Được viết bởi Frank, PANews

Vào mùa thu năm 2025, bối cảnh cạnh tranh trong không gian blockchain công cộng đang trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ, với cuộc chiến khốc liệt giành người dùng, nguồn vốn và động lực hệ sinh thái ngày càng gia tăng. Solana, từng là ông vua, đang phải đối mặt với làn sóng sụt giảm lưu lượng truy cập, trong khi BNB Chain, tận dụng hệ sinh thái mới mạnh mẽ và các nâng cấp công nghệ, đang tạo ra hiệu ứng hút người dùng đáng kể. Trong khi đó, mạng chính Ethereum tiếp tục tăng trưởng ổn định giữa cơn sốt, còn thị trường Layer 2 lại cho thấy một bối cảnh phức tạp với hiệu suất trái chiều.

PANews sẽ phân tích sâu dữ liệu mới nhất từ các chuỗi công cộng lớn để tìm ra động cơ cơ bản và xu hướng tương lai đằng sau sự dịch chuyển lưu lượng này.

Solana: Nhiều chỉ số dữ liệu suy giảm và đối mặt với thách thức về dòng chảy giao thông

Hiệu suất của Solana đã giảm trong ba tháng qua và bắt đầu mất vị trí dẫn đầu trong nhiều chỉ số. Điều này thể hiện rõ nhất ở số lượng địa chỉ hoạt động và việc phát hành token mới. Tính đến ngày 24 tháng 9, mạng lưới Solana có 2,19 triệu ví đang hoạt động, giảm 63,5% so với 6 triệu vào tháng 6. Mức này thậm chí còn thấp hơn mức độ phổ biến trước tháng 8 năm 2024 và sự sụt giảm này không phải là hiện tượng cá biệt. Về mặt tạo token mới, giá trị dữ liệu hiện tại là khoảng 31.000, cũng là một mức giảm đáng kể so với mức cao hơn 80.000 mỗi ngày vào tháng 1. Sự sụt giảm này cũng xảy ra gần đây. Vào ngày 15 tháng 9, dữ liệu token mới hàng ngày vẫn ở mức khoảng 50.000.

Về khối lượng giao dịch DEX, theo dữ liệu của Dexscreene, trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch on-chain của BSC đạt khoảng 14,3 tỷ đô la, trong khi của Solana là khoảng 8,3 tỷ đô la. Solana không còn là chuỗi công khai được giao dịch tích cực nhất. Tuy nhiên, Solana vẫn ghi nhận 5.919 cặp giao dịch mới trong 24 giờ qua, vẫn giữ vị trí dẫn đầu.

Về mặt tiền tệ, dòng vốn chảy ra khỏi Solana cũng khá rõ ràng trong tuần qua, với dòng vốn chảy ra ròng khoảng 63,4 triệu đô la Mỹ trên chuỗi.

Về dòng vốn chảy ra, dữ liệu của deBridge cho thấy chuỗi BSC đã trở thành nguồn vốn chảy ra chính từ Solana. Trong tuần qua, khoảng 47 triệu đô la đã chảy từ Solana sang BSC, trong khi chỉ có 28 triệu đô la chảy ngược lại từ BSC. Xét về góc độ này, BSC thực sự đang hút cạn thanh khoản của Solana. Mặc dù Solana có tiềm năng hưởng lợi từ các ETF và nhiều DAT trên thị trường vốn, và gần đây đã vượt qua đợt nâng cấp Alpenglow mới nhất vào tháng 9, nhưng những điều này đã không thể thúc đẩy sự phổ biến của hệ sinh thái trên chuỗi.

BSC: Tăng trưởng mạnh mẽ, lượng truy cập tăng vọt hướng đến sự thống trị của Solana

BNB Chain đã có đà tăng trưởng trong những tháng gần đây, sẵn sàng vượt qua Solana. Đầu tiên, về số lượng địa chỉ ví đang hoạt động, tính đến ngày 25 tháng 9, BSC có khoảng 4,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, vượt qua con số 2,19 triệu của Solana. Trong tháng 4, con số này chỉ là 2,6 triệu, tăng khoảng 84,6%. Hơn nữa, số lượng giao dịch hàng ngày cũng tăng đáng kể, hiện đạt khoảng 17 triệu. Vào ngày 30 tháng 8, con số này chỉ khoảng 10 triệu, tăng khoảng 70% so với tháng trước. Con số này tăng gần gấp sáu lần so với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 3 triệu vào đầu năm.

Về dòng vốn, BSC đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào khoảng 73,5 triệu đô la trong tuần qua, trở thành blockchain công khai lớn thứ ba về dòng vốn chảy vào. Theo dữ liệu của deBridge, dòng vốn này chủ yếu đến từ Solana, Arbitrum và mạng chính Ethereum.

Nguyên nhân đằng sau những thay đổi này một phần là do hiệu ứng tài sản gần đây đối với Alpha và sự phổ biến gần đây của Aster. Vào ngày 25 tháng 9, phí hàng ngày của Aster đã đạt mức đáng kinh ngạc 12,92 triệu đô la, chỉ đứng sau Tether. Khối lượng giao dịch hợp đồng đạt 35,8 tỷ đô la, vượt qua Hyperliquid.

Vào ngày 23 tháng 9, BNB Chain đã thông báo trên nền tảng X rằng các bên xác thực đang đề xuất giảm giá gas tối thiểu trên BNB Smart Chain từ 0,1 Gwei xuống 0,05 Gwei, đồng thời tăng tốc độ block từ 750 mili giây lên 450 mili giây để duy trì khả năng cạnh tranh với các blockchain nhanh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Sau khi nâng cấp này hoàn tất, BSC sẽ gần như ngang bằng với Solana về hiệu suất. Rõ ràng, cuộc tấn công của chuỗi BSC này vào Solana không chỉ đơn thuần là một cuộc tấn công mang tính chất meme như lần ra mắt Four.me trước đó.

Ethereum: Tăng trưởng ổn định giữa sự hối hả và nhộn nhịp

Mặc dù hoạt động on-chain của mạng chính Ethereum hiện chưa đáng chú ý, nhưng nó đang chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về mặt dữ liệu. Ví dụ, số lượng giao dịch hàng ngày, trong toàn bộ năm 2024, sẽ duy trì ở mức khoảng 1 triệu. Sau tháng 4 năm 2025, con số này sẽ bắt đầu tăng đáng kể, hiện dao động trong khoảng từ 1,5 triệu đến 1,8 triệu, mức cao kỷ lục đối với Ethereum.

Một xu hướng tương tự cũng xuất hiện về số lượng người dùng hoạt động hàng ngày. Vào tháng 8, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày của Ethereum đạt đỉnh 557.200, mức cao nhất trong gần ba năm. Hơn nữa, sự tăng trưởng này không chỉ là nhất thời mà còn được duy trì theo thời gian. Tính đến ngày 22 tháng 9, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày vẫn duy trì ở mức trên 500.000.

Tất nhiên, là một chuỗi công khai chủ yếu tập trung vào DeFi và cơ sở hạ tầng, sự phổ biến ngày càng tăng của mạng chính Ethereum dường như không phải do các dự án mới thúc đẩy. Ví dụ, dữ liệu từ ngày 25 tháng 9 cho thấy 198 nhóm giao dịch mới được tạo trên mạng chính Ethereum, tạo ra khối lượng giao dịch khoảng 11,5 triệu đô la, chỉ chiếm 0,3% tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi 3,88 tỷ đô la vào ngày hôm đó.

Một thay đổi lớn khác về giá trị của Ethereum là TVL. Bắt đầu từ tháng 4 năm 2025, TVL của Ethereum đã tăng vọt từ 45 tỷ đô la lên 97 tỷ đô la. Tuy nhiên, sự gia tăng này có thể là do giá ETH tăng. Lượng ETH được staking đã giảm kể từ tháng 4. Điều này cho thấy lượng ETH được staking trên chuỗi Ethereum đang giảm, cho thấy một nguồn khác dẫn đến sự gia tăng TVL. Sự gia tăng này có thể là do sự phát triển của các stablecoin. Tính đến ngày 25 tháng 9, vốn hóa thị trường của các stablecoin Ethereum đã đạt 161,7 tỷ đô la, tăng gần gấp đôi so với mức 84 tỷ đô la vào tháng 12 năm trước.

Cơ sở: Giao dịch vẫn hoạt động, nhưng sự mất khách hàng đang báo động

Các giao dịch on-chain trên Base Chain vẫn tương đối sôi động. Số lượng giao dịch hàng ngày đã tăng đáng kể, từ khoảng 8,4 triệu vào tháng 8 lên 14,48 triệu vào ngày 21 tháng 9, đạt mức cao kỷ lục mới, vượt qua mức đỉnh điểm vào tháng 1. Hơn nữa, việc tạo ra các token mới cũng diễn ra sôi nổi. Ví dụ, Dexscreene đã tạo ra 3.586 nhóm giao dịch mới trong 24 giờ qua, một con số thậm chí còn cao hơn cả chuỗi BSC.

Tuy nhiên, lượng người dùng hoạt động hàng ngày của Base đã giảm đáng kể kể từ tháng 7, từ mức đỉnh 2,4 triệu xuống còn 797.000 vào ngày 22 tháng 9, giảm 67%. Hơn nữa, Base đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy ra là 99,6 triệu đô la trong tuần qua, khiến nó trở thành một trong những chuỗi công khai có dòng tiền ròng chảy ra cao nhất.

Nhìn chung, Base vẫn là chuỗi công khai hoạt động tích cực nhất trong số các Ethereum L2. Mặc dù dữ liệu hoạt động hàng ngày đã giảm, nhưng nó vẫn có lợi thế về nhiều mặt dữ liệu.

Arbitrum: Vị trí dẫn đầu của L2 đang phải đối mặt với thử thách

Arbitrum vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trong số các stablecoin L2 của Ethereum về TVL và stablecoin, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày của nó rất biến động. Vào ngày 22 tháng 9, khối lượng giao dịch hàng ngày của Arbitrum đạt 4,28 triệu, so với 1,92 triệu của ngày hôm trước. Sự biến động đáng kể này phản ánh khối lượng giao dịch của Arbitrum trong năm qua, vốn nhìn chung vẫn rất biến động.

Arbitrum đứng đầu trong số tất cả các chuỗi công khai về dòng vốn đổ vào, với dòng vốn ròng 217 triệu đô la trong tuần qua. Xét về nguồn vốn đổ vào, USDT và Hyperliquid vẫn chiếm phần lớn, chứng tỏ Arbitrum vẫn đóng vai trò quan trọng như một cầu nối tài trợ cho Hyperliquid. Tuy nhiên, với việc ra mắt stablecoin USDH của Hyperliquid, xu hướng này có thể sớm biến mất.

Siêu thanh khoản: Đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ mới nổi

Xét về góc độ blockchain công khai, dữ liệu của Hyperliquid không mấy ấn tượng. Mặc dù số lượng người dùng hoạt động hàng ngày đã tăng trưởng đáng kể, nhưng con số này vẫn chỉ đạt 65.200. Số lượng giao dịch chỉ khoảng 3 triệu mỗi tuần. Tuy nhiên, TVL của nền tảng đã tăng trưởng đáng kể trong năm nay, từ 1,9 tỷ đô la vào tháng 4 lên 6,1 tỷ đô la.

Xét về góc độ DEX, Hyperliquid gần đây đã chịu áp lực cạnh tranh đáng kể từ Aster. Kể từ tháng 8, khối lượng giao dịch đã cho thấy xu hướng giảm rõ rệt, từ khoảng 10 đến 20 tỷ đô la xuống còn khoảng 5 đến 10 tỷ đô la.

Sui: Tăng trưởng đã đạt đến điểm nghẽn và các chuỗi công ty đại chúng mới nổi đã bước vào giai đoạn im ắng?

Sự phát triển của Sui dường như đã đạt đến điểm nghẽn vào năm 2025. Số lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức khoảng 10 triệu kể từ năm 2025 mà không có mức tăng đáng kể.

Mặc dù số lượng địa chỉ hoạt động cao hơn đáng kể so với trước tháng 3 năm 2024, nhưng con số này dao động trong khoảng từ 500.000 đến 1 triệu người dùng hoạt động hàng ngày trong năm qua, không cho thấy xu hướng tăng hay giảm rõ ràng. Mặt khác, TVL của Sui đã giảm đáng kể, từ 1,24 tỷ đô la vào tháng 7 xuống còn 575 triệu đô la. Chỉ có 40 nhóm giao dịch mới được tạo trên chuỗi trong vòng 24 giờ, thấp hơn nhiều so với giai đoạn hoạt động trước đó của MEME. Có vẻ như Sui, từng là một chuỗi công khai mới nổi được mong đợi, đang bước vào giai đoạn không hoạt động.

Avalanche: Hoạt động trên chuỗi tăng vọt, RWA có thể trở thành trọng tâm trong tương lai

Sau nhiều năm tương đối im ắng, Avalanche gần đây đã có sự tăng trưởng đột biến. Chỉ số rõ ràng nhất là số lượng địa chỉ hoạt động. Kể từ tháng 9, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày trên Avalanche L1 đã tăng vọt từ hơn 100.000 lên hàng triệu, thậm chí đạt mức cao kỷ lục là 29 triệu vào ngày 22 tháng 9. Số lượng giao dịch cũng tăng vọt, đạt gần 50 triệu.

Tuy nhiên, sự gia tăng đột biến này dường như không liên quan đến hoạt động của Avalanche (C-Chain). Chỉ xét riêng dữ liệu của C-Chain, số lượng địa chỉ hoạt động vẫn ở mức khoảng 200.000. Mặc dù con số này đã tăng lên, nhưng vẫn còn khoảng cách đáng kể so với tổng số. PANews suy đoán rằng sự gia tăng bất thường này có thể liên quan đến việc kiểm tra sức chịu đựng của một trong các mạng con của Avalanche. Vào tháng 8, Grove Finance đã lên kế hoạch triển khai khoảng 250 triệu đô la RWA trên blockchain Avalanche thông qua Centrifuge và Janus Henderson.

Vào ngày 23 tháng 9, AgriFORCE đã công bố việc đổi tên thương hiệu thành AVAX One, đặt mục tiêu huy động 550 triệu đô la và trở thành công ty đầu tiên niêm yết trên Nasdaq tập trung hoàn toàn vào việc mua lại token Avalanche (AVAX). Xét về góc độ hệ sinh thái, Avalanche hiện đang hướng tới việc phát triển RWA và stablecoin.

World Chain: "Sự thật" đằng sau dòng vốn khổng lồ đổ vào, di chuyển token của nhóm

World Chain được nhắc đến ở đây vì nó đứng thứ hai trong bảng xếp hạng dòng tiền ròng trên chuỗi trong tuần qua, với dòng tiền ròng là 119 triệu đô la. Tuy nhiên, dòng tiền này có thể không đến từ người dùng, mà là do chiến lược di chuyển token nội bộ của đội ngũ Worldcoin. Vào ngày 22 tháng 9, ví của đội ngũ Worldcoin đã chuyển 110 triệu WLD từ mạng chính Ethereum, trong đó 85 triệu (111 triệu đô la Mỹ) được chuyển qua các chuỗi đến World Chain.

Dữ liệu gần đây cho thấy rõ ràng rằng sự cạnh tranh trong không gian blockchain công cộng đã bước vào một giai đoạn mới. Tận dụng lợi thế từ các ứng dụng phi thường và hệ sinh thái mạnh mẽ, BSC đã thành công trong việc thu hút lưu lượng truy cập và nguồn vốn đáng kể từ Solana, tạo nên một màn lội ngược dòng kinh điển. Ethereum, dựa trên sự đồng thuận và nền tảng mạng lưới vững chắc, đã chứng minh sức mạnh ổn định của mình như một "viên đá tảng" trong lĩnh vực stablecoin và cơ sở hạ tầng.

Đồng thời, cạnh tranh nội bộ trong Tầng 2 và những khó khăn trong tăng trưởng của các chuỗi công khai mới nổi cho thấy đây là một thị trường được thúc đẩy bởi cả sự lặp lại công nghệ lẫn việc xây dựng câu chuyện. Không có vị thế dẫn đầu nào của một chuỗi công khai là vĩnh viễn. Chỉ bằng cách liên tục đổi mới, xây dựng một hệ sinh thái nhà phát triển thịnh vượng và nắm bắt điểm nóng thị trường tiếp theo, một công ty mới có thể duy trì vị thế bất khả chiến bại trong cuộc chiến lưu lượng truy cập bất tận này. Bối cảnh tương lai vẫn còn nhiều bất định.