BitMEX Alpha: รายงานรายสัปดาห์ของผู้ซื้อขาย (1.11-1.17)

ผู้เขียนต้นฉบับ: BitMEX

ภาพรวมโดยย่อ

• เหลือเวลาเพียง T-3 วันก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่ง ข้อมูล CPI ที่สอดคล้องกับความคาดหวังช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม ในขณะที่วันเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ผลักดันโครงการ crypto และ Bitcoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น

• สัปดาห์นี้ยังคงถูกครอบงำโดยสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ และโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยที่ XRP และ FARTCOIN ต่างก็แตะระดับสูงสุดตลอดกาล

• ในส่วน Trading Alpha ของเรา เราจะมุ่งเน้นไปที่ $USUAL และสำรวจว่าคุ้มค่าหรือไม่ในการพิจารณาซื้อขาย $USUAL โดยแจกแจงความเสี่ยงและศักยภาพของ USD 0++

ภาพรวมข้อมูล

นักแสดงที่ดีที่สุด

• $FARTCOIN (+68.8%): FARTCOIN แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง แม้ว่าจะไม่มีการแลกเปลี่ยนสปอตขนาดใหญ่ (CEX) ทางออนไลน์ แต่มูลค่าตลาดก็เข้าใกล้ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

• $XRP (+45.2%): ในฐานะสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ XRP ยังคงรักษาแนวโน้มและท้าทายผู้คลางแคลงใจจำนวนมาก

• $LDO (+25.3%): LDO ขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนที่ผ่านมา และกำลังเข้าใกล้ขอบเขตที่อาจเกิดการทะลุกรอบ

นักแสดงที่แย่ที่สุด

• $BIO (-22.0%): “DeSci” ได้รับความนิยมลดลงในช่วงเวลาที่เทรดเดอร์ให้ความสนใจกับตัวแทน AI และสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ มากขึ้น

• $USUAL (-18.5%): โปรโตคอล Usual กำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการแยกโทเค็น 0++ USD (มักเข้าใจผิดว่าเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ) ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลในชุมชน

• $MOVE (-5.3% ): MOVE กำลังรวมตัวใกล้แนวรับสำคัญ

ข่าว

มาโคร:

• ETH ETF ไหลออกรายสัปดาห์: 76.9 ล้านดอลลาร์ (( ที่มา )

• BTC ETF ไหลเข้ารายสัปดาห์: +$359.4M ( ที่มา )

• การลดลงอย่างไม่คาดคิดของ CPI หลักทำให้ราคา Bitcoin สูงขึ้น ( แหล่ง )

• Bitcoin 'Coinbase premium' ตอบสนองต่อแผนการที่ถูกกล่าวหาของ Trump เพื่อสร้างนโยบายระดับชาติของ cryptocurrencies ( ที่มา )

• เจ้าหน้าที่กฎหมายรายใหญ่คนสุดท้ายของ ก.ล.ต. ลาออก ทิ้งร่องรอยไว้ในยุคทรัมป์ ( ที่มา )

• Lummis ผู้สนับสนุน crypto ในวุฒิสภาสหรัฐอเมริกา เรียกร้องให้หน่วยงานรัฐบาลกลางดำเนินการกับปัญหาสินทรัพย์ดิจิทัล ( ที่มา )

• ด้วยแนวทางที่คล้ายกันกับ Bitcoin ETF Litecoin ETF อาจดึงดูดการไหลเข้าได้มากถึง 580 ล้านดอลลาร์ ( แหล่ง )

• Bessent ผู้ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของ Trump คัดค้านแนวคิดในการเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสหรัฐฯ (CBDC) ( แหล่ง )

• มาเลเซียพิจารณาเปิดตัวกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลและบล็อคเชน ( โบรน )

แนวโน้มโครงการ

• โมเมนตัมขาขึ้นของ XRP แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2018 ( ที่มา )

• การเปิดตัว blockchain ของ Sony ทำให้เกิดข้อโต้แย้ง ( ที่มา )

• Jio ยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมของอินเดียร่วมมือกับ Polygon เพื่อให้บริการ Web3 แก่ผู้ใช้มากกว่า 450 ล้านคน ( ที่มา )

• MoonPay เข้าซื้อกิจการ Helio ผู้ประมวลผลการชำระเงิน crypto ในราคา 175 ล้านดอลลาร์ ( ที่มา )

• Azuki ประกาศเปิดตัวโทเค็น ANIME ดั้งเดิม ( โบรน )

• สิงคโปร์ปิดกั้นการเข้าถึง Polymarket ตามมาตรการที่คล้ายกันของไต้หวันและฝรั่งเศส ( ที่มา )

• การแยกโปรโตคอลปกติทำให้เกิดความวุ่นวายในตลาด DeFi ( โบรน )

การซื้อขายอัลฟ่า

หมายเหตุ: ข้อมูลต่อไปนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน นี่เป็นการรวบรวมข่าวการตลาดและเราขอแนะนำให้คุณค้นคว้าข้อมูลด้วยตนเองก่อนดำเนินการซื้อขายใดๆ ข้อมูลต่อไปนี้ไม่ได้หมายถึงการแสดงผลตอบแทนที่รับประกันใดๆ และ BitMEX จะไม่รับผิดชอบหากการซื้อขายของคุณไม่เป็นไปตามที่คาดไว้

ความตื่นตระหนกเกี่ยวกับ USD 0++: การวิเคราะห์ความเสี่ยงและศักยภาพของ $USUAL

I. USD 0++——พายุ DeFi อีกครั้ง

ในฐานะโครงการ DeFi ทาง Usual ได้ก่อให้เกิด FUD มากมาย (ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย) เมื่อเร็ว ๆ นี้ด้วยผลิตภัณฑ์มูลค่า 0 เหรียญสหรัฐฯ และ 0 เหรียญสหรัฐฯ ++ หากดูเผินๆ แล้ว USD 0++ ดูเหมือนเหรียญเสถียรธรรมดา แต่หากมองลึกลงไป คุณจะพบว่ามันเป็นโทเค็นที่ดึงเอาแนวคิดของพันธบัตรที่ไม่มีคูปองมาใช้

ประเด็นที่เป็นข้อโต้แย้งคือ: ปกติส่งเสริม USD 0++ ให้เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ แต่ไม่ได้อธิบายหลักการออกแบบอย่างชัดเจน เป็นผลให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากเข้าใจผิดว่าเป็นสินทรัพย์หลักทั่วไปในอัตราส่วน 1:1 จนกระทั่งโครงการประกาศกลไกที่แท้จริง - ราคาไถ่ถอนต่ำสุดคือ US$0.87, USD 0++ ลดลงอย่างรวดเร็วจาก US$1 เหลือช่วง US$0.90 ~ 0.95 เหรียญสหรัฐฯ

ที่แย่กว่านั้นคือ ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูงในโปรโตคอลการให้ยืม DeFi ในเวลานั้นถูกชำระบัญชีทีละรายการ นักลงทุนที่ซื้อหลังจาก USD 0++ ได้จดทะเบียนใน Binance และเดิมคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนสูง ขณะนี้มีผลตอบแทนลดลงครึ่งหนึ่ง และผิดหวัง ใคร ๆ ก็จินตนาการได้

II. เหตุใด USD 0++ จึงถูกล็อคเป็นเวลาสี่ปี

คุณอาจสงสัยว่า: ทำไมต้องล็อคตำแหน่งของคุณเป็นเวลาสี่ปี? ทำไมไม่รักษาระดับ 1:1 เหมือนเหรียญเสถียรส่วนใหญ่ล่ะ?

จุดเด่นคือ: USD 0++ ได้รับแรงบันดาลใจจากพันธบัตรที่ไม่มีคูปองและมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงและระยะยาวจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) การล็อคระยะเวลาสี่ปีสามารถรับประกันได้ว่าเงินทุนจะไหลเข้าสู่โปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง โดยจัดให้มีกลไกการจำนองและการให้รางวัลสำหรับผู้ถือ $USUAL

หากไม่มีการออกแบบล็อคชั้นนี้ Usual จะไม่สามารถให้การสนับสนุนมูลค่า $USUAL จากผลตอบแทนระยะยาวได้ กล่าวโดยย่อคือ ผู้ถือ USD 0++ กำลังช่วย Usual สร้างรายได้ผ่าน RWA และรับรายได้เพื่อแลกกับโทเค็น $USUAL

ทีมงานโครงการหวังว่าตลอดระยะเวลาสี่ปีของการกักขัง ผู้ให้คำมั่นจะได้รับการส่งเสริมให้ถือครองเป็นเวลานาน ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของโปรโตคอล และส่งมูลค่าที่แท้จริงกลับคืนสู่ระบบนิเวศปกติ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่ผลกำไรระยะสั้นมากกว่า ซึ่งทำให้หลายคนเกิดคำถามว่า Usual สามารถบรรลุเป้าหมายที่ทะเยอทะยานของตนได้จริงหรือไม่

III. สิทธิประโยชน์ของ RWA – คุณค่าตามปกติ

หันมาสนใจด้านสว่างกันดีกว่า: กลยุทธ์ RWA ของ Usual อาจให้มูลค่าที่แท้จริงแก่โครงการ ปกติมีรายได้ประมาณ 4% ต่อปีจากการลงทุนในสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ตัวเลขนี้ฟังดูไม่สูงมากนัก แต่เมื่อพิจารณาว่าขนาดของกองทุนรวมของ Usual อยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จึงถือว่ายังถือว่าค่อนข้างมากหลังจากปรับขนาดแล้ว หากให้คำมั่นสัญญา 40% ของเงินทุน ก็จะสามารถสร้างรายได้สูงถึง 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี

สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือกลไกการปักหลักที่ RWA รับรองสามารถรักษาเสถียรภาพในระดับหนึ่งได้เมื่อตลาดตกต่ำ นี่เป็นข้อแตกต่างหลักระหว่างโปรโตคอลปกติและโปรโตคอล DeFi ที่ต้องอาศัยความผันผวนของราคาโทเค็นอย่างมาก ตามทฤษฎี ตราบใดที่โมเดลการวางเดิมพันของ Usual สามารถรักษาการดำเนินงานได้ โครงการนี้อาจยังคงให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่แก่นักลงทุนในช่วงที่ตลาดมีการปรับฐาน

IV. Beyond FUD – อนาคตของ $USUAL มีอนาคตที่ดีหรือไม่?

แม้จะมีความขัดแย้งในปัจจุบัน แต่แนวโน้มระยะยาวของ Usual ก็มีแนวโน้มที่ดี สาเหตุหลักมีดังนี้:

1. การสนับสนุนรายได้ของ RWA: เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทน 4% ต่อปีของ RWA อาจดูเหมือนไม่สูงนัก แต่หากขนาดเงินทุนสูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ต่อปีก็อาจสูงถึงประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะกลายเป็นรากฐานที่มั่นคง หากแบบจำลองทางเศรษฐกิจโทเค็นของโครงการ (โทเคนโนมิกส์) ได้รับการออกแบบอย่างเหมาะสม ตราบใดที่กลไกการปักหลักยังคงมีเสถียรภาพ ก็ยังสามารถให้ผลตอบแทนที่ดีได้

2. ความต้องการ DeFi: หากระบบนิเวศปกติสามารถขยายตัวต่อไปได้ โดยเฉพาะในการแลกเปลี่ยนหรือกรณีการใช้งาน DeFi อื่นๆ เช่น การใช้ 0 ดอลลาร์เป็นหลักประกันสำหรับฟิวเจอร์สหรือมาร์จิ้น ความต้องการอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้จะนำมาซึ่งการสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อราคาของโทเค็น

3. โมเดล ve(3, 3): ปกติอาจเปิดตัวโมเดล ve(3, 3) เพื่อนำสิทธิ์ในการกำกับดูแลมาสู่ผู้ถือโทเค็น และสร้างแรงจูงใจในการล็อคระยะยาว สิ่งนี้อาจดึงดูดผู้ออกเหรียญ stablecoin และโครงการ DeFi อื่นๆ ให้รีบซื้อ $USUAL ซึ่งจะเป็นการเพิ่มมูลค่าต่อไป

4. การขยายขอบเขตการชำระเงิน: โดยปกติมีแผนจะสร้าง USD 0 เป็นเครื่องมือการชำระเงิน และกำลังพัฒนาห่วงโซ่การชำระเงินพิเศษเพื่อให้มีมูลค่า "เชื้อเพลิง" คล้ายกับ ETH หรือ BNB และครอบครองสถานที่ในช่องการชำระเงิน

V. ความเสี่ยงหลัก – ต้องรู้

ก่อนตัดสินใจลงทุน ความเสี่ยงหลักๆ ต่อไปนี้ไม่สามารถละเลยได้:

1. ความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด: แม้ว่า Usual จะมีความสามารถในการป้องกันบางอย่างโดยการนำแบบจำลองการจำนำของ RWA มาใช้ แต่โครงการยังคงต้องอาศัยราคาของสินทรัพย์และโทเค็นอ้างอิง เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงอ่อนค่าลงอย่างมาก ผลตอบแทนก็จะลดลงไปพร้อมๆ กัน

2. แรงกดดันด้านกฎระเบียบ: เนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับ Stablecoins และ DeFi ยังคงเปลี่ยนแปลง Usual อาจเผชิญกับแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธรรมชาติของสกุลเงินถูกมองว่าเป็น "สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ" และอาจเผชิญกับการตรวจสอบที่เกี่ยวข้อง นี่เป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญสำหรับโครงการ DeFi ใดๆ

3. การดำเนินการของทีม: ความสำเร็จของโครงการขึ้นอยู่กับว่าทีมสามารถนำแผนงานไปใช้ได้หรือไม่ แง่ลบในปัจจุบันเกี่ยวกับโครงการและความสงสัยเกี่ยวกับความโปร่งใสนั้นมีอยู่จริง หากตามมาด้วยประสิทธิภาพที่ไม่ดีตามมา ความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อโครงการจะลดลงอย่างรวดเร็ว

VI. บทสรุป – ฉันควรซื้อขาย $USUAL หรือไม่

ปัจจุบัน Usual อยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ความพยายามครั้งใหม่ในการสร้าง Stablecoin การรวมการรับรอง RWA และกลไกการล็อคระยะยาวอาจนำมาซึ่งศักยภาพอย่างมาก แต่ความวุ่นวายเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของผู้คนจำนวนมาก

เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อโทเค็นที่สูง (การออกจำนวนมาก) และอัตราผลตอบแทนจากการปักหลัก $USUAL อาจยังคงเป็นโอกาสในการซื้อขายที่น่าสนใจในระยะสั้น หากทีมสามารถควบคุมระบบนิเวศและแก้ไขปัญหา FUD ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โครงการก็อาจจะยังสามารถขยายเพิ่มเติมได้อีก อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันและความท้าทายภายใน ความคลาดเคลื่อนใดๆ อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความคืบหน้า และจะต้องได้รับการปฏิบัติด้วยความระมัดระวัง