーキャピタル会社ではなく投資アドバイザーとしてSECに登録されているため、ディクソン氏とハウン氏は非公開企業の株式保有に限定されることなく、合法的に資本を暗号通貨に投資できる。翌年、a16zも投資顧問として登録した。

画像の説明

元a16zパートナーのケイティ・ホーン。写真提供: ブルームバーグ

ディクソンが仮想通貨の将来に注力していることも、ライバルが重要な早期取引を獲得するのに役立っている。そのうちの 1 つは、ディクソン氏が 5 年前に投資した 30 億ドルの仮想通貨銀行、アンカレッジ デジタルです。同銀行の共同創設者であるディオゴ・モニカ氏は、セコイア・キャピタルが彼の以前の会社であるソフトウェアメーカーのドッカーに投資していたため、同行は当初セコイア・キャピタルから資金を調達することを望んでいたと語った。しかし、セコイアには「仮想通貨に対する確信」が十分ではなかったとモニカ氏は語った（同社は最終的にアンカレッジには投資しなかった）。

「ディクソンほど自信を持っている人はいない」と彼女は言う。

ディクソン氏は資金を増やし続け、2020年春に同社の2番目と3番目の仮想通貨ファンドとして5億1,500万ドルを調達し、約1年後にはさらに22億ドルを調達した。彼とハウンは、a16z の中核事業とは別に別のチームを構築し、イベント、コミュニケーション、その他の重要な機能に関わるスタッフをより細かく管理できるようにしました。

彼らは暗号化とエンジニアリングの分野からより多くの専門家を雇用し、全社からより多くの投資パートナーを引きつけました。同社のチャット ソフトウェア「Slack」は常に話題になっており、ディクソン氏はしばしば同社の投資家に対し、決定の正当性や投資機会を逃した理由の説明を求めている。ディクソン君の友人や元同僚らは、ディクソン君は身長1.9メートルを超えていたにもかかわらず、横柄な性格ではなかったと語った。彼は物腰が柔らかく、名前を出すことはほとんどなく、オフィスにはアスレジャー風のクロックスのスーツを着ていることが多いです。

a16zは、連邦破産法11条を申請した仮想通貨融資プラットフォームのセルシウスや、崩壊したステーブルコインプロトコルのルナやUSTなど、仮想通貨業界最大のメルトダウンのいくつかを回避してきたが、ディクソンは同様にいくつかの投資に失敗している。昨年、分散型世界コンピューターの構築を目的とした DFINITY と呼ばれる暗号通貨プロジェクトのトークンの価値は、初回コインオファリング (ICP) 後に約 95% 下落しました。

Helium は、a16z が支援する話題のワイヤレス IoT スタートアップで、アパート内にホットスポットを設置した人々にトークンを報酬として提供しています。ヘリウムは、ビジネスパートナーとの関係を誇張したとして非難され、問題に陥った。この疑惑により、同社製品に対する報酬の分配に関する疑問が高まっている。フォーブスのレポートによると、採掘された HNT の半分は、同社の従業員、その友人や家族、初期の投資家に寄付されました。

同時に、a16zも今年初めに幹部の退任を経験した。当時、ハウン氏は4つ目の仮想通貨ファンドの調達を前に同社を去ったが、その資金は5月に発表された時点で総額45億ドルに達していた。自身の仮想通貨投資会社ハウン・ベンチャーズを設立したハウン氏は最近、平和裏に退職するとThe Informationに語った。

現在、a16z はシリコンバレーの他の主流企業よりも仮想通貨に将来を託しています。運用資産の約 22% は、暗号通貨とブロックチェーンの新興企業に特化したファンドです。ベンチャーキャピタル企業は、20年前に失敗したクライナー・パーキンスのクリーンテックへの賭けのように、時期尚早なテクノロジーへの賭けをすることで悪名高いことがある。

外交問題評議会の上級研究員であるセバスチャン・マラビー氏は、「蜃気楼のようなものにすべてを賭けると、自分の評判を傷つける可能性がある」と語った。

仮想通貨に対する懐疑的な見方が広がる中、ディクソン氏は、仮想通貨に対する敵対心が薄れたオンラインフォーラムに多くの時間を費やすようになったと語った。彼は最近、主にプログラマーによって使用され、ブロックチェーン上に構築された小規模なソーシャル ネットワークである Farcaster に、より頻繁に投稿するようになりました。 a16zはネットワークをサポートしています。

ディクソン氏は10月初旬、「ファーキャスターのポジティブさはツイッターのネガティブさに比べて驚くべきものだ」とファーキャスターに書いたが、ツイッターの論調に対する嫌悪感から定期的にツイッターを利用することは止められなかった。

同僚や友人らによると、ディクソン氏は多くのVC仲間と同様、最近ベイエリアへの投資を減らし、ニューヨークとロサンゼルスを優先しているという。彼はネット上では比較的目立たない存在だ。彼は LinkedIn アカウントを持っていません。彼のInstagramアカウントは主に食べ物やレストランの写真で構成されています。彼の妻エレナ・シレノックさんのインスタグラムアカウントには夫の写真は投稿されていない。

エンターテインメント幹部のオーヴィッツ氏は、ディクソン氏が仮想通貨への賭けを証明してくれると信じていると語った。