นักพยากรณ์ชั้นแนวหน้าคนหนึ่งเตือนว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ย 50 เบซิสพอยต์ในเดือนธันวาคม และเส้นทางนโยบายช่วงต้นปีหน้าอาจเกิดความไม่แน่นอนอีกครั้ง

แหล่งที่มาของต้นฉบับ: Jinshi Data

เจสัน เชงก์ (Jason Schenk) นักเศรษฐศาสตร์ที่เคยคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เป็นคนแรก ตอนนี้ได้เสนอความเป็นไปได้อีกอย่างหนึ่ง: หากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบซิสพอยต์ในเดือนธันวาคม แทนที่จะเป็น 25 จุดเบซิสพอยต์ตามปกติ

เชงก์ ซึ่งดำรงตำแหน่งประธานของ Prestige Economics คาดว่า การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนนี้มีแนวโน้มสูงที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เขาเชื่อว่าผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องสังเกตผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนก่อน จึงจะตัดสินใจได้ว่าจะดำเนินมาตรการที่เข้มข้นขึ้นในช่วงปลายปีหรือไม่

"พอถึงเดือนธันวาคม หากหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เงินเฟ้อยังไม่ถูกควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพและเป็นรูปธรรมมากพอ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเลือกขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบซิสพอยต์ แทนที่จะเป็น 25 จุดเบซิสพอยต์ เพื่อกดดันเงินเฟ้ออย่างหนักขึ้น" เชงก์กล่าว

เมื่อเดือนที่แล้ว ภายใต้การผลักดันของเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนเข้าสู่โหมดขึ้นอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ นับตั้งแต่ปี 2023 โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

เชงก์คาดการณ์ตั้งแต่เดือนมิถุนายนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย เป็นนักเศรษฐศาสตร์คนแรกที่ให้การประเมินเช่นนี้ในการสำรวจของ Bloomberg และ Prestige Economics ที่เขาสังกัดก็เป็นหนึ่งในสถาบันพยากรณ์ค่าเงินที่มีผลงานดีที่สุดในการจัดอันดับของ Bloomberg มาตลอด

ระงับการดำเนินการในเดือนตุลาคม ประเด็นสำคัญคือผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังไม่ปรากฏ

ปัจจุบัน เทรดเดอร์และนักเศรษฐศาสตร์ให้ความสนใจหลักกับคำถามว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเมื่อใด: จะปรับขึ้นอีก 25 จุดเบซิสพอยต์ในเดือนนี้ หรือรอจนถึงการประชุมเดือนธันวาคม? ขณะนี้ ตลาดสวอปได้สะท้อนความคาดหวังของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบซิสพอยต์ในเดือนธันวาคมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไว้เต็มที่แล้ว

ก่อนหน้านี้ ตลาดฟิวเจอร์สเคยเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเกินกว่า 50% แต่หลังจากที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนกันยายนที่ประกาศเมื่อวันพุธสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ การเดิมพันดังกล่าวก็ลดลง การที่เงินเฟ้อสูงเกินคาดในครั้งนี้ ได้รับแรงหนุนหลักจากการพุ่งขึ้นอย่างมากของต้นทุนเชื้อเพลิง

เชงก์เห็นว่าข้อมูลล่าสุดยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม เหตุผลคือ ข้อมูลเศรษฐกิจหลายรายการที่ประกาศเมื่อวันพุธถูกเก็บรวบรวมก่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน จึงยังไม่สามารถสะท้อนผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อได้อย่างเต็มที่

"ผมคิดว่าจุดข้อมูลในตอนนี้ยังมีไม่มากพอที่จะทำให้พวกเขาสร้างความมั่นใจแบบที่อาจจำเป็นได้" เขากล่าว

จากการประชุมเดือนตุลาคมถึงการประชุมเดือนธันวาคม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะได้รับรายงานการจ้างงานอีกสองฉบับและข้อมูล CPI ใหม่อีกหนึ่งชุด ข้อมูลเพิ่มเติมเหล่านี้จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายตัดสินใจได้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพียงพอที่จะบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อหรือไม่ และจำเป็นต้อง收紧นโยบายเพิ่มเติมหรือไม่

ขนาดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจะส่งผลต่อทางเลือกนโยบายในช่วงต้นปีหน้า

เชงก์กล่าวว่า แม้จะต้องรออีกเพียงหกสัปดาห์ แต่ตอนนั้นธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นมาก หากเจ้าหน้าที่พบว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบซิสพอยต์ไม่ได้เกิดผลที่ชัดเจน การดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบซิสพอยต์ก็อาจกลายเป็นทางเลือกหนึ่งได้

เขาคาดว่า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบซิสพอยต์ในคราวเดียวในเดือนธันวาคม ช่วงต้นปีหน้ามีแนวโน้มสูงที่จะระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในทางตรงกันข้าม หากเดือนธันวาคมขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดเบซิสพอยต์ ความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาสแรกของปีหน้าก็จะ "สูงมาก"

นี่หมายความว่าสิ่งที่ตลาดต้องจับตาดูต่อไป ไม่ใช่เพียงว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือไม่ แต่ยังรวมถึงว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะสามารถทำให้ผู้กำหนดนโยบายเปลี่ยนแปลงขนาดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้หรือไม่ การประเมินของเชงก์ยังคงเป็นการพยากรณ์ และเส้นทางนโยบายขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อ การจ้างงาน และข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ ที่จะประกาศในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า