6 つの主要な担保付きステーブルコイン プロジェクトとその安定化戦略の長所と短所を分析する
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担保付きステーブルコインとは何ですか?
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エコシステムと主要なプレーヤー
この地域は最後に開発された地域の 1 つです。ステーブルコインは長い間暗号通貨エコシステムの一部でしたが、最近では、ペッグから離脱することなく、可能な限り分散化され安定するよう努めたスマート通貨が開発されています。
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分析すべき指標と主要領域
これまでの研究では、指標を定義するためのフレームワークが採用され、いくつかの優れた結果が得られました。プロトコル指標の研究は、分析が難しい場合もありますが、すべてのプロジェクトに関係する一般的な側面を定義するため、基礎的な部分となります。
このフレームワークはさらに 3 つのマクロ参照領域に分かれています。
マーケットデザイン、
機構設計、
トークンのデザイン。
これらの指標は、担保付きステーブルコインの設計の堅牢性に影響を与えるため、最も重要であると考えられています。また、使用された期間が一貫していることを確認し、異なる期間からの市場ショックを除去するために、調査は2021年1月1日から2021年5月24日までのオンチェーンデータに限定されたことに留意することも重要です。
マーケットデザイン: 参加者が取引し、トークンが存在するエコシステムです。市場設計はメカニズムの有効性に対する構造的限界を定義するため、デジタル環境を制限することは重要です。
メカニズムの設計: プロトコルのメカニズムの設計は、プロトコルとユーザーの対話を管理する基本規則を定義します。一般に、これらの指標は、一定期間にわたって一定の為替レートを維持するために、プロトコルが原資産のボラティリティをどの程度適切に管理しているかを指します。
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詳しい
プロトコルのさまざまな側面を調査し、それらの動作を 1 つの指標で分析したら、調査は「ディスカッション」セクションに進みます。重要なのは、さまざまな設計のどの部分が、本番環境のステーブルコイン アルゴリズムの最終シナリオに最も影響を与えるかを理解することです。前のパートと同様に、ここでの議論はいくつかのパートに分かれており、洞察が得られるいくつかの基本的なポイントを定義しようとしています。
この研究の目的は、さまざまなプロトコル設計のどの部分が、準備金ベースのステーブルコイン市場で見られる最終シナリオに最も大きな影響を与えるかを理解することです。具体的には、ステーブルコインの目標は安定性を最適化することです。これを行うために、ネットワーク効果、需要、ガバナンス、安定性、インセンティブ、セカンダリ トークンの 6 つのカテゴリに議論を分割しました。
ネットワーク効果: 分散型ネットワークは、単一の連絡先に依存するのではなく、複数のチャネルを通じてトランザクション情報を広めます。各トランザクション間のリンクの数によって、中心性スコアの程度が決まります。
需要: ステーブルコインの需要は、流通する送金の数によって決まります。一般に、パーセンテージが高いほど、ステーブルコインの可用性が高いことを意味します。理想的には、月間取引量が高く、急速に成長しており、取引量の増加が供給量の増加よりも速いステーブルコインが必要です。
ガバナンス: ガバナンスはハード ガバナンスとソフト ガバナンスに分類できます。ハード ガバナンスには、コードに完全に埋め込まれたルール、メカニズム、エコシステム ポリシーが含まれます。ソフト ガバナンスとは、統治機関が金利、インフレ率、償還率の変更など、エコシステムのパラメーターを変更できることを意味します。
安定性: 安定性はこれらの通貨の主な側面であるため、定義するのは困難です。そのため、その定義とその正体は、価格の頻度分布、速度、効率性、安定性メカニズムなどのいくつかの点に分かれています。
インセンティブ: ステーブルコインのステーキングに関するインセンティブを分析するための 2 つの主なアプローチを特定しました。もちろん、焦点の 1 つは、この研究の繰り返しのテーマであり中心点である安定性です。 2 つ目には、プロトコルの安定性に貢献したり寄与したりせず、経済的利益のみに依存する「純粋な」インセンティブが含まれています。
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MakerDao
結論は
結論は
担保付きステーブルコインは DeFi の最も興味深い部分の 1 つであり、エコシステム全体におけるその影響力は日に日に増大しています。完璧なプロトコルの基礎は、安定性と堅牢性を通じて、トークンと通貨が外部イベントに最適に対応できるようにすることです。研究で特定された根本的な問題の多くは、現状を改善するための手がかりとなるはずです。
前述したように、私たちはまだ若いプロトコルですが、破壊的な可能性があるプロトコルについて話しています。この調査は、作業の現状をより深く理解するための個人的な洞察として考慮されるべきですが、決して最終的または完全であると見なされるべきではありません。 DeFi、トークン、ステーブルコインは急速に成長している分野であり、これまで当たり前と思われていたアイデアや仕組みを毎月ひっくり返す可能性があります。
この記事は分散型金融コミュニティからのものであり、許可を得て転載しています。
Source：https://medium.com/coinmonks/what-are-collateralized-stablecoin-3411a24def7c
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