RWA Weekly Report｜RWA Market Cap Continues to Rise; US Senators Submit Over 130 Amendments on Stablecoin Yields and DeFi (1.14-1.20)

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

Hiệu suất thị trường phân khúc RWA

Theo bảng điều khiển dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 20 tháng 1 năm 2026, tổng giá trị trên chuỗi của RWA (Distributed Asset Value) tiếp tục xu hướng tăng, tăng từ 20,81 tỷ USD vào ngày 13 tháng 1 lên 21,66 tỷ USD, tăng ròng 850 triệu USD trong một tuần, tăng khoảng 4,09% so với tuần trước. Thị trường RWA rộng hơn cũng ghi nhận sự phục hồi trong kỳ này, tăng từ 282,68 tỷ USD tuần trước lên 350,08 tỷ USD, tăng 67,4 tỷ USD, tương đương mức tăng 23,84%. Hoạt động của người dùng ở phía tài sản cũng tăng mạnh, tổng số người nắm giữ tài sản tăng từ 620.073 lên 637.807 người, tăng ròng hơn 17.700 người trong một tuần, tăng 2,86%. Về stablecoin, số lượng người nắm giữ tăng từ 220,12 triệu lên 223,34 triệu người, tăng 3,23 triệu người, tăng 1,47%; vốn hóa thị trường tăng nhẹ từ 2.976,8 tỷ USD lên 2.996,4 tỷ USD, tăng 19,6 tỷ USD, tương đương mức tăng 0,66%.

Về cơ cấu tài sản, phân khúc trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn giữ vị trí thống trị tuyệt đối, trong kỳ này tăng từ 8,9 tỷ USD lên 9,1 tỷ USD, tăng 2,25%. Tài sản hàng hóa cũng tiếp tục xu hướng tăng, tăng từ 3,7 tỷ USD lên 4 tỷ USD, ghi nhận mức tăng 300 triệu USD. Tín dụng tư nhân phục hồi lên 2,5 tỷ USD trong tuần này sau nhiều tuần điều chỉnh giảm liên tiếp, thể hiện một tín hiệu phục hồi; trong khi quỹ thay thế thể chế hơi co lại, giảm từ 2,5 tỷ USD xuống 2,3 tỷ USD, giảm 200 triệu USD. Nợ chính phủ phi Mỹ cũng tăng nhẹ, từ 8,098 tỷ USD lên 8,319 tỷ USD, tăng 2,73%. Vốn chủ sở hữu công khai tiếp tục mạnh lên, tăng từ 8,077 tỷ USD lên 8,631 tỷ USD, tăng 6,87%. Vốn chủ sở hữu tư nhân cũng tăng nhẹ từ 420,5 triệu USD lên 425,5 triệu USD, tiếp tục đà phục hồi.

Phân tích xu hướng (So sánh với tuần trước)

Trong chu kỳ này, thị trường RWA tiếp tục xu hướng mở rộng có cấu trúc, cả hoạt động của người dùng và quy mô tổng thể thị trường đều phục hồi, thể hiện mạnh mẽ hơn đáng kể so với tuần trước. Xét về dòng vốn, vốn trước đây tập trung vào tài sản trái phiếu chính phủ Mỹ rủi ro thấp đang tăng tốc phân nhánh, dần nghiêng về các loại tài sản rủi ro trung bình như hàng hóa, vốn chủ sở hữu và nợ phi Mỹ. Sự chuyển hướng phân bổ này trực tiếp cho thấy tín hiệu về sự gia tăng ôn hòa trong mức độ ưa thích rủi ro của thị trường. Đồng thời, vốn hóa thị trường stablecoin và cơ sở người dùng tiếp tục tăng trưởng ổn định, tạo nền tảng vững chắc cho dòng vốn và sự bơm tài sản vào thị trường trong tương lai.

Từ khóa thị trường: Mở rộng trên chuỗi, Đa dạng hóa phân bổ, Tiến hóa cấu trúc.

Tổng quan sự kiện nổi bật

Thượng nghị sĩ Mỹ đệ trình hơn 130 sửa đổi, lợi nhuận stablecoin và DeFi trở thành tâm điểm

Các thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đã đệ trình hơn 130 sửa đổi cho việc xem xét dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa sẽ diễn ra trong tuần này, bao gồm các quy tắc về lợi nhuận stablecoin, điều khoản DeFi, hạn chế lợi ích tiền mã hóa của quan chức, cũng như điều chỉnh định nghĩa về máy trộn và máy khuấy tài sản kỹ thuật số. Các sửa đổi được đề xuất bởi các thượng nghị sĩ từ cả hai đảng Dân chủ và Cộng hòa.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức một phiên họp xem xét vào thứ Năm tuần này để thảo luận về các sửa đổi liên quan và bỏ phiếu quyết định có đưa chúng vào văn bản dự luật hay không, sau đó bỏ phiếu về việc có tiến hành quá trình lập pháp hay không. Một số sửa đổi cho thấy sự ủng hộ xuyên đảng, bao gồm các đề xuất sửa đổi các điều khoản về lợi nhuận stablecoin, chẳng hạn như xóa cụm từ "chỉ vì nắm giữ stablecoin" trong văn bản hiện hành và tăng cường các yêu cầu tiết lộ lợi nhuận và cảnh báo rủi ro.

Sở giao dịch chứng khoán New York dự định ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán trên chuỗi

Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) có kế hoạch ra mắt một nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán trên chuỗi, dự định hỗ trợ giao dịch cổ phiếu và ETF Mỹ 7×24 giờ, giao dịch cổ phiếu lẻ, thanh toán bằng stablecoin và giao ngay, đồng thời kết hợp động cơ khớp lệnh hiện có của NYSE với hệ thống thanh toán blockchain. Theo kế hoạch, cổ phiếu token hóa sẽ có quyền cổ tức và quyền quản trị tương đương với chứng khoán truyền thống. Công ty mẹ của NYSE, ICE, cũng đang hợp tác với các ngân hàng như BNY Mellon và Citigroup để khám phá cơ sở hạ tầng tiền gửi và thanh toán token hóa, nhằm hỗ trợ quản lý vốn và ký quỹ xuyên múi giờ, hoạt động suốt ngày đêm.

(Đọc thêm: 《NYSE dự định mở giao dịch token hóa cổ phiếu 7*24 giờ, các "đối thủ cạnh tranh" bối rối》, 《NYSE ra mắt giao dịch cổ phiếu-tiền mã hóa 7*24, sẽ trực tiếp có lợi và bất lợi cho các hoạt động tiền mã hóa nào?》)

Dự luật tiền mã hóa Thượng viện bước vào thời điểm then chốt, sửa đổi tăng vọt, cuộc chiến vận động hành lang nóng lên

Khi phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đến gần, quá trình lập pháp tiền mã hóa của Hoa Kỳ đang bước vào "giai đoạn nước rút". Hiện tại, dự luật này đã có hơn 70 sửa đổi, sự bất đồng xung quanh lợi nhuận stablecoin và quy định DeFi đang nhanh chóng gia tăng, với sự tham gia toàn diện của ngành công nghiệp tiền mã hóa, các nhóm vận động hành lang ngân hàng và các tổ chức bảo vệ người tiêu dùng.

Thượng viện sẽ sửa đổi và bỏ phiếu về dự luật vào thứ Năm. Dự luật nhằm làm rõ ranh giới quy định giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), xác định rõ thuộc tính của tài sản kỹ thuật số và đưa ra các yêu cầu tiết lộ mới.

Chủ tịch Ủy ban Tim Scott đã công bố văn bản dự luật dài 278 trang vào thứ Hai, sau đó các nghị sĩ từ cả hai đảng đã đệ trình một loạt sửa đổi. Một số đề xuất trong đó liên quan đến việc trao quyền cho Bộ Tài chính áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với "lớp ứng dụng phân tán", trong khi các sửa đổi khác tập trung vào vấn đề lợi nhuận stablecoin, trở thành điểm tranh cãi lớn nhất hiện nay.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cho biết, chiến dịch Stand With Crypto do ông khởi xướng sẽ chấm điểm cuộc bỏ phiếu sửa đổi vào thứ Năm, nói rằng điều này sẽ kiểm tra xem các thượng nghị sĩ "đứng về phía lợi nhuận ngân hàng hay phần thưởng cho người tiêu dùng". Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, mặc dù dự luật vẫn còn động lực, nhưng hướng đi cuối cùng vẫn rất không chắc chắn.

(Đọc thêm: 《Yếu tố thay đổi lớn nhất cho thị trường tiền mã hóa phía sau, liệu dự luật CLARITY có thể vượt qua Thượng viện?》, 《Việc xem xét CLARITY bị hoãn đột ngột, tại sao sự bất đồng trong ngành lại nghiêm trọng như vậy?》)

Hiệp hội Chuyên nghiệp Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông: Hồng Kông đã hoàn thành cơ sở hạ tầng quy định tài sản ảo ban đầu

Hiệp hội Chuyên nghiệp Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cho biết, chính quyền Hồng Kông dự định công bố Ngân sách Tài chính năm 2026/2027 vào ngày 25 tháng 2, tập trung vào các lĩnh vực như tài sản ảo và bảo vệ nhà đầu tư. Hồng Kông đã hoàn thành cơ sở hạ tầng quy định ban đầu trong lĩnh vực tài sản ảo, bước tiếp theo nên chuyển trọng tâm sang triển khai ứng dụng thương mại, thông qua việc thông suốt thanh khoản thị trường thứ cấp RWA, đẩy nhanh phê duyệt sản phẩm, thu hút thanh khoản quốc tế và tăng cường đào tạo nhân viên, nâng cấp Hồng Kông từ một thị trường có quy định rõ ràng thành một trung tâm tài sản ảo toàn cầu với thanh khoản dồi dào và ứng dụng phổ biến, đồng thời kết nối với chiến lược mở cửa tài chính và kinh tế số của Kế hoạch "Mười lăm năm lần thứ năm" của quốc gia.

Tài sản token hóa có thể tăng lên quy mô 4.000 tỷ USD vào năm 2026, ngân hàng và các tổ chức quản lý tài sản tăng tốc tham gia

Khi stablecoin chứng minh được sự phù hợp với thị trường sản phẩm (PMF) vào năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa đang thúc đẩy "đô la trên chuỗi" phát huy thêm tác dụng, token hóa các tài sản như cổ phiếu, ETF, quỹ thị trường tiền tệ và vàng, như những khối xây dựng t