Sau hai năm, 36 ứng viên rút gọn còn 2! Giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông chính thức cấp, HSBC và Standard Chartered lọt vào vòng trong

Original ｜Odaily（@OdailyChina）

Tác giả｜Golem（@web3_golem）

Cuối cùng thì giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông cũng đã được cấp.

Vào lúc 5 giờ chiều ngày 10 tháng 4, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã thông báo cấp giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên cho hai tổ chức, lần lượt là Ngân hàng HSBC và Công ty TNHH Công nghệ Tài chính Dingdian (một liên doanh được thành lập bởi Ngân hàng Standard Chartered Hồng Kông, Hong Kong Telecom và Ant Group). Đồng thời, HKMA cho biết dựa trên kế hoạch kinh doanh hiện tại của hai tổ chức này, stablecoin được quản lý tại Hồng Kông sẽ lần lượt được ra mắt từ giữa năm đến nửa cuối năm nay.

Ông Yu Weimen, Tổng Giám đốc HKMA, cho biết: "Việc cấp giấy phép phát hành stablecoin là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông. Hệ thống quản lý cung cấp một môi trường hoạt động có trật tự, cho phép các nhà phát hành stablecoin áp dụng công nghệ đổi mới trong khi bảo vệ đầy đủ quyền lợi người dùng và kiểm soát các rủi ro liên quan, thúc đẩy hệ sinh thái stablecoin của Hồng Kông phát triển lành mạnh, có trách nhiệm và bền vững. Tôi mong đợi các nhà phát hành triển khai kinh doanh theo kế hoạch, trong khi kiểm soát tốt rủi ro, tích cực mở rộng không gian phát triển, thúc đẩy ứng dụng của stablecoin tuân thủ, giải quyết các điểm đau trong hoạt động tài chính và kinh tế, tạo ra giá trị cho người dân và doanh nghiệp, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của tài sản kỹ thuật số Hồng Kông."

Theo tin tức trước đó, HKMA đã hoàn thành đánh giá cuối cùng cho đợt ứng tuyển đầu tiên vào giữa tháng 3 năm 2026. HKMA đã nhận được tổng cộng 36 đơn đăng ký, kế hoạch cấp 2-3 giấy phép trong đợt đầu tiên với các tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt. Trước đó, Tập đoàn OSL (863.HK) được cho là có triển vọng nhận được một giấy phép, nhưng hôm nay đã không may bị loại.

Hôm nay, Tập đoàn OSL cho biết hoan nghênh việc Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cấp giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên theo "Quy định về Stablecoin" và sẽ tiếp tục hợp tác chặt chẽ với các bên liên quan, tích cực tham gia xây dựng hệ sinh thái stablecoin tuân thủ tại Hồng Kông.

Sau hai năm, stablecoin tuân thủ của Hồng Kông cuối cùng đã ra mắt

Việc cấp giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông đánh dấu việc thực thi hệ thống quản lý stablecoin của Hồng Kông bước vào giai đoạn mới. Tuy nhiên, thị trường đã phải chờ đợi suốt hai năm để giấy phép stablecoin tuân thủ này thực sự ra mắt, do đó đây cũng là thành tựu đạt được sau cuộc đấu tranh tinh tế giữa đổi mới tài chính và an toàn quản lý tại Hồng Kông.

Quay ngược thời gian về hai năm trước, tháng 3 năm 2024, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) chính thức ra mắt "Sắp xếp Sandbox cho Nhà phát hành Stablecoin", đây là điểm khởi đầu quan trọng cho việc quản lý stablecoin của Hồng Kông đi vào thực tiễn. Thị trường nhìn thấy thái độ cởi mở của cơ quan quản lý Hồng Kông đối với tài chính tiền mã hóa, do đó đã thu hút nhiều tổ chức, bao gồm cả các tập đoàn tài chính truyền thống và doanh nghiệp Web3 gốc, đăng ký tham gia thử nghiệm sandbox.

Cùng năm đó vào tháng 7, sau 4 tháng đánh giá, HKMA đã công bố những người tham gia sandbox, bao gồm 5 tổ chức: JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., Standard Chartered Bank (Hong Kong) Co., Ltd., Ant Group Co., Ltd. và Hong Kong Telecom (HKT) Co., Ltd. đã đủ điều kiện tham gia. Kỳ vọng của thị trường được thổi bùng lên, bởi điều này cho thấy quản lý stablecoin của Hồng Kông đã bước vào giai đoạn thử nghiệm cụ thể với các tổ chức và điều chỉnh quản lý, Hồng Kông không còn xa việc đưa stablecoin vào khuôn khổ quản lý chính thức.

Thử nghiệm sandbox stablecoin của Hồng Kông kéo dài một năm, đến ngày 1 tháng 8 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có hiệu lực, hệ thống quản lý nhà phát hành stablecoin chính thức được thực thi. Đây là một điểm mốc quan trọng trong sự phát triển tài sản ảo của Hồng Kông, đánh dấu việc stablecoin của Hồng Kông bước vào thời đại quản lý có giấy phép.

Nửa cuối năm 2025 cũng đúng vào giai đoạn đỉnh cao của các câu chuyện giao thoa giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống như RWA, mã hóa cổ phiếu, kho bạc tiền mã hóa của các công ty niêm yết. Sau khi "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có hiệu lực, thị trường kỳ vọng tài chính tiền mã hóa Hồng Kông sẽ bước vào thời đại khám phá lớn. Do đó, khi HKMA mở đợt đăng ký giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên, theo thống kê, đã có hơn 70 công ty trên thị trường có ý định đăng ký giấy phép stablecoin Hồng Kông, bao gồm các tổ chức tài chính, công ty internet Web2 và doanh nghiệp blockchain.

Nhưng cũng ngay khi tình hình đang sôi động, các hoạt động stablecoin và RWA tại Hồng Kông đã đón nhận sự hạ nhiệt từ phía quản lý. Vào tháng 9 năm 2025, thị trường đồn thổi rằng các công ty tham gia vào hoạt động stablecoin và RWA tại Hồng Kông đều bị "cảnh báo", yêu cầu các tổ chức giữ thái độ thận trọng trong các hoạt động và phát biểu liên quan đến stablecoin và RWA. Đồng thời, sự tham gia của các doanh nghiệp Trung Quốc vào hoạt động stablecoin tại Hồng Kông được kiểm soát chặt chẽ. Theo báo cáo của Caixin vào thời điểm đó, vì hoạt động stablecoin của Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn đầu, sự tham gia quá nhiều của các tổ chức Trung Quốc có thể mang lại rủi ro, do đó cần phải cách ly rủi ro trước.

Sự thay đổi tạm thời này trực tiếp dẫn đến việc số lượng doanh nghiệp đăng ký giấy phép stablecoin Hồng Kông giảm mạnh. Không chỉ các ngân hàng và doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc rút lui, mà các doanh nghiệp internet Web2 cũng tạm dừng kế hoạch phát hành stablecoin. Vào tháng 10 năm 2025, theo nguồn tin tiết lộ, Ant Group thuộc Alibaba và JD.com đều đã tạm dừng các kế hoạch liên quan đến việc phát hành stablecoin tại Hồng Kông. Cuối cùng, HKMA chỉ nhận được 36 đơn đăng ký giấy phép stablecoin từ các tổ chức, và thị trường cũng trở nên bình tĩnh hơn.

Đầu tháng 2 năm nay, ông Yu Weimen, Tổng Giám đốc HKMA, cho biết sẽ cố gắng cấp giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên của Hồng Kông vào tháng 3 năm nay, đồng thời nhấn mạnh: "Số lượng giấy phép được cấp trong đợt đầu tiên chắc chắn sẽ không nhiều, với mục tiêu là ổn định."

Quay trở lại hiện tại, kể từ khi "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có hiệu lực đến nay đã hơn 8 tháng, việc cấp giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông cuối cùng cũng đã được thực hiện vào hôm nay. Trong hai năm này, thị trường đã thúc đẩy, vốn đã nóng lên, khái niệm đã được thổi phồng, và quản lý cũng đã kiểm soát. Trải qua muôn vàn khó khăn, con đường stablecoin tuân thủ của Hồng Kông từ "thử nghiệm sandbox - ban hành luật - xem xét đơn đăng ký - cấp phép chính thức" cuối cùng đã được hoàn thành.

Thời đại stablecoin lớn của Hồng Kông sắp đến

Không nghi ngờ gì nữa, việc cấp giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông là một cột mốc quan trọng khác trên con đường tiến tới "Trung tâm Tài chính Tài sản Kỹ thuật số Quốc tế".

Đối với Hồng Kông, việc cấp phép lần này có nghĩa là quản lý stablecoin của Hồng Kông không còn chỉ dừng lại ở cấp độ hệ thống. Với việc triển khai hoạt động stablecoin thực tế của các tổ chức được cấp phép trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, chứng khoán kỹ thuật số và DeFi, thị trường tài chính kỹ thuật số của Hồng Kông sẽ có nhiều sức sống hơn, nắm giữ nhiều tiếng nói hơn trong hệ thống tài chính kỹ thuật số thế giới tương lai, chiếm lĩnh vị trí chiến lược cao về "quyền đúc tiền kỹ thuật số".

Nhìn vào cấp độ thị trường cụ thể hơn, sau khi giấy phép đầu tiên được cấp, thị trường tiền mã hóa Hồng Kông có cơ hội khởi sắc trở lại. Trước đây, nhiều người khi nhắc đến stablecoin Hồng Kông vẫn nghĩ đến diễn đàn, hội nghị thượng đỉnh, kỳ vọng, tuy nhộn nhịp nhưng vẫn cách xa hoạt động kinh doanh thực tế nửa bước. Giờ đây, các doanh nghiệp được cấp phép đầu tiên cuối cùng có thể hợp pháp triển khai hoạt động stablecoin, thực sự khám phá tiềm năng của thị trường Hồng Kông trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, thanh toán tổ chức, tài chính trên chuỗi.

Tất nhiên, việc cấp giấy phép đầu tiên không có nghĩa là cục diện thị trường đã định. Mặc dù những người đi đầu sẽ có lợi thế dẫn đầu, nhưng không đến mức những người đến sau không thể vượt qua. Khi các đợt cấp phép thứ hai, thứ ba trong tương lai cũng được phát hành, thị trường mới chính thức bước vào giai đoạn cạnh tranh về kịch bản, khả năng thực thi và sản phẩm cũng như dịch vụ.

Do đó, giấy phép đầu tiên không phải là cao trào của câu chuyện stablecoin Hồng Kông, ngược lại, nó chỉ là màn mở đầu, thời đại stablecoin lớn của Hồng Kông sắp đến.