ฉันทามติและการไม่ลงมติ: ทิศทางที่สวนทางกับวัฏจักรในตลาดหมี

ผู้เขียนต้นฉบับ:Jims Young

ตลาดหลักถูกทิ้งร้างมานานเกินไป และเป็นเวลานานแล้วที่มีสิ่งใหม่ๆ เกิดขึ้น แต่ตามทฤษฎีแล้ว สำหรับ VC ตลาดหมีเป็นเวลาที่จะเข้าสู่ตลาดที่ต้านวัฏจักร จากการตัดสินนี้ ฉันไปสิงคโปร์ในเดือนมิถุนายนและหารือเกี่ยวกับทิศทางของตลาดหมีกับเพื่อนเก่าและใหม่ ๆ มากมาย ฉันพบฉันทามติและความเห็นที่ไม่เป็นเอกฉันท์ในหลายอุตสาหกรรม และทำให้เกิดความคิดบางอย่าง หลังจากแบ่งปันภายในแล้ว ให้เขียนบทความเพื่ออภิปราย ฝ่ายโครงการและเพื่อน VC สามารถสื่อสารได้มากขึ้น เนื่องจากข้อจำกัดด้านพื้นที่ (หมายความว่าฉันไม่สามารถเขียนให้จบได้: P) คราวนี้ฉันจะมุ่งเน้นไปที่เฟรมเวิร์ก และฉันสามารถเขียนข้อสังเกตและการตัดสินเพิ่มเติมเกี่ยวกับแทร็กย่อยได้ในภายหลังเมื่อฉันมีเวลา

1. ฉันทามติ: สิ่งที่ตกลงกันโดยทั่วไป

ชื่อรอง

1.1 แนวคิดการลงทุนหลักสองประการ: 1) การกลับคืนสู่แก่นแท้ของการเงิน 2) โอกาสมหาศาลในชั้นการสมัคร

อีกประการหนึ่งคือการเดิมพันบนชั้นแอปพลิเคชัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ กองทุนเริ่มให้ความสนใจกับชั้นแอปพลิเคชันมากขึ้นเรื่อยๆ และแม้แต่กองทุนที่ลงทุนใน Infra มาก่อนก็กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ มีเหตุผลหลายประการที่นี่ หนึ่งในเหตุผลหลักคือไม่มีอุปสรรคใหญ่ต่อเทคโนโลยีของอุตสาหกรรม Crypto เอง เมื่อเทคโนโลยีของบริษัทหนึ่งออกมา ผลิตภัณฑ์คู่แข่งอื่น ๆ ก็สามารถหมุนได้อย่างรวดเร็ว ความสามารถในการแข่งขันหลักของห่วงโซ่อยู่ที่ระบบนิเวศ มากกว่าเทคโนโลยี การจราจรยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอุตสาหกรรม หลังจากที่ Infra สมบูรณ์แบบมากขึ้นเรื่อยๆ มันจะเป็นแอปพลิเคชั่นจริงที่ดึงดูดผู้ใช้ และมูลค่าที่แท้จริงก็จะถูกฝากไว้ในเลเยอร์นี้ด้วย ในที่สุดแอปพลิเคชั่นสุดจะเลือก Infra และมีอำนาจเหนือกว่านี่คือเรื่องราวที่เกิดขึ้นบน Dydx ด้วย (โอกาสสำหรับเลเยอร์การสมัครจะกล่าวถึงในบทความต่อไป)

ชื่อรอง

1.2 ความเร็วในการพัฒนาของอุตสาหกรรมกำลังชะลอตัว และการดำเนินการภายใต้สภาพคล่องที่รัดกุมเป็นคำถามที่ VC ทั้งหมดต้องตอบ

การปล่อยน้ำเป็นแหล่งพลังงานสำหรับการพัฒนาเทคโนโลยีที่อ่อนนุ่ม และโฟมเป็นกลไกสำหรับการเติบโตของอุตสาหกรรมใหม่ แม้ว่าคำพูดจะค่อนข้างชัดเจน แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาได้รับประโยชน์อย่างมากจากการเกินดุลเงินทุนหลังสงครามโลกครั้งที่สอง สำหรับตลาดขนาดเล็กเช่น Crypto กรณีที่เข้าใจง่ายที่สุดคือการเกิดขึ้นของ Defi Summer มาจากการปล่อยน้ำโดยธนาคารกลางสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่สภาพคล่องตึงตัวในวันนี้ คำถามที่ทั้ง VC แบบเดิมและ Crypto VC ต้องตอบคือ จะจัดการกับกระแสน้ำเมื่อคลื่นหายไปได้อย่างไร?

2) สำหรับหลังการลงทุน: เมื่องานก่อนการลงทุนน้อย งานหลังการลงทุนก็สามารถทำได้มากขึ้น สำหรับอุตสาหกรรมที่มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดระดับหนึ่งและระดับสองเช่น Crypto การดำเนินงานที่ได้รับการปรับปรุงของโครงการและสินทรัพย์ได้รับความสนใจจากกองทุนมากขึ้นเรื่อยๆ

2. การไม่ลงมติ: ความแตกต่างที่ยิ่งใหญ่คือโอกาสที่ยิ่งใหญ่

ชื่อรอง

Crypto เป็นอุตสาหกรรมเทคโนโลยีเกิดใหม่ เคยเป็น Tech Driven ในตรรกะการลงทุน มีความเข้าใจอย่างลึกซึ้ง และคุณสามารถลงทุนได้หากคุณเข้าใจถึงความเหนือกว่าของเทคโนโลยีก่อน สาระสำคัญของการทำเงินคือเงินที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม เมื่ออุตสาหกรรมมีความสมบูรณ์แบบมากขึ้นเรื่อยๆ และค่อยๆ เข้าสู่ตรรกะของการลงทุนแบบประยุกต์ วิธีการลงทุนโดยทั่วไปของกองทุนดอลลาร์สหรัฐอาจมีประสิทธิผลมากขึ้น นั่นก็คือ รูปแบบธุรกิจการลงทุนในคน เทคโนโลยีจะกลายเป็นทิศทางที่ควรค่าแก่การเอาใจใส่ แต่ไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยกำหนดเท่านั้น เมื่อเปรียบเทียบกับเทคโนโลยีแล้ว จะมีการให้ความสนใจมากขึ้นกับรูปแบบธุรกิจใหม่ที่เกิดจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี

ชื่อรอง

นี่อาจเป็นการไม่ลงมติที่ใหญ่ที่สุดในขณะนี้ ทุกวันนี้ เมื่อ L2 กำลังจะกลายเป็นเรื่องที่ถูกต้องทางการเมือง ยังคงมีเครือข่ายสาธารณะใหม่ ๆ จำนวนมากที่จับตามองเสือ และยังมีเครือข่ายใหม่ที่เปิดตัวการเปิดเผยทางการเงินใหม่ แท้จริงแล้ว Long Ethereum ถึง Long L2 ดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยที่สุด เนื่องจากนักพัฒนา ชุมชน และกองทุนต่างก็กระจุกตัวอยู่ที่ Ethereum และ Ethereum ก็เป็นแหล่งการกระจายอำนาจที่เหมาะสมที่สุดในปัจจุบัน... เพียงแต่ว่าสมมติฐานก็คือว่า เงื่อนไขยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อมีเงินทุนใหม่เข้ามา นักพัฒนารายใหม่ก็เข้ามา และเรื่องราวก็สามารถไปในทิศทางอื่นได้เช่นกัน

2.3 AI+Web3？

ชื่อรอง

หลังจากผ่านไปกว่าครึ่งปี ไม่ว่า AI จะเป็นรอยทางหรือฟองสบู่ยังคงเป็นปริศนาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข หัวข้อของ Echo @Laobai นอกเหนือจากโมเดลขนาดใหญ่ที่มีเสียงดังและมีเสียงดังและการตัดสินเลเยอร์แอปพลิเคชันแล้ว ทิศทางดั้งเดิมได้เริ่มที่จะหารือเกี่ยวกับ AGI ในระดับสติปัญญาที่เป็นตัวเป็นตน (นั่นคือ AI + หุ่นยนต์ คุณจะเห็นว่า Web2 มีความสามารถมากเช่นกัน ของการสร้างแนวคิด) ขึ้นไป แต่อย่างไรก็ตามสิ่งที่มองเห็นได้ด้วยตาเปล่าก็คือคราวนี้ความคลั่งไคล้ของ AI ได้ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ C-end อย่างเห็นได้ชัด ไม่ว่าจะเป็น New Bing, Claude หรือ PoeAI ล้วนมีข้อดี (ที่ ฉันน้อยที่สุด) การปรับปรุงประสบการณ์ตรง สำหรับการผสมผสานระหว่าง AI และ Web3 ฉันยังคงคิดว่ายังมีพื้นที่ที่เป็นไปได้สำหรับการใช้ทรัพยากรหางยาว ในจุดนี้ คุณสามารถเขียนบทความแยกต่างหากได้ในภายหลัง

3. ภาพสะท้อน: โอกาสที่ไม่เป็นเอกฉันท์ปรากฏอยู่ในฉันทามติ

3.1 Infra as an “APP”？

Infra มักจะถูกเปรียบเทียบกับน้ำ ถ่านหิน และไฟฟ้าโดยเรา และเรากังวลว่ามันจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริงซึ่งจะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนสูงได้หลังจากที่มีความสมบูรณ์แบบมากขึ้นเรื่อยๆ แต่กลับไปสู่หลักการแรก ถ้าเราเดิมพันในรูปแบบธุรกิจขั้นสุดท้าย Infra หรือการมีอยู่ของ blockchain เป็นคุณลักษณะของเครื่องมือ ยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะสร้างสถานการณ์แอปพลิเคชันอย่างอิสระ เช่น AI chain, ห่วงโซ่การชำระเงิน เป็นต้น ที่จริงแล้ว โซ่ที่ทำสิ่งหนึ่งได้ดีนั้นค่อนข้างดี แม้ว่าวันนี้อาจจะห่างไกลจากเรา แต่ก็ยังมีแนวโน้มที่จะปรากฏอยู่มาก

ชื่อรอง

3.2 อะไรคือความขัดแย้งหลักในอุตสาหกรรม?

คำตอบของฉันเองคือสอง

1) มีสินทรัพย์คุณภาพสูงไม่เพียงพอในห่วงโซ่

หากเราเดิมพันว่าในอนาคตจะมีเงินทุนจำนวนมากเข้าสู่ตลาด สมมติฐานก็คือมีสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยในห่วงโซ่ที่อย่างน้อยก็สูงกว่าผลตอบแทนจากหนี้ของสหรัฐฯ และสามารถยอมให้มีเงินจำนวนมากเข้าได้ . ข้อขัดแย้งหลักในปัจจุบันคือ ประการแรก สภาพคล่องของสินทรัพย์ไม่เพียงพอโดยสิ้นเชิง และประการที่สอง สินทรัพย์มีผลตอบแทนส่วนเกินไม่เพียงพอ สำหรับเงินหางยาว หากคุณสามารถค้นหาสินทรัพย์เก็งกำไรทางภูมิศาสตร์ที่เหมาะสม และนำไปใช้ในพื้นที่ที่สิทธิ์ของสินทรัพย์ทั้งในและนอกห่วงโซ่ของห่วงโซ่รวมศูนย์ได้รับการยืนยัน RWA ถือเป็นทิศทางอย่างแท้จริง

โดยพื้นฐานแล้ว ผู้ใช้ส่วนใหญ่ในแวดวงสกุลเงินนั้นเป็นฝั่ง B เล็กๆ โดยแทบไม่มีฝั่ง C เลย ความตั้งใจดั้งเดิมของนักเก็งกำไรจะต้องสร้างรายได้และผู้ถือ NFT ส่วนใหญ่ก็มีความคิดรั้นเช่นกัน ผู้เล่น NFT รักแท้จำนวนน้อยมากเท่านั้นที่จะเก็บภาพเล็ก ๆ ไว้เป็นเวลานานโดยไม่คำนึงถึงราคาที่สูงหรือราคาต่ำ และกลายเป็นการบริโภคขั้นสุดยอดโดย ในกรณีนี้ หากไม่มีการบริโภคจริง ก็จะมี MLM ponzi อยู่เสมอ

ชื่อรอง

3.3 การอัพเกรด Web3 เพียงพอหรือไม่

ล่าสุดฉันได้พูดคุยกับเพื่อน ๆ มากมายในอุตสาหกรรมดั้งเดิม เกี่ยวกับการอัปเกรดอุตสาหกรรมที่เกิดจาก Web3 หลายคนรู้สึกว่ามันน่าสนใจเล็กน้อย แต่ก็ไม่น่าสนใจมากนัก ใช่ คล้ายกับการผลักดันการชำระเงินด้วย QR Code ในประเทศที่ทุกคนมีบัตรเครดิต เมื่อผลประโยชน์ที่ได้รับจากการปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ไม่เพียงพอที่จะลดต้นทุนในการเปลี่ยนระบบ การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีจึงกลายเป็นเรื่องยาก คล้ายกับนวัตกรรมทางเทคโนโลยีในรอบหลายรอบที่ผ่านมา เนื่องจากเทคโนโลยีเก่าล้าหลังในประเทศกำลังพัฒนา ข้อดีของนวัตกรรมของเทคโนโลยีใหม่จึงสามารถเกินต้นทุนการเปลี่ยนได้อย่างง่ายดาย จึงสร้างความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี จากตรรกะนี้ เมื่อนวัตกรรมของ Web3 มีจำกัด โอกาสที่จะขัดขวางระบบของประเทศที่พัฒนาแล้วก็มีน้อยลงมาก แต่อาจมีโอกาสที่ดีในประเทศกำลังพัฒนา

ชื่อรอง

3.4 เป็นเครื่องจักรออราเคิลอุตสาหกรรม คิดนอกกรอบ

ด้วยการพัฒนาของอุตสาหกรรมบล็อกเชนในปัจจุบันเนื่องจากคุณลักษณะและคุณลักษณะของ Infra จึงสามารถเชื่อมโยงกับด้านต่างๆ ไม่มากก็น้อยอยู่แล้ว รวมถึง IOT การเงิน และแม้แต่ความจำเป็นพื้นฐานของชีวิต การแก้ปัญหาต่างๆ มากมายอาจอยู่ภายนอก วงกลม ตัวอย่างเช่น ขณะที่ฉันพูดคุยกับ @siyuan ปัญหาการระเบิดของ Ethereum อาจได้รับการแก้ไขโดยการลดต้นทุนในการจัดเก็บเอนทิตีทางกายภาพนี้ ท้ายที่สุด มันอาจเป็นกฎของ Moore ที่แก้ปัญหาซอฟต์แวร์ ไม่ใช่เทคโนโลยีจาก Crypto Native

Disclaimer: บทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น ไม่ใช่ความคิดเห็นของสถาบันของผู้เขียน บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ และไม่รับผิดชอบต่อผลที่ตามมาของพฤติกรรมใด ๆ ที่อาศัยบทความนี้ ขอให้ผู้อ่านปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นอย่างเคร่งครัด สำหรับรายงานสาธารณะหรือการอ้างอิง โปรดระบุผู้เขียนและแหล่งที่มา

ลิงค์เดิม