บทความนี้นำมาจาก Sosovalue

เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม ทรัมป์ได้ออกคำสั่งผู้บริหารขยายเมนูการลงทุนของแผน 401(k) ซึ่งเป็นกองทุนเกษียณอายุที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ จากเมนูสามคอร์สแบบดั้งเดิม ไปสู่บุฟเฟต์ทางเลือก เมนูใหม่ประกอบด้วย หุ้นเอกชน อสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์ดิจิทัล (เช่น Bitcoin และ Ethereum) นี่ถือเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่อนุญาตให้กองทุนระยะยาวมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวแทนของชาวอเมริกัน 90 ล้านคน เริ่มลงทุนในตลาดคริปโต แม้ว่าอาจต้องใช้เวลาอีกหกถึงสองปีกว่าที่ "ช้าง" ตัวนี้จะสามารถเข้าสู่ตลาดได้อย่างแท้จริง แต่เมื่อมันเริ่มเคลื่อนไหวอย่างช้าๆ แรงซื้อที่มั่นคงและยั่งยืนนี้อาจเป็นแรงผลักดันเบื้องหลังตลาด "กระทิงช้า" ในอนาคตในตลาดคริปโตสปอต

แผนเกษียณอายุ 401(k) คืออะไร? นายจ้างสนับสนุน พนักงานมีส่วนร่วม การหักเงินอัตโนมัติ การออมระยะยาว

401(k) คือบัญชีออมทรัพย์เพื่อการเกษียณอายุระยะยาวที่นายจ้างชาวอเมริกันเปิดให้แก่ลูกจ้าง โดยมีสิทธิประโยชน์ทางภาษี พนักงานสามารถนำเงินเดือนส่วนหนึ่งไปลงทุนโดยไม่ต้องเสียภาษีในบัญชีนี้ และถอนออกมาใช้เมื่อเกษียณอายุ นายจ้างจะจัดทำรายการเงินลงทุน (โดยทั่วไปมี 20-30 กองทุน) และลูกจ้างจะตัดสินใจว่าจะสมทบเงินเดือนเป็นจำนวนเท่าใด (เช่น 6%) จากนั้นเลือกกองทุนจากรายการและจัดสรรเงินตามความเหมาะสม เงินเดือนจะถูกหักโดยอัตโนมัติ และนายจ้างมักเสนอ "เงินสมทบเพิ่มเติม" เช่น สมทบเงินสมทบครึ่งหนึ่งเป็นสวัสดิการ

อำนาจการตัดสินใจในแผน 401(k): นายจ้างมีสิทธิ์ขาดในการตัดสินใจและต้องทำหน้าที่เป็น "ผู้ดูแลที่รอบคอบ"

ในแผน 401(k) นายจ้างมีอำนาจอย่างมากในการกำหนดว่ากองทุนใดจะรวมอยู่ในแผน พนักงานสามารถเลือกกองทุนจากรายการกองทุนได้เท่านั้น และไม่สามารถเพิ่มกองทุนของตนเองได้ เมื่อเลือกบริษัทกองทุนหรือผู้ดูแลกองทุน นายจ้างต้องยึดถือหลัก "ความรอบคอบของบุคคล" ซึ่งก็คือการดูแลการเงินของครอบครัวตนเองเช่นเดียวกัน หากการเลือกกองทุนผิดพลาดส่งผลให้พนักงานสูญเสียเงิน นายจ้างอาจต้องรับผิดทางกฎหมาย

แผน 401(k) มีขนาดใหญ่มาก: เกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีผู้เข้าร่วมมากกว่า 90 ล้านคน

ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์รวมของแผน 401(k) ในปี 2564 อยู่ที่ประมาณ 8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สถิติจากสถาบัน Investment Company Institute ชี้ให้เห็นว่าภายในไตรมาสแรกของปี 2568 ตัวเลขนี้จะสูงถึง 8.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำเนียบขาวยังเปิดเผยด้วยว่ามีชาวอเมริกันมากกว่า 90 ล้านคนที่ใช้แผนนี้

การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้จะใหญ่ขนาดไหน?

• ครั้งแรกในประวัติศาสตร์: ก่อนหน้านี้ไม่มีสินทรัพย์คริปโตอยู่ในรายการการลงทุนในกองทุน 401(k) นี่เป็นครั้งแรกที่นโยบายนี้เปิดให้ใช้งานได้
• เงินทุนที่มีศักยภาพ: แม้ว่าจะมีเพียง 2% ของกองทุน 401(k) ที่ไหลเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัล โดยคิดจากมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นั่นก็จะเท่ากับมูลค่าการซื้อใหม่ 170,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบัน ETF จุดสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกและสำรองที่จดทะเบียนรวมกันมีมูลค่าเพียง 260,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น
• ผลกระทบต่อตลาด: เมื่อกองทุนระยะยาวดังกล่าวเข้าสู่ตลาด ก็จะเพียงพอที่จะเปลี่ยนโครงสร้างของตลาดคริปโต - จากการถูกครอบงำโดยการเก็งกำไรในระยะสั้น ไปเป็นการค้นพบราคาที่พึ่งพากองทุนระยะยาวมากขึ้น ซึ่งก่อให้เกิดรูปแบบ "กระทิงช้า" ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

มุมมองของนักวิเคราะห์: แม้ว่า 401(k) จะถอนเงินจากกระเป๋าเพียง 2% ตลาดคริปโตก็จะมีเงินเพิ่มอีก 170,000 ล้านดอลลาร์ทันที ซึ่งเกือบเทียบเท่ากับสองในสามของยอดรวมทั้งหมดของ ETF สปอตคริปโตและเงินสำรองที่จดทะเบียนอยู่

ยังมีอีกสามขั้นตอนที่ต้องดำเนินการก่อนที่จะได้รับเงิน

อย่ารีบดีใจเกินไป เงินทองคงไม่ไหลมาเทมาพรุ่งนี้หรอก คาดว่าน่าจะใช้เวลาอย่างน้อยหกเดือนถึงสองปี

• กระทรวงแรงงาน จะออกกฎเกณฑ์โดยละเอียดเพื่อชี้แจงว่าแผน 401(k) ควรลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก ข้อจำกัดด้านสัดส่วน การเปิดเผยข้อมูลผลิตภัณฑ์ ฯลฯ อย่างไร
• ผู้ให้บริการ ออกแบบผลิตภัณฑ์กองทุนที่เป็นไปตามกฎระเบียบและรวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล
• นายจ้าง เป็นผู้ตัดสินใจว่าจะเพิ่มเงินใหม่เหล่านี้ลงในเมนูการลงทุนหรือไม่ และพนักงานเป็นผู้ตัดสินใจว่าจะจัดสรรเงินเหล่านี้หรือไม่

สินทรัพย์เข้ารหัสประเภทใดมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ตลาดก่อน?

กองทุน ETF คริปโทสปอต ได้รับความนิยมสูงสุด เนื่องจากอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวด มีกลไกการดูแลและประเมินมูลค่าที่มั่นคง และมีสภาพคล่องที่ดี กองทุน ETF เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะรวมอยู่ในกองทุนเป้าหมาย (TDF) หรือกองทุนรวมแบบผสม ซึ่งอาจคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 5% แต่ผลกระทบก็ยังคงมีนัยสำคัญ

ทำไมครั้งนี้ถึงแตกต่างจากปี 2020?

ในปี 2020 ในสมัยรัฐบาลทรัมป์ กระทรวงแรงงานก็ออกกฎหมายทำนองเดียวกันนี้เช่นกัน โดยอนุญาตให้กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ 401(k) เข้าถึงสินทรัพย์ส่วนตัวได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการดำเนินการโดยสมัครใจของกระทรวงฯ และการขาดสภาพคล่องของสินทรัพย์ส่วนตัว การดำเนินการดังกล่าวจึงแทบไม่มีการดำเนินการใดๆ เลย แต่ครั้งนี้แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง:

• คำสั่งฝ่ายบริหารที่ลงนามโดยประธานาธิบดีเอง มีอำนาจมากกว่า
• Crypto ETF มีสภาพคล่องที่ดีและได้รับการยอมรับสูงในหมู่นักลงทุนรายย่อย
• การประสานงานนโยบายกับหลายฝ่ายรวมทั้งกระทรวงการคลังและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ถือเป็นการออกแบบระดับสูงสุดที่แท้จริง