คน 100,000 คนออกจากตลาด ผู้ที่สูญเสียเงินใน Binance Alpha

หลังจากที่ $ZKJ และ $KOGE ล่มสลาย กิจกรรมของ Binance Alpha ก็ลดลงอย่างมาก ตาม ข้อมูล ของ Dune จำนวนผู้ใช้ในการซื้อขาย Alpha ลดลงอย่างรวดเร็วจากสูงสุด 233,000 รายเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน เหลือ 195,000 รายเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน โดยลดลงเกือบ 40,000 รายในเวลาเพียงสามวัน ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ณ วันนี้ จำนวนผู้ใช้ที่ซื้อขายจริงบนแพลตฟอร์มลดลงอีกเหลือ 70,000 ราย แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นและความเต็มใจของผู้ใช้ในการเข้าร่วมที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ต้นทุนส่วนเพิ่มของการแปรงแต้มก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความคุ้มทุนของเกม Alpha ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว

ในเวลาเดียวกัน โปรเจ็กต์ Binance Alpha ที่เพิ่งเปิดตัวบางส่วนได้แสดงสัญญาณว่า "ได้รับเงินทุนทันทีที่เปิดใช้งานออนไลน์"

BlockBeats คำนวณผลกำไรจากโครงการสะสมคะแนนใหม่ของ Binance Alpha ที่ชื่อว่า VELO ในสถานการณ์ปกติ (โดยมีเงินต้น 1,000 ดอลลาร์) รายได้ของผู้ใช้ Alpha ในปัจจุบันมีกำไรเล็กน้อย หากคำนวณธุรกรรมระหว่างโทเค็น Alpha ความเสียหายจากธุรกรรมรายวันจะอยู่ที่ 4 ดอลลาร์ รายได้ที่คาดหวังใน 30 วันจะอยู่ที่ 224 ดอลลาร์ ต้นทุนที่คาดหวังใน 30 วันจะอยู่ที่ 120 ดอลลาร์ และกำไรที่คาดหวังใน 30 วันจะอยู่ที่ 104 ดอลลาร์ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3.5 ดอลลาร์ต่อวัน

ตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน 2025 เวลา 00:00 น. (UTC) Binance Alpha จะเริ่มใช้กฎใหม่อย่างเป็นทางการ และปริมาณการซื้อขายระหว่างโทเค็น Alpha จะไม่รวมอยู่ในคำนวณคะแนน Alpha อีกต่อไป ซึ่งหมายความว่ากลยุทธ์ที่เคยอาศัยการเก็งกำไรในกลุ่มเช่น ZKJ/KOGE จะไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไป และผู้ใช้จะต้องเผชิญกับเกณฑ์ที่สูงขึ้นในการรับคะแนนและโครงสร้างสภาพคล่องที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น

คาดการณ์ได้ว่าเนื่องจากการลดลงอย่างรวดเร็วของ $ZKJ ทำให้โมเดลแรงจูงใจของ Binance Alpha เข้าสู่ช่วงปรับตัว ผลโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงกลไกนี้คือผู้ใช้จำนวนมากที่เคยใช้งานในระบบนิเวศ Alpha เดิมเลือกที่จะออกจากระบบ บางคนสูญเสียเงินในกลุ่มสกุลเงินคู่ $ZKJ/$KOGE และบางคนพบว่าผลประโยชน์เล็กน้อยของแต้มแปรงนั้นต่ำกว่าต้นทุนธุรกรรมและไม่เต็มใจที่จะลงทุนพลังงานอีกต่อไป

ในการสัมภาษณ์พิเศษครั้งนี้ BlockBeats ได้สัมภาษณ์ผู้ใช้ Alpha หลายคน รวมถึงผู้ให้บริการ LP ที่ประสบกับการสูญเสียจริงในรอบนี้ และผู้เข้าร่วมทั่วไปที่พยายาม "เก็งกำไรคะแนน" แต่ผลตอบแทนไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ บางคนตัดสินใจถอนตัวจากเกม Alpha อย่างสมบูรณ์ ในขณะที่บางคนยังคงลังเลว่าจะมองหาโอกาสใหม่ต่อไปหรือไม่ ผ่านเรื่องราวของพวกเขา เราสามารถฟื้นคืนอารมณ์และความคิดที่แท้จริงเบื้องหลัง "คลื่นการลาออกที่เหมือนหน้าผา" นี้ได้

ผู้ที่ยอมแพ้

“ผลตอบแทนเบื้องต้นนั้นสูงมาก และค่าธรรมเนียมก็ต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเรามี MapleStory ด้วย ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เราได้เพิ่มบัญชีเข้าไปอีก 20 บัญชี เนื่องจากต้องโทรคุยกันแบบเห็นหน้าบ่อยครั้ง ฉันจึงมอบบัญชีของเจ้าของบัญชีให้พวกเขาจัดการเอง และเราสามารถรักษาปริมาณธุรกรรมจริงไว้ที่ 16,000 ดอลลาร์ทุกวัน”

อย่างไรก็ตาม เมื่อจำนวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้นและการแข่งขันเข้มข้นขึ้น เจียงจิ่วกล่าวว่าเขาสังเกตเห็นสัญญาณบางอย่างผิดปกติแล้วในช่วงกลางเดือนมิถุนายน "ฉันสังเกตเห็นว่ามีบางอย่างผิดปกติในวันที่ 14 ในวันนั้น มีบัญชีไม่กี่บัญชีที่ขาดทุนมหาศาล รวมเป็น 160 U มันผิดเกินไป แต่เนื่องจากฉันกังวลว่าจะเปลี่ยนกลยุทธ์อย่างไร ฉันจึงละเลยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหรือที่ฉันไม่เต็มใจจะยอมรับ ฉันยังคงมีความคาดหวังสูงเกินไป"

สิ่งที่น่าเสียดายยิ่งกว่าคือระหว่างที่ ZKJ ร่วงลง เพื่อนของ Jiangjiu เข้าใจผิดว่าคำถามของเขาที่ว่า “คุณแปรงฟันเสร็จหรือยัง” เป็นการกระตุ้น และรีบเพิ่มตำแหน่งของเขาใน ZKJ จนสุดท้ายก็สูญเสียไป 60% Jiangjiu จำได้ว่าเดิมทีเขาต้องการรอคำตอบจากเพื่อนก่อนจึงจะเตือนว่าอย่าแปรงฟันต่อและรอและดูสถานการณ์ แต่อีกฝ่ายเข้าใจผิดถึงเจตนาของเขาและออกจากการซื้อขายทันที หลังจากซื้อแล้ว เขาพบว่าไม่สามารถขายได้อย่างราบรื่น จึงขอความช่วยเหลือจาก Jiangjiu Jiangjiu ไม่มีเวลาอธิบายอย่างละเอียดว่าจะขายออกอย่างไรในราคาต่ำอย่างรวดเร็ว ซึ่งในที่สุดทำให้เพื่อนของเขาต้องเห็นราคาตก ในเรื่องนี้ เขายอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่าแกนหลักของการสูญเสียครั้งนี้ไม่ใช่โชค แต่เป็นค่าใช้จ่ายในการค้นคว้าข้อมูลและการสื่อสาร

เมื่อถูกถามว่าเขาได้ติดต่อกับทีมโครงการหรือไม่ Jiangjiu กล่าวว่าเขาไม่ได้พยายามขอคำติชม “เรื่องแบบนี้เกิดขึ้นบ่อยเกินไปในวงการคริปโต หากแพลตฟอร์มการซื้อขายไม่เต็มใจที่จะเป็นผู้นำ นักลงทุนรายย่อยจะสูญเสียเงินและไม่มีที่ที่จะบ่น พวกเขายังคงต้องระมัดระวัง”

นอกจากนี้เขายังกล่าวเสริมว่าหลังจากที่สูญเสียกลุ่มการซื้อขายที่มีค่าธรรมเนียมต่ำ เช่น ZKJ และ KOGE คะแนนที่สูญเสียไปก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก และรางวัลต่อช่วงเวลาก็ลดลงเหลือประมาณ 50-60U ในขณะที่เกณฑ์คะแนนก็สูงขึ้นเรื่อยๆ เขาเกือบจะยอมแพ้แล้ว "แต่ฉันยังอยากดิ้นรนและเห็นรายได้ในอีกไม่กี่ช่วงเวลาข้างหน้านี้ ถ้าไม่น่าพอใจ ฉันก็ทำได้แค่ยอมแพ้"

ต่างจาก Jiangjiu, Mosquito ดำเนินการบัญชีสี่บัญชี โดยมีกำไรรวมประมาณ 5,000U ก่อนที่จะเกิดวิกฤต เขาค้นพบความผันผวนที่ผิดปกติของ ZKJ ในวันก่อนที่จะเกิดวิกฤต แต่เนื่องจากราคาของสกุลเงินดีดตัวขึ้นในเวลานั้น จึงทำให้เขามีความคิดฟุ้งซ่านมากขึ้น

“ผมพบว่าราคา ZKJ ผันผวนในวันก่อนหน้า และผมยึดราคาไว้ได้หนึ่งชั่วโมง ผมพบว่าราคากลับขึ้นไปอีกครั้ง และผมทำได้ 5U เมื่อราคาตกลงในวันนั้น ผมพบว่าราคาพุ่งขึ้นแรงมาก และผมคิดว่าราคาก็เหมือนกับวันก่อนหน้า”

ความคิดฟลุ๊คนี้ทำให้ Mosquito Xiang ใช้บัญชีที่สองเพื่อเข้าสู่ตลาดต่อหลังจากที่บัญชีแรกของเขาถูกล็อกไว้ที่ 30U "ฉันคิดว่ามันจะเหมือนกับวันก่อนหน้า ฉันเลยไม่ได้ย้ายบัญชีนี้และดำเนินการต่อไปกับบัญชีที่สองที่ 1800U ผลก็คือบัญชีที่สองก็เริ่มร่วงลงเช่นกัน"

สุดท้าย Mosquito ก็ตัดสินใจขายขาดทุนเมื่อราคาตกลงมาเหลือ 0.8 โดยขาดทุนรวมกว่า 2,000U "ฉันยังไม่ได้ใส่ใจกับความเสี่ยงมากพอ ฉันควรจะใส่ใจกับขนาดของพูลมากกว่านี้ วันนั้นมีการถอนเงินออกจากพูลจำนวนมากจริงๆ"

Mosquito Xiang เชื่อว่าโครงการ Alpha ใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว "ข้อมูลเข้าและออกไม่สมดุลกัน ถ้าถูกจับได้สองสามครั้งก็เสียเวลาเปล่า วันนี้บัญชีทั้งหมดได้รับเงินช่วยเหลือขั้นต่ำและถูกถอนออกไปแล้ว"

ไม่ใช่แค่ยาจุดกันยุงเท่านั้น ในการสัมภาษณ์กับ BlockBeats ผู้ให้สัมภาษณ์หลายคนกล่าวว่าอัตราส่วนอินพุต-เอาท์พุตของ Binance Alpha ลดลง และหลายคนไม่เลือกกลยุทธ์บัญชีหลายบัญชีอีกต่อไป

ช่องทางการจ่ายเงินปันผลของ Alpha อาจจะกำลังปิดลง

ภายใต้ต้นทุนที่จมไป การปัดคะแนนยังคงดำเนินต่อไป

พี่เจี๋ยเป็นผู้ก่อตั้งชุมชนนิเวศ BSC และมีส่วนร่วมในกิจกรรมของ Alpha มาตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Shell ในฐานะผู้ถ่ายทอดข้อมูลในชุมชน เขายังไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงระบบในครั้งนี้ได้

“ตอนนั้นผมรู้สึกว่าเมื่อ ‘สเตเบิลคอยน์’ ไม่เสถียรแล้ว ราคาจะผันผวนมาก จริงๆ แล้วผมได้กลิ่นการมาถึงของแรดเทาแล้ว แต่เนื่องจากงานจัดการบัญชีและเวลาสำหรับแปรงธุรกรรมจะเข้ามาเติมเต็มชีวิตส่วนตัวของผม (ผมไม่สามารถควบคุมมันได้ทันเวลา)” พี่เจี๋ยกล่าว

ระหว่างที่ร่วงลง เจี๋ยหยุดขาดทุนทันทีและแจ้งให้สมาชิกในกลุ่มทราบ แต่ยังคงเผชิญกับการขาดทุนจำนวนมาก เขาเชื่อว่าการขาดทุนครั้งนี้ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยโชคเพียงอย่างเดียว "ฉันบอกได้เพียงว่าฉันต้องจ่ายค่าเล่าเรียนให้กับตลาดอีกครั้ง ยังมีอีกหลายวิธีที่จะหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้ ฉันแค่บังเอิญตามทันในช่วงเวลาที่ฉันปัดเงินจำนวนมากและบัญชีสองบัญชีก็ปัดในเวลาเดียวกัน ดังนั้นฉันจึงไม่สามารถหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ถูกตัดครึ่งทันทีได้"

ประสบการณ์นี้ทำให้ Jie ได้ไตร่ตรองถึงกลยุทธ์การควบคุมความเสี่ยงของตัวเอง โดยเฉพาะความสำคัญของเครื่องมือตรวจสอบบนเครือข่าย เขาคิดว่าในอนาคตจะต้องมีเครื่องมือตรวจสอบบนเครือข่ายบ้าง “ฉันรู้สึกถึงราคาของสกุลเงินในตอนแรก ความจุของพูลกำลังลดลง ดังนั้นราคาของสกุลเงินจะทำให้เกิดความผันผวนมากขึ้น”

แม้จะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวขึ้น Jiege กล่าวว่าเขาจะยังคงเข้าร่วม Alpha ต่อไป “การทำงานหนักต่อไปนั้นคุ้มค่าหากจะได้กำไร แน่นอนว่าผมยังตั้งตารอที่จะเปิดตัวโมเดลการเปิดตัวที่สร้างสรรค์มากขึ้นจาก Alpha อีกด้วย”

“กลยุทธ์เริ่มต้นใช้ 33 ครั้งเมื่อราคาอยู่ที่ 60,000 จากนั้นใช้ 66 ครั้งเมื่อราคาอยู่ที่ 130,000 กำไรยังไม่ได้คำนวณอย่างละเอียด” ซินเนอร์กล่าว กลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงและปริมาณสูงนี้สามารถสร้างกำไรได้มากในช่วงที่ราคาสกุลเงินมีเสถียรภาพ แต่ยังมีความเสี่ยงในการดำเนินงานที่มากขึ้นด้วย

การขาดทุนหลักของเขาไม่ได้มาจากความผันผวนของตลาด แต่มาจากข้อผิดพลาดของมนุษย์: "สาเหตุหลักของการขาดทุนคือความผิดพลาดของผมเอง สาเหตุแรกคือผมลืมขาย Koge ในวันที่ 16 จากนั้นผมจึงตัดสินใจซื้อ 130,000 ซึ่งค่อนข้างก้าวร้าวเกินไป บัญชีที่ผมลืมขายตอนนี้ลดลงจาก 1,000 u เหลือ 400 u"

การดำเนินการบัญชีขนาดใหญ่ยังนำมาซึ่งความท้าทายด้านประสิทธิภาพอีกด้วย "ปกติแล้วฉันจะรีเฟรชไฟล์ทั้งหมดภายใน 1-2 ชั่วโมง แต่ปริมาณงานของไฟล์ 170,000 ไฟล์นั้นหนักเกินไป ดังนั้นฉันจึงรีเฟรชติดต่อกันสี่หรือห้าวัน แต่ก็ไม่มีการรีเฟรชเลย"

ต่างจากผู้ใช้จำนวนมากที่ออกจากตลาดไป Siner ยังคงมั่นใจในอนาคตของ Alpha เมื่อถูกถามว่าเขาจะยังใช้ Alpha ต่อไปหรือไม่ Siner ตอบว่า "ผมต้องทำต่อไป ผมเพิ่งพบวิธีที่ไม่สูญเสียข้อมูล" ซึ่งหมายความว่าเขาจะยังคงมองหาโอกาสในการเก็งกำไรในระบบนิเวศ Alpha ต่อไป แม้ว่ากฎเกณฑ์จะปรับเปลี่ยนแล้วก็ตาม

สำหรับเทียน เกอ ผู้ไม่ได้รับความสูญเสียใดๆ จากเหตุการณ์ที่หุ้น ZKJ ร่วง การออกจาก Alpha หมายความว่าต้นทุนที่จมไปของการลงทุนในช่วงแรกไม่สามารถคืนทุนได้ "ในช่วงแรกมีต้นทุนที่จมไปแล้ว 200% หากคุณยอมแพ้ ก็เท่ากับโยนทุกอย่างทิ้งไป และหากมีโครงการที่ดีใน Alpha ในภายหลัง คุณก็สามารถรับเงินของคุณคืนได้ในคราวเดียว"

พี่เทียนสรุปความคิดของผู้ที่จะเข้าร่วมโครงการอัลฟ่าไว้ดังนี้ “เป็นโครงการขยะทั้งนั้น ไม่ได้มีความรู้สึกอะไรกับมันเลย”

บทสรุป

Jiangjiu ยอมรับว่ารายได้จากคะแนนของ Alpha ไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนการดำเนินการได้อีกต่อไป "ตอนนี้รางวัลอยู่ที่ 50 หรือ 60 U เท่านั้น เกณฑ์คะแนนก็สูง และสลิปเปจของธุรกรรมก็เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ คุณอาจทำเงินได้เพียงสามหรือสี่หยวนต่อวัน" การล่มสลายของ ZKJ/KOGE ไม่เพียงแต่ทำให้เงินต้นหายไป แต่ยังทำให้เส้นทางการเก็งกำไรต้นทุนต่ำหายไปด้วย เมื่อโครงการ Alpha ยกเลิกกฎที่ว่าปริมาณธุรกรรมระหว่างคู่โทเค็นจะถูกนับรวมเป็นคะแนน ผู้ใช้จะต้องเผชิญกับความเหนื่อยล้าจากธุรกรรมที่มากขึ้น และโครงสร้างเกมคะแนนที่ซับซ้อนมากขึ้น

Binance Alpha เคยถูกมองว่าเป็นกลไกใหม่ในการฟื้นฟูกิจกรรมบนเครือข่ายและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ แต่โมเดลคะแนนปัจจุบันประเมินประสิทธิผลของแรงจูงใจระยะยาวของปริมาณการซื้อขายและ LP สูงเกินไป และประเมินความเสี่ยงของการดำเนินการเชิงโครงสร้างต่ำเกินไป

ด้วยการใช้กฎใหม่ของ Binance Alpha ค่อยๆ เปลี่ยนจากเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไรไปเป็นกลไกสร้างแรงจูงใจที่เน้นการโต้ตอบและการจับมูลค่าจริงมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าคะแนนไม่ได้ขึ้นอยู่กับปริมาณธุรกรรมหรือโควตา LP เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่มีแนวโน้มไปทางมิติต่างๆ เช่น ระยะเวลาในการถือครอง ความลึกของการโต้ตอบ และความต้องการจริงมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ใช้จำนวนมากที่พึ่งพากลยุทธ์การให้คะแนนที่มีต้นทุนต่ำ การเปลี่ยนแปลงนี้บังคับให้พวกเขาต้องประเมินความสำคัญของการมีส่วนร่วมอีกครั้ง หาก Alpha ต้องการเริ่มต้นกลไกการเติบโตอีกครั้งในอนาคต จะต้องหาสมดุลใหม่ระหว่างการกระจายอย่างยุติธรรมและกลไกการควบคุมความเสี่ยง

สำหรับผู้ใช้ที่ยังสำรวจระบบนิเวศ Alpha ขอแนะนำให้เสริมสร้างความตระหนักรู้ในการจัดการความเสี่ยง ใส่ใจกับตัวบ่งชี้ เช่น โครงสร้างพูล ปัจจัยพื้นฐานของโทเค็น และความเข้มข้นของ LP และหลีกเลี่ยงการเป็นผู้รับเมื่อความเสี่ยงในระบบครั้งต่อไปถูกเปิดเผย ท้ายที่สุดแล้ว ในโลก Web3 ที่มีการลองผิดลองถูกอย่างต่อเนื่อง ช่องทางสำหรับการเก็งกำไรจะมีอยู่เสมอ แต่ต้นทุนของการเหยียบฟ้าร้องไม่เคยลดลงเลย