กองทุนรองตลาด Crypto Metrics Ventures คู่มือการสังเกตตลาดเดือนกันยายน

1. ตลาดโดยรวมซบเซาในเดือนกันยายน โดยมีตัวชี้วัดหลายตัวอยู่ในระดับต่ำสุดของปีข้อมูลชิป Bitcoin และ Ethereum แสดงให้เห็นการสูญเสียครั้งใหญ่ ชิปถูกขายออกไป และตำแหน่งสัญญาลดลงอย่างมาก

2. การดำเนินการซื้อ MVCเราทำการซื้อเล็กน้อยในช่วงกลางเดือนกันยายน โดยซื้อประมาณ 20% ของสถานะ Ethereum ของเรา ราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1,600 ดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่อ้างถึงสัญญาณเชิงบวกต่อไปนี้: หลังจากสามเดือนของความผันผวนของชิป แรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้นได้ผ่อนคลายลงในระดับหนึ่ง ความเชื่อมั่นของตลาดแสดงให้เห็นถึงความตื่นตระหนก ฯลฯ

3. ความขัดแย้งหลักในตลาดยังคงขาดเงินทุนความขัดแย้งนี้ไม่สามารถแก้ไขได้ในขณะนี้

4. รายงานประจำเดือน “รอปลาตาย ในตลาดสด” เป็นการอุปมากลยุทธ์การลงทุนในปัจจุบันของเรา ก่อนกำหนดแนวโน้มเราจะอดทนและรอให้จุดกำหนดค่าจริงปรากฏขึ้น

บทความนี้เป็นการทบทวนและความคิดเห็นของ Metrics Ventures เกี่ยวกับสภาวะตลาดโดยรวมและแนวโน้มตลาดของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในเดือนกันยายน

ชื่อเรื่องรายงานประจำเดือนนี้มาจากมีมชื่อดัง ป้าคนหนึ่งไปซื้อปลาที่ตลาดสด ยืนอยู่ข้างแผงและจ้องมองปลา คนขายของก็งงและถามป้าว่าชอบปลาอะไรและทำไมถึงชอบ ไม่ได้ซื้อ ป้าบอก ปลาตัวเดียวกันราคา 13 หยวนสำหรับปลาสด และ 3 หยวนสำหรับปลาตาย ฉันกำลังรอให้มันตาย ซึ่งคล้ายกับความคิดของนักลงทุนรายย่อยทั้งหมดที่ถือเหรียญมากขึ้นใน ตลาดเดี๋ยวนี้ พวกเขานั่งข้างสนาม เฝ้าดูเงียบๆ รอให้ปลาเป็นๆ ตาย ก็จะจบลงด้วยการต่อรองราคา

แน่นอนว่าความคิดเราคล้ายกัน การประชุม Token 2049 ที่มีชีวิตชีวาในเดือนกันยายนก็เหมือนกับตลาดสด ปลาข้างในบางตัวกลายเป็นสีขาวและยังมีปลาตัวเล็กตัวใหญ่บางตัวที่ดูอ้วนท้วนและกระพือ จริงๆ ทุกคน พวกเขา ทุกคนรู้ดีว่าไม่สามารถวิ่งไปรอบๆ ได้อีกต่อไป

เราดำเนินกิจกรรมการสร้างสถานะในช่วงกลางเดือนกันยายน โดยส่วนใหญ่ซื้อตำแหน่ง ETH ประมาณ 20% และราคาธุรกรรมโดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1,600 เหรียญสหรัฐ เนื่องจากสัญญาณการสร้างตำแหน่งที่เราสังเกตเห็นมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในด้านความเชื่อมั่นและระดับชิป . .

จากระดับชิป เราจะสังเกตได้ว่าเมื่อตลาดตกต่ำ Bitcoin จะสะสมอยู่ในพื้นที่ที่มีชิปเข้มข้นอยู่ที่ $29,000-$30,000 และเริ่มขยับไปที่เส้น $25,000-$26,000 ซึ่งบ่งชี้ว่าก่อนหน้านี้ เนื่องจาก Bitcoin ETF เป็น การยอมจำนนอย่างเข้มข้นผ่านความคาดหวังและการดำเนินคดี XRP/DCG คาดว่าจะเป็นไปในทางบวก โดยตัดการขายชิปออก และปริมาณเงินทุนในตลาดก็ถือเป็นคำสั่งซื้อที่ค่อนข้างสนับสนุน ETH ยังมีคุณลักษณะของชิปที่สอดคล้องกัน ปัจจุบัน สัดส่วนของชิป ETH ที่รับรู้ถึงการขาดทุนในห่วงโซ่นั้นอยู่ใกล้กับ 50% ซึ่งคล้ายกับลักษณะของจุดตื่นตระหนกครั้งก่อน ๆ นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าชิปเปื้อนเลือดที่ระดับสปอตกำลังถูก โยนออกมา. (จากการสังเกตข้อมูลออนไลน์ เรายังพบว่าในวันที่ 10 และ 11 กันยายน Arbitrum ประสบกับพฤติกรรมการตัดวาฬขนาดใหญ่ โดยมีช่วงการสูญเสียโดยทั่วไปอยู่ที่ 30-40% นี่ก็หมายความว่าตั้งแต่เดือนมิถุนายน นักลงทุนรายใหญ่ และความอดทนของวาฬที่มีต่อตลาดก็สิ้นสุดลงในที่สุด)

จากมุมมองทางอารมณ์ ความเชื่อมั่นของตลาดก็กลายเป็นแง่ร้ายอย่างรวดเร็วเช่นกัน

ดังที่เห็นได้จากภาพด้านบน หลังจากเกือบ 11 เดือนของการปรับฐานของตลาด ชิป BTC ระยะสั้นมากกว่า 97.5% ขาดทุนแบบลอยตัว โดยลดลงจาก 30,000 ดอลลาร์เหลือ 25,000 ดอลลาร์ การลดลงโดยสิ้นเชิงดูเหมือนจะไม่มากนัก แต่ ความเจ็บปวดจากการขายนั้นรุนแรงมากจริง ๆ การเคลียร์ตลาดในระดับนี้น่าจะสามารถซื้อช่วงผ่อนผันของตลาดได้ประมาณหนึ่งเดือน

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลตำแหน่งสัญญาในช่วงต้นเดือนกันยายน ตำแหน่งสัญญา BTC ของแพลตฟอร์ม Binance เพียงอย่างเดียวลดลงจากจุดสูงสุดที่ $4.81 B เป็น $2.88 B ซึ่งลดลงประมาณ 40% ในช่วงที่ตลาดตกต่ำที่สุดในต้นเดือนมกราคม 2023 ตัวเลขนี้คือ $2.5 2B ในช่วงวิกฤตการธนาคารของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม ตัวเลขนี้อยู่ที่ประมาณ $2.85 B ซึ่งบ่งชี้ว่าความล้มเหลวของความคาดหวังเชิงบวกหลายครั้งในเดือนกันยายนได้ทำลายความเชื่อมั่นของผู้เล่นในตลาดอย่างมาก และการใช้ประโยชน์จากตลาดก็ลดลงอย่างมาก ค่อนข้างแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ตลอดเดือนกันยายน สถานะ OI ของสัญญาฟื้นตัวอย่างช้าๆ อัตราค่าธรรมเนียมอยู่ในระดับปานกลาง และโดยพื้นฐานแล้วอยู่ในอารมณ์หดหู่ที่ไม่มีใครกล้าซื้อหรือขาย

หากเราพิจารณาให้ละเอียดมากขึ้น เราจะสามารถสังเกตคร่าวๆ จากแนวโน้มรายชั่วโมงของ BTC ในรูปด้านล่าง ความผันผวนแคบๆ ของตลาดในเดือนกันยายนถือเป็นโหมดนรกสำหรับกองทุนสัญญา ปรากฏการณ์การดึงประตูเกิดขึ้นบ่อยครั้ง และตำแหน่งจะถูกชำระบัญชีเมื่อ ขึ้นแล้วตก ขึ้นก่อนแล้วจึงตก และถึงขั้นชำระบัญชีซ้ำแล้วซ้ำอีก (จน) เห็นได้ชัดว่าความเชื่อมั่นของ Bitcoin ที่ 27,000 ดอลลาร์นั้นน่าหดหู่มากกว่าความเชื่อมั่นที่ 16,000 ดอลลาร์ ลักษณะของภาวะหมีลึกนั้นชัดเจน ตลอดทั้งเดือนกันยายนและแม้แต่เดือนตุลาคมอยู่ในขั้นตอนของภาวะช็อกและแรงกดดันในการขาย

ไม่เพียงแต่ความเชื่อมั่นในตลาดและสัญญาในตลาดตกต่ำเท่านั้น แต่แม้แต่ตลาด Meme แบบออนไลน์ที่ผู้เล่นฝ่ายซ้ายสุดโต่งในอุตสาหกรรมต้องการคาดเดาก็ยอดเยี่ยมมาก ดังแสดงในรูปด้านล่าง ฐานก๊าซของเครือข่าย ETH แตะระดับต่ำสุดใหม่ในระหว่างปี ETH แทบจะไม่เข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อนับตั้งแต่เสร็จสิ้นการผสาน เมื่อเปรียบเทียบกับจุดเยือกแข็งในเดือนธันวาคม 2022 การทดสอบย้อนกลับจากข้อมูลธุรกรรม Mempool ที่เราตรวจสอบ ไม่มีรหัสภาษีธุรกรรม กิจกรรมของสกุลเงินลดลงอย่างรวดเร็ว

ไม่เพียงเท่านั้น ในเดือนกันยายน 2023 ปริมาณการซื้อขาย DEX ยังไม่เกิน 30 B ซึ่งไม่ดีเท่ากับ 40 B ในเดือนธันวาคม 2022 นอกจากนี้ยังได้บันทึกปริมาณการซื้อขาย DEX ในเดือนเดียวที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่ปี 2021 - นี่ ยังสอดคล้องกับความรู้สึกของตลาดโดยสังหรณ์ใจ ความกระตือรือร้นของตลาดสำหรับ BTC ที่ 27,000 เหรียญสหรัฐนั้นจริง ๆ แล้วซบเซามากกว่าตอนที่อยู่ที่ 16,000 เหรียญสหรัฐ

เมื่อเราสังเกตเห็นว่าตลาดติดขัดและตลาดกำลังตัดตัว และอารมณ์หดหู่อย่างยิ่ง เราเลือกที่จะเข้าสู่ตลาดเพื่อซื้อราคาต่ำในระดับเล็กๆ นี่ไม่ได้หมายความว่าเราเชื่อว่าตลาดจะมีโอกาสฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น แต่สถานะปัจจุบันได้เปิดตัวชิปจุดเลือด (สัดส่วนของชิปที่รับรู้ถึงการขาดทุนนั้นสูง) และการทำความสะอาดเลเวอเรจค่อนข้าง อย่างละเอียด (ตำแหน่งอยู่ใกล้กับจุดต่ำสุดของปี โดยมากขึ้น อัตราส่วนระยะสั้นต่อระยะสั้นต่ำ) ความเชื่อมั่นตกต่ำอย่างมาก (ปริมาณและพลังงานอ่อนลง) และตลาดได้ส่งสัญญาณว่ามีความโน้มเอียง เข้ามารับช่วงต่อ ปัจจุบันเป็นตำแหน่งที่มีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลประโยชน์ที่ดี เนื่องจากการจัดสรรระยะยาว ราคาก็สมเหตุสมผล แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ในระยะสั้น หากมีสัญญาณความเสี่ยงลดลงเราก็สามารถทำได้เช่นกัน หยุดการขาดทุนด้วยราคาโดยมีเป้าหมายชัดเจนและต้นทุนน้อยที่สุด

บังเอิญว่าภาพหน้าจอบางส่วนเกี่ยวกับเอฟเฟกต์ปฏิทิน BTC ได้รับการเผยแพร่อย่างกว้างขวางในตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ความหมายหลักคือประสิทธิภาพของตลาดสกุลเงินดิจิทัลในเดือนตุลาคมมีแนวโน้มที่จะดีมากและจะมีช่วง Alt Season ที่แข็งแกร่ง ผลกระทบของปฏิทินเป็นเรื่องลึกลับ และเราไม่มีความคาดหวังในแง่ดีมากนักสำหรับตลาดในเดือนตุลาคม

ปัจจุบันตลาดแทบหายใจไม่ออกจากเกมที่ลดลง มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin 5 อันดับแรกไม่ได้ลดลงมากนักในเดือนที่ผ่านมา อย่างมากก็ถือได้ว่าเป็นการอัพเกรดเป็นเกมหุ้น ในกรณีนี้ ตลาดส่วนใหญ่ยังคงเป็นการฟื้นตัวที่ขายมากเกินไป โดยมีพื้นที่ให้กลับหัวมีจำกัด และแรงผลักดันสำหรับการเพิ่มขึ้นก็อยู่ที่ระดับสปอตเช่นกัน เนื่องจากผู้เล่นบนพื้นโดยทั่วไปมีตำแหน่งต่ำ จึงมีกำลังซื้อเพื่อปกปิดกางเกงขาสั้น จากการวิจัยตลาด เราพบว่าสถาบันรองและนักลงทุนรายย่อยที่มีเงินทุนมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่างเลือกที่จะดำเนินการตามล่าต่อรองราคาขนาดเล็กด้วยแนวคิดการลงทุนที่คงที่

หากมีสิ่งที่เรียกว่าฤดูกาล Alt จริงๆ เนื่องจากสภาพคล่องในตลาดที่อ่อนแอและมูลค่าตลาดต่ำ กองทุนที่มีการขายระยะสั้นบางกองทุนอาจสร้างผลกำไรมหาศาล แต่จะมี Altcoins จำนวนมากแข่งขันกันเพื่อชิงเงินทุนจากกันและกัน ส่งผลให้ การหมุนเวียนของธีมอย่างรวดเร็วมาก มีความรุนแรง ตลาดมีความยั่งยืนต่ำ และคาดว่าจะไม่สามารถสร้างผลกระทบในการทำเงินได้มากนัก มูลค่าของการเข้าร่วมในการซื้อขายระยะสั้นต่ำ และหากคุณ หนีไม่เร็วพอจะกลายเป็นการออกจากสภาพคล่องที่โชคร้าย

ตลาดแข็งตัว ความผันผวนทำจุดต่ำสุดครั้งแล้วครั้งเล่า สัดส่วนชิประยะยาวที่ถูกล็อคเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ นักลงทุนระยะสั้นไล่ตามราคาที่สูงขึ้นซ้ำแล้วซ้ำอีก ตัดเนื้อทิ้ง ทำให้เราต้อง ความรู้สึกน่าเบื่อที่ไม่สามารถขึ้นลงได้ - ความไม่มั่นคงของตลาด ความขัดแย้งหลักยังคงขาดเงินทุนซึ่งไม่สามารถแก้ไขได้ในขณะนี้

ข้อจำกัดหลักของความขัดแย้งหลักยังคงอยู่กับ Federal Reserve ธนาคารกลางสหรัฐระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ตลาดตีความว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงเป็นเวลานาน ในช่วงระดับชาติ วันหยุดราชการ มติงบประมาณของรัฐบาลสหรัฐฯ สำหรับปีงบประมาณใหม่ก็ปิดลงเช่นกัน ประเด็นสำคัญคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กลับไปสู่ระดับปี 2551 หุ้นสหรัฐฯ ทองคำ และน้ำมันดิบร่วงลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น ตลาดต่างประเทศ สั่นสะเทือนอย่างรุนแรงและมีสัญญาณของสภาพคล่องตึงตัวนี่คือฉันทามติหลักในตลาด crypto ในปัจจุบัน ผู้ที่ยังไม่สูญเสียเงินผู้เล่นวาฬที่เปลือยเปล่าและจ้องมองบ่อปลาจากข้างสนามมักจะรออยู่ สำหรับการล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงไตรมาส 4-2567 ไตรมาสที่ 1 ปี 2566 โดยใช้การล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาณยืนยันว่าปลาตายเกลี้ยงแล้ว (ผี 312 เมมโมรี่ ดังก้อง)

เรายังคงกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่ยังคงต้องการเน้นย้ำว่าเราจะไม่พึ่งพาข้อมูลมหภาคเพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจลงทุนในตลาด crypto ที่เริ่มในปี 2023 เราไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญระดับมหภาค การสิ้นสุดของรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้หมายถึงการเริ่มต้นของรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ย การปรับลดอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้งจะรอให้ความเสี่ยงปรากฏขึ้นก่อนที่จะลดลงครั้งแล้วครั้งเล่า นี่ไม่ใช่สัญญาณนิรนัย เมื่อสิ้นสุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้ง ก็จะมีฟองสบู่แตก ณ มุมใดมุมหนึ่งของโลก และไม่จำเป็นว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะแตกในครั้งนี้ จะพังหรือไม่ และจะพังเมื่อใด ทั้งหมดนี้ มีส่วนช่วยเพียงเล็กน้อยในการตัดสินใจเรื่อง รถรับส่ง ของเรา

กล่าวโดยสรุป ตลาดขาดเงินในขณะนี้ และเราไม่รู้ว่าเงินจริงมาจากไหนมาระยะหนึ่งแล้ว สิ่งที่เราต้องเผชิญอาจเป็นสถานการณ์ที่ Bitcoin ผันผวนไปด้านข้างอย่างไม่สิ้นสุดในพื้นที่ความผันผวน 15% ปลา ปลา เมื่อไหร่จะตาย?

โดยสรุป ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงอยู่ในภาวะซบเซาในเดือนกันยายน และเรายังคงระมัดระวัง จนกว่ามูลค่าตลาดจะดีขึ้น ความผันผวนและความตื่นตระหนกอาจดำเนินต่อไป เราจะให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานต่อไป จัดสรรให้ทันเวลา และอดทนรอถึงจุดซื้อจริง

เกี่ยวกับเรา

Metrics Ventures หรือที่รู้จักกันในชื่อ MVC เป็นกองทุนสภาพคล่องในตลาดรองที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและการวิจัย นำโดยทีมงานผู้เชี่ยวชาญด้าน crypto ที่มีประสบการณ์ ทีมงานมีความเชี่ยวชาญในการบ่มเพาะตลาดหลักและการซื้อขายในตลาดรอง และมีบทบาทอย่างแข็งขันในการพัฒนาอุตสาหกรรมผ่านการวิเคราะห์ข้อมูล on-chain/off-chain ในเชิงลึก MVC ร่วมมือกับผู้มีอิทธิพลในชุมชน crypto อาวุโสเพื่อมอบความสามารถที่เปิดใช้งานในระยะยาวสำหรับโครงการ เช่น สื่อและทรัพยากร KOL ทรัพยากรการทำงานร่วมกันในระบบนิเวศ กลยุทธ์โครงการ ความสามารถในการให้คำปรึกษาแบบจำลองทางเศรษฐกิจ ฯลฯ

ยินดีต้อนรับทุกคนสู่ DM เพื่อแบ่งปันและหารือเกี่ยวกับข้อมูลเชิงลึกและแนวคิดเกี่ยวกับตลาดและการลงทุนของสินทรัพย์ crypto

กรุณาติดต่อเราได้ที่: ops@metrics.ventures

เนื้อหาการวิจัยของเราจะเผยแพร่พร้อมกันในTwitterและNotionยินดีต้อนรับให้ความสนใจ