Dev2Dev กลไกการเก็งกำไรที่แข็งแกร่งและไร้ความปรานี
ชื่อเดิม: Dev2dev: A Potential Technobabble Arbitrage
ผู้เขียนต้นฉบับ: Matti, Zee Prime Capital
เรียบเรียงต้นฉบับ: Kaori, BlockBeats
ที่ Zee Prime เราเป็นหนึ่งในทีมแรกๆ ที่เสนอและเผยแพร่รายงานมิดเดิลแวร์อย่างเป็นทางการในต้นปี 2021 และเปิดตัวส่วนที่สองในปี 2022 มิดเดิลแวร์รวมทุกอย่างที่ไม่ใช่แอปพลิเคชันหรือโปรโตคอลพื้นฐาน กล่าวอีกนัยหนึ่งทุกสิ่งในระหว่างนั้น
อีกคำหนึ่งที่ใช้สำหรับมิดเดิลแวร์ก็คือโครงสร้างพื้นฐาน และเห็นได้ชัดว่านี่คือดินแดนแห่งพันธสัญญาในปัจจุบัน พื้นที่มหัศจรรย์ระหว่าง L1 และแอปพลิเคชันเป็นสิ่งที่เราควรจะตื่นเต้น โครงสร้างพื้นฐานคืออนาคต การพัฒนาควบคู่ไปกับ AI และ ZK เป็นเทคโนโลยีโมดูลาร์ และอื่นๆ... และข้อกำหนดทางอุตสาหกรรมอื่นๆ อีกมากมาย
การอ่านที่เกี่ยวข้อง:《ภาพรวมแบบพาโนรามาของมิดเดิลแวร์และโครงสร้างพื้นฐาน Web3》
ทุกวันนี้ บริษัทร่วมลงทุนขนาดใหญ่หลายแห่งต้องพิสูจน์คุณค่าของตนพร้อมทั้งระดมสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) จำนวนมากจากผู้ที่มีความรู้เพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับพื้นที่นี้ ในความเป็นจริง ความคิดสร้างสรรค์ในด้าน crypto นั้นมีจำกัดมากและทรัพยากรสำหรับนวัตกรรมก็หายาก นั่นเป็นสาเหตุที่โครงสร้างพื้นฐานกลายเป็นการตอบสนองเริ่มต้น มันเป็นวิธีแก้ปัญหาง่ายๆ - นรกของนักพัฒนา
มีผู้ใช้น้อยมากในฟิลด์การเข้ารหัส ยกเว้นนักล่าทางอากาศ ดังนั้นจึงต้องการบรรลุการเอาชีวิตรอดด้วยตนเองผ่านสถานการณ์ B2B สิ่งนี้บ่งบอกถึงบางสิ่งที่คุ้นเคยอย่างอบอุ่นเกี่ยวกับการสร้างรายได้ใน Web2 - B2B SaaS - โดยที่คุณไม่ขายให้กับผู้ใช้ (เพราะไม่มีผู้ใช้) แต่ขายให้กับธุรกิจอื่น ๆ (ซึ่งมีจำนวนมาก)
ดังนั้นเมื่อคณะกรรมการกองทุนบำเหน็จบำนาญได้เรียนรู้ว่าการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกนั้นไม่ได้เกิดขึ้นจริง"รักร่วมเพศแบบปิดบัง"ทุกคนมองไปที่คำศัพท์ทางเทคนิคที่เย็นชาซึ่งโครงสร้างพื้นฐานนี้เป็นตัวแทน แต่พวกเขาพูดว่า ตามเงิน
ขายพลั่ว
มีปัญหาเล็กน้อยกับแนวคิด crypto B2B ในตอนเริ่มต้น มีธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากที่ขายบริการให้กับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ แต่ใครคือลูกค้าของธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ คุณเดาได้เลย – ธุรกิจสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ
สิ่งหนึ่งที่ขาดหายไปนั่นคือเงิน หากไม่มีเงินก็ไม่มี B
เว้นแต่จะมี VC ที่มีเงินจำนวนมากที่ไม่สามารถลงทุนในที่อื่นได้ และเต็มใจที่จะให้ทุนแก่ระบบนิเวศระหว่างนักพัฒนาถึงนักพัฒนาที่เจริญรุ่งเรือง หรือที่เราเรียกมันว่า de v2 dev
อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่สามารถคงอยู่ตลอดไปได้ แต่สามารถคงอยู่ได้ระยะหนึ่ง 2 ปี? เข้าสู่รอบสี่ปีแล้ว (สำหรับผู้ที่เชื่อเรื่องโหราศาสตร์) มันเสี่ยงแต่มันได้ผลในอดีต
คำย่อและคำศัพท์เป็นที่นิยมเพราะสามารถหมายถึงอะไรก็ได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณสามารถใช้ศัพท์แสงทางเทคนิคเพื่อไม่ให้ใครรู้ว่าคุณกำลังพูดถึงอะไรจริงๆ นั่นคือวิธีการที่คุณจะลงเอยด้วยการยกย่องชมเชยซึ่งกันและกันซึ่งได้รับแรงหนุนจากเงินทุนจากสถาบันและมุ่งเน้นไปที่นักพัฒนาภายในเท่านั้น
หากไม่เห็นสินค้าจริงแสดงว่าท่านคือสินค้า
ดังนั้นใน Web3 นักพัฒนาจึงนำเสนอผลิตภัณฑ์/ตลาดที่สมบูรณ์แบบให้กับ VC ซึ่งสามารถจัดสรรเงินทุนแล้วระดมทุนใหม่ได้เนื่องจาก เราต้องการโครงสร้างพื้นฐานใหม่ และ การสร้างโครงสร้างพื้นฐานนั้นยากและใช้เวลานาน
สิ่งที่เราพบคือโทเค็นการอ้างอิงตัวเองที่ให้ผลตอบรับแบบวนซ้ำ แต่คราวนี้เป็นระบบนิเวศ dev2dev ของโครงสร้างพื้นฐานแบบ ประกอบได้ ที่อ้างอิงตัวเอง คาดว่าในที่สุดนักลงทุนรายย่อยจะซื้อให้กับนักพัฒนาโทเค็น
ทรัพยากรและความคิดสร้างสรรค์
โครงสร้างพื้นฐานจำเป็นต้องได้รับการปรับปรุง แต่ก็น่าสงสัยว่าควรจะสร้างจากบนลงล่างก่อนที่ผู้ใช้จะมาถึงหรือไม่
Amazon เป็นผู้ใช้ AWS รายแรก ซึ่งสร้างขึ้นเพื่อใช้ภายใน และกลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักของ Web 2 โดยบังเอิญ ไม่ใช่การออกแบบ
ผู้ที่มีผู้ใช้มีแนวโน้มที่จะย้ายไปปลายน้ำมากที่สุด ฉันไม่ต้องการที่จะระเบิดฟองการกระจายอำนาจ ETH-maxi ของคุณ แต่ถ้า Metamask นำกระแสคำสั่งซื้อมาสู่ผู้สร้างโดยเฉพาะ พวกเขาจะสร้างขึ้นทุกบล็อก (ซึ่งอาจเกิดขึ้นแล้ว ลองดูที่ห่วงโซ่ไหม)
Lex Luthor ไม่ได้พยายามสร้างแรงบันดาลใจให้กับบริษัทสื่อด้านเทคโนโลยีขั้นสูงให้เปลี่ยนโฉมแบรนด์เป็น Metamaskless ดังนั้นการปรับเปลี่ยนทิศทางการโจมตีจึงไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในเร็ว ๆ นี้ แต่สิ่งนี้จะทำให้คุณเข้าใจถึงความเปราะบางของการเล่าเรื่องสแต็ก/โครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจ
ถึงกระนั้น การบรรยายเรื่องโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ตรงไปตรงมาก็ถือเป็นการเดิมพันที่อนุรักษ์นิยม นี่เป็นการเปรียบเทียบที่ดีที่มาจากยุค Big Tech และคนรุ่นเก่าสนใจเพราะเป็นแนวคิดที่คุ้นเคย ดังนั้นหากคุณรวมคำศัพท์ยอดนิยมของ ZK เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานแบบ SaaS นักลงทุนสถาบันก็จะถูกดึงดูด
ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้จากการขายหยิบและพลั่วดูน่าสนใจมากสำหรับห้องประชุมของบริษัท
หมายเหตุ BlockBeats: ในโลกของการร่วมลงทุน crypto"Selling Shovels"หมายถึงบริษัทที่มีส่วนร่วมในโครงสร้างพื้นฐานและบริการที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี เช่น สกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชน แทนที่จะลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัล บริษัทเหล่านี้อาจจัดหาแพลตฟอร์มการซื้อขาย บริการกระเป๋าเงิน การพัฒนาเทคโนโลยีบล็อกเชน ฯลฯ วลีนี้เน้นย้ำว่าบริษัทที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือสำหรับทั้งอุตสาหกรรมสามารถทำกำไรได้มากกว่าการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง
นี่คือวิธีที่คุณรวมเรื่องเล่าของสถาบันแบบหยดหยดเข้ากับนักพัฒนาที่ไร้จินตนาการและผู้ประกอบการต่อเนื่องที่กำลังมองหาธุรกิจไลฟ์สไตล์ที่ห่อหุ้มด้วยศัพท์เฉพาะทางเทคโนโลยี
อาจเป็นเรื่องยากสำหรับบริษัท VC ขนาดใหญ่ที่จะขาย cryptocurrencies ที่เพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่งให้กับพันธมิตรที่มีข้อจำกัดในรอบที่ผ่านมา นอกจากนี้การให้ทุนสนับสนุนความคิดสร้างสรรค์ยังมีราคาถูก ไอเดียดีๆ มักไม่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก นี่คือเหตุผลว่าทำไม VC จึงหมกมุ่นอยู่กับทรัพยากร สำหรับพวกเขาแล้ว นักพัฒนาคือทรัพยากรที่ต้องการเงินทุน
สิ่งที่ฉันคาดหวังก็คือตัวกระตุ้นนวัตกรรมครั้งต่อไปจะได้รับเงินทุน 1% ของเงินทุนที่ไหลเข้าสู่สตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าทุนส่วนใหญ่ที่กำกับไว้จะถูกเกินด้วยเงินทุนเพียงเล็กน้อยเพื่อสนับสนุนความคิดสร้างสรรค์ .
ความจริงก็คือใน crypto ปัญหาของนวัตกรรมไม่ใช่เงิน แต่เป็นแนวคิด + การดำเนินการ
แม้จะมีการแข่งขันที่ดุเดือดที่สุดในการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน (และทรัพยากรจำนวนมหาศาลที่ต้องใช้) เกมที่เดิมพันสูงในปัจจุบันไม่ได้เล่นในระดับโครงสร้างพื้นฐาน กฎหมายของ Sayre ใช้ที่นี่:
“ในข้อพิพาทใดๆ ความรุนแรงของอารมณ์จะแปรผกผันกับมูลค่าของประเด็นที่เกี่ยวข้อง”
สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในคำกล่าวที่ยกมาบ่อยๆ ของ Henry Kissinger เหตุผลที่การเมืองของมหาวิทยาลัยเลวร้ายมากนั้นก็เพราะว่าผลประโยชน์มีน้อย เมื่อความแตกต่างของวัตถุประสงค์มีน้อย คุณต้องใช้ความพยายามอย่างมากเพื่อรักษาความแตกต่างไว้บ้าง แข่งขัน ความแตกต่างนี้มักจะเป็นเรื่องสมมติมากกว่าความเป็นจริง ดังนั้นนี่คือ 20 L2 และ ZKbs เพื่อเป็นทุน
ท้ายที่สุดแล้ว VCs ใช้ประโยชน์จากการเล่าเรื่อง L1 พวกเขาบีบคุณค่าทั้งหมดออกจากสนามและอีกมากมาย ปัจจุบันพวกเขากำลังหันความสนใจไปที่โครงสร้างพื้นฐานพร้อมทั้งหลีกเลี่ยงคำถามที่สำคัญที่สุด: ผู้ใช้อยู่ที่ไหน ในกระบวนการนี้ พวกเขายังเพิกเฉยต่อโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ซึ่งอยู่ระหว่างการก่อสร้างมาระยะหนึ่งแล้ว
การเก็งกำไรโครงสร้างพื้นฐาน
จะใช้เงินโง่ๆ มาสนับสนุนเทคโนโลยีอย่างสร้างสรรค์ได้อย่างไร? มีโครงการโครงสร้างพื้นฐานใดบ้างที่คุ้มค่าแก่การสนับสนุนอย่างแท้จริง? มีข้อยกเว้นอย่างแน่นอนสำหรับลักษณะทั่วไปที่ฉันได้ทำขึ้น และมีความพยายามที่น่าสนใจและสำคัญบางประการในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน Web 3
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ในพื้นที่การลงทุน Zee Prime เราได้ใช้งานโครงสร้างพื้นฐานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และสิ่งที่เราเห็นส่วนใหญ่ในขณะนี้คือการรีไซเคิลแนวคิดและผลิตภัณฑ์เก่า ๆ หรือเพิ่มแนวโน้มปัจจุบัน (ZK, L2 ฯลฯ .) ความแตกต่างก็คือพวกเขามีเกณฑ์และไม่สามารถหาได้อย่างอิสระในตลาดรอง
ในขณะที่เข้าร่วมงาน Token 2049 ฉันสังเกตเห็นผู้ขายอัลฟ่าฟรีและ ฮีโร่พื้นบ้าน Arthur Hayes กำลังโปรโมต Filecoin อย่างเงียบ ๆ สิ่งนี้ทำให้ฉันตระหนักว่าการเล่นเกมโครงสร้างพื้นฐานในตลาดรองอาจเป็นการเก็งกำไรที่มั่นคง การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานรอบหุ้นภาคเอกชนอาศัยนวัตกรรมที่ลวงตาเป็นส่วนใหญ่
นวัตกรรมมักมาในราคาที่สูง ซึ่งเกิดจากบริษัทร่วมทุนขนาดใหญ่ จากนั้นจึงลดราคาลงอย่างรวดเร็วเมื่อปลดล็อคแล้ว ไม่ว่าจะเป็นพื้นที่จัดเก็บข้อมูลหรือ RPC แบบกระจายอำนาจ (สิ่งที่เราต้องการจริงๆ) การแยกบัญชี การจัดทำดัชนี ฯลฯ อาจมีอีกวิธีหนึ่งในการเล่นเกมโครงสร้างพื้นฐาน
ผู้ชนะในช่วงแรกของ DeFi Summer 2020 ไม่ใช่ทีมที่สร้างขึ้นโดยบริษัทร่วมทุน แต่เป็นโครงการที่มีการสร้างสรรค์นวัตกรรมและดำเนินการมาเป็นเวลานาน ไม่ว่าจะเป็น Synthethix หรือ Aave
หากใครเจาะลึกลงไปอีก เราจะสามารถค้นหาทีมที่ได้รับการสนับสนุนอย่างดีในตลาดรองและซื้อโทเค็นในราคาลดพิเศษได้ ไม่ต้องพูดถึงการจัดสรรจะดีกว่าเมื่อเทียบกับรอบตำแหน่งเฉพาะเจาะจง เป็นการเดิมพันที่มีความเสี่ยง แต่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ตลาดที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มีประสิทธิภาพเหนือกว่าการร่วมลงทุน
บางทีสามารถหลีกเลี่ยงได้เมื่อของเล่นใหม่แวววาวนั้นไม่ได้แวววาวจริงๆ และมาพร้อมกับสัมภาระ VC หนักๆ ท้ายที่สุดแล้ว โอกาสในการลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมนั้นไม่ใช่เรื่องของรอบส่วนตัวเพียงไม่กี่รอบหรือสองสามเดือน อย่างน้อยก็มีโอกาสหลายปี
หากคุณต้องเดิมพันกับโครงสร้างพื้นฐาน ลองพิจารณาทีมที่มีประสบการณ์และตลาดหมีซึ่งสร้างมาหลายปี ท้ายที่สุดแล้ว Hayes มีกับดักที่ใหญ่กว่าบริษัท VC ส่วนใหญ่ และคุณรู้ว่ากับดักขนาดใหญ่หมายถึงกำไรอัลฟ่า
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: Zee Prime ได้ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน, โปรเจ็กต์มิดเดิลแวร์มากมาย รวมถึง Filecoin, Pocket Network, Biconomy, Subsquid ฯลฯ ดังนั้นบทความนี้จึงนำเสนอมุมมองที่มีอคติ
