BirdEye研究报告里的XAUm：为什么越来越多机构开始关注代币化黄金？

Mới đây, nền tảng dữ liệu on-chain BirdEye đã công bố báo cáo nghiên cứu đầu tiên tập trung vào thị trường vàng token hóa mang tên "The Onchain Gold Rush", phân tích một cách có hệ thống sự phát triển của vàng token hóa trong năm qua dựa trên năm khía cạnh: quy mô thị trường, khối lượng giao dịch, phân bố người nắm giữ, hợp đồng vĩnh viễn vàng cũng như thị trường cho vay. Khác với các báo cáo trước đây thường tập trung vào một sản phẩm hoặc sự kiện thị trường cụ thể, báo cáo này chú trọng hơn đến xu hướng phát triển của toàn ngành và những sản phẩm nào đã nằm trong phạm vi theo dõi dài hạn của các tổ chức dữ liệu bên thứ ba.

Đáng chú ý, vàng token hóa XAUm do Matrixdock phát hành đã xuất hiện dữ liệu trong nhiều phần của báo cáo, bao gồm các khía cạnh như quy mô thị trường, số lượng người nắm giữ, khối lượng giao dịch và thị trường cho vay. Điều này không có nghĩa là BirdEye đánh giá riêng về một sản phẩm duy nhất, mà cho thấy XAUm đã được đưa vào phạm vi thống kê dữ liệu của họ đối với thị trường vàng token hóa.

Đối với ngành RWA vẫn đang phát triển nhanh chóng, ý nghĩa của việc được đưa vào mẫu nghiên cứu ngành của bên thứ ba như vậy có lẽ đáng chú ý hơn một thông báo hợp tác đơn lẻ.

Báo cáo của BirdEye phản ánh điều gì? Vàng token hóa đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới

Nghiên cứu của BirdEye trước tiên mô tả hiện trạng phát triển của toàn bộ thị trường vàng token hóa.

Tính đến tháng 7 năm 2026, quy mô thị trường vàng token hóa toàn cầu khoảng 4,56 tỷ USD, bao gồm 14 loại token vàng được hỗ trợ bởi vàng vật chất và 6 sản phẩm token hóa cổ phần ETF vàng truyền thống. Trong năm qua, cùng với sự tăng giá vàng quốc tế, nguồn cung vàng trên chuỗi đã tăng trưởng nhanh chóng và đạt mức cao lịch sử khoảng 1,2 triệu ounce troy vào tháng 2 năm 2026; sau đó, ngay cả khi giá vàng điều chỉnh, tổng nguồn cung vẫn ổn định ở mức khoảng 1,14 triệu ounce troy mà không có sự sụt giảm rõ rệt. BirdEye cho rằng điều này phản ánh thị trường không chứng kiến hoạt động quy đổi quy mô lớn do điều chỉnh giá.

Đồng thời, mức độ hoạt động giao dịch cũng không ngừng được cải thiện. Theo báo cáo, khối lượng giao dịch theo quý của ngành đã tăng từ 13,6 tỷ USD trong quý 3 năm 2025 lên 48,8 tỷ USD trong quý 4 và đạt đỉnh 91 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, phản ánh vàng token hóa đang dần chuyển từ giai đoạn phát hành tài sản sang giai đoạn giao dịch sôi động hơn.

Tuy nhiên, cấu trúc thị trường vẫn rất tập trung. XAUt và PAXG cùng chiếm 93,1% thị phần, trong khi các sản phẩm còn lại chỉ chiếm chưa đến 7%. BirdEye cũng chỉ ra rằng điều đáng chú ý không chỉ là các sản phẩm hàng đầu, mà là ngày càng nhiều sản phẩm mới đang dần mở rộng tầm ảnh hưởng trong các hệ sinh thái khác nhau, thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường.

Tại sao XAUm lại nằm trong mẫu nghiên cứu của BirdEye?

BirdEye không đưa ra đánh giá riêng về XAUm mà đưa nó vào hệ thống thống kê dữ liệu tổng thể của thị trường vàng token hóa.

Theo báo cáo, tính đến thời điểm thống kê, vốn hóa thị trường của XAUm khoảng 66 triệu USD và được đưa vào phạm vi thống kê của BirdEye đối với thị trường vàng token hóa. Đồng thời, số lượng người nắm giữ XAUm được BirdEye ghi nhận khoảng 66.100 địa chỉ, chỉ đứng sau PAXG và cao hơn XAUt. Trong đó, khoảng 60.600 địa chỉ tập trung trên mạng lưới Plume. Báo cáo cho rằng điều này phản ánh các mạng lưới chuyên dụng cho RWA đã bắt đầu hình thành khả năng phân phối tài sản khác biệt so với các blockchain công khai truyền thống.

Từ dữ liệu giao dịch, XAUm cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng khá nhanh. Thống kê của BirdEye cho thấy khối lượng giao dịch hàng tháng của nó đạt 54,6 triệu USD vào tháng 4 năm 2026, tăng khoảng 7,4 lần so với mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2025 và tăng khoảng 4,4 lần so với tháng 3 năm 2026, cho thấy mức độ hoạt động giao dịch trên chuỗi đang không ngừng được cải thiện.

Ngoài ra, theo thông tin công khai mới nhất trên trang web chính thức của Matrixdock, vốn hóa thị trường hiện tại của XAUm khoảng 68,31 triệu USD, tương ứng với khoảng 16.331 ounce troy vàng vật chất, được hỗ trợ bởi 508 thanh vàng đạt tiêu chuẩn LBMA, và nguồn cung token duy trì tương ứng với vàng nền tảng. Hiện tại, XAUm đã được mở rộng sang nhiều mạng lưới blockchain và đã được ứng dụng trong các tình huống tài chính on-chain như giao dịch, cho vay và thanh khoản.

Từ "đưa tài sản lên chuỗi" đến "tài sản có thể sử dụng", tiêu chuẩn đánh giá ngành đang thay đổi

So với các sản phẩm cụ thể, điều đáng chú ý hơn trong báo cáo của BirdEye là những thay đổi của ngành mà nó phản ánh.

Nếu trước đây thị trường chủ yếu quan tâm đến việc "đã hoàn thành token hóa vàng hay chưa", thì ngày nay, các tổ chức dữ liệu bên thứ ba bắt đầu chú trọng hơn đến việc tài sản có thực sự được đưa vào lưu thông và sử dụng trên chuỗi hay không.

Trong khuôn khổ thống kê của BirdEye, quy mô thị trường chỉ là một khía cạnh; khối lượng giao dịch, cơ cấu người nắm giữ, hợp đồng vĩnh viễn và thị trường cho vay cũng trở thành các chỉ số quan trọng để đo lường sự phát triển của ngành.

Theo báo cáo, tính đến hiện tại, TVL của thị trường cho vay vàng token hóa đã đạt khoảng 112,6 triệu USD. Mặc dù TVL cho vay hiện tại của XAUm khoảng 787.000 USD, vẫn còn khoảng cách nhất định so với các sản phẩm trưởng thành như XAUt, nhưng thống kê của BirdEye đồng thời cho thấy các hệ sinh thái như Sui, BNB Chain, Solana đều đã xuất hiện các thị trường cho vay vàng mới, và các tình huống ứng dụng của vàng token hóa đang không ngừng được mở rộng.

Điều này cũng có nghĩa là sự cạnh tranh trong ngành đang dần chuyển từ việc chỉ tập trung vào phát hành tài sản sang khả năng vận hành tài sản liên tục, bao gồm nhiều khía cạnh như tính minh bạch của dự trữ nền tảng, cơ sở người nắm giữ, thanh khoản trên chuỗi và các ứng dụng tài chính.

Đằng sau báo cáo của BirdEye, vàng token hóa bắt đầu bước vào cuộc cạnh tranh cơ sở hạ tầng

BirdEye đề cập trong báo cáo rằng mặc dù XAUt và PAXG vẫn chiếm vị thế thống lĩnh thị trường, nhưng vùng ngoại vi của thị trường đang liên tục mở rộng: các sản phẩm đóng gói ETF tăng trưởng nhanh chóng, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vàng trên Solana không ngừng tăng, các thị trường cho vay vàng mới liên tục xuất hiện trên các hệ sinh thái như Sui và BNB Chain, trong khi khoảng 66.000 người nắm giữ địa chỉ on-chain của XAUm tập trung chủ yếu trên mạng lưới Plume.

Những thay đổi này cùng phản ánh rằng thị trường vàng token hóa đã bước vào giai đoạn phát triển mới.

Trọng tâm của sự cạnh tranh trong ngành trong tương lai có lẽ không còn chỉ là ai phát hành nhiều vàng hơn, mà là ai có thể xây dựng cơ sở hạ tầng on-chain hoàn thiện hơn xung quanh vàng, bao gồm hệ thống dự trữ minh bạch liên tục, phân phối trên chuỗi rộng rãi hơn, các ứng dụng tài chính phong phú hơn và khả năng tham gia hệ sinh thái trưởng thành hơn.

Đối với XAUm, ý nghĩa của việc xuất hiện trong báo cáo nghiên cứu ngành vàng token hóa đầu tiên của BirdEye không nằm ở một lần tiếp xúc đơn lẻ, mà ở việc nó đã được đưa vào phạm vi mẫu thống kê dữ liệu của các tổ chức nghiên cứu bên thứ ba và được theo dõi liên tục trên nhiều khía cạnh như quy mô thị trường, số lượng người nắm giữ, mức độ hoạt động giao dịch và bố cục hệ sinh thái đa chuỗi.

Khi ngày càng nhiều tổ chức nghiên cứu bắt đầu đánh giá vàng token hóa từ các khía cạnh như quy mô thị trường, thanh khoản, mức độ hoạt động trên chuỗi và ứng dụng tài chính, cuộc cạnh tranh xoay quanh lĩnh vực này cũng đang dần chuyển từ phát hành tài sản sang năng lực cơ sở hạ tầng on-chain và xây dựng hệ sinh thái.

Liên kết gốc:https://birdeye.so/research/detail/the-onchain-gold-rush