NYSE Lên Kế Hoạch Mở Cửa Giao Dịch Token Hóa Cổ Phiếu 24/7, Các 'Đối Thủ Cạnh Tranh' Bối Rối
- Quan Điểm Cốt Lõi: Sở Giao Dịch Chứng khoán New York (NYSE) có kế hoạch ra mắt nền tảng chứng khoán token hóa hỗ trợ giao dịch 24/7 và thanh toán trên chuỗi. Động thái này được coi là một bước đi quan trọng của các gã khổng lồ tài chính truyền thống trong việc đón nhận sâu sắc công nghệ blockchain, đối phó với cạnh tranh và giành giật thị trường tài chính tương lai, vừa mang lại hiệu ứng công nhận cho thị trường tiền mã hóa vừa tạo ra áp lực cạnh tranh tiềm tàng.
- Yếu Tố Then Chốt:
- NYSE dự định xây dựng một nền tảng tích hợp động cơ khớp lệnh hiện có với hệ thống thanh toán blockchain, hỗ trợ giao dịch suốt ngày đêm cho cổ phiếu Mỹ và ETF, giao dịch cổ phiếu lẻ và thanh toán tức thời dựa trên stablecoin.
- Động thái này một phần xuất phát từ việc đối phó với đơn đăng ký tương tự mà Nasdaq đã nộp vào năm ngoái, nhưng phương án của NYSE được giới bên ngoài đánh giá là một "giải pháp trên chuỗi" hoàn chỉnh hơn, chứ không chỉ đơn thuần là một đơn đăng ký.
- Nếu được phê duyệt, nền tảng này sẽ phá vỡ mô hình giao dịch theo khung giờ cố định kéo dài hàng thập kỷ của NYSE, đánh dấu sự công nhận cao độ của tài chính chủ lưu đối với các đặc tính như giao dịch 24/7 của thị trường tiền mã hóa.
- Quan điểm ngành phân hóa: Những người ủng hộ cho rằng đây là sự tiến hóa cần thiết của cơ sở hạ tầng tài chính, sẽ làm mờ ranh giới giữa tài sản truyền thống và tiền mã hóa; những người phản đối lo ngại điều này chủ yếu mang lại lợi ích cho các sàn giao dịch và làm tăng độ khó trong cuộc chơi cho các nhà đầu tư phổ thông.
- Phân tích chỉ ra rằng nền tảng này chủ yếu phục vụ các tổ chức tuân thủ quy định, các dự án nguyên sinh tiền mã hóa vẫn có lợi thế khác biệt về nhu cầu không KYC, thanh khoản toàn cầu và đòn bẩy cao, và quy trình phê duyệt của SEC có thể để lại cửa sổ thời gian cho lĩnh vực tiền mã hóa.
Original｜Odaily (@OdailyChina)
Author｜Wenser (@wenser 2010)
"Flash Crash Monday" chưa kết thúc, thì ngay lúc này, thị trường tiền mã hóa lại đón nhận một quả bom tấn nữa - theo nhiều nguồn tin từ các phương tiện truyền thông, Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) dự định ra mắt một nền tảng giao dịch chứng khoán được mã hóa (tokenized) và thanh toán trên chuỗi (on-chain settlement) hỗ trợ giao dịch 7*24 giờ. Sau khi đầu tư mạnh tay 2 tỷ USD vào Polymarket vào năm ngoái, Tập đoàn ICE một lần nữa sử dụng sàn giao dịch chứng khoán thuộc quyền sở hữu của mình làm phương tiện, gia nhập vào làn sóng cách mạng thế kỷ của tiền mã hóa. Đáng chú ý là, ngay từ tháng 9 năm ngoái, "đối thủ cạnh tranh" Nasdaq đã nộp đơn đăng ký giao dịch cổ phiếu được mã hóa lên SEC, sự thay đổi này của NYSE cũng được giới bên ngoài diễn giải là một động thái để đối phó với sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch chứng khoán.
Odaily sẽ tóm tắt ngắn gọn các quan điểm thị trường liên quan đến sự kiện này trong bài viết và từ đó thảo luận về những tác động tiềm ẩn của sự kiện.
NYSE cũng không thể ngồi yên: "Giải pháp mã hóa cổ phiếu trên chuỗi" còn mạnh mẽ hơn cả Nasdaq
Sau khi ông Trump lên nắm quyền, môi trường quản lý tiền mã hóa tại Mỹ đã thay đổi, từ đó, các lĩnh vực như IPO tiền mã hóa, stablecoin, PayFi, DeFi đã quét sạch bóng mây chính sách thời chính quyền ông Biden và phát triển rầm rộ. Theo thống kê, khối lượng giao dịch stablecoin năm ngoái đạt 33 nghìn tỷ USD, tăng mạnh 72% so với cùng kỳ, đằng sau đó là lợi nhuận doanh thu khổng lồ mà hai nhà phát hành stablecoin Tether và Circle kiếm được, và còn đại diện cho lượng thanh khoản khổng lồ có thể được dẫn dắt vào thị trường chứng khoán.
Hơn nữa, khác với việc Nasdaq nộp đơn đăng ký giao dịch cổ phiếu được mã hóa lên SEC vào tháng 9 năm ngoái, gần nửa năm sau, các động thái liên quan đến "giao dịch cổ phiếu được mã hóa" của NYSE không chỉ là đơn đăng ký lên cơ quan quản lý, mà còn là một bộ "giải pháp trên chuỗi" hoàn chỉnh. Đọc thêm: "Cuộc cách mạng tự thân của sàn giao dịch chứng khoán Mỹ: Nasdaq đăng ký giao dịch cổ phiếu được mã hóa, nhắm tới thị trường nghìn tỷ USD".
Cụ thể, "Giải pháp mã hóa cổ phiếu trên chuỗi" của NYSE bao gồm 3 khía cạnh sau:
- Đây là một nền tảng giao dịch chứng khoán được mã hóa và thanh toán trên chuỗi, dự kiến hỗ trợ giao dịch 7×24 giờ cho cổ phiếu Mỹ và quỹ ETF, giao dịch cổ phiếu lẻ (fractional shares), thanh toán vốn dựa trên stablecoin và giao dịch ngay lập tức (instant settlement), đồng thời sẽ kết hợp động cơ khớp lệnh hiện có của NYSE với hệ thống thanh toán blockchain.
- Theo kế hoạch của NYSE, cổ phiếu được mã hóa sẽ có quyền cổ tức và quyền quản trị tương đương với chứng khoán truyền thống.
- Công ty mẹ của NYSE, ICE, đồng thời đang hợp tác với các gã khổng lồ ngân hàng như BNY Mellon, Citigroup để khám phá cơ sở hạ tầng tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) và thanh toán bù trừ, nhằm hỗ trợ quản lý vốn và ký quỹ xuyên múi giờ, hoạt động suốt ngày đêm.
So sánh mà nói, nếu đơn đăng ký mã hóa cổ phiếu của Nasdaq giống như một động thái "bình mới rượu cũ" để đáp ứng chính sách, thì kế hoạch của NYSE giống như một "nền tảng giao dịch bán lẻ mới" thông suốt tất cả các khâu từ "làm rượu - đóng gói - phân phối - thu hồi".
Quan trọng nhất là, nền tảng giao dịch "cổ phiếu được mã hóa" của NYSE hỗ trợ giao dịch 7*24 giờ, và đây vốn là một trong những lợi thế phân biệt các loại tiền mã hóa với chứng khoán cổ phiếu, giờ đây, lợi thế này trước khối lượng tài sản và thanh khoản vốn khổng lồ mà một trong những sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới là NYSE sở hữu đã trở thành trò cười.
Chịu ảnh hưởng của điều này, trên thị trường tiền mã hóa không thiếu những quan điểm bi quan: "Lĩnh vực RWA của thị trường tiền mã hóa cùng với thanh khoản ngày càng siết chặt sẽ đón nhận 'người cha' khắc nghiệt nhất, so với NYSE có khối lượng giao dịch hàng năm vượt trăm nghìn tỷ USD, các dự án RWA tiền mã hóa gần như có thể nói là không tồn tại."
Những người trong ngành tiền mã hóa nhìn nhận thế nào: Ảnh hưởng có tốt có xấu, trước kia là trước kia, bây giờ là bây giờ
Năm 1792, 24 nhà môi giới chứng khoán đã ký "Thỏa thuận Cây Ngô đồng" (Buttonwood Agreement) bên ngoài số 68 Phố Wall, New York, tiền thân của NYSE ra đời từ đó, lúc đó do hạn chế về số lượng công cụ đầu tư, mức độ hoạt động của thị trường có hạn, thời gian giao dịch cổ phiếu khá linh hoạt, không có phiên giao dịch liên tục nghiêm ngặt, các nhà môi giới chủ yếu thực hiện giao dịch thông qua đấu giá hoặc phương thức không chính thức.
Ngày 8 tháng 3 năm 1817, tổ chức này thông qua việc soạn thảo điều lệ, chính thức đổi tên tổ chức thành Ủy ban Giao dịch Chứng khoán New York.
Tháng 5 năm 1887, NYSE đã tiêu chuẩn hóa thời gian giao dịch cổ phiếu thành "Thứ Hai đến Thứ Sáu: 10:00 sáng đến 3:00 chiều; Thứ Bảy: 10:00 sáng đến 12:00 trưa".
Năm 1952, giao dịch thứ Bảy chính thức bị hủy bỏ.
Năm 1985, thời gian mở cửa giao dịch cổ phiếu được đẩy sớm lên 9:30 sáng, thời gian đóng cửa kéo dài đến 4:00 chiều, hình thành khung giờ 9:30–16:00 hiện tại, khung giờ này đã duy trì khoảng 41 năm.
Mà một khi đơn đăng ký giao dịch cổ phiếu được mã hóa 7*24 giờ của NYSE được phê chuẩn, thì điều đó có nghĩa là "mô hình giao dịch thời gian hạn chế" kéo dài hàng chục năm thậm chí hàng trăm năm này sắp trở thành lịch sử, từ góc độ này, thị trường tiền mã hóa nhờ đó đã nhận được sự công nhận cao độ từ giới tài chính chính thống.
Quan điểm ủng hộ: Đoàn tàu thời đại lao vùn vụt tới
BTC OG, người sáng lập BankToTheFuture Simon Dixon đã đăng bài cho biết, "Không gì có thể ngăn cản đoàn tàu (thời đại) này. Token là giấy ghi nợ của tài sản thực tế được nắm giữ bởi người giám hộ, là sự bổ sung cho quyền đòi nợ của DTCC. Giao dịch suốt ngày đêm có thể đạt được mà không cần token. Đây là phiên bản nâng cấp của nhà nước giám sát. Bạn sẽ không sở hữu gì cả, nhưng sẽ cảm thấy hạnh phúc." Hình ảnh đính kèm là cảnh CEO BlackRock Larry Fink và CEO Coinbase Brian Armstrong ôm nhau.
KOL tiền mã hóa khu vực Ấn Độ Open4profit đăng bài cho biết, "(Điều này sẽ) để thị trường có thể phản ứng ngay lập tức với tin tức toàn cầu; trí tuệ nhân tạo và thuật toán sẽ đóng vai trò lớn hơn trong định giá và quản lý rủi ro; đây là một thay đổi lớn đối với thị trường chứng khoán, hãy theo dõi chặt chẽ sự thay đổi thanh khoản."
Đồng sáng lập Redstone DeFi Marcin thì nhìn thấy "cơ hội khởi nghiệp", ông cho biết: "Đây là một khởi đầu tốt, và cũng phù hợp với những gì chúng tôi sắp làm."
Người phụ trách mảng OTC của Wintermute Jake O cũng đăng bài đánh giá cao sự việc này: "Cơ sở hạ tầng truyền thống có thể kéo dài thời gian giao dịch, nhưng không thể giải quyết ma sát T+1/2, cũng không thể loại bỏ hành vi tìm kiếm tiền thuê (rent-seeking) làm tăng chi phí và độ trễ. Trớ trêu thay, tiền mã hóa đã giải quyết vấn đề này từ nhiều năm trước: giao dịch suốt ngày đêm, thanh toán tức thời, truy cập toàn cầu, không có người gác cổng hoặc 'phí dữ liệu' (của ngân hàng truyền thống). Sự hợp nhất là tất yếu: giao dịch vốn cổ phần lên chuỗi, thanh toán trở nên nguyên tử (atomic), ranh giới giữa tài sản 'mã hóa' và tài sản 'truyền thống' sẽ biến mất hoàn toàn. Chào mừng đến với thế kỷ 21..."
Tất nhiên, có người coi đó là cơ hội, cũng có người coi đó là mối đe dọa.
Quan điểm phản đối: Sàn giao dịch hưởng lợi, khổ là thế hệ trẻ mới
Khác với quan điểm trong ngành cho rằng động thái này của NYSE sẽ kích thích sự phát triển của thị trường tiền mã hóa, thúc đẩy sự phổ cập hóa của tiền mã hóa, một số người trong ngành cũng nhìn thấy một số vấn đề tiềm ẩn.
Đối tác của công ty đầu tư L1D, LouisT đăng bài cho biết: "Toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu đang di chuyển lên chuỗi, nhưng bằng cách nào đó, họ dường như sẽ không đấu thầu mua những token 'nghiện ma túy gấu' của chúng ta." Nói cách khác, thị trường tài chính truyền thống không mua cái gọi là tài sản RWA của tiền mã hóa.
Người sáng lập MoonRock Capital thì bày tỏ lo ngại về hoàn cảnh sinh tồn của thế hệ trẻ: "Đây không phải là tin tốt cho thế hệ baby boomer, cuộc sống của các bạn trở nên khó khăn h
