ในห้าวันที่ AI ร่วงหนัก ยาและสุขภาพลดลงเพียง 0.04%: ขั้นต่อไปควรจับตาอะไร?
- มุมมองหลัก: หลังจากความแออัดของการซื้อขาย AI ลดลง เงินทุนกำลังทบทวนกลุ่มอุตสาหกรรมยาและสุขภาพใหม่อีกครั้ง แต่ "ยาและสุขภาพ" ไม่ใช่สินทรัพย์เดียว โดยตรรกะการปรับขึ้นของบริษัทยาขนาดใหญ่ ไบโอเทค และเครื่องมือแพทย์นั้นแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง โอกาสในการลงทุนเปลี่ยนจาก "ซื้อตามกลุ่มอุตสาหกรรม" เป็น "เลือกบริษัท" แล้ว
- ปัจจัยสำคัญ:
- ระหว่างวันที่ 2 ถึง 6 พฤศจิกายน SPY ลดลง 2.70%, QQQ ลดลง 4.98% ขณะที่ XLV ลดลงเพียง 0.04% กลุ่มยาและสุขภาพผ่านการทดสอบความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบ โดยอัตราการคงอยู่ของเงินทุนสูงกว่าสินทรัพย์ AI อย่างชัดเจน
- หลังการเลือกตั้งกลางเทอม การออกกฎหมายควบคุมราคายาถอยไปอยู่แถวหลังชั่วคราว แรงกดดันเชิงนโยบายผ่อนคลายลงเล็กน้อย; วันที่ 4 พฤศจิกายน XLV ปรับขึ้น 3.07% ในวันเดียว โดยมีหน่วยลงทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นั้น ขณะที่ XBI ยังคงมีเงินไหลออกสุทธิประมาณ 314 ล้านดอลลาร์
- Moderna มีรายได้ไตรมาสสาม 1.31 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด พลิกกลับมามีกำไรและปรับเพิ่ม guidance โดยปรับขึ้น 14.64% ในสัปดาห์เดียว; Eli Lilly มีรายได้เพิ่มขึ้น 39% แต่ราคาหุ้นลดลง 4.48% เนื่องจากตลาดได้สะท้อนความคาดหวังไว้เต็มที่แล้ว
- เครื่องมือแพทย์ (IDEXX เพิ่มขึ้น 22.65%, Baxter เพิ่มขึ้น 12.09%) เดินตามตรรกะการฟื้นตัวของมูลค่าบวกกับการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์ ซึ่งแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากลักษณะความเสี่ยงและผลตอบแทนของไบโอเทคในระยะทดลองทางคลินิก
- ปัจจัยบวกเชิงนโยบายมีขอบเขตด้านเวลา ประเด็นราคายายังอาจกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้งก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งหน้า; การต่ออายุค่าธรรมเนียมผู้ใช้ของ FDA ต้องเสร็จสิ้นก่อนวันที่ 30 กันยายน 2027 ซึ่งเป็นจุดติดตามสำคัญ
- แนะนำให้เข้าซื้อเป็นระยะ: XLV เอาชนะ SPY ได้เพื่อยืนยันสัญญาณกลุ่มอุตสาหกรรม, XBI มีเงินไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องเพื่อยืนยันความ appetite ต่อความเสี่ยง, ผลประกอบการและ guidance ของแต่ละบริษัทถูกปรับขึ้นเพื่อยืนยันพื้นฐาน เมื่อทั้งสามอย่างทับซ้อนกัน อัตราความสำเร็จจะสูงขึ้น
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 ปรับตัวลง 2.70% QQQ ปรับตัวลง 4.98% แต่ XLV กลับทรงตัวโดยแทบไม่เปลี่ยนแปลง ในวันซื้อขายวันแรกหลังการเลือกตั้งกลางเทอม XLV ปรับตัวขึ้น 3.07% และ Moderna ปรับตัวขึ้น 14.64% ในหนึ่งสัปดาห์ เมื่อการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วย AI เริ่มแตกแยกอย่างรุนแรง เงินทุนกำลังได้รับการพิจารณาใหม่ในกลุ่มอุตสาหกรรมยา สำหรับนักลงทุนที่เตรียมเข้าซื้อ สิ่งที่สำคัญที่สุดในตอนนี้ไม่ใช่การตัดสินง่ายๆ ว่า "ยาจะขึ้นหรือไม่" แต่คือการแยกแยะระหว่างบริษัทยาขนาดใหญ่ ไบโอเทค และอุปกรณ์การแพทย์สามสาย เพื่อค้นหาตัวกระตุ้นการปรับตัวขึ้นที่แท้จริงของแต่ละสาย
ประเด็นสำคัญ
- ในสัปดาห์ที่ AI ร่วงหนัก กลุ่มยาได้ผ่านการทดสอบความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบไปแล้วครั้งหนึ่ง ตั้งแต่วันที่ 2 ถึง 6 พฤศจิกายน SPY ปรับตัวลง 2.70% QQQ ปรับตัวลง 4.98% และ Nasdaq ปรับตัวลง 5.52% ในวันเดียวเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ในช่วงเดียวกัน XLV ปรับตัวลงเพียง 0.04% XBI ปรับตัวลง 2.42% และ IBB ปรับตัวลง 1.83% กลุ่มยาไม่ได้ปลอดผลกระทบจากตลาดโดยสิ้นเชิง แต่เห็นได้ชัดว่าเงินทุนไม่ได้ถอนตัวออกไปอย่างกระจุกตัวเหมือนกับการเทขายสินทรัพย์ AI
- กุญแจสำคัญของรอบนี้คือ หลังจากความเสี่ยงด้านนโยบายลดลง ตลาดเริ่มกำหนดราคาความแน่นอนของผลประกอบการใหม่อีกครั้ง หลังการเลือกตั้งกลางเทอม กฎหมายราคายาถูกเลื่อนไปอยู่แถวหลังชั่วคราว ความกดดันด้านนโยบายที่ใหญ่ที่สุดของกลุ่มยาที่เคยมีอยู่ผ่อนคลายลงในระดับส่วนเพิ่ม ในขณะเดียวกัน บริษัทอย่าง Moderna ก็พิสูจน์ด้วยผลประกอบการ กำไร และกระแสเงินสดว่า สินทรัพย์ยาบางส่วนได้เข้าสู่ระยะเก็บเกี่ยวผลแล้ว
- แต่ไม่ควรถือว่า "ยา" เป็นหุ้นตัวเดียว ตรรกะการปรับตัวขึ้นของบริษัทยาขนาดใหญ่ ไบโอเทค และอุปกรณ์การแพทย์นั้นแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง Eli Lilly มีรายได้เติบโต 39% แต่กลับปรับตัวลง 4.48% ในหนึ่งสัปดาห์ Moderna มีกำไรพลิกกลับอย่างมากแต่กลับปรับตัวขึ้น 14.64% และหุ้นอุปกรณ์การแพทย์อย่าง IDEXX, Baxter ก็มีภาวะตลาดที่แข็งแกร่งเช่นกัน โอกาสที่แท้จริงได้เปลี่ยนจาก "ซื้อทั้งกลุ่ม" ไปเป็น "เลือกบริษัท" แล้ว
- สำหรับนักลงทุนทั่วไป ลำดับการสังเกตที่เป็นประโยชน์ที่สุดต่อไปคือ ใชั XLV ตัดสินก่อนว่ากลุ่มมีความต่อเนื่องหรือไม่ จากนั้นเลือกบริษัทยาขนาดใหญ่ ไบโอเทค หรืออุปกรณ์การแพทย์ตามความต้องการเสี่ยงของตนเอง สุดท้ายใช้รายงานผลประกอบการ จุดเปลี่ยน FDA และมูลค่าในการกำหนดจุดซื้อที่เฉพาะเจาะจง หากเข้าซื้อเพียงเพราะกลุ่มยาล่าสุดทนทานต่อการร่วง ก็อาจซื้อหุ้นที่ถูกกำหนดราคาเต็มที่แล้ว หากรอจนเงินทุนและผลประกอบการยืนยันพร้อมกันแล้วค่อยศึกษา ก็มักจะพลาดราคาที่ดีที่สุด
หนึ่ง ทำไมกลุ่มยาจึงแข็งแกร่งขึ้นอย่างฉับพลัน? ดูที่ "เงินถอนจากไหน ไปที่ไหน" ก่อน
การซื้อขายที่ชัดเจนที่สุดในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คือการลดความแออัดของสินทรัพย์ AI อย่างเข้มข้น ตั้งแต่วันที่ 2 ถึง 6 พฤศจิกายน SPY ปรับตัวลง 2.70% QQQ ปรับตัวลง 4.98% และ Nasdaq ปรับตัวลง 5.52% ในวันเดียวเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ชิป คลาวด์คอมพิวติ้ง และหุ้นเติบโตที่มูลค่าสูงกลายเป็นทิศทางหลักของการเทขาย ในขณะที่ XLV ตลอดทั้งสัปดาห์ปรับตัวลงเพียง 0.04% XBI ปรับตัวลง 2.42% และ IBB ปรับตัวลง 1.83%
คำบรรยายภาพ: เปรียบเทียบเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์ของสัปดาห์ที่แล้ว (2-6 พฤศจิกายน) Moderna และ XLV ใกล้เคียงกับการทรงตัว ขณะที่ QQQ และ Eli Lilly ร่วงนำ แดงคือขึ้น น้ำเงินคือลง
คุณค่าที่แท้จริงของชุดข้อมูลนี้อยู่ที่การพิสูจน์ว่า เมื่อตลาดเริ่มลดสัดส่วนสินทรัพย์มูลค่าสูง กลุ่มยาได้รับอัตราการคงอยู่ของเงินทุนที่สูงขึ้น ในวันที่ 5 พฤศจิกายนที่ Nasdaq ร่วงหนัก XLV ยังคงปรับตัวลง 2.50% และ XBI ถึงกับปรับตัวลง 6.73% แต่ในสองวันซื้อขายถัดมา XBI ปรับตัวขึ้น 2.57% และ 3.08% ตามลำดับ และ XLV ก็ปรับตัวขึ้น 1.91% ในวันที่ 9 พฤศจิกายน เงินทุนไม่ได้มองว่ากลุ่มยาเป็นที่หลบภัยที่เป็นอิสระจากตลาดโดยสิ้นเชิง แต่เข้ามาเติมกลับได้เร็วกว่าหลังจากช่วงตื่นตระหนก
คำบรรยายภาพ: เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงรายวันของ XBI และ XLV ตั้งแต่วันที่ 2 ถึง 9 พฤศจิกายน ทั้งสองปรับตัวขึ้นพร้อมกันหลังการเลือกตั้งในวันที่ 4 พฤศจิกายน ร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันที่ 5 พฤศจิกายน จากนั้น XBI นำการฟื้นตัวต่อเนื่องสองวัน
การเลือกตั้งกลางเทอมได้ให้ตัวกระตุ้นใหม่สำหรับความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบนี้ ในวันซื้อขายวันแรกหลังการเลือกตั้งเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน XLV ปรับตัวขึ้น 3.07% XBI ปรับตัวขึ้น 2.67% และ IBB ปรับตัวขึ้น 2.63% การปรับตัวขึ้นในวันนั้นยากที่จะอธิบายด้วยปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเพียงอย่างเดียว ซึ่งใกล้เคียงกับการกำหนดราคาล่วงหน้าของตลาดต่อความเสี่ยงด้านนโยบายที่ลดลง
กระแสเงินทุนก็สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้เช่นกัน ในวันที่ 2 พฤศจิกายน XLV มีเงินไหลสุทธิประมาณ 175.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันเดียว วันที่ 4 พฤศจิกายนมีการซื้อสุทธิอีกประมาณ 284.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และหน่วยลงทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์นั้น ในทางตรงกันข้าม XBI ยังคงมีการไหลออกสุทธิประมาณ 314 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 5 วันซื้อขายที่ผ่านมา ความแตกต่างนี้สำคัญมาก: ตลาดยินดีซื้อกลุ่มยาแล้ว แต่ในปัจจุบันยินดีซื้อความแน่นอนก่อน มากกว่าการเดิมพันไบโอเทคที่มีความเสี่ยงสูงในทันที
