ผู้เขียนต้นฉบับ: เฟลิเป มอนเตอาเลเกร

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

ครั้งหนึ่ง เพื่อนและฉันกำลังคุยกันเรื่องการรับรอง Trump ของ Robert F. Kennedy และผู้เข้าร่วมคนหนึ่งอ้างอย่างมั่นใจว่าโอกาสที่ Trump จะชนะเพิ่มขึ้น 2% เนื่องจาก Polymarket คาดการณ์ไว้เช่นนั้น นี่เป็นจุดที่น่าจับตามองเนื่องจากเหตุการณ์เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่มีข่าวอื่นใดที่จะขับเคลื่อนตลาดได้มากนัก หาก Polymarket เป็นตลาดที่มีประสิทธิภาพ ก็ดูเหมือนว่าจะสามารถดำรงอยู่ได้

แต่ปัญหาก็คือ Polymarket ยังคงเป็นตลาดเกิดใหม่ที่ไม่มีประสิทธิภาพ ไม่สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ (<5%) ในความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ได้

วิธีการทำงานของตลาดที่มีประสิทธิภาพคือนักลงทุนจำนวนมากซื้อขายตามเหตุการณ์ หากคุณเชื่อว่าการรับรองของ Robert F. Kennedy จะเพิ่มโอกาสในการชนะของ Trump 10% คุณจะต้องซื้อแบบมีเลเวอเรจเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่คาดหวัง หากคุณคิดว่าสิ่งนี้จะกระทบต่อโอกาสของทรัมป์ คุณจะขายแบบมีเลเวอเรจ ตลาดสามารถใช้ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการคาดการณ์ที่คิดมาอย่างดีเพื่อสะท้อนข้อมูลล่าสุด

ปัญหาของ Polymarket คือ ราคาได้รับผลกระทบมากเกินไปจากการเบี่ยงเบนเล็กน้อยจากฉันทามติ ในตลาดด้านล่าง ฉันให้โอกาสทรัมป์ 50% ที่จะชนะ และการรับรองของ Robert F. Kennedy จะเพิ่มโอกาสของเขาเป็น 55% ปัญหาคือ ฉันไม่สามารถสร้างรายได้ $100,000 จากการซื้อขาย $1M ได้ (สมมติว่าการคาดการณ์ของฉันที่ 50% ถึง 55% นั้นถูกต้อง) เพราะการเดิมพันซื้อ $1M จะทำให้ราคาเฉลี่ยพุ่งสูงขึ้น 62% หากความน่าจะเป็นของตลาด ปรับเทียบใหม่เป็น 55% ฉันจะเสียเงินจริง ๆ

ปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้ด้วยสภาพคล่องที่ดีขึ้นและการใช้โทเค็นการทำนาย สภาพคล่องที่ดีขึ้นจะช่วยให้ฉันเดิมพัน 1 ล้านดอลลาร์เมื่อทรัมป์ชนะที่ 50% และออกที่ 55% โดยไม่มี Slippage ส่งผลให้ได้รับผลตอบแทน 10% เมื่อการเดิมพัน 1 ล้านดอลลาร์ทำให้ตลาดเคลื่อนไหว <5% ตลาดจะมีประสิทธิภาพภายในช่วง <5%

ในทางกลับกัน การใช้โทเค็นการคาดการณ์สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของ Polymarket ได้อย่างมาก ฉันคิดว่าผลตอบแทน 10% จากการลงทุนประเภทนี้ถือว่าต่ำ คุณต้องถูกต้องและคุณต้องแบกรับความเสี่ยงประมาณ 10% ของแพลตฟอร์ม crypto ที่เกิดขึ้นใหม่ หากคุณคิดว่าคุณพูดถูกประมาณ 80% และเสีย 5% ถ้าคุณคิดผิด ดังนั้นผลตอบแทนที่คาดหวังสุดท้ายคือประมาณ 7% ซึ่งน่าจะเป็นการคาดการณ์ที่ดีเมื่อเทียบกับฉันทามติของตลาด แต่อัตราผลตอบแทนยังต่ำเกินไป

ด้วยการใช้เลเวอเรจของ Polymarket ฉันสามารถซื้อขายด้วยเลเวอเรจ 4 เท่าและมีเงินเหลือเพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ 5% ของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม นี่เป็นผลตอบแทนจากเงินทุนที่เหมาะสมกว่าสำหรับนักวิจัยที่ใช้พลังงานและความพยายามเพื่อค้นหาข้อตกลงที่ดีและกล้าเสี่ยง

ในตลาดแบบดั้งเดิม เราจะหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยแบบจุดพื้นฐาน 20 จุด เนื่องจากมีสภาพคล่องและเลเวอเรจเพียงพอสำหรับนักวิเคราะห์ในการได้รับผลตอบแทนสูงโดยการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ อย่างถูกต้อง Polymarket สามารถพูดคุยเกี่ยวกับอัตราการชนะการเลือกตั้งประมาณ 20% หรือแม้กระทั่งการเปลี่ยนแปลง 10% แต่ไม่สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่ระดับ <5% ได้

นักวิจารณ์แย้งว่า Polymarket มีขนาดใหญ่พอที่จะทำให้ภูมิปัญญาของฝูงชนเกิดขึ้นได้ แนวคิดก็คือผู้ค้ารายย่อยหลายหมื่นราย รวมถึงหลายพันรายในรัฐที่แกว่งไปมา กำลังเดิมพันเล็กน้อยในการเลือกตั้งโดยใช้ข้อมูลล่าสุด นักลงทุนเหล่านี้มีอคติและข้อมูลไม่สมบูรณ์ แต่แหล่งที่มาของอคตินั้นไม่มีความสัมพันธ์กันและยกเลิกซึ่งกันและกัน ในขณะที่ตลาดรวบรวมแหล่งข้อมูลต่างๆ มากมาย

ปัญหาของการโต้แย้งนี้คือ Polymarket มีเทรดเดอร์ที่ใช้งานอยู่ประมาณ 4,000 รายต่อวันที่เดิมพันการเลือกตั้งสหรัฐฯ ซึ่งกระจุกตัวอยู่ในนิวยอร์กซิตี้และแคลิฟอร์เนีย และติดตามบัญชีเดียวกันบน Twitter อย่างไม่เป็นสัดส่วน ในบรรดาเทรดเดอร์ 4,000 รายนั้น ฉันคาดว่าครึ่งหนึ่งของพวกเขาจะไม่ตรวจสอบการลงทุนแต่ละครั้งในเชิงลึก เพียงเพื่อรับประโยชน์จาก "การทำฟาร์ม" ทางอากาศ เช่น การรับโทเค็น Polymarket ผ่านการซื้อขาย เนื่องจาก Polymarket อาจให้รางวัลเทรดเดอร์ที่ใช้งานอยู่ด้วยการ airdrops นอกจากนี้ยังมีปัญหาเรื่องการรวมศูนย์ เนื่องจากเทรดเดอร์ 20 รายคิดเป็น 95% ของปริมาณการซื้อขายของ Polymarket

Polymarket เป็นธุรกิจและแหล่งข้อมูลที่ยอดเยี่ยม ฉันเชื่อว่าการทำนายเหตุการณ์สำคัญทางการเมืองจะดีกว่าการสำรวจความคิดเห็น แบบจำลองของผู้เชี่ยวชาญ และบทความเชิงวิเคราะห์บางบทความ Polymarket ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำนายการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ก่อนที่จะมีการรายงานข่าวจากสื่อหลัก ๆ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่า Polymarket จะเป็นเครื่องมือคาดการณ์ที่แม่นยำ

ลิงค์เดิม