MEXC Alpha Trader Báo cáo Nghiên cứu Đầu tư Tuần | Bitcoin mất mốc 75.000 USD: Kỳ vọng tăng lãi suất và lợi ích từ quy định kéo thị trường đi về đâu?

特邀专栏作者

2026-05-29 07:15

Bài viết này có khoảng 5749 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 9 phút

Tuần này chứng kiến sự giằng co sâu sắc giữa vĩ mô và quản lý. Biên bản họp FOMC tháng 5 của Fed lần đầu tiên đề cập đến "phương án tăng lãi suất", xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên 35%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vững chắc ở mức 5,1%; đồng thời, dự luật CLARITY bước vào giai đoạn đếm ngược trước cuộc bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện, kỳ vọng về sự tuân thủ của các token như XRP tăng lên. Bitcoin chịu áp lực giảm, đánh mất mốc 75.000 USD, chạm mức thấp nhất 74.200 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2, chỉ số sợ hãi tiếp tục ở mức 28 (vùng sợ hãi). Về địa chính trị, Mỹ và Iran nối lại đàm phán, giá dầu giảm từ mức cao. Về diễn biến sàn giao dịch, MEXC ra mắt SpaceX Pr

Tóm tắt AI

Mở rộng

Quan điểm cốt lõi: Tuần thứ 4 của tháng 5 năm 2026, thị trường tiền mã hóa chịu áp lực giảm trong bối cảnh giằng co giữa thắt chặt vĩ mô và lợi ích từ quản lý. Biên bản cứng rắn của Fed đẩy cao kỳ vọng tăng lãi suất, Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2; đồng thời, dự luật CLARITY được đưa vào lịch trình bỏ phiếu tại Thượng viện, cung cấp hỗ trợ thể chế dài hạn cho thị trường, nhưng trong ngắn hạn bị áp lực từ bóng ma vĩ mô của việc thắt chặt thanh khoản.
Các yếu tố chính:
1. Biên bản họp FOMC tháng 5 của Fed lần đầu tiên thảo luận rõ ràng về "phương án tăng lãi suất", lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5,10%, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 theo CME lên 35%, thiết lập lại kỳ vọng lãi suất thị trường.
2. Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD vào ngày 23 tháng 5, chạm mức thấp nhất 74.200 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2; Ethereum mất mốc 2.000 USD, chỉ số sợ hãi thị trường tiếp tục ở vùng sợ hãi 28.
3. Bitcoin ETF giao ngay có dòng rút ròng khoảng 420 triệu USD trong tuần này, nhưng quy mô rút ròng đang dần thu hẹp; IBIT của BlackRock ghi nhận dòng vốn ròng bằng 0 hiếm hoi trong một ngày vào ngày 22 tháng 5, cho thấy tâm lý chờ đợi của các tổ chức.
4. Dự luật CLARITY được đưa vào lịch trình bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện, thị trường kỳ vọng sẽ được thông qua vào đầu tháng 6. Dự luật này sẽ làm rõ việc phân loại token và ranh giới quản lý, được coi là một lợi ích thể chế lớn, nhưng tác dụng phòng hộ chống lại gió ngược vĩ mô trong ngắn hạn còn hạn chế.
5. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin vượt 322,5 tỷ USD, trong đó USDC tiếp tục mở rộng lên 80,5 tỷ USD, thị phần tăng lên 24,8%, phản ánh sự ưa thích của các tổ chức đối với stablecoin tuân thủ.
6. Mỹ và Iran nối lại đàm phán gián tiếp, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm theo từng giai đoạn, dầu WTI giảm từ 107 USD/thùng xuống 101 USD/thùng, nhưng bế tắc đàm phán khiến giá dầu vẫn ở mức cao.
7. Giá Bitcoin đã tiến gần đến điểm hòa vốn khai thác của một số máy đào cũ, nếu giá tiếp tục giảm có thể kích hoạt làn sóng bán tháo từ thợ đào, tạo thành vòng lặp tiêu cực.

Tuần 4 tháng 5 năm 2026

Chu kỳ thống kê: 20 tháng 5 – 26 tháng 5 năm 2026

Dữ liệu tính đến: 26 tháng 5 năm 2026

Câu chuyện chính

Trong tuần qua, sự giằng co giữa các yếu tố vĩ mô và quy định đã trở nên sâu sắc hơn. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 5 của Fed công bố ngày 21 tháng 5 đã xác nhận sự thay đổi mà thị trường lo ngại nhất – biên bản cho thấy một số thành viên đã bắt đầu thảo luận về việc "nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, việc tăng lãi suất nên được đưa trở lại như một lựa chọn". Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã có lúc chạm mức 5,10%, và xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 theo CME trong tuần đã tăng lên 35%, mức cao nhất kể từ năm 2026.

Đồng thời, luật pháp về tiền mã hóa đã đạt được một bước tiến quan trọng. Vào ngày 22 tháng 5, Lãnh đạo Đa số Thượng viện Schumer đã thông báo đưa Đạo luật CLARITY vào lịch biểu quyết toàn thể, dự kiến sẽ tiến hành bỏ phiếu lần cuối vào đầu tháng 6. Kỳ vọng của thị trường về việc thông qua đạo luật đã chuyển từ "khả năng" sang "chắc chắn", nhưng lợi ích mang tính thể chế này vẫn bị che phủ bởi bóng ma vĩ mô của sự thắt chặt thanh khoản.

Bitcoin tiếp tục giảm sâu trong tuần này. Sau khi phục hồi ngắn lên mức 78.500 USD vào ngày 20 tháng 5, giá đã giảm trở lại sau khi biên bản FOMC với ngôn ngữ diều hâu được công bố, phá vỡ mốc tâm lý 75.000 USD vào ngày 23 tháng 5 và chạm mức thấp nhất 74.200 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2. Ethereum cũng mất mốc tâm lý 2.000 USD, giao dịch ở mức 1.980 USD. Tính đến ngày 26 tháng 5, Bitcoin tạm thời ở mức 74.800 USD, chỉ số Sợ hãi và Tham lam của thị trường tiền mã hóa duy trì ở mức 28 (vùng sợ hãi).

Có những tín hiệu hạ nhiệt ở chiều hướng địa chính trị. Vào ngày 20 tháng 5, Mỹ và Iran đã nối lại các cuộc đàm phán gián tiếp tại Oman, giá dầu giảm từ mức cao, dầu Brent giảm xuống dưới 105 USD/thùng, dầu WTI ở mức 101 USD/thùng. Tuy nhiên, thị trường còn nghi ngờ về tính bền vững của kết quả đàm phán, giá dầu vẫn cao hơn nhiều so với đầu năm.

Về thị trường chứng khoán Mỹ, báo cáo tài chính của NVIDIA công bố ngày 22 tháng 5 có kết quả trái chiều – doanh thu hơi vượt kỳ vọng, nhưng hướng dẫn cho quý tiếp theo không đạt được kỳ vọng lạc quan nhất, khiến cổ phiếu biến động mạnh sau giờ giao dịch. NVDAON dạng token hóa cũng chịu áp lực đồng thời. Nhìn chung, thị trường vẫn đang tiêu hóa trạng thái bình thường mới của lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn".

1. Động lực chính của thị trường tiền mã hóa

1. Dòng vốn tổ chức: Dòng tiền ETF chậm lại nhưng vẫn là dòng ròng âm, BlackRock ghi nhận ngày không có dòng vào hiếm hoi

Áp lực bán từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục vào đầu tuần nhưng đã giảm bớt vào nửa cuối tuần. Theo dữ liệu từ Farside Investors và Coinglass, tổng dòng tiền ròng ra trong bốn ngày giao dịch từ 20 đến 23 tháng 5 là khoảng 420 triệu USD, trong đó ngày 20 tháng 5 là 180 triệu USD, ngày 21 tháng 5 là 150 triệu USD. Quy mô dòng ra vào ngày 22 và 23 tháng 5 đã thu hẹp xuống lần lượt là 60 triệu và 30 triệu USD. Vào ngày 24 tháng 5, thị trường ghi nhận dòng tiền ròng vào nhỏ khoảng 20 triệu USD, lần đầu tiên có dòng dương trong một ngày kể từ ngày 13 tháng 5.

IBIT của BlackRock đã ghi nhận một ngày hiếm hoi không có dòng tiền ròng vào kể từ khi ra mắt vào ngày 22 tháng 5, cho thấy ngay cả những nhà đầu tư tổ chức kiên định nhất cũng đang chọn cách đứng ngoài cuộc trước sự bất định vĩ mô. GBTC của Grayscale tiếp tục có dòng ra, nhưng tốc độ dòng ra đã giảm từ mức trung bình 200 triệu USD mỗi ngày ở đỉnh điểm xuống còn khoảng 50 triệu USD.

Tính đến ngày 26 tháng 5, tổng dòng tiền ròng tích lũy của các quỹ ETF Bitcoin vẫn ở mức khoảng 58,5 tỷ USD, giảm nhẹ so với tuần trước. Các quỹ ETF Ethereum tiếp tục xu hướng dòng tiền ròng ra, với tổng dòng ra trong tuần này khoảng 120 triệu USD.

Về thị trường phái sinh, tổng thanh lý trong tuần này khoảng 650 triệu USD, trong đó thanh lý vị thế long chiếm khoảng 75%. Vào ngày 23 tháng 5, khi Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD, thanh lý trong ngày là 280 triệu USD, tỷ lệ đòn bẩy thị trường đã giảm phần nào.

2. Biến động giá: Bitcoin chạm đáy kể từ tháng 2, 75.000 USD trở thành ranh giới giữa phe mua và phe bán

Biến động giá Bitcoin trong tuần này có thể được chia thành hai giai đoạn:

Giai đoạn 1 (20-22 tháng 5): Phục hồi yếu, kiểm tra lại đáy. Sau đợt giảm mạnh của tuần trước, Bitcoin đã cố gắng phục hồi lên 78.500 USD vào ngày 20 tháng 5, nhưng khối lượng giao dịch rõ ràng là thiếu. Sau khi biên bản FOMC với ngôn ngữ diều hâu được công bố vào ngày 21 tháng 5, giá nhanh chóng xóa bỏ mức tăng. Vào ngày 22 tháng 5, giá tiếp tục giảm xuống gần 76.000 USD, mốc 75.000 USD trở nên mong manh.
Giai đoạn 2 (23-26 tháng 5): Phá vỡ mốc 75.000 USD, kiểm tra hỗ trợ 74.000 USD. Trong phiên giao dịch châu Á ngày 23 tháng 5, Bitcoin chính thức phá vỡ mốc 75.000 USD, chạm mức thấp nhất 74.200 USD. Sau đó, giá dao động trong vùng 74.500-75.500 USD trong hai ngày giao dịch tiếp theo. 75.000 USD đã chuyển từ hỗ trợ tâm lý thành kháng cự ngắn hạn.

Ethereum hoạt động yếu hơn Bitcoin, tỷ giá ETH/BTC giảm xuống gần 0,026, mức thấp nhất kể từ năm 2024. Solana giảm xuống dưới 85 USD, XRP giảm xuống dưới 1,30 USD.

Nguồn dữ liệu: CoinGecko, MEXC

Về mặt kỹ thuật, RSI hàng ngày của Bitcoin đang ở gần 35, chưa đi vào vùng quá bán (dưới 30), điều này có nghĩa là vẫn còn dư địa giảm. Nếu mức 75.000 USD được xác nhận phá vỡ hiệu quả, vùng hỗ trợ tiếp theo sẽ là 72.000-73.000 USD (mức thấp đã được kiểm tra nhiều lần kể từ tháng 1). Trên Polymarket, xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 70.000 USD trước cuối tháng 5 đã tăng lên 22%, trong khi xác suất giảm xuống dưới 75.000 USD là 89%.

3. Stablecoin: Tổng vốn hóa thị trường vượt 322,5 tỷ USD, USDC tiếp tục mở rộng

Tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt 322,5 tỷ USD trong tuần này. Vốn hóa thị trường của USDT ở mức khoảng 190,5 tỷ USD, thị phần giảm nhẹ xuống 58,73%; vốn hóa thị trường của USDC đã vượt 80 tỷ USD, đạt khoảng 80,5 tỷ USD, thị phần tăng lên 24,8%. Việc phát hành liên tục USDC phản ánh sự ưa chuộng ngày càng tăng của các tổ chức đối với stablecoin tuân thủ quy định, đặc biệt trong bối cảnh Đạo luật CLARITY sắp được bỏ phiếu.

Vào ngày 23 tháng 5, Circle đã đúc thêm 200 triệu USDC trên mạng chính Ethereum, tổng cộng phát hành thêm 350 triệu USDC trong tuần này. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của stablecoin sinh lời sUSDS đã vượt 12 tỷ USD, trở thành một trong những tài sản tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực DeFi.