ผู้เขียนต้นฉบับ: 1912212.eth, Foresight News

ในเดือนพฤษภาคม 2561 นักลงทุน Li Xiaolai อวดอ้างว่าเขาจะ "ทบทวน EOS ในอีก 7 ปี" เจ็ดปีต่อมา ราคาของ EOS ร่วงลงมากกว่า 40 เท่าจากจุดสูงสุด

น่าแปลกที่ Bullish ซึ่งก่อตั้งโดย Block.one บริษัทที่อยู่เบื้องหลังแพลตฟอร์ม EOS จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในวันที่ 13 สิงหาคม 2568 (เจ็ดปีต่อมาพอดี) ภายใต้สัญลักษณ์ "BLSH" โดยคาดว่าจะเริ่มซื้อขายเวลา 21.30 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 13 สิงหาคม Block.one ได้กลายเป็นผู้เล่นสำคัญในระบบนิเวศคริปโตผ่านธุรกิจหลักของบริษัท ซึ่งได้แก่ แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบันอย่าง Bullish และแพลตฟอร์มสื่ออย่าง CoinDesk

ท่ามกลางการพุ่งสูงขึ้นของการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทด้านคริปโต Foresight News ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ Bullish จากมุมมองของข้อมูล

มูลค่าเป้าหมาย: 4.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ช่วงราคาเสนอขายหุ้น IPO ของ Bullish เพิ่งปรับขึ้นเป็น 32-33 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่งผลให้จำนวนหุ้นที่เสนอขายเพิ่มขึ้นเป็น 30 ล้านหุ้น โดยมีเป้าหมายระดมทุนที่ 990 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าหุ้นอยู่ที่ประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากแผนเดิมที่จะขายหุ้นจำนวน 20.3 ล้านหุ้นในราคา 28-31 ดอลลาร์ต่อหุ้น การปรับราคาครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งของนักลงทุนต่อโครงสร้างพื้นฐานคริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาบิตคอยน์ทรงตัวเหนือ 110,000 ดอลลาร์ และการยอมรับจากสถาบันต่างๆ เพิ่มมากขึ้น

BlackRock และ ARK ของ Cathie Wood ระบุว่ามีแผนจะซื้อหุ้นมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ คาดว่า Bullish จะเริ่มกำหนดราคาในวันอังคาร และเริ่มซื้อขายในวันถัดไป

Bullish ก่อตั้งขึ้นอย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน 2564 โดยมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่หมู่เกาะเคย์แมน และมีสาขาในฮ่องกง สหรัฐอเมริกา สิงคโปร์ และประเทศอื่นๆ ธุรกิจหลักของบริษัทแบ่งออกเป็นสองส่วนหลัก ได้แก่ Bullish Exchange ซึ่งให้บริการซื้อขายแบบสปอต เลเวอเรจ และอนุพันธ์ และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของเยอรมนี ฮ่องกง และยิบรอลตาร์ และ CoinDesk ซึ่งเน้นให้บริการด้านดัชนี ข้อมูล และข้อมูลเชิงลึก

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2568 Bullish Exchange รองรับคู่ซื้อขายแบบ Spot มากกว่า 70 คู่ และคู่ซื้อขายแบบ Perpetual Futures อีก 45 คู่ ให้บริการลูกค้าที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในกว่า 50 เขตอำนาจศาลทั่วโลก นับตั้งแต่เปิดตัว แพลตฟอร์มนี้มีปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2567 ส่วนแบ่งตลาดซื้อขายแบบ Spot ทั่วโลกของ Bitcoin (BTC/USDx) และ Ethereum (ETH/USDx) สูงถึง 284.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 144.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันในตลาดสถาบัน

การเติบโตของผู้ใช้งานเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ Bullish ฐานลูกค้าสถาบันที่ยังคงใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2567 และ CoinDesk ดึงดูดผู้เข้าชมที่ไม่ซ้ำกันมากกว่า 55 ล้านคน โดยมีผู้ใช้งานเฉลี่ย 10.7 ล้านคนต่อเดือน ผลิตภัณฑ์ดัชนีของ CoinDesk มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มากกว่า 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขาย 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (ข้อมูล ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2568) Bullish ไม่เพียงแต่มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายเท่านั้น แต่ยังสร้างระบบนิเวศแบบปิดผ่านบริการสื่อและข้อมูลอีกด้วย

ผลประกอบการทางการเงินยังคงช่วยสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ตามเอกสาร F-1 ของ SEC คาดการณ์ว่ารายได้สุทธิทั้งปี 2567 จะอยู่ที่ 80 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่ไม่ใช่ IFRS อยู่ที่ 52 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสแรกของปี 2568 มีการบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 349 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลและต้นทุนการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วยังคงอยู่ที่ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคงในธุรกิจหลัก

ประมาณการเบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่สอง ระบุว่ารายได้รวมอยู่ในช่วง 60-62 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 10-14 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และกำไรสุทธิอยู่ในช่วง -2 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ถึง 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รายได้จะมาจากหลากหลายแหล่ง ได้แก่ ค่าธรรมเนียมธุรกรรม สเปรด ค่าธรรมเนียมใบอนุญาต และค่าโฆษณา โดยคาดว่ารายได้จากธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 56-58 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่สองของปี 2568

ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 3 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ในเดือนพฤษภาคม 2564 Block.one ได้เปิดตัว Bullish Global ด้วยเงินลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งประกอบด้วยเงินสด 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บิตคอยน์ 164,000 หน่วย (มูลค่าประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น) และโทเค็น EOS 20 ล้านโทเค็น นักลงทุนภายนอก ได้แก่ ปีเตอร์ ธีล ผู้ร่วมก่อตั้ง PayPal, อลัน ฮาวเวิร์ด มหาเศรษฐีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และไมค์ โนโวแกรตซ์ นักลงทุนคริปโตชื่อดัง ร่วมลงทุนเพิ่มอีก 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ทอม ฟาร์ลีย์ ซีอีโอ อดีตประธานตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) มีประสบการณ์อย่างกว้างขวางในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และมีความเป็นเลิศในการพัฒนาแพลตฟอร์มการซื้อขายระดับสถาบัน เดวิด โบนันโน ปัจจุบันดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบูลลิช เคยดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Far Peak Acquisition Corp. ซึ่งเขามีบทบาทสำคัญในการจัดสรรเงินทุน กลยุทธ์ทางธุรกิจ และความร่วมมือที่สำคัญ ซาราห์ จอห์นสัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ ซึ่งเป็นผู้บริหารที่มีประสบการณ์ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง (HKSAR) มีความเชี่ยวชาญด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยง โดยก่อนหน้านี้เธอเคยทำงานที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง ซึ่งเธอช่วยให้บูลลิชได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลในหลายเขตอำนาจศาล

หนังสือชี้ชวน (แบบฟอร์ม F-1) เปิดเผยว่า Bullish วางแผนที่จะแปลงกองทุน IPO มากกว่า 50% ให้เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ของ Bullish ในไตรมาสแรกของปี 2025 อยู่ที่ 1.086 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 36% จาก 8.0082 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ส่วนปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ต่อวันอยู่ที่ 1.207 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 37% จาก 880 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

หนังสือชี้ชวนระบุว่ายอดขายสินทรัพย์ดิจิทัลของ Bullish ในปี 2565, 2566 และ 2567 จะอยู่ที่ 72,890 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 116,490 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 250,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ และกำไรสุทธิจะอยู่ที่ -4,246 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 1,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 79.56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ

ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม 2568 บริษัทได้ระบุในเอกสารที่ยื่นเมื่อวันจันทร์ว่า ปัจจุบันบริษัทมีสินทรัพย์สภาพคล่องมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงบิตคอยน์ 24,000 หน่วย อีเธอร์ 12,600 หน่วย และเงินสดและสเตเบิลคอยน์ 418 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง คาดว่าสินทรัพย์สภาพคล่องจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.05-2.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิอยู่ที่ 1.499-1.599 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Block.one ซึ่งเป็นบริษัทก่อนหน้าของ Bullish ระดมทุนได้ประมาณ 4.18 พันล้านดอลลาร์ผ่าน EOS ICO (Initial Coin Offering) ในปี 2017-2018 ซึ่งเป็นหนึ่งใน ICO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล เพื่อพัฒนาแพลตฟอร์ม EOS

โทเค็น EOS ได้รับการแจกจ่ายให้กับนักลงทุนแล้ว และกระแสเงินสดและรายได้ก็ถูกนำไปใช้ซื้อ Bitcoin และ Ethereum จากการลงทุนครั้งนี้เพียงอย่างเดียว Bullish ก็สร้างความมั่งคั่งมหาศาล

EOS ไม่สามารถเติบโตได้ตามที่ทุกคนคาดหวัง และยังคงต้องดูกันต่อไปว่า Bullish ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนที่สร้างขึ้นโดย block.one จะสามารถประสบความสำเร็จได้จริงหรือไม่