สวัสดีปีใหม่ และยินดีต้อนรับกลับสู่ซีรีส์การวิเคราะห์ตัวเลือกรายสัปดาห์ของเรา

ในขณะที่เรายังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงของตลาด Bitcoin (BTC) ได้ร่วงลงมาต่ำกว่าระดับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และอยู่ภายใต้แรงกดดันจากปัจจัยมหภาคหลายประการ ที่น่าสังเกตคือการประกาศล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะจัดเก็บภาษีศุลกากรต่อแคนาดาและเม็กซิโกทำให้ตลาดมีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น แม้ว่าการบังคับใช้ภาษีศุลกากรจะล่าช้าไปหนึ่งเดือน แต่ก็ยังมีโอกาสที่จะมีผลบังคับใช้ในอนาคต ซึ่งจะยิ่งทำให้ราคา Bitcoin ตกต่ำลงไปอีก

ในขณะเดียวกัน Arthur Hayes ของเราก็มีมุมมองเชิงลบต่อ Bitcoin โดยโต้แย้งว่าความเสี่ยงมหภาคต่างๆ และความไม่แน่นอนของนโยบายจะส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดอ่อนแอลง และอาจผลักดันให้ BTC ลดลง จากการพิจารณาเหล่านี้ บทความนี้จะกล่าวถึงวิธีจัดการกับความผันผวนนี้ผ่านตัวเลือก

ในบทความนี้ เราจะแนะนำแนวคิดการซื้อขายออปชั่นที่สามารถทำกำไรได้ในสภาพแวดล้อมตลาดที่เป็นขาลงเล็กน้อย ตราบใดที่ Bitcoin ยังคงอยู่เหนือ 83,000 ดอลลาร์ คุณก็สามารถเสมอทุนหรือดีกว่านั้นได้ เราจะแบ่งโครงสร้างข้อตกลง สำรวจสถานการณ์การจ่ายเงินที่แตกต่างกัน และเน้นย้ำความเสี่ยงหลักที่ต้องพิจารณา

มาเริ่มกันเลย

สภาพแวดล้อมทางการตลาด: ความเสี่ยงหลายประการยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

1. ความไม่แน่นอนทางการเมืองและการคลัง

คำมั่นสัญญาเรื่อง Crypto ของทรัมป์ตายแล้ว?

หลังจากกระแสฮือฮาเกี่ยวกับ “การค้าของทรัมป์” เริ่มจางลง นักเทรดต่างคาดหวังว่าประธานาธิบดีจะดำเนินการจริงจังในพื้นที่คริปโต คำมั่นสัญญาที่โดดเด่นที่สุดประการหนึ่งคือการจัดตั้ง "สำรอง Bitcoin" แต่ยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดที่ชัดเจน และการอนุมัติจากรัฐสภาก็ถือเป็นอุปสรรคสำคัญเช่นกัน จนถึงขณะนี้ทำเนียบขาวยังไม่ได้ให้ตารางเวลาหรือคำมั่นนโยบายอย่างเป็นทางการ

ทรัมป์และเฟด

การเชื่อมโยงกันระหว่างนโยบายของประธานาธิบดีและนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐทำให้เกิดความไม่แน่นอนเพิ่มเติม หากปัจจัยทางการเมืองบังคับให้เฟดต้องดำเนินการเพิ่มเติม (หรือล่าช้า) เพื่อกระชับสภาพคล่อง เบี้ยประกันความเสี่ยงสำหรับการถือ Bitcoin อาจเพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ควรให้ความสนใจ

2. อุปสรรคด้านนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและการเงิน

การสร้างเงิน Fiat ชะลอตัวลง

ธนาคารกลางหลักๆ รวมถึงธนาคารในสหรัฐฯ จีน และญี่ปุ่น กำลังปรับลดนโยบายการพิมพ์เงินเชิงรุกของตน การลดลงของสภาพคล่องหมายถึงการเคลื่อนไหวขาขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin ค่อนข้างอ่อนตัวลง เฮย์สเตือนว่าหากไม่มีการฉีดเงินสกุลเฟียตใหม่เข้ามา แม้ว่าอารมณ์ของตลาดจะยังคงเป็นขาขึ้นก็ตาม ก็อาจเผชิญกับการถอนตัวอย่างมีนัยสำคัญ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น

หากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เคลื่อนไหวเข้าใกล้ระดับ 5-6% อาจก่อให้เกิด “วิกฤตการเงินขนาดเล็ก” ได้ เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจหันออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่ปลอดภัยกว่า ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขาย Bitcoin เพิ่มเติม

3. จุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นในระบบการเงิน

ข้อจำกัดด้านธนาคารและตลาดรีโป

เฮย์สตั้งข้อสังเกตว่ากฎเกณฑ์งบดุลที่เข้มงวด เช่น บาเซิล III ร่วมกับระดับหนี้ที่สูง กำลังสร้างแรงกดดันมหาศาลให้กับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ความสามารถของธนาคารในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มเติมผ่านข้อตกลงการซื้อคืนหุ้นหรือ repo นั้นมีจำกัดมาก เมื่อถึงขีดจำกัดดังกล่าว การบังคับชำระบัญชีอาจแพร่กระจาย ส่งผลให้ตลาดต่างๆ รวมถึง Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว

กลยุทธ์การซื้อขาย: Long Put Ladder

เป้าหมายเชิงกลยุทธ์

กลยุทธ์นี้มุ่งหวังที่จะทำกำไรเมื่อราคา Bitcoin มีการย่อตัวลงเล็กน้อย และรักษาการขาดทุนให้อยู่ในขอบเขตที่เล็กลงเมื่อราคาคงที่หรือเพิ่มขึ้น กลยุทธ์นี้เหมาะสมหากคุณคาดว่า Bitcoin จะไม่ร่วงลงอย่างมากแต่ก็อาจร่วงลงในระยะสั้นได้

โครงสร้างการทำธุรกรรมแบบเฉพาะ

● ขายออปชั่นขาย Bitcoin 1 ตัว ราคาใช้สิทธิ์: 88,000 ดอลลาร์ หมดอายุในวันที่ 28 มีนาคม

● ขายออปชั่นขาย Bitcoin 1 ตัว ราคาใช้สิทธิ์: 95,000 ดอลลาร์ หมดอายุในวันที่ 28 มีนาคม

● ซื้อออปชั่นขาย Bitcoin 1 ตัว ราคาใช้สิทธิ์: 100,000 ดอลลาร์ หมดอายุในวันที่ 28 มีนาคม

(ณ เวลา 3:05 น. HKT วันที่ 5 กุมภาพันธ์ ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 97,523 ดอลลาร์)

เหตุใดกลยุทธ์นี้จึงได้ผล?

• ความเสี่ยงด้านขาขึ้นจำกัด
  โดยการขายออปชั่นขาย 2 ตัวที่ราคาใช้สิทธิ์ที่ต่ำกว่าและซื้อออปชั่นขาย 1 ตัวที่ราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่า คุณจะสามารถรับเงินเบี้ยประกันเพื่อชดเชยต้นทุนการซื้อออปชั่นขายได้ ตราบใดที่ราคาของ Bitcoin ไม่ลดลงอย่างมากต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ของออปชั่นขายที่ขายไป การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นก็จะถูกจำกัดไว้ในระดับหนึ่ง

• การทำกำไรจากการถอยกลับที่ควบคุมได้
  หากราคาของ Bitcoin ตกปานกลาง โดยตกลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ของออปชั่นขายระยะยาวของคุณ แต่ยังคงสูงกว่าราคาใช้สิทธิ์ของออปชั่นขายระยะสั้น มูลค่าของออปชั่นขายที่คุณถือไว้จะเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน คุณก็สามารถเก็บเบี้ยประกันที่เก็บจากออปชั่นขายระยะสั้นไว้ได้ ซึ่งจะทำให้คุณได้รับกำไรที่ค่อนข้างมาก

การวิเคราะห์สถานการณ์และผลประโยชน์

● สถานการณ์ A: Bitcoin ร่วงเล็กน้อยแต่ยังคงสูงกว่า 83,000 ดอลลาร์
สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามูลค่า 100,000 ดอลลาร์ที่คุณซื้อจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ในขณะที่คุณจะยังได้รับเงินเบี้ยประกันจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามูลค่า 88,000 ดอลลาร์และ 95,000 ดอลลาร์อีกด้วย โดยปกติช่วงนี้จะมีกำไรสุทธิดี

● สถานการณ์ B: Bitcoin ร่วงลงอย่างรวดเร็วต่ำกว่า 83,000 ดอลลาร์
เมื่อราคาลดลงอย่างรวดเร็ว ออปชั่นขายทั้งสองตัวที่คุณขายจะเริ่มเกิดการขาดทุนจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ออปชั่นขายมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ยังคงป้องกันความเสี่ยงบางส่วนให้กับคุณ ความเสี่ยงต้องได้รับการจัดการอย่างระมัดระวัง เนื่องจากการลดราคาอย่างรุนแรงอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสียจำนวนมากได้

● สถานการณ์ C: Bitcoin เคลื่อนไหวในแนวข้างหรือเพิ่มขึ้น
มูลค่าของออปชั่นขายมูลค่า 100,000 ดอลลาร์จะลดลง แต่ออปชั่นขายที่คุณขายอาจหมดอายุลงโดยไม่มีมูลค่าหรือเบี้ยประกันอาจลดลงอย่างมาก และคุณจะยังคงได้รับผลประโยชน์จากเบี้ยประกันที่คุณเก็บไว้ โดยรวมแล้ว คุณสามารถทำกำไรได้เล็กน้อยในสภาพแวดล้อมที่ราคาคงที่หรือเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงและข้อควรระวัง

• ความเสี่ยงด้านลบ
  หาก Bitcoin ร่วงลงมาต่ำกว่า 83,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว การขาดทุนของคุณอาจสูงมาก ถึงแม้ว่าออปชั่นขายมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ของคุณจะช่วยป้องกันความเสี่ยงได้บางส่วนก็ตาม

• การสลายตัวของเวลาและความผันผวน
  การกำหนดราคาออปชั่นมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนโดยนัยอย่างมาก หากความผันผวนโดยนัยลดลง มูลค่าของออปชั่นทั้งแบบยาวและแบบสั้นจะได้รับผลกระทบ

• ราคาใช้สิทธิและช่วงเวลา
  การเลือกราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเป็นสิ่งสำคัญ ราคาใช้สิทธิ์ที่ใกล้หรือไกลเกินไปอาจจำกัดผลกำไรที่อาจได้รับหรือทำให้คุณเผชิญกับความเสี่ยงที่มากขึ้น

สรุป

ในปัจจุบัน บิตคอยน์ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 100,000 ดอลลาร์ และความไม่แน่นอนในระดับมหภาคยังคงเด่นชัด ตั้งแต่แนวนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ไปจนถึงทิศทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทั้งหมดนี้ทำให้ตลาดระยะสั้นมีความระมัดระวังเป็นพิเศษ Arthur Hayes ทำนายว่า Bitcoin ยังคงมีโอกาสที่จะลดลงได้ แต่ตัวเลือกจะช่วยให้คุณมีวิธีการป้องกันความเสี่ยงและทำกำไรได้อย่างยืดหยุ่นยิ่งขึ้น

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น Long Put Ladder เป็นกลยุทธ์ในการทำกำไรจากการย่อตัวของตลาดเล็กน้อย ในขณะที่รักษาระดับความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้นของราคาให้อยู่ในช่วงที่ยอมรับได้ อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะใช้กลยุทธ์นี้ คุณจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในแต่ละช่วงราคาอย่างถ่องแท้ และทำการปรับเปลี่ยนตามความต้องการเสี่ยงและความคาดหวังของตลาดของคุณเอง โดยทั่วไปแล้วการวิจัยเชิงลึกและการปรึกษาหารือกับผู้เชี่ยวชาญที่จำเป็นถือเป็นสิ่งสำคัญต่อการใช้กลยุทธ์นี้ให้ประสบความสำเร็จ

หากต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตลาดเพิ่มเติม โปรดติดตามชุดการวิเคราะห์ตัวเลือกรายสัปดาห์ของเรา ขอให้ธุรกรรมราบรื่นนะครับ!