USDT と USDC の利用規約の詳細: ステーブルコインを引き換える権利がない可能性があります
元の編集: PANews
元の編集: PANews
編集者注：この記事の著者は、オーストラリアデジタルトランスフォーメーション研究所のCEOであるオレクシー・コナシェビッチ氏であり、ブロックチェーンに基づく新世代の不動産登録の概念を提案し、法律、科学、技術の分野で多大な功績を残しています。 。
最近の UST の暴落は間違いなく暗号業界に大きな爆弾を落としました。ステーブルコインのいわゆる「安定性」に対する人々の疑念もますます大きくなり、最大の問題はステーブルコインが十分な法定通貨などに裏付けられているかどうかです。資産。
実際、準備金はステーブルコインのアンカー価値を示す重要な指標です。しかし、ステーブルコインの法規定がステーブルコインの保有者にオンチェーン資産を法定通貨に変換する法的権利を与えていない場合、この指標は依然として意味があるのでしょうか?
最初のレベルのタイトル
テザーステーブルコインUSDT
USDT ステーブルコイン利用規約の第 3 条で、テザーは次のように明確に規定しています。
「テザートークンをサポートするためにテザーが保有する準備金の流動性が不十分、利用不能、または紛失した場合、テザートークンの償還または引き出しに遅れが生じ、テザーはテザートークンの償還または引き出しを遅らせる権利を留保します。そしてテザーもまた、ウェブサイトを通じて以前に取引されたテザー トークンが将来いつでも取引できるかどうか (存在する場合) について、テザーはいかなる表明も保証も行いません。親切。"
確かに上記条項の内容はわかりにくいですが、ここでその真意を解釈してみましょう。
まず、テザーは、流動性の欠如、利用不能、または準備金の損失が発生した場合、請求を遅らせる可能性があります。しかし問題は、彼らが主張する「テザのステーブルコインはテザーの準備金によって100％裏付けられている」というのが本当なら、なぜ主張を遅らせる必要があるのかということだ。この質問に対する答えは、実際には残りの条件にあります——
USDT と USDC の利用規約の詳細: ステーブルコインを引き換える権利がない可能性があります
実際、テザーの準備金は、米国連邦準備制度理事会が発表した最近の評価報告書で次のように評価されています。
「テザーのステーブルコインを裏付ける資産はストレス下で価値が下がったり流動性がなくなったりする可能性があり、透明性の欠如によってリスクが増大する可能性がある。」
USDT と USDC の利用規約の詳細: ステーブルコインを引き換える権利がない可能性があります
最初のレベルのタイトル
サークルステーブルコインUSDC
ステーブルコインの償還条件に関しては、Circle ステーブルコインとテザーには多くの共通点があるようです。しかし、驚くべきことに、Circle のステーブルコインの償還条件はより厳格です。 USDCの利用規約の最初の条項には、CircleはUSDCと同額の法定外貨準備を保有することは約束しないが、「同額の米ドル建て資産でステーブルコインを裏付ける」と明記されている。
USDC 利用規約の 2 番目の条項では、Circle は「1 USDC を 1 US ドルと交換することを約束する」としていますが、悪いニュースは、この規則が Circle のパートナー、つまり仮想通貨取引所、金融会社、その他の機関にのみ適用されることです。 Circle では、これらのユーザーを「タイプ A ユーザー」と呼んでいます。個人ユーザーの場合、Circle の「直接ユーザー」になって引き換え権利を行使することはできず、Circle パートナーの顧客になることのみが可能です (たとえば、口座を開設するには仮想通貨取引所に行く必要があります)。
最初のレベルのタイトル
USDT と USDC の利用規約の詳細: ステーブルコインを引き換える権利がない可能性があります
法的な観点から見ると、Tether のステーブルコイン USDT も Circle のステーブルコイン USDC も法定通貨に相当しません。それだけでなく、テザーとサークルが1:1の価値を保証すると主張する準備金は法定通貨に完全にペッグされておらず、最終的には減価して安定性をもたらすさまざまな資産（有価証券など）でステーブルコインを裏付けている。通貨の流動性はトラブルを引き起こす。
簡単に言うと、現時点では、法的手段を通じてステーブルコインを自由に交換する権利はなく、たとえば、少なくとも米国の裁判所では、法廷でステーブルコインを償還する権利を主張することはできません。テザーの場合、個人は USDT の直接の顧客ですが、テザーは法定通貨を償還しない権利を留保しており、準備金内の資産を返還することを選択できます。 Circle の場合、ユーザーが法定通貨を引き換えることを許可するという法的約束を行っていますが、この約束を行使する個人の権利は認めていません。
ステーブルコインの発行者とユーザーの権利はまったく平等ではないことがわかりますが、では、ステーブルコインを保有する個人はいつでもどこでも法定通貨に交換できるのでしょうか?少なくともTetherとCircleは明確な答えを出しませんでした。
