ETH プレッジ プラットフォームを比較した記事: リキッド プレッジ プラットフォームのデリバティブのマイナス プレミアムは低い
イーサリアムの合併後、エネルギー消費量は99.95％削減され、毎年発行されるETHは約90％削減されました。 PoS ブロックチェーンでは、バリデーターがネイティブ トークンをロックアップしてネットワークにセキュリティを提供します。 9月26日現在、ステーキングリワードのデータによると、主要PoSネットワークの中でイーサリアムの12％のプレッジ率は比較的低いようで、次にBNBチェーン、カルダノ、ソラナのネイティブトークンが70％のプレッジ率となっている。 %. % 以上。
約束されたETHの量の数倍が増加する余地がまだあり、ノードを自社で構築するには一定の技術的およびハードウェアのしきい値があるため、「サービスとしてのステーキング」（Saking as a Service、SaaS）を提供するサードパーティ事業者は、物語の鍵となるイーサリアムの誓約者になる可能性があります。
PANews は、主要なイーサリアム ステーキング サービス プロバイダーからのデータを分析した結果、次のことを発見しました。
9月25日時点で、現在担保されているETHの数は約1,396万、バリデーターの数は436,247人。 ETH のプレッジ率はわずか 12% と比較的低いです。
このフォークは直ちに多数の新規 ETH 誓約を集めたわけではありませんが、9 月 15 日のフォークの週には、新たに誓約された ETH の額は 155,206 ETH で、約 1.13% 増加しました。過去 3 週間で新しい ETH プレッジの量は増加しましたが、その増加率は以前と比べて高くありません。
ETH の誓約は集中化の問題に直面しています。上位 3 つのエンティティである Lido、Coinbase、および Kraken がそれぞれ 30.1%、14.6%、8.3% を占め、合計 53% を占めています。Fang ネットワーク上のすべての活動には管轄権があります。
ETHの大部分はサードパーティのサービスプロバイダーを通じて担保されており、そのうち流動担保が33.2%、集中取引所が30.9%、担保プールが9.3%を占め、合計73.4%となっています。
担保されたETHは償還できないため、代表的な流動性担保デリバティブはすべてマイナスプレミアムを示しており、その中でLidoのstETHのマイナスプレミアムは0.48%と最も低く、CoinbaseのcbETHのマイナスプレミアムは3.45%と最も高い。
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ETHステーキングの成長
上海アップグレード上海アップグレード償還機能の開始後、約束されたETHの数は約束の開始以来増加し続けています。
DuneAnalytics @hildobby がまとめたデータによると、9 月 25 日時点で、誓約された ETH の数は約 1,396 万、バリデーターの数は 436,247 人でした。
今年5月の市場下落以降、ETH誓約数の伸び率は鈍化したが、過去3週間（8月29日から9月19日まで）に誓約されたETH数は130,937ETH、124,018ETH、155,206ETH増加した。 15 日の分岐点の週には、プレッジ額は約 1.13% 増加しました。最近のプレッジ額は5月19日から8月29日と比較すると大幅に増加していますが、2020年11月から12月、2021年5月、2022年3月から5月上旬のタイムノードと比較すると増加額はまだ相対的に低く、低いです。これは、PoW から PoS への導入によって大量の新たな ETH プレッジがもたらされなかったことを示しています。
ETHプレッジ金額の分布
ETHプレッジの現在の分布によると、そのほとんどはサードパーティのサービスプロバイダーを通じてプレッジされており、そのうちリキッドプレッジが33.2%、集中型取引所が30.9%、プレッジプールが9.3%を占め、合計73.4%となっています。残りは巨大クジラが 22.2% を占め、例えば、Vitalik は 6,976 ETH を約束し、全約束機関中約 20 位にランクされ、その他は 4.4% を占めました。
リドの成長が鈍化するにつれ、ETHに約束された流動性の割合も5月9日の48.7％から9月19日には46.2％に低下した。一方、巨大クジラの割合は24.4％から26.6％に上昇した。
ETHプレッジ量の成長率は5月に低下し始めましたが、これは主にLidoプレッジ量の成長がほぼ停滞しているという事実に反映されており、投資家はLidoプレッジ量の割合が高いことにも懸念を抱いています。 5月10日から市場の低迷により、LidoのETHプレッジデリバティブであるstETH/ETHにマイナスプレミアムが付き始めました。この場合、Lido を通じて ETH を誓約し続けることは、流通市場から stETH を直接購入することよりも明らかに良くありません。 5月13日にstETH/ETHのマイナスプレミアムは10%を超え、回復しましたが、6月13日には多くのstETH担保が清算に直面したため、stETH/ETHのマイナスプレミアムは再び10%に達しました。その後、合併が進むにつれて徐々に回復し、現在のマイナス保険料は１％未満となっている。
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ステーキングの集中化と規制問題
リキッドステーキングプロジェクトや集中型取引所を通じたステーキングの割合が高いことから、現在のETHの集中化もユーザーに認識されており、トップ3エンティティのLido、Coinbase、Krakenはそれぞれ30.1%、14.6%、8.3%を占めており、合計53社となっている。 %、ネットワークセキュリティを侵害する可能性があります。
ETHプレッジの集中化は潜在的な規制管轄権の問題ももたらしており、米国証券取引委員会は起訴状の中で、米国のイーサリアムノードのクラスター密度は他のどの国よりも高いため、世界中のすべてのイーサリアム取引が不可能になると指摘した。米国で発信されたものとみなされ、SEC はイーサリアム ネットワーク上のすべての活動を管轄します。
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ETHプレッジプラットフォームの比較
現在のETHプレッジ事業体が主に流動性ステーキングプロジェクトと集中型取引所であることを考慮して、PANewsは比較のためにETHプレッジ数が最も多い2つの流動性ステーキングプロジェクトと3つの集中型取引所を選択し、価格データは9月23日から取得しました。 9月19日から撮影されています。
これら 5 つのプロジェクトは、Lido の stETH、Coinbase の cbETH、Kraken の ETH2.S、Binance の BETH、Rocket Pool の rETH を含む、質権者向けにリキッド ステーキング デリバティブを発行しました。成功報酬も10％～15％と比較的リーズナブルです。 Binance のデータは公開されていませんが、現在のプレッジ APR は Lido と一致しており、どちらも 5.2% です。
期限内に償還できないため、デリバティブ/ETH 価格はすべてマイナス プレミアムを示しました。最も流動性の高い StETH のマイナス プレミアムはわずか 0.48% で最も低く、Coinbase のデリバティブ cbETH は 3.45% で最も高いマイナス プレミアムでした。rETH はマイナス プレミアムを持っている可能性があります。すでにプレッジ報酬に含まれており、価格はETHより高いため、比較はできません。
リキッドステーキングプラットフォームによって提供されるデリバティブはより幅広い用途があり、集中型取引所のデリバティブは独自のプラットフォームでのみ使用できます。 Binance の BETH はスポットウォレットでのみ獲得でき、BNB チェーンでのマイニングなどのアクティビティに使用された場合、そのメリットは失われます。
