Liệu giao dịch tiền điện tử có tệ hơn cổ phiếu? Cơn sốt "dự trữ tài sản ảo" đã lan rộng khắp thế giới, với chiến lược DAT của các công ty niêm yết đang trở thành xu hướng đầu tư mới.

Tác giả gốc: Raysky

Với sự hỗ trợ của chính quyền Trump, các công ty Mỹ đã đưa Bitcoin và Ethereum vào bảng cân đối kế toán của mình và quy mô gây quỹ vào năm 2025 sẽ vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ.

Trong khi các nhà đầu tư truyền thống vẫn còn do dự về việc có nên "đầu cơ vào tiền điện tử" hay không, một cuộc cách mạng tiền điện tử do các công ty niêm yết dẫn đầu đang âm thầm diễn ra trên Phố Wall.

Đến năm 2025, hơn 160 công ty niêm yết trên toàn thế giới đã áp dụng chiến lược "Kho bạc tài sản kỹ thuật số" (DAT), đưa các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum vào bảng cân đối kế toán của công ty, với tổng giá trị nắm giữ vượt quá 240 tỷ đô la Mỹ[1].

Các chính sách của Trump đã thúc đẩy DAT trở thành một chiến lược quốc gia

Điểm ngoặt của xu hướng này xảy ra vào tháng 3 năm 2025, khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump ký sắc lệnh hành pháp chính thức thành lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược" và coi Bitcoin là tài sản dự trữ quốc gia[2].

Động thái này không chỉ chứng thực chiến lược DAT của công ty mà còn nâng cấp tiền điện tử từ "công cụ đầu cơ" thành "tài sản chiến lược".

Theo báo cáo của Latham & Watkins, chính quyền Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng “Bitcoin do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ sẽ không được bán, mà sẽ được nắm giữ lâu dài như một tài sản dự trữ”.[3] Chính sách này cung cấp sự hỗ trợ tin cậy mạnh mẽ cho các chiến lược DAT của công ty.

Cổ phiếu công ty DAT tăng vọt khi các nhà đầu tư đổ xô vào

Hiệu suất giá cổ phiếu của các công ty sử dụng chiến lược DAT thật đáng kinh ngạc:

• Chiến lược (trước đây là MicroStrategy): Giá cổ phiếu tăng vọt 2.461% trong 5 năm, vượt xa mức 93,1% của S&P 500[4]
• SharpLink Gaming (SBET): Sau khi công bố huy động vốn 425 triệu đô la vào năm 2025, công ty này đã trở thành công ty niêm yết công khai lớn nhất thế giới nắm giữ ETH.[5]
• Sol Strategies (HODL/CYFRF): Nhận được 500 triệu đô la tài trợ trái phiếu chuyển đổi, tập trung vào hệ sinh thái Solana[6]
• Upexi (UPXI): Đã triển khai 100 triệu đô la để mua SOL và bắt đầu tạo ra thu nhập từ việc đặt cược[7]

Điểm chung của những công ty này là họ coi tiền điện tử là tài sản chiến lược dài hạn chứ không phải là mục tiêu đầu cơ ngắn hạn.

Đến năm 2025, hoạt động gây quỹ DAT sẽ vượt qua các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử truyền thống

Theo insights4.vc, tính đến tháng 8 năm 2025, các công ty đại chúng và tư nhân đã huy động được hơn 15 tỷ đô la thông qua các chiến lược DAT, vượt xa con số 6-8 tỷ đô la huy động được từ vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử truyền thống[8].

Điều này thể hiện sự thay đổi quan trọng trong việc phân bổ vốn tiền điện tử: các công ty đang chọn nắm giữ tiền điện tử trực tiếp thay vì đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử.

Không chỉ Bitcoin: Ethereum và Solana trở thành những đồng tiền được ưa chuộng mới

Trong khi Bitcoin vẫn là DAT thống trị (với tổng giá trị là 215 tỷ đô la), các tài sản tiền điện tử khác cũng đang nhanh chóng nổi lên:

• Dự trữ Ethereum: tổng giá trị vượt quá 23 tỷ đô la[9]
• Dự trữ Solana: tổng giá trị 3,4 tỷ đô la[10]
• BitMine (BMNR) đã trở thành đơn vị nắm giữ ETH lớn nhất, nắm giữ khoảng 500 triệu đô la ETH.[11]
• Hyperion DeFi (HYPD, trước đây là Eyenovia) tập trung vào mã thông báo HYPE của hệ sinh thái Hyperliquid[12]

Ai tham gia DAT? Các ngành nghề bao gồm công nghệ, nuôi trồng thủy sản và trò chơi điện tử.

Điều đáng ngạc nhiên là chiến lược DAT không còn giới hạn ở các công ty công nghệ mà thậm chí còn mở rộng sang các ngành công nghiệp truyền thống:

• Nocera Inc. (NCRA): Công ty hệ thống nuôi trồng thủy sản tuần hoàn và hải sản bền vững, IPO trên Nasdaq vào năm 2022
• GameStop (GME): Cổ phiếu tăng vọt sau khi công ty thông báo sẽ thêm Bitcoin vào dự trữ của mình vào tháng 3 năm 2025.[13]
• Tesla (TSLA): Một trong những người nắm giữ Bitcoin đầu tiên, hiện đang nắm giữ hơn 11.000 BTC. [14]

Điều này cho thấy chiến lược DAT đã vượt qua rào cản của ngành và trở thành một lựa chọn mới cho quản lý tài chính doanh nghiệp.

Rủi ro vẫn còn, nhưng xu hướng là rõ ràng

Mặc dù chiến lược DAT mang lại nhiều cơ hội lớn, các chuyên gia cũng nhắc nhở các nhà đầu tư cần lưu ý đến những rủi ro:

1. Biến động giá tiền điện tử: Giá Bitcoin và Ethereum vẫn có khả năng biến động đáng kể
2. Sự bất ổn về quy định: Mặc dù được chính quyền Trump hỗ trợ, các chính sách trong tương lai có thể thay đổi
3. Làm loãng các yếu tố cơ bản của công ty: Một số công ty có thể quá phụ thuộc vào các chiến lược DAT và bỏ bê hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình

Deng Chao, CEO của HashKey Capital, nhận định: “Các công ty dự trữ tiền điện tử có chiến lược dài hạn sẽ có thể tồn tại ở bất kỳ thị trường nào. Điều quan trọng là xem tài sản tiền điện tử là tài sản nắm giữ dài hạn thay vì công cụ giao dịch ngắn hạn.”[15]

Kết luận: Thay đổi mô hình đầu tư trong kỷ nguyên mới

Từ thử nghiệm tiên phong của MicroStrategy cho đến hơn 160 công ty làm theo ngày nay, chiến lược DAT đã phát triển từ một "vụ cá cược điên rồ" thành một "chiến lược tài chính chính thống".

Với sự ủng hộ rõ ràng của chính quyền Trump và dòng vốn liên tục đổ vào của các tổ chức, việc nắm giữ DAT của các công ty niêm yết có thể trở thành một trong những chủ đề đầu tư quan trọng nhất trong thập kỷ tới.

Đối với các nhà đầu tư, đây không chỉ là sự lựa chọn giữa "đầu tư vào cổ phiếu hay đầu tư vào tiền điện tử" mà còn là vấn đề quan trọng trong việc hiểu cách các công ty tái cấu trúc logic phân bổ tài sản trong thời đại kinh tế số.

Liên kết gốc