Robinhood chính thức nộp bản cáo bạch và bất ngờ thông báo 35% cổ phần mới sẽ được dành cho người dùng nền tảng

Bài viết này đến từBài viết này đến từngôi sao silicon

, tác giả: Juny, sao chép với sự cho phép

Robinhood, "bàn thờ" của giới đầu tư nhỏ lẻ Mỹ và con cưng của cộng đồng đầu tư, cuối cùng đã chính thức nộp bản cáo bạch vào hôm nay sau khi trải qua nhiều "gian truân". Nếu không có gì khác, nó sẽ chính thức cập bến NASDAQ trong 1-2 tháng tới. Và năm nay, sự kiện niêm yết quan trọng nhất mà giới công nghệ và đầu tư Mỹ quan tâm nhất cuối cùng cũng đi đến hồi kết. Robinhood đang nhắm mục tiêu định giá ít nhất 40 tỷ đô la cho danh sách.

Robinhood, ban đầu được chú ý, đã có một con đường rất gập ghềnh để niêm yết trong năm nay. Vào tháng 1, do "cuộc chiến của các nhà đầu tư nhỏ lẻ", dòng vốn từng căng thẳng, sau đó bị một lượng lớn người dùng kiện nên rất náo nhiệt. Ban đầu nó được lên kế hoạch ra mắt công chúng vào tháng trước, nhưng nó đã bị hoãn lại do SEC xem xét các giao dịch tiền kỹ thuật số. Và mới hôm qua, SEC đã công bố mức phạt kỷ lục 70 triệu đô la đối với Robinhood vì những thất bại “có hệ thống” của nó.

Nhưng không điều nào trong số này có thể cản trở tốc độ thâm nhập thị trường vốn của Robinhood. Đánh giá từ bản cáo bạch được phát hành ngày hôm nay, Robinhood được coi là một trong những công ty đại chúng rực rỡ nhất trong năm nay.

Hình ảnh được lấy từ bản cáo bạch của Robinhood

Hiệu suất bùng nổ một cách toàn diện và sự tăng trưởng của thế hệ người dùng trẻ tuổi thật đáng kinh ngạc, với hơn 17,7 triệu người dùng hoạt động hàng thángĐược thành lập vào năm 2013, Robinhood là công ty tiên phong trong lĩnh vực giao dịch tự do trong ngành tài chính và từng được nhiều nhà môi giới ưa chuộng với mô hình không hoa hồng.một miếngNăm 2019, nó một tay buộc toàn ngành phải hủy bỏ hệ thống hoa hồng giao dịch, đồng thời đổi mới các mô hình giao dịch mới, chẳng hạn như cho phép người dùng "tách" cổ phiếu, nghĩa là người dùng không cần mua cổ phiếu. Đầu tư cao $1000, $2000 để mua Amazon hoặcGoogle

Thay vào đó, bạn có thể đầu tư vào các số tiền khác nhau như 20 đô la, 100 đô la, v.v. tùy theo tình hình của riêng bạn.

Do đó, trong những năm gần đây, Robinhood được các nhà đầu tư bán lẻ Mỹ, đặc biệt là thế hệ trẻ, săn đón nhiệt tình và đứng đầu danh sách các nền tảng giao dịch yêu thích của các nhà đầu tư bán lẻ.

Sự phổ biến của Robinhood trong thế hệ trẻ cũng được thể hiện rõ ràng trong bản cáo bạch. Trong năm 2020, số lượng người dùng quỹ nền tảng đã tăng 143% lên 12,5 triệu. Xu hướng mạnh mẽ này tiếp tục trong quý đầu tiên của năm nay.Tính đến ngày 31 tháng 3 năm nay, nền tảng này đã có hơn 18 triệu người dùng quỹ, trong đó hơn 17,7 triệu người dùng đang hoạt động.

Khoảng một nửa số người dùng này là nhà đầu tư lần đầu và độ tuổi trung bình chỉ là 31 tuổi. Kích thước tài khoản trung bình chỉ là 240 đô la và kích thước tài khoản trung bình trong tháng 2 chỉ là 5.000 đô la. Dù quy mô quỹ còn nhỏ nhưng rõ ràng Robinhood đã “bao trọn” hầu hết các bạn trẻ.

Sự tăng trưởng nhanh chóng của người dùng cũng trực tiếp thúc đẩy sự bùng nổ hiệu suất của Robinhood. Theo bản cáo bạch, tổng doanh thu của Robinhood năm 2020 sẽ là 959 triệu USD, gấp hơn 3 lần tổng doanh thu 278 triệu USD của năm 2019. Doanh thu trong quý đầu tiên của năm 2021 là 522 triệu đô la, tăng 309% so với 128 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2020. Điều này có nghĩa là doanh thu của Robinhood vẫn được dự đoán sẽ duy trì mức tăng trưởng bùng nổ trong năm nay và thậm chí có thể vượt mốc 2 tỷ USD doanh thu hàng năm. Quy mô tài sản do công ty quản lý còn tăng trưởng đáng báo động hơn, tăng từ 19,2 tỷ USD năm 2019 lên 81 tỷ USD năm 2020, tăng hơn 310% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tình hình doanh thu của Robinhood những năm gần đây, hình chụp từ bản cáo bạch

Đánh giá từ tất cả các khía cạnh của dữ liệu cốt lõi, Robinhood sẽ là công ty "tiềm năng và bùng nổ" được yêu thích ở Phố Wall và Robinhood cũng sẽ đặt mục tiêu định giá ít nhất 40 tỷ đô la Mỹ khi ra mắt công chúng.

Từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đến nhà đầu tư nhỏ lẻ, 35% cổ phần sẽ được trả lại cho người dùng nền tảng

Ngoài tất cả các loại dữ liệu chói lọi trong bản cáo bạch, lần này Robinhood còn tung ra một "động thái lớn" - để đền đáp cho người dùng nền tảng, họ dự định phân bổ 20% đến 35% cổ phần loại A trong đợt IPO của mình cho khách hàng bán lẻ, người dùng Có thể thực hiện đăng ký thông qua một tính năng mới có sẵn trên Robinhood có tên là Quyền truy cập IPO.

Ngay từ khi bắt đầu thành lập Robinhood, mục đích mà ông rao giảng là "làm cho mọi người có thể tiếp cận thị trường tài chính". Đợt IPO Access ra mắt vào tháng 5 năm nay là một bước rất quan trọng.

Trước đây, cổ phiếu IPO thường được dành cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân có giá trị ròng cao ở Phố Wall, khiến các nhà đầu tư bán lẻ có ít cơ hội mua cổ phiếu trong các công ty mới đại chúng. Đó là lý do tại sao vào thời điểm một cổ phiếu mới bắt đầu giao dịch trên một sàn giao dịch, giá cổ phiếu của nó thường đã tăng vọt.Ví dụ: năm ngoái, cổ phiếu của Airbnb đã tăng gần 113% khi mở cửa và giá mở cửa của DoorDash đã tăng 86%. Vào thời điểm các nhà đầu tư bán lẻ có thể giao dịch, họ đã bỏ lỡ những khoản lãi khổng lồ.

Robinhood IPO Tính năng truy cập, hình ảnh qua Phương tiện

Nói chung, khách hàng có thể tham gia giao dịch IPO phải có ít nhất 250.000 USD trong tài khoản. Và Robinhood sắp phá vỡ giới hạn ngưỡng này, mục tiêu của nó là cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành nhà đầu tư IPO đủ điều kiện mà không cần mở tài khoản tối thiểu, để nhiều người hơn có cơ hội mua cổ phiếu mới với giá chào bán lần đầu ra công chúng. Khi Robinhood lần đầu tiên giới thiệu tính năng mới này vào tháng 5, nó đã tuyên bố rằng nó sẽ phân bổ một phần cổ phiếu của chính mình khi nó được niêm yết để các nhà đầu tư bán lẻ đăng ký thông qua tính năng này.

Chắc chắn rồi, Robinhood làm đúng như những gì nó nói và tỷ lệ đưa ra không hề thấp, tỷ lệ 20%-35% ít nhất là hàng tỷ đô la.

Ngoài ra, theo bản cáo bạch, cổ phiếu loại A của Robinhood bán trong đợt IPO sẽ có một quyền biểu quyết. Nó cũng có cổ phiếu loại B, mỗi cổ phiếu có 10 phiếu bầu, nhưng chủ yếu thuộc sở hữu của những người sáng lập công ty Baiju Bhatt và Vladimir Tenev.

Các ngân hàng bao gồm Goldman Sachs, Citigroup và JPMorgan Chase là những nhà bảo lãnh chính cho thỏa thuận này. Trong danh sách các tổ chức đầu tư mạo hiểm quan trọng nhất của nó, chúng ta có thể thấy D1 Partners, Sequoia Capital, Kleiner Perkins, Google Ventures, Global Voices và các nhà đầu tư khác đều có tên trong danh sách.

Rủi ro không chắc chắn vẫn tồn tại

Mặc dù hầu hết các thông tin trong bản cáo bạch ngày nay đều thú vị, nhưng nó cũng phản ánh một số rủi ro tiềm ẩn mà Robinhood phải đối mặt không thể bỏ qua.

Đầu tiên, cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ rất khó kiểm soát và có rất nhiều điều không chắc chắn trên thị trường. Mặc dù Robinhood dường như là nơi yêu thích của các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện nay, nhưng “yêu và ghét” luôn ở giữa, sự mong manh và dễ thay đổi của các nhà đầu tư nhỏ lẻ khiến Robinhood có thể đối mặt với những rủi ro khó lường bất cứ lúc nào. Ví dụ, Robinhood đã lỗ 1,4 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm nay, vượt xa khoản lỗ 53 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Lý do chính đằng sau điều này là vào tháng 1 năm nay, "cuộc chiến của các nhà đầu tư nhỏ lẻ chống lại các tổ chức" đã gây ra sự nhầm lẫn và yêu cầu về vốn của cơ quan thanh toán bù trừ tăng lên đã buộc Robinhood phải tạm dừng giao dịch một số cổ phiếu phổ biến. Vào tháng 2, Robinhood cũng đã khẩn trương huy động 3,5 tỷ đô la tài trợ nợ để giảm bớt cuộc khủng hoảng dòng vốn.

Do bị tạm ngừng giao dịch, các nhà đầu tư bán lẻ từng phàn nàn với Robinhood - không chỉ mất đi một lượng lớn người dùng trong khoảng thời gian đó mà còn phải đối mặt với tình trạng bị một số nhà đầu tư bán lẻ khởi kiện.

Thứ hai, có những rủi ro trong mô hình lợi nhuận của Robinhood. Trong một thời gian dài, thu nhập chính của Robinhood đến từ "thanh toán theo luồng đơn đặt hàng", tức là kiếm tiền bằng cách định tuyến các đơn đặt hàng cho các nhà tạo lập thị trường. Tỷ lệ. Theo bản cáo bạch, trước đây 80% tổng doanh thu của Robinhood đến từ các khoản thanh toán theo luồng đơn đặt hàng và trong quý đầu tiên của năm nay, 63% doanh thu của nó đến từ bốn nhà tạo lập thị trường.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng cách làm này có xung đột lợi ích và sẽ khuyến khích các nhà môi giới gửi lệnh cho những người trả tiền cao nhất, nhưng nó có thể không nhất thiết phải là thỏa thuận tốt nhất cho khách hàng. Vào giữa tháng 12 năm ngoái, Robinhood bị cáo buộc lừa dối người dùng về mô hình lợi nhuận của mình và phải trả 65 triệu USD cho SEC để giải quyết. Ngoài ra, mô hình lợi nhuận này phụ thuộc rất nhiều vào khối lượng giao dịch cao, một khi thị trường chứng khoán bước vào thị trường giá xuống, nó sẽ có tác động nghiêm trọng đến hoạt động của công ty.Thứ ba là tỷ lệ giao dịch tiền điện tử đã tăng lên, dẫn đến rủi ro chính sách lớn hơn. Hiện tại, Robinhood đã có thể cung cấp giao dịch bảy loại tiền điện tử bao gồm Bitcoin, Ethereum và Litecoin. Mảng kinh doanh này cũng đang phát triển nhanh chóng trở thành động lực quan trọng trong tăng trưởng doanh thu của công ty. trao đổi tiền điện tử vào năm 2020Nghị Thái

Chiếm 3% tổng doanh thu, tỷ trọng này đã tăng lên 17% trong quý I/2021.

Trong số đó, Dogecoin chiếm 4% doanh thu giao dịch tiền điện tử trong quý 4 năm ngoái và chiếm 34% trong quý đầu tiên của năm nay. Điều này làm cho doanh thu có nguồn gốc từ Dogecoin chiếm 6% tổng doanh thu của công ty Robinhood trong quý đầu tiên. Tuy nhiên, sự biến động cao của thị trường tiền kỹ thuật số, đặc biệt là Dogecoin, đã được biết rõ và các rủi ro pháp lý cụ thể luôn tồn tại Chính vì việc xem xét giao dịch của Dogecoin mà kế hoạch niêm yết của Robinhood đã bị hoãn lại. Nếu tỷ lệ giao dịch tiền điện tử tiếp tục mở rộng trong tương lai, điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất giá cổ phiếu trong tương lai của Robinhood.