「英伟达概念股」CoreWeave联创访谈：AI需求似乎每天都在加剧
原文タイトル：An Interview with CoreWeave Executives: AI Demand Seems to 'Intensify' Every Day
原文著者：Tae Kim
原文編訳：Peggy，BlockBeats
編集者注：このインタビューは、AI コンピューティングサイクルを観察する窓口を提供しています。需要は前回の GPU 争奪戦で冷え込むどころか、エージェント、推論、エンタープライズ向け AI アプリケーションによってさらに押し上げられています。
本稿では、CoreWeave の共同創業者兼チーフデベロップメントオフィサーである Brannin McBee 氏と、企業開発・投資家対応担当バイスプレジデントの Nick Robbins 氏にインタビューし、AI 需要と neocloud 市場の現状について議論しました。CoreWeave 幹部の核心的なメッセージは率直です――AI 需要は毎日のように新たな形で激化しているようであり、真のボトルネックは「GPU の有無」から、より複雑なインフラ問題へと移行しつつあるということです。データセンターの電力供給シェル、CPU、ストレージ、電気技師、サプライチェーンの実行能力、そして顧客が次世代コンピューティングにいくら支払う意思があるか、などです。
CoreWeave の特異性は、AI インフラストラクチャチェーンの中間に位置していることにあります。OpenAI、Anthropic、Meta、Google、Microsoft、Nvidia といったトップクラスの顧客にサービスを提供する一方で、研究ラボ、エンタープライズ顧客、ハイパースケーラークラウドプロバイダーの需要変化を直接感知しています。そのため、同社が見ているのは「GPU が不足しているかどうか」だけではなく、AI ワークロードそのものが構造的に変化していることです。エージェンティック AI や推論モデルの台頭に伴い、コンピューティング需要は GPU だけに集中しなくなり、CPU とストレージの重要性も高まっており、次世代データセンターの設計には Vera CPU、Vera Rubin サーバー、そしてより多くのストレージのためのスペースを確保する必要があります。
これはまた、なぜ AI インフラ競争が単なるチップ調達から、より包括的なエンジニアリングデリバリー能力へとシフトしているのかを説明しています。誰がより早く電力供給可能なデータセンターを確保し、サーバーを展開し、サプライチェーンを最適化し、トークンあたりのコストを削減できるかが、この AI 資本支出サイクルの中心に近づく鍵となります。CoreWeave が繰り返し「顧客主導」を強調する背景には、より大きな判断があります。AI クラウドプロバイダーはもはや単にコンピューティング力を販売しているのではなく、最先端の顧客のロードマップに基づいて、次世代の AI ファクトリーを事前に再構築しているのです。
投資家や業界関係者にとって、このインタビューで最も注目すべきは、特定の数字ではなく、AI インフラ需要の変化の方向性です。GPU は依然として重要ですが、ボトルネックは拡散しています。Nvidia は依然として中核ですが、CPU、HBM、ストレージ、データセンターの電力供給能力が新たな変数となりつつあります。AI 需要は依然として成長していますが、将来の勝敗は、複雑なインフラを持続的かつ安定的に、大規模に提供できるかどうかにかかっている可能性があります。
以下は原文です：
CoreWeave は、neocloud（新型クラウドサービス）分野において革新的な初期の市場リーダーと見なされています。
AI 研究機関 SemiAnalysis から最高位の「プラチナ評価」を獲得した唯一のクラウドサービスプロバイダーです。CoreWeave は 2017 年に設立され、スタートアップや大企業に大規模な GPU コンピューティングパワーを提供しています。
Key Context は最近、CoreWeave の共同創業者兼チーフデベロップメントオフィサーである Brannin McBee 氏と、企業開発・投資家対応担当バイスプレジデントの Nick Robbins 氏にインタビューし、AI 需要と neocloud 市場の現状について議論しました。
以下は、今回の対談から編集された要点です：
AI 需要は激化し続ける
Tae：エージェンティック AI の需要の波は、いつ頃から本格化し始めましたか？
Brannin：昨年の第 4 四半期に、その本当の始まりを目の当たりにしました。当時、私たちは顧客とエンジニアリングレベルでのコミュニケーションを行い、彼らが今年の第 1 四半期に市場に投入すると見込んでいる製品について議論していました。
これは、顧客の需要を捉える上で常に非常に重要な視点でした。私たちと顧客の間には、深く相互接続されたエンジニアリング関係が存在します。この関係こそが、変化が起こった後に受動的に反応するのではなく、トレンドを事前に見通すことを可能にしているのです。
AI 市場を製品の観点から見ると、第 1 四半期は推論と AI 消費において大きな転換点が訪れた瞬間であり、その加速は今も続いていると言えるでしょう。
Tae：現在の AI 需要はどのような状態ですか？数ヶ月前と比較して、ここ数週間で減速の兆候は全く見られませんか？
Nick：需要は毎日のように新たな形で激化しているように見えます。
Tae：エージェンティック AI の波の中で、GPU に対する CPU の需要が相対的に高まっている点についてお聞かせください。Nvidia GPU サーバーの隣に、Vera CPU のラックを並べて設置する予定はありますか？
Brannin：CoreWeave は 2023 年から CPU を運用しています。私たちは常に完全なクラウド製品を提供してきました。ですから、問題は CPU を追加し始めたかどうかではなく、顧客が実際に何を必要としているかです。この需要は相対的に見て高まっているのでしょうか？答えは、非常に明確に、イエスです。
エージェントや推論能力がモデル内で真に台頭するにつれて、ストレージ需要も以前の世代と比較して高まっています。このトレンドは今後も続くと考えています。
Nick：あなたの質問に対する答えはイエスです。多数の Vera Rubin サーバーの隣に、大量の Vera CPU が導入されるのを間違いなく目にすることになるでしょう。昨年、私たちは実際に基本データセンターの設計を根本的に見直し、GPU の隣に展開できるよう、より多くのストレージと CPU のためのスペースを確保しました。
私たちがこのような対応をしたのは、エコシステム全体の中で非常にユニークな立場にいるからです。私たちは、最先端のテクノロジーユーザー全てにサービスを提供する唯一の独立系クラウドサービスプロバイダーです。Anthropic、OpenAI、Meta、Google、Microsoft、Nvidia などを顧客に持つ独立系 AI クラウドサービスプロバイダーは他にありません。
これにより、私たちのビジネスには有益なフライホイール効果、あるいはポジティブなフィードバックループが生まれています。つまり、顧客がテクノロジーをどこへ向かわせようとしているのかを理解し、それに基づいて計画を立てることができるのです。
ボトルネックは GPU だけではない
Tae：将来的には、主に Nvidia Vera CPU を使用する予定ですか？
Nick：それは具体的なワークロードによります。私たちの行動は顧客の需要によって決まります。Vera CPU の初期かつ重要な採用者になることは確実視しており、その点は既に開示しています。現時点では、私たちのマシン群は実際には主に AMD ですが、時間の経過とともに、これは顧客の需要に応じて変化する可能性があります。Vera CPU に対する顧客の関心は非常に高いです。
Brannin：これはまた、私たちの契約がどのように機能するかについて話す良い機会でもあります。ご存知の通り、私たちの収入の 98% 以上は契約によって決まっています。私たちは顧客がどのようなインフラを望んでいるかを推測しているわけではありません。顧客は、必要な構成を非常に明確に伝えてくれます。全ては顧客主導です。何を構築するかを定義しているのは顧客なのです。
Tae：競争環境について教えてください。SpaceX、Nebius、Oracle といった neocloud や、Azure、AWS、Google といったハイパースケーラークラウドプロバイダーと比較して、どのように市場に参入し、競争していますか？
Brannin：差別化という点では、私は第三者による検証という観点から考えることを好みます。中国を除けば、世界のトップ 10 の AI ラボのうち 9 つが当社のプラットフォームを利用しています。SemiAnalysis は常に、パフォーマンスにおいて当社を単独で最高レベルと評価しています。このような GPU の割り当てを得られているのは、Jensen との個人的な関係のおかげだとは思いません。
これは、サプライヤーが私たちの実行記録とエンジニアリング能力に深い信頼を寄せており、自社の製品能力を世界的に最もよく体現できると確信していることを示しています。
Nick：私たちがハイパースケーラークラウドプロバイダーを顧客として獲得できたのは、実行力に非常に優れているからです。私たちはこれらのシステムを驚異的な速度で構築することができ、そのパフォーマンスも非常に優れています。研究ラボを顧客として獲得できたのは、テクノロジーの最もパフォーマンスの高いバージョンを提供し、トークンあたりの効率性で最高の結果を出しているからです。
エンタープライズ顧客を獲得できたのは、インフラの動作が非常に優れており、プラチナ評価などの評価の源となっている、非常に優れたクラス最高のオーケストレーション層を構築したからです。
しかし、ますます重要になっているのは、AI クラウドサービスプロバイダーの中で、私たちが推論や開発ツールをカバーする、最も成熟したレイヤーを構築し、企業が AI を実際に本番運用に移行できるよう支援しているという点です。
これはつまり、私たちは最終的に、技術的な成熟度が比較的低い企業がデータをモデルに変換し、さらに社内で運用できるエージェントに変換するのを支援する製品を構築・提供しており、その過程で CoreWeave クラウドサービスをクロスセルすることもできるということです。
Tae：現在のボトルネックは何ですか？それは、すでに電力供給が可能なデータセンターシェルですか？GPU？それとも電気技師ですか？
Brannin：それは powered shells、つまり電力供給が可能なデータセンターシェルです。より正確には、これらのシェル内部のコンポーネントです。特に電気技師を挙げた点は全くその通りです。これは複雑な領域です。
しかし、重要なのは、私たちはすでに 49 ものこのようなサイトを立ち上げ、稼働させているということです。私たちは一握りのサイトに期待をかけているわけではありません。すでに 49 回実行しています。
これは非常に深い実行記録です。
これはまた、サプライチェーンの問題にどう対処するか、このサプライチェーンの中でどのサプライヤーが協力に適し、どのサプライヤーが適さないかについて、膨大な知識を蓄積してきたことを意味します。
編集者注：powered shells とは、実際のコンピューティングサーバーハードウェアを含まない、データセンタービル自体を指します。
Tae：HBM メモリーのコストと不足について、何か教えていただけますか？どのように対応していますか？顧客は値上げ分を負担する必要がありますか？
Nick：答えはイエスです。私たちのビジネスモデルは、GPU の購入注文書に署名し、支払うコストを確定すると同時に、顧客に請求する GPU の価格を固定するように設計されています。より広義には、サーバー価格であり、サーバー価格には明らかに HBM コストが含まれています。
これが、日常的な価格変動の影響を隔離する方法です。
次の取引でコンポーネントコストが上昇した場合、そのコストを顧客に請求できると考える価格に反映させ、利益率を保護します。これらのコストを顧客に転嫁する際には、十分に保護されています。これは私たちが非常に注意深く監視している事項です。
現時点では、コンポーネントの調達が最大のボトルネックではありません。最大のボトルネックは powered shell です。しかし、将来のある時点では、この答えは前後する可能性があります。
Tae：Vera Rubin の展開、立ち上げはどのように進むと予想されますか？今年下半期はどのような状況になるでしょうか？
Nick：私たちは間違いなく、VR、つまり Vera Rubin ラックを起動し、完全に検証した世界初の企業です。昨年は GB200、GB300 でもそうでした。VR は今年後半から登場し始めると予想しています。
本格的な大規模かつ非常に力強い展開の立ち上がりは、2027 年全体にわたると予想しています。このペースは GB と同様です。GB は 2025 年に登場し始めましたが、実際の本格的な大規模展開は 2026 年全体にわたって行われました。つまり、昨年末までにかなりの数が展開されましたが、今年が真の意味で GB の大規模展開の年となるのです。
今後 12 ヶ月から 18 ヶ月の間に、VR は非常によく似たペースを示すと予想しています。
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