HIP-4战火打响，谁会成为新的trade.xyz？

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

Ngày 29 tháng 8, dự án thị trường dự đoán Outcome thuộc hệ sinh thái Hyperliquid chính thức công bố rằng họ đã trở thành dự án Builder HIP-4 không cần cấp phép đầu tiên, hoàn tất triển khai trên mainnet Hyperliquid — Để có được tấm vé vào cửa này, đội ngũ Outcome đã stake 500.000 HYPE làm tài sản thế chấp, trị giá khoảng 42 triệu USD vào thời điểm đó.

Sự ra mắt của Outcome đồng nghĩa với việc Hyperliquid chính thức bắn phát súng đầu tiên cho triển khai không cần cấp phép HIP-4, đồng thời mở ra kỷ nguyên Builder trong việc mở rộng của Hyperliquid trên đường đua thị trường dự đoán.

Trong bối cảnh các nền tảng hàng đầu như Kalshi, Polymarket đã chiếm giữ lượng lớn người dùng và tâm lý thị trường, Hyperliquid rõ ràng khó có thể tự mình tạo ra vài thị trường để vượt lên chỉ bằng nội lực. Con đường họ lựa chọn là mở ra cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi, order book, ký quỹ và thanh toán — những thứ họ giỏi nhất — để giao công việc tìm kiếm người dùng, vận hành sản phẩm và tạo lập thị trường cho các đội ngũ bên thứ ba trong hệ sinh thái.

Đây cũng là con đường mà HIP-3 đã từng đi qua. Ngày nay, các thị trường tùy chỉnh do các Builder bên thứ ba tạo ra đã trở thành một phần quan trọng không thể thiếu của hệ sinh thái Hyperliquid, và trade.xyz đã trở thành một trong những câu chuyện thành công tiêu biểu nhất.

Giờ đây, câu hỏi tương tự được đặt ra trước HIP-4 — Khi Hyperliquid mở sân khấu thị trường dự đoán cho các bên thứ ba tham gia, ai sẽ là người đầu tiên tìm thấy người dùng, thiết lập thanh khoản và cuối cùng trở thành trade.xyz của thị trường dự đoán?

Ngoài Outcome đã giành vị thế đi đầu, các đội ngũ như Unit, Skew, trade.xyz cũng đã tuyên bố hoặc bắt đầu có những động thái chuẩn bị cho HIP-4. Một cuộc chiến giành giật cửa ngõ, thanh khoản và người dùng của thị trường dự đoán Hyperliquid đã chính thức bắt đầu.

HIP-4 là gì? (Có thể bỏ qua nếu đã quen thuộc)

Nói một cách đơn giản, HIP-4 là cơ chế "thị trường kết quả" (Outcome Markets) do Hyperliquid ra mắt, cho phép người dùng giao dịch xung quanh kết quả của một sự kiện cụ thể trong tương lai.

Lấy ví dụ đơn giản nhất là thị trường nhị phân, người dùng có thể giao dịch "liệu một sự việc nào đó có xảy ra hay không". Nếu kết quả cuối cùng là "có", hợp đồng sẽ thanh toán với giá 1; nếu kết quả là "không", hợp đồng sẽ thanh toán với giá 0 — Các thị trường đầu tiên được ra mắt trên mainnet Hyperliquid trước đó chính là các hợp đồng nhị phân trong ngày liên quan đến giá BTC, cho phép người dùng giao dịch liệu BTC có cao hơn mức giá chỉ định vào một thời điểm nhất định hay không.

Về mặt cấu trúc sản phẩm, điều này cho phép HIP-4 có thể tự nhiên hỗ trợ vô số kịch bản giao dịch như thị trường dự đoán, quyền chọn nhị phân, v.v. Nhưng một trong những điểm khác biệt lớn nhất so với các nền tảng như Polymarket là HIP-4 không cố gắng xây dựng riêng một thị trường dự đoán, mà trực tiếp xây dựng trên cơ sở hạ tầng giao dịch HyperCore của Hyperliquid, chia sẻ cùng một hệ thống giao dịch và thanh toán cơ bản với các sản phẩm spot và perpetual hiện có.

Còn triển khai không cần cấp phép (permissionless deployment) chính là thay đổi quan trọng nhất của HIP-4 ở giai đoạn tiếp theo. Trong tương lai, các validator sẽ không cần phải phê duyệt từng thị trường sự kiện cụ thể nữa, mà thay vào đó sẽ phê duyệt các template được chuẩn hóa trước. Các Builder bên thứ ba có thể tạo ra các thị trường cụ thể trong khuôn khổ các template này và chia sẻ doanh thu phí với Hyperliquid. Như một điều kiện để có được quyền này, người triển khai cần stake 500.000 HYPE (giống như HIP-3), với yêu cầu khóa 6 tháng, và phải chịu trách nhiệm tương ứng đối với hoạt động bình thường cũng như thanh toán của thị trường.

Nói cách khác, tham vọng của Hyperliquid không chỉ dừng lại ở việc tự trở thành Polymarket tiếp theo, mà giống như việc dàn dựng một bộ cơ sở hạ tầng giao dịch nền tảng cho thị trường dự đoán, rồi để các đội ngũ khác nhau cạnh tranh dựa trên cùng một hệ thống cơ sở hạ tầng đó.

HIP-3 đã chứng minh rằng mô hình này có thể tạo ra Trade.xyz; giờ đến lượt HIP-4, các Builder mới cũng đã lần lượt bước vào sân chơi.

• Ghi chú của Odaily: Có thể tham khảo bài viết HIP-4 mở triển khai không cần cấp phép, liệu Hyperliquid có thể "tiêu diệt" Polymarket?.

Outcome: Tiên phong tấn công

Là thị trường đầu tiên hoàn tất triển khai, Outcome rõ ràng là người chơi có tiến độ nhanh nhất trong hệ sinh thái HIP-4.

Ngay từ tháng 5 năm nay, Outcome đã công khai tuyên bố tự huy động được 500.000 HYPE; và sau khi chương trình triển khai không cần cấp phép HIP-4 được mở ra lần này, họ nhanh chóng tuyên bố trở thành đội ngũ đầu tiên triển khai thị trường trên mainnet. Theo mô tả của đội ngũ Outcome, 500.000 HYPE này được stake như tài sản thế chấp, cung cấp một sự đảm bảo kinh tế trị giá hơn 42 triệu USD cho tính toàn vẹn thị trường của họ.

Về định hướng sản phẩm, kế hoạch hiện tại của Outcome bao phủ tiền điện tử, cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa và sự kiện thể thao. Hiện tại, họ đã niêm yết 28 sự kiện dự đoán, và tổng khối lượng giao dịch đã đạt 1,16 triệu USD trong vòng 2 ngày kể từ khi ra mắt. Để giành lấy thanh khoản ban đầu, Outcome cũng đã khởi động một chương trình thưởng giao dịch với tổng giá trị hơn 1 triệu USD.

Tóm lại bằng một câu, lợi thế lớn nhất của Outcome chính là sự tiên phong — Họ không cần phải giải thích với thị trường về việc "đang chuẩn bị làm gì" nữa, mà đã bước vào giai đoạn vận hành thực tế trước tiên.

Tuy nhiên, "người đầu tiên" cũng không có nghĩa là chắc chắn sẽ trở thành người lớn nhất. Điểm khó thực sự của thị trường dự đoán không chỉ là triển khai hợp đồng, mà là liên tục tạo ra các thị trường có giá trị giao dịch, đồng thời giải quyết các vấn đề về thanh khoản, thu hút người dùng và phân phối thị trường. Điều Outcome cần chứng minh tiếp theo chính là liệu họ có thể chuyển đổi "danh hiệu người đến sớm" thành lợi thế quy mô thực sự hay không.

Skew: Dự án thứ hai triển khai

Tiếp nối Outcome, một dự án HIP-4 Builder khác là Skew cũng đã hoàn tất triển khai hợp đồng sự kiện đầu tiên trên mainnet Hyperliquid vào sáng nay.

Lợi thế lớn nhất của Skew là đã hợp tác với Hyperion DeFi, một công ty niêm yết trên sàn NASDAQ, và phía đối tác này sẽ cung cấp 500.000 HYPE để đáp ứng yêu cầu stake. Đáng chú ý, hướng hợp tác giữa Hyperion DeFi và Skew hồi tháng 7 vẫn là HIP-3, nhằm xây dựng thị trường perpetual dành cho khách hàng tổ chức. Tuy nhiên, đến tháng 8, họ đã nhanh chóng chuyển hướng sang HIP-4.

Theo thông tin được Skew công bố trên các kênh truyền thông xã hội chính thức, dự án này đã mở đăng ký trải nghiệm thử nghiệm từ trước đó. Tính đến ngày 6 tháng 8, đã có hơn 40.000 người dùng cá nhân đăng ký cho đợt private beta của Skew.

Mặc dù 40.000 người đăng ký thử nghiệm này không thể hoàn toàn đại diện cho số lượng người dùng hoạt động cuối cùng, và tỷ lệ chuyển đổi thực tế vẫn cần được theo dõi, nhưng ít nhất nó cho thấy Skew đã tích lũy được một lượng nhu cầu tiềm năng nhất định trước khi sản phẩm chính thức ra mắt.

trade.xyz: Nhà vô địch kỳ trước cũng muốn tham gia

trade.xyz là một sự hiện diện đặc biệt nhất trong cuộc cạnh tranh này. Câu hỏi bài viết này đặt ra là "ai sẽ trở thành trade.xyz mới", nhưng thú vị thay, đội ngũ phát triển trade.xyz là Unit Labs cũng đã được thị trường coi là một người tham gia tiềm năng vào HIP-4.

Giám sát cộng đồng phát hiện ra rằng, Unit Labs thời gian gần đây trước tiên đã mua mạnh HYPE, sau đó lại điều chỉnh cấu trúc stake HYPE của mình theo các con số nguyên nhạy cảm kiểu "500.000":

• Trước tiên, địa chỉ triển khai trade.xyz HIP-3 đã rút 500.000 HYPE từ validators Infinitefield và stake số token này vào Hyperliquid Strategies × Unit validators.
• Sau đó, địa chỉ này lại unstake thêm 500.000 HYPE nữa (tổng cộng chính xác là 1 triệu HYPE), và số token này sẽ về tới tài khoản vào ngày 5 tháng 9.

Bởi vì việc khởi động HIP-4 yêu cầu phải stake 500.000 HYPE, và nếu người triển khai trước đó đã triển khai HIP-3, thì sẽ cần thêm 500.000 HYPE nữa. Tổng hợp các động thái trên chuỗi nói trên, Unit Labs rất có khả năng đang nhắm đến HIP-4, nhưng hiện tại vẫn chưa chắc chắn liệu HIP-4 mới có tiếp tục sử dụng tên trade.xyz hay không (nhiều khả năng sẽ dùng tên unit.xyz).

Bản thân trade.xyz là một trong những câu chuyện thành công nhất của mô hình HIP-3, và Unit Labs đã chứng minh rằng họ có thể biến cơ sở hạ tầng nền tảng của Hyperliquid thành một sản phẩm giao dịch thực sự được người dùng sử dụng.

Nếu HIP-4 là sự tái hiện mô hình thành công của HIP-3, thì trade.xyz và Unit Labs rõ ràng sở hữu kinh nghiệm và nền tảng người dùng thuần thục nhất. Các mảng kinh doanh giao dịch cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa hiện có của trade.xyz cũng có thể tạo ra sức mạnh tổng hợp tự nhiên với các thị trường sự kiện liên quan — Trong khi giao dịch một tài sản nào đó, nhà giao dịch cũng có thể muốn giao dịch các thị trường kết quả xoay quanh báo cáo tài chính, sự bứt phá giá hoặc các sự kiện vĩ mô.

Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, vẫn cần tiếp tục theo dõi kế hoạch sản phẩm cụ thể và tiến độ triển khai HIP-4 của Unit Labs. So với Outcome và Skew đã ra mắt, lợi thế lớn nhất của họ nằm ở việc "đã từng giành chiến thắng một lần", nhưng liệu họ có dồn toàn lực vào cuộc cạnh tranh mới này hay không vẫn sẽ là yếu tố then chốt quyết định họ có thể trở thành người thắng cuộc hay