ความผันผวนของ BTC ดึงดูดผู้ซื้อขายออปชั่นจำนวนมากที่หวังจะทำกำไรจากการขึ้นลงอย่างรุนแรงของตลาด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อออปชั่น BTC ประสบกับความสูญเสียครั้งใหญ่ ซึ่งถือเป็นปรากฏการณ์ที่สอดคล้องกับแนวโน้มในตลาดออปชั่นแบบดั้งเดิม ผลลัพธ์นี้เกิดจากพลวัตเชิงโครงสร้างของตลาดเป็นหลัก โดยเฉพาะความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนโดยนัย (IV) และความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (RV)
ปัจจัยต่างๆ เช่น ความผันผวนโดยนัยที่สูง (IV) และการสลายตัวตามเวลาเอื้อต่อผู้ขายที่มีความผันผวน
ในตลาดแลกเปลี่ยนออปชั่นหลัก ออปชั่น BTC มักมีราคาที่มีความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่า การวิเคราะห์ตั้งแต่ปี 2564 ถึง 2568 แสดงให้เห็นว่าความผันผวนโดยนัย 90 วันของ BTC สูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงโดยเฉลี่ย 5.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ตัวอย่างเช่น เมื่อตลาดกำหนดราคาความผันผวนโดยนัยที่ 70% ความผันผวนที่แท้จริงของ BTC จะอยู่ที่ประมาณ 64.2% กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ซื้อขายจะซื้อออปชั่นที่มีราคาแสดงถึงความผันผวน 70% แต่บ่อยครั้งที่ความผันผวนที่แท้จริงจะอยู่ที่เพียง 64.2% เท่านั้น
หากต้องการทำกำไรจากการซื้อออปชั่นในตลาด BTC เทรดเดอร์จะต้องจับความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ที่ตลาดไม่ได้คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตามการคาดเดาเวลาของเหตุการณ์เหล่านี้อย่างแม่นยำเป็นเรื่องยากมาก หากไม่มีความผันผวนที่รุนแรงหรือการทะลุทิศทางในตลาด ออปชั่นซื้อและขายส่วนใหญ่จะมีมูลค่าใกล้ศูนย์เมื่อเวลาผ่านไป ส่งผลให้ผู้ซื้อขาดทุนในที่สุด
ผู้ซื้อตัวเลือก BTC มีอัตราการสูญเสียสูงเนื่องจากพวกเขามักจะจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับความผันผวนที่ยากต่อการบรรลุผล ความผันผวนโดยนัยที่สูง การเสื่อมถอยตามเวลา และความเคลื่อนไหวที่รุนแรงซึ่งมีไม่บ่อยนัก ทำให้โอกาสของผู้ซื้อออปชั่นลดลงอย่างมาก แม้ว่า BTC จะยังคงเป็นหนึ่งในสินทรัพย์หลักที่มีความผันผวนมากที่สุด แต่โครงสร้างตลาดออปชั่นยังคงเอื้อต่อผู้ขายที่มีวินัยในความผันผวนมากกว่าผู้ซื้อที่เก็งกำไร
นักขุดมักเลือกที่จะขายความผันผวนเพื่อถอนเงินออก ซึ่งมีความสมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจมากกว่า
นักขุดมีแนวโน้มที่จะขายความผันผวนแทนที่จะซื้อออปชั่น เนื่องจากการขายออปชั่นสามารถสร้างกระแสเงินสดเข้ามาได้ ขณะที่การซื้อออปชั่นจะต้องจ่ายเงินเพิ่ม ซึ่งจะนำไปสู่กระแสเงินสดไหลออก เนื่องจากการดำเนินงานของนักขุดนั้นขึ้นอยู่กับการลงทุนในเงินทุนเป็นอย่างมาก และความผันผวนของราคา BTC ส่งผลโดยตรงต่อผลกำไรของพวกเขา ดังนั้นในเชิงโครงสร้าง พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะรับรู้ความผันผวนของ BTC มากกว่าที่จะใช้จ่ายเงินไปกับเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีราคาแพง เว้นแต่ว่านักขุดจะคาดหวังถึงการเคลื่อนไหวเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญในราคา BTC การขายความผันผวนและเก็บเบี้ยประกันออปชั่นต่อไปจะมีความสมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจมากกว่าการซื้อออปชั่นที่อาจกลายเป็นการป้องกันที่ไม่มีประสิทธิภาพ
MicroStrategy ซึ่งถือ BTC จำนวนมาก ทำกำไรได้อย่างไร?
MicroStrategy เป็นหนึ่งในองค์กรที่ถือครอง BTC ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และเป็นที่รู้จักจากกลยุทธ์การสะสม BTC ที่ก้าวร้าว ในขณะที่บริษัทยังคงเปิดรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา BTC อย่างเต็มที่ บริษัทก็ขายความผันผวนในระดับการจัดหาเงินทุนขององค์กรอย่างแข็งขันโดยใช้พันธบัตรแปลงสภาพและข้อเสนอหุ้นเพื่อทำกำไรจากความผันผวนในตลาดหุ้น
วิธีการจัดหาเงินทุนหลักอย่างหนึ่งของ MicroStrategy คือการออกพันธบัตรแปลงสภาพ พันธบัตรแปลงสภาพคือตราสารหนี้ที่ให้ผู้ถือพันธบัตรสามารถแปลงพันธบัตรของตนเป็นหุ้น MicroStrategy ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า จากมุมมองของบริษัท การออกพันธบัตรแปลงสภาพมีความคล้ายคลึงทางเศรษฐกิจกับการขายออปชั่นซื้อหุ้นของบริษัท ซึ่งโดยทั่วไปหุ้นจะซื้อขายกันที่มูลค่าสองเท่าของ BTC ที่บริษัทถือครอง ด้วยการเสนอศักยภาพเพิ่มขึ้นนี้ให้กับผู้ถือพันธบัตร MicroStrategy สามารถรับเงินทุนโดยมีต้นทุนต่ำกว่าอัตราตลาดหนี้แบบดั้งเดิมมาก ตัวเลือกที่ฝังไว้จะช่วยให้ผู้ถือพันธบัตรได้รับผลกำไรหากราคาหุ้นของ MicroStrategy เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่า MicroStrategy กำลังขายความผันผวนของหุ้นเพื่อแลกกับเงินทุนล่วงหน้า
คำเตือน: ตลาดมีความเสี่ยงดังนั้นควรใช้ความระมัดระวังในการลงทุน บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงและผันผวนอย่างมาก การตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลของคุณและปรึกษากับผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Matrixport จะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ตามข้อมูลที่ให้ไว้ในเนื้อหานี้
