ผู้เขียนต้นฉบับ: KarenZ, Foresight News

MegaETH ได้กลายเป็นโครงการที่ร้อนแรงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลด้วยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี "บล็อคเชนแบบเรียลไทม์" และแนวคิดเชิงนิเวศในการสร้างชุมชน

ในขณะที่ระบบนิเวศ Ethereum ยังคงดิ้นรนกับปัญหาคอขวดด้านประสิทธิภาพ MegaETH กำลังปรับเปลี่ยนขอบเขตในจินตนาการของแทร็กเลเยอร์ 2 ด้วยการประกาศทางเทคนิคว่า "100,000 TPS + มิลลิวินาทีความหน่วง"

จากการระดมทุนรอบเริ่มต้นที่ Vitalik เข้าร่วม ไปจนถึงการระดมทุนสายฟ้าแลบของชุมชน Echo และการขาย NFT ในช่วงต้นปีนี้ ทุกขั้นตอนของ MegaETH ล้วนส่งผลกระทบต่อตลาด

ขณะนี้ โครงการนี้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Vitalik Buterin กำลังจะเปิดขายหุ้นต่อสาธารณะบนแพลตฟอร์ม Sonar นี่เป็นโอกาสอันหาได้ยากสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่จะเข้าสู่ตลาดหรือไม่ หรือเป็นฟางเส้นสุดท้ายในการสะสมความเสี่ยง?

บทความนี้จะวิเคราะห์บริบทการเงิน ตรรกะของการประเมินมูลค่า มูลค่าหลัก และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ประวัติการระดมทุนของ MegaETH: จาก VC และการรับรองของ Vitalik สู่การร่วมก่อสร้างชุมชน

ในฐานะโครงการ Ethereum L2 ที่สัญญาว่าจะบรรลุ "บล็อคเชนแบบเรียลไทม์" ประวัติการระดมทุนของ MegaETH แสดงให้เห็นถึงวิถีวิวัฒนาการจากการระดมทุน VC ไปสู่การขายที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน

ในเดือนมิถุนายน 2567 MegaETH ได้ประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ Seed Round มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Dragonfly พร้อมด้วย Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings และสถาบันอื่นๆ เข้าร่วม นักลงทุน Angel Investors ได้แก่ Vitalik Buterin, Joseph Lubin ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ ConsenSys, Sreeram Kannan ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ EigenLayer, Kartik Talwar ผู้ร่วมก่อตั้ง ETHGlobal, Mert Mumtaz ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Helius Labs, Hasu และ Jordan Fish (หรือที่รู้จักกันในชื่อ Cobie) เป็นต้น

ในเดือนธันวาคม 2567 MegaETH ระดมทุนได้ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาไม่ถึงสามนาทีผ่านแพลตฟอร์ม Echo ของ Cobie ซึ่งเกินเป้าหมายที่ตั้งไว้ที่ 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก การระดมทุนรอบนี้ดึงดูดนักลงทุนประมาณ 3,200 รายจาก 94 ประเทศ โดยมียอดเงินลงทุนเฉลี่ย 3,140 ดอลลาร์สหรัฐต่อนักลงทุน

ในเวลานั้น ผู้ร่วมก่อตั้ง MegaETH Shuyao Kong บอกกับ The Block ว่ารอบการระดมทุน Seed และ Echo มีโครงสร้างเป็นหุ้นสามัญบวกกับใบสำคัญแสดงสิทธิโทเค็น และการประเมินมูลค่าของทั้งสองรอบอยู่ที่ "เก้าหลัก" ซึ่งหมายความว่า FDV มีมูลค่าอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

MegaETH สร้างความประหลาดใจให้กับชุมชนด้วยการเปิดตัวซีรีส์ NFT "The Fluffle" ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ เพื่อระดมทุนในรูปแบบใหม่ และขยายฐานชุมชนให้กว้างขึ้น NFT ทั้ง 10,000 รายการในซีรีส์นี้เป็น SBT (Soul Bound Tokens) ที่ไม่สามารถโอนสิทธิ์ได้ และจำหน่ายแบบไวท์ลิสต์ ผู้ถือไวท์ลิสต์มีราคาอยู่ที่ 1 ETH และจะได้รับส่วนแบ่งขั้นต่ำ 5% ในการแจกจ่ายโทเค็นในอนาคต 50% จะถูกปลดล็อกในวัน TGE และส่วนที่เหลือจะค่อยๆ ปลดล็อกในอีกหกเดือนข้างหน้า

การออก NFT รอบนี้แบ่งออกเป็นสองระยะ ระยะแรก (5,000 โทเค็น) เป็นระยะย้อนหลัง โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมคริปโตอย่างจริงจัง (ตั้งแต่การสนับสนุนโปรโตคอลหลักไปจนถึงผู้นำชุมชนท้องถิ่น) สัดส่วนเล็กน้อยยังได้รับการจัดสรรให้กับผู้ที่เชื่อมั่นในชุมชน MegaETH และพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ต่างๆ ซึ่งบางรายได้แจกจ่ายในรูปแบบการสร้างเหรียญฟรี หนึ่งสัปดาห์หลังจากการเปิดตัว MegaETH ได้ประกาศเสร็จสิ้นการออก NFT ระยะแรกแล้ว

ก่อนหน้านี้ MegaETH วางแผนที่จะเปิดตัว NFT เฟสที่สองหลังจากเฟสแรกไปหลายเดือน โดยมีเป้าหมายเพื่อมอบโอกาสการมีส่วนร่วมที่คล้ายคลึงกันให้กับผู้ใช้ที่ขับเคลื่อนการมีส่วนร่วมทางสังคมและบนเครือข่ายที่มีอิทธิพลอย่างต่อเนื่องสำหรับ MegaETH รอบนี้มีความแตกต่างตรงที่โควต้าจะถูกจัดสรรให้กับ Mega Mafia ซึ่งเป็นโปรแกรมเร่งความเร็วหลักของ MegaETH โดยแต่ละทีมจะได้รับโควต้าส่วนหนึ่งเพื่อนำไปแจกจ่ายให้กับชุมชนของตนเอง โควต้าส่วนเล็กๆ ของรอบนี้จะสำรองไว้สำหรับผู้ใช้ทั่วไปผ่านการวิเคราะห์บนโซเชียลมีเดีย

ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ MegaETH การขายชุมชนครั้งล่าสุดนี้เปิดให้ผู้ใช้ทุกคนที่ทำการยืนยันตัวตนบนแพลตฟอร์ม Sonar สำเร็จแล้ว การชำระเงินจะทำผ่าน USDT บนเครือข่ายหลัก Ethereum ซึ่งน่าจะใช้การประมูลภาษาอังกฤษที่มีราคาสูงสุดคงที่ การเลือกระยะเวลาล็อค 1 ปีจะทำให้ผู้เข้าร่วมได้รับส่วนลด 10% จากราคาโทเค็นสุดท้าย ผู้เข้าร่วมทุกคนจากสหรัฐอเมริกาต้องล็อคโทเค็น

ตรรกะการประเมินมูลค่า: การกำหนดราคาในอดีต ความคาดหวังของตลาด และมูลค่าหลัก

วิวัฒนาการของการประเมินมูลค่าของ MegaETH มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับประวัติการจัดหาเงินทุน ความคาดหวังของตลาด ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี กลไกการจัดจำหน่าย และระบบนิเวศ

การประเมินมูลค่าทางการเงินในประวัติศาสตร์: จาก 100 ล้านเหรียญสหรัฐ เป็น 540 ล้านเหรียญสหรัฐ

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ รอบการลงทุนเริ่มต้นมูลค่า 20 ล้านเหรียญสหรัฐของ MegaETH และรอบการลงทุน Echo มูลค่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนมิถุนายนและธันวาคม 2024 ตามลำดับ ต่างก็มี FDV เก้าหลัก

ในระยะแรกของการออก NFT ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ ตามภาพหน้าจอที่เผยแพร่โดย Adam Hollander ซึ่งขณะนั้นเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการตลาดของ OpenSea นั้น MegaETH ระดมทุนได้ 4,964 ETH ในระยะแรกของการออก NFT ซึ่งมีมูลค่า 13.29 ล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น

จากการคำนวณของผู้เขียน มูลค่า 13.29 ล้านดอลลาร์นี้คิดเป็นอย่างน้อย 2.5% ของสิทธิ์ในการแจกจ่ายโทเค็นทั้งหมด สามารถคำนวณได้ว่าจากสถานการณ์การระดมทุน NFT มูลค่า FDV ของ MegaETH ในขณะนั้นอยู่ที่ประมาณ 540 ล้านดอลลาร์

พยากรณ์ตลาด Polymarket: มีโอกาส 86% ที่จะถึง 2 พันล้านดอลลาร์ FDV

ในตลาดการทำนายของ Polymarket สำหรับ "FDV หลังจากวันแรกของการเปิดตัว MegaETH" ความน่าจะเป็นของการเดิมพัน FDV ที่เกิน 2 พันล้านดอลลาร์คือ 86% ความน่าจะเป็นของการเดิมพัน FDV ที่เกิน 4 พันล้านดอลลาร์คือ 57% และความน่าจะเป็นของการเดิมพัน FDV ที่เกิน 6 พันล้านดอลลาร์คือ 21%

ซึ่งหมายความว่าหาก MegaETH FDV มีมูลค่าถึง 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ ผู้ถือ NFT ชุดแรกจะมีกำไรเพิ่มขึ้น 3.7 เท่า (คำนวณเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ) และพื้นที่กำไรสำหรับผู้เข้าร่วมในรอบ Seed และ Echo จะยิ่งมากขึ้นไปอีก

ผลกระทบต่อแพลตฟอร์ม: "ผลกระทบด้านการสร้างเงิน" ของโครงการระยะแรกของ Sonar

แพลตฟอร์ม Sonar (บริษัทในเครือของ Echo ก่อตั้งโดย Cobie) ซึ่งเป็นสถานที่จัดการขายเหรียญนี้ มีฐานผู้เข้าชมที่แข็งแกร่ง โครงการระดมทุนแรก Plasma มีผลงานยอดเยี่ยม โดยราคาพุ่งสูงขึ้นถึง 34 เท่าของราคาขาย (0.05 ดอลลาร์) ในวันที่สี่หลังจาก TGE และยังคงเพิ่มขึ้น 9 เท่า ผลกระทบของแพลตฟอร์มนี้ยิ่งทำให้ตลาดคาดการณ์มูลค่าของ MegaETH มากขึ้น

ค่านิยมหลัก: คูน้ำสามด้านของเทคโนโลยี กลไก และระบบนิเวศ

MegaETH ยังคงดึงดูดความสนใจจากทุนและชุมชนเนื่องจากความสามารถในการแข่งขันที่แตกต่างในด้านนวัตกรรมเทคโนโลยี กลไกการจัดจำหน่าย และการพัฒนาระบบนิเวศ

ในด้านเทคโนโลยี เพื่อตอบสนองต่อปัญหาทั่วไปของ L2 ที่มีอยู่ เช่น ความล่าช้าในระดับที่สองและปริมาณงานที่ไม่เพียงพอ MegaETH ได้ปรับปรุงการปรับขนาดของ Ethereum อย่างมีนัยสำคัญโดยการปรับปรุงสภาพแวดล้อมการดำเนินการและสถาปัตยกรรมโหนด ในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้เต็มรูปแบบกับ EVM ตอบสนองความต้องการหลักของแอปพลิเคชัน Web 3 โดยตรง เช่น การซื้อขายความถี่สูงและเกมโซ่แบบเรียลไทม์

ในแง่ของกลไกการจัดจำหน่าย กลไกการจัดจำหน่ายของ MegaETH มุ่งเน้นไปที่ชุมชนเป็นส่วนใหญ่ ตั้งแต่การระดมทุนรอบเริ่มต้นไปจนถึง Echo ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการระดมทุนที่จำกัดเฉพาะชุมชนชั้นสูง ไปจนถึงการขาย NFT สำหรับผู้ที่มีความเกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งในอุตสาหกรรม Crypto และ ICO ที่กำลังจะเกิดขึ้นบน Sonar ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการขายโทเค็นสาธารณะที่ยุติธรรมกว่าบน Echo โดยหลีกเลี่ยงการผูกขาดของหุ้นสถาบันในการระดมทุนแบบดั้งเดิม

ขอเน้นย้ำว่า SBT ซีรีส์ "Fluffle" ที่ออกโดย MegaETH ก็ได้ยกเลิกคุณสมบัติการซื้อขายแล้วเช่นกัน การเปิดตัวโทเค็นนี้ใช้รูปแบบ "TGE 50% + ปลดล็อกเชิงเส้น 6 เดือน" ในช่วงเริ่มต้นของการปลดล็อก การปล่อยรางวัลโทเค็นของผู้ถือจะเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับปฏิสัมพันธ์ของเครือข่าย และส่งเสริมให้ผู้ใช้จริงมีส่วนร่วมผ่านกลไกวิวัฒนาการแบบไดนามิก

ในด้านการสร้างระบบนิเวศ MegaETH ได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่องผ่านโครงการเร่งความเร็ว MegaMafia, ศูนย์สร้างเรือธง MegaForge และเหรียญ stablecoin MegaUSD เครือข่ายทดสอบนี้ดึงดูดการใช้งานแอปพลิเคชันมากมาย ครอบคลุม DeFi, โซเชียล, เกม, AI และสาขาอื่นๆ แอปพลิเคชันที่ได้รับการคัดเลือก ได้แก่ DEX GTE, CAP ซึ่งเป็นเอนจิน stablecoin, แพลตฟอร์มสัญญาถาวรแบบเรียลไทม์ Valhalla, แพลตฟอร์มเทรดตามเทรนด์ NOISE และอื่นๆ

คำเตือนความเสี่ยง

แม้จะมีจุดแข็ง แต่ MegaETH ก็ยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว การประเมินมูลค่าของโครงการ Layer 2 หลักในปัจจุบันได้กำหนดเกณฑ์มาตรฐานสำหรับตลาดไว้แล้ว โดยมูลค่า FDV ของ Arbitrum อยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่า FDV ของ OP อยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่า FDV ของ Starknet อยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่า FDV ของ Zksync อยู่ที่ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ จึงยังไม่แน่ชัดว่า MegaETH จะสามารถแซงหน้ามูลค่า FDV มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐได้หรือไม่

เนื่องจากเป็นโครงการในระยะเริ่มต้น MegaETH จึงมีความเสี่ยงต่างๆ เช่น การดำเนินการทางเทคนิคและความผันผวนของตลาดโดยรวม นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังในการตัดสินใจอย่างรอบคอบโดยพิจารณาจากราคา FDV และแบบจำลองทางเศรษฐกิจของโทเค็นหลังจากประกาศรายละเอียดเงื่อนไขการขายแล้ว