ชื่อเดิม:Coinbase Is the Real Winner in the Bitcoin ETF Race—Here’s Why

ผู้เขียนต้นฉบับ: Nicholas Morgan, Decrypt

การรวบรวมต้นฉบับ: bayemon.eth, ChainCatcher

การแข่งขันสำหรับ Bitcoin ETF กำลังดำเนินอยู่ โดยยักษ์ใหญ่ใน Wall Street เช่น BlackRock และ Fidelity แย่งชิงตำแหน่ง แรก เพื่อนำเสนอผลิตภัณฑ์ในตลาดสปอต อย่างไรก็ตาม ผู้ชนะจะได้แบ่งปันเกียรติยศกับพันธมิตรที่ช่วยเข้าเส้นชัยในท้ายที่สุด

พันธมิตรนั้นน่าจะเป็น Coinbase

BlackRock ประกาศเมื่อวันที่ 15 มิถุนายนว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ของตัวเองโดยร่วมมือกับ Coinbase บริษัทจัดการสินทรัพย์มูลค่า 8.5 ล้านล้านดอลลาร์ กำหนดให้บริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในซานฟรานซิสโกอย่าง Coinbase เป็นผู้ดูแลกองทุน Bitcoin และต่อมาได้แก้ไขการยื่นฟ้องโดยระบุว่า Coinbase จะให้บริการตรวจสอบการแบ่งปันด้วย ทำให้ทั้งสองฝ่ายสามารถแบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรม กิจกรรมการหักล้าง และ ข้อมูลประจำตัวของลูกค้าเพื่อลดความเสี่ยงของการปั่นป่วนตลาด

Bob Ras ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัท Sologenic บริษัทแปลงสินทรัพย์ดิจิทัลกล่าวว่า:"Coinbase อาจกลายเป็นการแลกเปลี่ยนทางเลือกในเรื่องนี้ มันเป็นที่ชัดเจน,ผู้เล่นรายใหญ่มองว่า Coinbase เป็นสถาบันที่ถูกต้องตามกฎหมายและมีความสำคัญอย่างยิ่ง

BlackRock ไม่ใช่ผู้สมัคร Bitcoin ETF เพียงคนเดียวที่ขอความช่วยเหลือจาก Coinbaseผู้สมัคร ETF Bitcoin ทั้งห้าคนที่ทำงานร่วมกับตลาดซื้อขายในชิคาโก ได้แก่ Fidelity, VanEck, Ark Invests 21 Shares, Valkyrie และ Invesco - ได้ส่งใบสมัครที่แก้ไขแล้วและตั้งชื่อ Coinbase เป็นหุ้นส่วนของพวกเขา

ไม่นานหลังจากที่ ก.ล.ต. ยื่นฟ้อง Coinbase โดยกล่าวหาว่ามีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนและมีส่วนร่วมในการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนผ่านบริการทำเครื่องหมาย Coinbase Earn นั้น Coinbase ได้สร้างความร่วมมือกับสถาบันหลายแห่ง แม้ว่าก่อนหน้านี้ Coinbase จะเชื่อว่าคำร้องเรียนของ SEC นั้นเป็นเท็จ แต่คดีดังกล่าวก็ทำให้เกิดเงาใน Coinbase อย่างไม่ต้องสงสัย

อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่า BlackRock และสถาบันอื่น ๆ จะไม่คำนึงถึงข้อกล่าวหาของ ก.ล.ต. และการลงมติความเชื่อมั่นดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะเลือกที่จะเชื่อ Coinbase และยืนกรานที่จะพัฒนาความร่วมมือที่เกี่ยวข้อง ตามที่คนวงในในอุตสาหกรรม แม้ว่าจะไม่ชัดเจนว่าข้อกล่าวหาของ SEC จะมีผลกระทบเฉพาะเจาะจงต่อธุรกรรมล่าสุดของ Coinbase อย่างไร แม้ว่าข้อกล่าวหาดังกล่าวจะเป็นเรื่องจริง แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถและอิทธิพลของ Coinbase ในการออกผลิตภัณฑ์ ETF

Joshua Frank ซีอีโอของบริษัทผู้ให้บริการข้อมูลสินทรัพย์ดิจิทัล The Tie กล่าวว่า Coinbase มีความระมัดระวังในการดำเนินธุรกิจในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามากกว่าบริษัทอื่นๆ บางราย ดังนั้น"ก่อความเดือดร้อนมากมาย"และการซื้อขาย ETF ชี้ให้เห็นว่าแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นของ Coinbase กำลังให้ผลตอบแทนที่ดี

Frank ยังกล่าวอีกว่า “ฉันมีลูกค้าสถาบัน 200 ราย ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในภาคการเงินแบบดั้งเดิม และทุกสถาบันที่ฉันได้พูดคุยด้วยยินดีที่มี Coinbase เป็นพันธมิตร”

ความเชื่อมั่นจากอุตสาหกรรมนี้ยังช่วยให้ราคาหุ้นของ Coinbase เพิ่มขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ ราคาหุ้นของ Coinbase เริ่มดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 54 ดอลลาร์ต่อหุ้นหลังจากการยื่นฟ้องของ BlackRock เมื่อผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางตัดสินให้ SEC ในการฟ้องร้อง Ripple โดยพบว่าโทเค็น XRP ของตนไม่มีสิทธิ์ใช้ยกเว้นในธุรกรรมบางอย่าง หลักทรัพย์ ราคาหุ้น Coinbase เพิ่มขึ้นเป็น $107 ในวันที่ 13 กรกฎาคม ในเวลาปัจจุบัน ราคาหุ้นล่าสุดปิดที่ประมาณ 98 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งยังคงสูงกว่าระดับเมื่อวันที่ 6 มิถุนายน เมื่อ ก.ล.ต. ฟ้อง Coinbase

ปัจจัยความไว้วางใจนี้ก็มีความสำคัญเช่นกัน เนื่องจากบริษัท TradFi จำนวนมากขึ้นแสดงความสนใจในการเจาะลึกเข้าไปในสกุลเงินดิจิทัล Jeffrey Blockinger หัวหน้าที่ปรึกษากฎหมายของ Vertex Protocol การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ เชื่อว่าผู้ติดต่อในโลกการเงินแบบดั้งเดิมแสดงความสนใจใน Bitcoin กับเขา แต่บ่อยครั้งที่พวกเขา"ไม่สนใจ"ทำความเข้าใจด้านเทคนิคของสินทรัพย์ดิจิทัล

ความไว้วางใจ ประเภทนี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้นหลังจากการล้มละลายของ FTX เมื่อปีที่แล้ว ทางการสหรัฐฯ กล่าวหาว่าบริษัทแลกเปลี่ยน crypto FTX ที่ก่อตั้งโดย SBF ยักยอกเงินของลูกค้าและบริษัทอย่างไม่เหมาะสม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกายังได้กล่าวถึงในการฟ้องร้อง Binance เมื่อวันที่ 5 มิถุนายนว่า Binance ยังต้องสงสัยว่ายักยอกเงินทุนของลูกค้า

เกี่ยวกับปัญหาการยักยอกเงิน Coinbase ระบุว่าจะพยายามรักษาการแยกเงินทุนของลูกค้าและเงินทุนของบริษัทออกจากกันอย่างสมบูรณ์ Paul Grewal ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase ได้ตกลงก่อนหน้านี้กับหน่วยงานด้านกฎหมายเพื่อกำหนดเอกสารทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องในด้านสกุลเงินดิจิทัล เพื่อกำหนดขอบเขตโดยตรงระหว่างลูกค้าและบริษัทอย่างถูกต้อง

BlackRock, Fidelity หรือยักษ์ใหญ่ TradFi อื่นๆ ที่มีทีมงานตรวจสอบสถานะขนาดใหญ่ ไม่น่าจะทำข้อตกลงกับ Coinbase หากพวกเขาเชื่อว่าทรัพย์สินของลูกค้าตกอยู่ในความเสี่ยง Blockinger กล่าว

แต่เป็นที่น่าสังเกตว่า BlackRock ลงทุน 24 ล้านดอลลาร์ใน FTX ที่ล้มเหลว แม้ว่าผลกระทบจากคำตัดสินล่าสุดของ Ripple และการซื้อขายที่ได้รับอนุญาตจาก ETFผู้คนมีความกระตือรือร้นเกี่ยวกับ Coinbase แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าแม้ว่า Coinbase จะได้เห็นผลกำไรมากมายเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ก็ยังอยู่ภายใต้เงาของ ก.ล.ต.

การเพิ่มขึ้นของ Coinbase ส่วนใหญ่มาจากการดีดตัวของราคา Bitcoin หลังจากการซื้อขาย ETF ในการวิเคราะห์ที่รวมอยู่ในการยื่น ETF ของ BlackRock ตามข้อมูลจาก CoinGeckoNasdaq ประมาณการว่า 56% ของมูลค่าการซื้อขาย Bitcoin มูลค่า 129 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนั้นดำเนินการบน Coinbaseการซื้อขาย BTC/USD++++++++ เป็นคู่ที่มีการซื้อขายมากที่สุดบน Coinbase

แม้ว่าการมองโลกในแง่ดีของสาธารณชนต่อ Coinbase จะอยู่ในระดับสูงหลังจากการตัดสินของ Ripple นักวิเคราะห์จาก Berenberg Capital Markets เตือนว่ายังเร็วเกินไปที่จะเฉลิมฉลองชัยชนะของ Coinbase เนื่องจากข้อกล่าวหาของ ก.ล.ต. จะยังคงมีผลกระทบพื้นฐานต่อการพัฒนาในอนาคตของ Coinbase ปัญหา

ต่างจาก Ripple ตรงที่ Coinbase ถูกฟ้องในข้อหาเสนอหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนให้กับลูกค้าผ่านบริการการบริหารความมั่งคั่งของตัวแทน ซึ่ง Coinbase โต้แย้ง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Berenberg เตือนว่าบริการนี้ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้รับดอกเบี้ยจาก Coinbase โดยการปักหลักเหรียญของพวกเขา อาจเกินขอบเขตของการพิจารณาคดีของ Ripple

นักวิเคราะห์ของ Berenberg เตือนในงานวิจัยเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคมว่า หากสำนักงาน ก.ล.ต. หรือหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐจำกัดการวางเดิมพันโทเค็นตามปกติของ Coinbase ก็อาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถานะทางการเงินของบริษัทผ่านการจำกัดปริมาณการซื้อขาย

The Ties Frank ออกคำเตือนที่กว้างขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมโดยกล่าวว่าแม้ว่าจะดำเนินธุรกิจในลักษณะที่น่าเชื่อถือมาโดยตลอด แต่การพึ่งพาของตลาดต่อ หลายบุคลิก ของ Coinbase ในฐานะทั้งผู้ดูแลสกุลเงินดิจิทัลและการแลกเปลี่ยนนั้นไม่ดีต่อสุขภาพอย่างยิ่ง ใช่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจาก การล่มสลายของ FTX จะส่งผลดีต่อตลาดในการพัฒนาผู้เข้าร่วมมากกว่าการพึ่งพาบริษัทใดบริษัทหนึ่งเป็นอย่างมาก

แฟรงก์กล่าวถึงในที่สุดว่าตลาดต้องการ Coinbase มากขึ้น หากคุณต้องการให้สถาบันมีความกระตือรือร้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ตลาดก็ต้องการสถาบันมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ห่างไกลจากการเป็นเพียงสถาบันเดียว