Uniswap协议费用分配提案引爆市场，未来走向如何？
ผู้เขียนต้นฉบับ: defioasis
บรรณาธิการต้นฉบับ: โคลิน วู
ในตอนเย็นของวันที่ 23 กุมภาพันธ์ Erin Koen หัวหน้าฝ่ายกำกับดูแลมูลนิธิ Uniswap (หัวหน้ารัฐบาล) ได้เปิดตัวข้อเสนอต่อ Uniswap Governance Forum โดยเสนอให้ใช้กลไกค่าธรรมเนียมเพื่อให้รางวัลแก่ผู้ถือโทเค็น UNI ที่ได้รับความไว้วางใจและให้คำมั่นสัญญากับโทเค็นของตน ในช่วงหลายปีที่ผ่านมานับตั้งแต่ Uniswap ประกาศการแจกโทเค็นในช่วงกลางถึงปลายเดือนกันยายน 2020 มีการพูดคุยกันว่า UNI ควรเก็บค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเพื่อเพิ่มอรรถประโยชน์ของโทเค็นหรือไม่ แต่เกือบทั้งหมดกลับสูญเปล่าไป ข้อเสนอนี้นำเสนอโดยหัวหน้ามูลนิธิ Uniswap อย่างเป็นทางการเพื่อวางประโยชน์ของโทเค็น UNI สำหรับการอภิปรายในระดับการกำกับดูแลซึ่งกระตุ้นความตื่นเต้นของผู้ถือครองจำนวนมากและนำไปสู่การเกิดขึ้นของ UNI และตัวแทนโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ สกุลเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนอื่น ต้องชัดเจนว่าข้อเสนอนี้เสนอโดยตัวแทนของมูลนิธิ Uniswap และมูลนิธิ Uniswap ไม่เท่ากับUniswap Labs. Uniswap Labs รับผิดชอบในการพัฒนา บำรุงรักษา อัปเดต และอัปเกรดโปรโตคอล Uniswap โดยมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาเทคโนโลยีและนวัตกรรม โดยแก่นแท้แล้ว Uniswap Labs เป็นบริษัทเชิงพาณิชย์ มูลนิธิ Uniswap มุ่งเน้นไปที่การกำกับดูแลและการพัฒนาชุมชนของโปรโตคอล Uniswap เป็นหลัก และเป็นองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไร Uniswap Labs จะให้ความสำคัญกับการพิจารณาปัญหาในระดับโปรโตคอล/บริษัทมากขึ้น และ Uniswap Foundation จะเป็นตัวแทนผลประโยชน์ของชุมชนในระดับหนึ่ง ไม่ใช่เรื่องยากที่จะพบว่าทวีตอย่างเป็นทางการของ Uniswap Labs ไม่ได้กล่าวถึงหรือส่งต่อเรื่องนี้ และแม้แต่ Hayden ผู้ก่อตั้งโปรโตคอล Uniswap ก็ไม่ได้มีส่วนร่วมในการสนทนามากเกินไป
ประการที่สอง คุณต้องพิจารณาว่าค่าธรรมเนียมของข้อตกลงคืออะไร ปัจจุบันมีค่าธรรมเนียมสองประเภท:ต้นทุนส่วนหน้าและค่าธรรมเนียม LP ค่าธรรมเนียมส่วนหน้าหมายถึงค่าธรรมเนียม 0.15% สำหรับการดำเนินการธุรกรรมผ่านส่วนหน้าของ Uniswap Labs ซึ่งเริ่มตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม 2023 นั่นคือค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากส่วนหน้าอย่างเป็นทางการของ Uniswap และชำระให้กับ Uniswap Labs; Hayden กล่าวว่า วัตถุประสงค์ในการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมนี้คือเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานที่ยั่งยืนของ Uniswap Labs ค่าธรรมเนียม LP คือค่าธรรมเนียมของพูล Uniswap ซึ่งเทรดเดอร์จ่ายให้กับ LP ตัวอย่างเช่น ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บโดย WBTC/ETH ซึ่งเป็นพูลที่มี TVL สูงสุดใน Uniswap V3 คือ 0.3% ในข้อเสนอระบุไว้อย่างชัดเจนว่าค่าธรรมเนียมโปรโตคอลแสดงเป็นส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียม LP ซึ่งสามารถเป็น 0, 1/4, 1/5, 1/6, 1/7, 1/8, 1/9 หรือ 1/10 (ปัจจุบันกำหนดเป็น 0) คะแนนเฉพาะสามารถปรับได้ผ่านการกำกับดูแล
(แหล่งข้อมูล: https://tokenterminal.com/terminal/projects/uniswap)
ตามToken Terminalตามข้อมูลเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ค่าธรรมเนียม LP รายปีของ Uniswap อยู่ที่ประมาณ 626 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สมมติว่าข้อเสนอผ่านการอนุมัติและค่าธรรมเนียม LP 1/10 - 1/4 ได้รับการจัดสรรให้กับผู้ถือ UNI เป็นค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ผู้ถือ UNI สามารถรับเงินปันผลต่อปีได้ประมาณ 62.62 ล้านดอลลาร์สหรัฐ - 156.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดปัจจุบันของ UNI อยู่ที่ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนของมูลค่าตลาดต่อเงินปันผลต่อปีอยู่ที่ประมาณระหว่าง 51.1-127.8 แน่นอนว่านี่เป็นเพียงการอ้างอิงการคำนวณง่ายๆ ไม่ใช่พื้นฐานการลงทุนใดๆ
สุดท้ายนี้ ข้อเสนอนี้ยังอยู่ในขั้นตอนข้อเสนอและการอภิปรายของชุมชน ไม่ว่าจะผ่านหรือไม่ ขึ้นอยู่กับผลการลงคะแนนขั้นสุดท้ายของชุมชนและผู้แทนของ UNI ที่เป็นตัวแทนของกองกำลังต่างๆ Uniswap Foundation เชื่อว่าหากไม่มีอุปสรรคสำคัญใดๆ คาดว่าจะเผยแพร่การโหวต Snapshot ในวันที่ 1 มีนาคม และการโหวตออนไลน์ในวันที่ 8 มีนาคม ในฐานะนักลงทุนรายแรกๆ ใน Uniswapa16zอาจมีบทบาทสำคัญในการลงคะแนนเสียงในข้อเสนอนี้ในอนาคต จากข้อมูลของ Arkham ที่อยู่ที่มีเครื่องหมาย a16z (และต้องสงสัยว่าเป็น a16z) อาจควบคุม UNI ได้ประมาณ 60 ล้านเครื่อง
แน่นอนว่าทุกอย่างยังไม่ได้รับการตัดสิน และข้อเสนอจะถูกส่งต่อหรือไม่นั้นยังเต็มไปด้วยตัวแปร แต่ท้ายที่สุดแล้ว นี่คือความพยายามที่จะแปลงร่างเป็นโทเค็นยูทิลิตี้ แม้ว่าข้อเสนอนี้จะล้มเหลวในท้ายที่สุด ฉันเชื่อว่าจะยังมีสถาบันหรือบุคคลอื่นๆ ที่ทำงานอย่างหนักเพื่อแปลง UNI ให้เป็นโทเค็นยูทิลิตี้ และหากข้อเสนอผ่านไปในที่สุด รายได้ LP ส่วนหนึ่งจะถูกกินไปเป็นเงินปันผลให้กับผู้ถือโทเค็น ซึ่งจะส่งผลเสียต่อผู้ถือโทเค็น ความเสียหายที่ LP นำมาและวิธีสร้างสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของผู้ถือ UNI และ LP ที่ดีขึ้นในขณะที่โปรโตคอลพัฒนาขึ้นก็จะกลายเป็นจุดกำกับดูแลใหม่เช่นกัน
หลังจากการพัฒนาเป็นเวลาหลายปี Uniswap ได้กลายเป็นเบต้าที่สามารถเป็นตัวแทนของอุตสาหกรรม Crypto ทั้งหมดรองจาก BTC และ ETH ขณะนี้มูลนิธิได้เสนออย่างเป็นทางการเพื่อให้อำนาจแก่ UNI แล้ว สิ่งนี้อาจได้รับประโยชน์จากการฟ้องร้องที่ประสบความสำเร็จของ Grayscale และ Ripple การผ่านจุด BTC ETF ที่ราบรื่น และการซื้อขายที่ดำเนินอยู่ นโยบายการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ค่อนข้างเข้มงวดน้อยลง ในเวลาเดียวกัน นี่อาจเป็นตัวอย่างสำหรับนักพัฒนาหรือทีมโปรโตคอลอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น ผู้ก่อตั้ง Blur และ BlastPacmanเป็นการแสดงออกถึงการยอมรับข้อเสนอนี้ที่เสนอโดยมูลนิธิ Uniswap และหวังว่า Blur จะสามารถเรียนรู้จากประสบการณ์ของมัน (หมายเหตุ: ตลาดซื้อขาย NFT Blur token BLUR คล้ายกับ UNI ทั้งสองเป็นโทเค็นการกำกับดูแลที่ไม่มีการเสริมอำนาจ)
ไม่ว่าจะเป็น UNI หรือ BLUR โปรโตคอลที่พวกเขาเป็นตัวแทนก็เป็นผู้นำในสาขาของตน Uniswap ครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 60% ในสาขา DEX ไม่เพียงแต่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมและอิทธิพลของตลาดเท่านั้นแต่ยังมีส่วนสนับสนุนอย่างลบไม่ออกในการส่งเสริมการพัฒนาอุตสาหกรรม Crypto สิ่งเหล่านี้คือจุดสนใจหลักของความสนใจอย่างต่อเนื่องของเรา . สำหรับ Uniswap การเสริมพลังให้กับ UNI อาจเป็นเพียงแค่เค้กเล็กๆ น้อยๆ และการเชื่อมต่อ v4 ที่กำลังจะมาถึงอาจจะน่าตื่นเต้นยิ่งกว่าเดิม
